комментарии stanislava на форуме

Возобновление покупок валюты Минфином будут способны сдвинуть курс рубля к 70 за доллар Солид
Силуанов допустил возобновление покупок валюты до конца года. Минфин допускает возобновление покупок валюты в рамках бюджетного правила в текущем году, заявил министр финансов Антон Силуанов на брифинге в среду. Если такое решение будет принято, то закупаться будет дружественная валюта – юань, отметил он.

Накапливать резервы можно и в рублях, но в таком случае не будет влияния на курсовые соотношения, а крепкий рубль не очень желателен как для бюджета, так и для экспортеров, отметил министр. Решение о том, какой объем средств направлять на покупку юаней, будет принимать Банк России, который выступает агентом Минфина на валютном рынке, отметил Силуанов. «Мы будем отправлять рубли в ЦБ, а ЦБ уже, как и раньше, самостоятельно будет принимать решение, выходить на рынок или не выходить», – пояснил министр.

Нужно понимать, что с введением частичной мобилизации у государства резко возрастает потребность в финансировании расходов на «оборонку», что приводит к дефициту бюджета. Для этого восполнения уже приняты меры по росту НДПИ для Газпрома, однако вряд ли их будет достаточно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром может отказаться от дивидендных выплат за второе полугодие - Freedom Finance Global
Ожидается повышение налогов для Газпрома (+0,04%).

Именно это стало одним из доводов против выплаты дивиденда за 2021 год. Дополнительные налоги составят 600 млрд руб., что примерно соответствует половине объема дивидендов за первое полугодие 2022 года. При этом экспорт в дальнее зарубежье в 2023 году может сократиться до 140 млрд куб. м или — в случае развития пессимистичного сценария — до 110 млрд куб. м. Высока вероятность, что промежуточный дивиденд составит значительную часть от итогового за год. Не исключено также, что компания и вовсе откажется от выплат за второе полугодие.

На этом фоне рост котировок Газпрома после решения о начислении промежуточных дивидендов, несмотря на доходность более 20% (gross), может оказаться кратковременным. Ориентируемся на диапазон 220–260 руб. до конца недели.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Явных сигналов к покупке долларов пока не наблюдается - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль вновь перешла к снижению, опустившись под отметку 58 руб. На фоне роста торговой активности курс доллара вчера перешел к снижению, вновь выйдя к минимумам конца июля. По нашим оценкам, спрос на рубли формировали участники рынка из-за санкционных новостей, ставящих под угрозу обращение доллара на МосБирже.

Впрочем, ЦБ своевременно объявлял, что в случае санкций, накладываемых на НКЦ, у регулятора имеется инструментарий для продолжения биржевых торгов. Отметим, что частичная мобилизация по заявлениям экспертов негативно сказывается на параллельном импорте, что соответственно сужает спрос на доллары, укрепляя позиции национальной валюты.

Отметим, что евро к доллару немного отыграл свои потери на фоне выступления главы ЕЦБ К.Лагард о том, что регулятор продолжит повышать ключевую ставку в ближайшие несколько заседаний.

Сегодня мы не ожидаем смены картины на МосБирже. Курс доллара может предпринять попытки теста нижней границы нашего недельного целевого диапазона 57-60 руб. Явных сигналов к покупке долларов пока не наблюдаем.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждет гражданскую авиацию? - Промсвязьбанк
Можем заменить: гражданская авиация

Поставки самолетов отечественного производства в российскую гражданскую авиацию в последние годы составляли от 10 до 30 единиц в год. Их доля в авиапарке российских авиакомпаний – 36%, в то время как 64% приходится на иностранную технику (преимущественно на Боинги и Аэробусы). В 2022 году отрасль попала под действие антироссийских санкций, включая запрет на продажу и обслуживание воздушных судов, а также разрыв лизинговых контрактов. Что ждет гражданскую авиацию?


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Газпрома могут впасть в глубокое пике - Солид
«Радостная» новость сегодня пришла по «Газпрому». Согласно новому законопроекту, дополнительные изъятия у «Газпрома» через НДПИ составят 50 млрд рублей ежемесячно с 1 января 2023 года по 31 декабря 2025 года.

При этом напомним, что «Газпром» сейчас рискует полностью отказаться от рынка Европы (в среднем треть выручки за последние 5 лет), то есть потери будут уже существенными.

Дополнительный НДПИ в год будет 600 млрд. рублей, что позволит «Газпрому» находиться едва в прибыли. За 2023 год дивидендов может и не быть в таком случае. Поэтому после выплаты дивидендов за первое полугодие 2022 (должны одобрить 30 сентября) акции могут впасть в глубокое пике.

ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пока преждевременно покупать бумаги Русала - Промсвязьбанк
РУСАЛ: акции падают, дивдоходность растет. Несмотря на приближение выплаты дивидендов (первых с 2017 года), за последние 2 недели бумаги РУСАЛа упали более чем на 30%. Текущая дивидендная доходность акций составляет 3,5%.

Падение акций связано с ухудшившимся финансовым положением компании из-за закупок сырья для производства алюминия в Китае (ранее  — в Украине). Кроме этого, на бумагах РУСАЛа сказывается и откат мировых цен на алюминий. Сегодня они впервые с февраля 2021 года достигли $2100/т. Таким образом, весь бурный рост прошлого года сошел на нет.

Считаем, что пока преждевременно покупать бумаги РУСАЛа. Снижение может продолжиться ввиду ухудшения ожиданий по мировой экономике, из-за чего спрос на алюминий будет неизбежно падать. Кроме этого, если компания начнет поставлять металл на склады LME, это может вызвать дополнительный откат стоимости алюминия из-за роста запасов на бирже.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Производители электромобилей в ожидании льгот - Синара
Правительство США рассчитывает до конца года завершить разработку новых правил по налоговым льготам при покупке электромобилей.

Производители заинтересованы, конечно, в том, чтобы как можно больше автомобилей попали под налоговые льготы. Поэтому Министерство финансов США должно разработать и утвердить правила, которые позволят четко определить соответствие критериям предоставления льгот.

Напомним, что подписанный в августе закон, затрагивающий области климата, здравоохранения и налогообложения и известный как «Закон о снижении инфляции», продлевает предоставление налоговой льготы в размере $7500 при покупке электромобиля на период до 2032 г.

Начиная с 2023 г. закон предъявляет два требования к электромобилю, чтобы его покупатель иметь право на налоговые преференции в полном объеме. Во-первых, в стоимостном выражении не менее 40% минерального сырья для батарей, такого как литий и никель, должны быть добыты или переработаны в США или в странах, с которыми у США действует соглашение о свободной торговле, или переработаны в Северной Америке. Во-вторых, не менее 50% компонентов аккумуляторной батареи автомобиля должны быть произведены или собраны в Северной Америке. В последующие годы эти процентные пороги увеличиваются.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Русала и Полюса под давлением из-за снижения мировых цен на металлы - Freedom Finance Global
Русал дешевеет из-за падения мировых цен на алюминий. На Лондонской бирже металлов его стоимость опустилась ниже $2100 за тонну впервые с февраля текущего года.

Коррекция в ценах на алюминий — один из сигналов приближающейся рецессии.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Акции Полюса находятся под давлением из-за снижения мировых цен на драгоценные металлы. Золото дешевеет шестой месяц подряд ввиду рекордного укрепления доллара США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Русала и Полюса под давлением из-за снижения мировых цен на металлы - Freedom Finance Global
Русал дешевеет из-за падения мировых цен на алюминий. На Лондонской бирже металлов его стоимость опустилась ниже $2100 за тонну впервые с февраля текущего года.

Коррекция в ценах на алюминий — один из сигналов приближающейся рецессии.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Акции Полюса находятся под давлением из-за снижения мировых цен на драгоценные металлы. Золото дешевеет шестой месяц подряд ввиду рекордного укрепления доллара США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

VK теряет почти треть выручки - Солид
VK решил выйти из одного из своих ключевых активов — игрового подразделения My.Games (включает магазин приложений и студии разработки игр). Холдинг продал его за $642 млн управляющему LETA Capital Александру Чачаве. Источники говорят, что дисконт к рыночной стоимости составил 60%, а длительные переговоры мог ускорить тот факт, что Apple удалила из AppStore приложения и игры от VK. Между тем в самом холдинге обещают продолжить развитие дистрибуции игр под брендом VK.Play.

По курсу ЦБ сумма сделки составляет 37 млрд. рублей, при том что по итогам 2021 года выручка игрового направления VK как раз составляла 37-38 млрд. рублей. Безусловно, продажа идет с дисконтом, однако в текущей ситуации VK не имеет возможности полноценно развивать и монетизировать это направление, поскольку основные продажи осуществлялись через AppStore и Google Play.

Почти 70% игрового сегмента приносило VK валютную выручку. По итогу VK теряет почти треть выручки. На наш взгляд, VK сейчас ничего не остается как концентрироваться на российском бизнесе, однако какой-либо внятной стратегии мы не видим. Поэтому считаем акции (гдр) компании неинтересными.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Намерение Globaltrans расширяться говорит о улучшении рыночных перспектив - Синара
Globaltrans сообщает об увеличении парка

Как сообщил вчера Globaltrans, его дочерняя компания заключила сделку по приобретению до 1000 новых полувагонов для поддержки бизнеса. Поставка ожидается до конца текущего года.

Долговая нагрузка Globaltrans снизилась (коэффициент ЧД/EBITDA на конец 1П22 составлял 0,3), поскольку компания не может выплачивать дивиденды в силу ограничений на потоки капитала между операционными активами и холдинговой компанией.

В результате заявленной сделки собственный парк Globaltrans увеличится на 2,3% и компания усовершенствует структуру капитала. При условии что Globaltrans приобретет подвижной состав по справедливой цене, новость можно считать позитивной для динамики акций. Также полагаем, что намерение компании расширяться говорит о улучшении рыночных перспектив.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа MY.GAMES представляется оправданной для VK со стратегической точки зрения - Синара
VK продает 100% участия в MY.GAMES за $642 млн

Как следует из вчерашнего сообщения VK, компания за $642 млн продает 100% долей в MY.GAMES. Сделка, покупателем в которой выступает Александр Чачава, управляющий партнер LETA Capital, охватывает все активы MY.GAMES, включая студии и игровые продукты. Владимир Никольский, соучредитель MY.GAMES, покинет VK и продолжит участвовать в развитии MY.GAMES. VK сосредоточится на развитии собственного игрового бизнеса под брендом VK.Play.

В 1П22 доходы игрового дивизиона VK упали на 6% г/г до 20,1 млрд руб. (33% всей сегментной выручки компании) при EBITDA в 772 млн руб. (11%). На MY.GAMES приходилась основная часть валютной выручки VK, так как 77% продаж 3К21 осуществлялось за пределами России и стран СНГ. Дивизион предлагал около 150 игр для ПК, консолей и мобильных платформ, в том числе War Robots, Hustle Castle, Left to Survive.

В сегодняшних условиях российские разработчики сталкиваются с определенными сложностями, так как могут лишиться части зарубежных доходов, а также доступа к иностранным технологиям и ПО, которые используются не только в разработке, но и вообще в бизнесе. Следовательно, продажа MY.GAMES может в некоторой степени ослабить риски такого рода и представляется оправданной со стратегической точки зрения, при этом ее условия мы можем назвать привлекательными для VK.

Белов Константин
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром может остановить транзит газа через Украину - Синара
Газпром предупредил Нафтогаз Украины о возможном прекращении транзита

Газпром заявил, что рассматривает иск, который компания Нафтогаз Украины подала в Международный арбитражный суд в отношении транзита российского газа в Европу, как недружественный шаг. Ранее оператор украинской ГТС отказался исполнить свои обязательства по транзиту через ГИС «Сохрановка» (67 млн м3/сутки, 61% всей законтрактованной мощности), но требует от Газпрома оплаты услуг. Российский газовый гигант предупреждает, что рассмотрение спора может привести к тому, что у органов власти РФ возникнут «все основания для введения в отношении компании Нафтогаз Украины санкционного режима». На практике это означает запрет на выполнение Газпромом своих обязательств, включая совершение финансовых операций.

Предупреждение может в итоге привести к окончательной остановке транзитных потоков через территорию Украины, куда газ сейчас заходит через ГИС «Суджа» (42 млн м3/сутки). С экономической точки зрения это уполовинит поставки газа Газпромом в ЕС, а цена реализации, чтобы компенсировать фактор объема, должна вырасти вдвое, что в ближайшей перспективе, когда хранилища ЕС заполнены более чем на 85%, представляется маловероятным. В таком случае единственным маршрутом поставки газпромовского газа в Евросоюз останется одна нитка трубопровода «Турецкий поток»

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные финансовые показатели Газпрома позволяют рассматривать возможность выплаты промежуточных дивидендов - Синара
Газпром: коэффициент ЧД/EBITDA сократился до 0,2 на конец 1П22

Вчера Газпром сообщил отдельные показатели за 1П22. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденд на акцию за 1П22 из расчета 51,03 руб., что предполагает скорректированную чистую прибыль на уровне 2416 млрд руб. Новые показатели, раскрытые Газпромом, следующие:

EBITDA за 1П22 в размере 3 052 млрд руб. составляет 83% от показателя за 2021 г. Как мы понимаем, негативную роль могло сыграть укрепление рубля, поэтому показатель EBITDA без учета курсовых разниц может быть в пределах 10% относительно нашей оценки (3,6 трлн руб.).

Чистая прибыль составила 2 514 млрд руб., увеличившись в 2,6 раза г/г. Вместе с тем более важно, сколько составила скорректированная чистая прибыль, на базе которой определяются дивиденды.

Чистый долг на 1П22 составил 1 250 млрд руб., практически полностью совпав с нашим прогнозом. Таким образом, коэффициент ЧД/EBITDA сократился с 1,0 в конце 2021 г. до 0,2 на 1 июля.

Мы рассматриваем комментарии CFO о том, что сильные финансовые показатели позволяют рассматривать возможность выплаты промежуточных дивидендов, как достаточно позитивную новость для динамики акций Газпрома. Напомним, что ВОСА компании проголосует по вопросу указанной выплаты 30 сентября.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ
     

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На рынке прослеживается определенная безыдейность - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль завершила торги во вторник без заметных изменений в диапазоне 58-59 руб.

В ходе вчерашних торгов на отечественном валютном рынке в ключевых валютных парах не наблюдалось значимых изменений – объемы преимущественно остались без изменений, показатель волатильности немного снизился. Полагаем, что на данный момент на рынке прослеживается определенная безыдейность – участники торгов ожидают новых геополитических новостей для принятия решений.

Отметим, что евро к доллару продолжает свое падение и американская валюта стоит уже на 2,5 рубля дороже на МосБирже. Давление на европейскую валюту продолжает оказывать сохраняющийся отток капитала с континента. При этом, выходящая статистика (в Германии) говорит о том, что пикирование евро к доллару пока не завершено.

Сегодня мы не ожидаем резких изменений на МосБирже. На утреннюю сессию доллар технически немного дорожает. Считаем, что актуальным диапазоном на сегодня может выступить коридор 58-60 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Блестящие финрезультаты Газпрома не являются сюрпризом - Открытие Инвестиции
Руководство «Газпрома» за три дня до внеочередного собрания по вопросу о промежуточных дивидендах напомнило о планах их выплаты. При этом заместитель председателя правления компании Фамил Садыгов отметил, что в первом полугодии концерн работал в условиях высоких цен на европейском газовом рынке. Средняя цена экспорта газа «Газпрома» в дальнее зарубежье за 6 месяцев 2022 года более чем в 3,5 раза превысила цену за аналогичный период 2021 года. В результате EBITDA Группы «Газпром» за 6 месяцев 2022 года составила 3,052 трлн руб., что более чем в 2 раза превышает значение первого полугодия 2021 года и является новым историческим рекордом. По его словам, уровень долговой нагрузки «Газпрома» (показатель «Чистый долг / EBITDA») по итогам 6 месяцев 2022 года достиг 0,2х по сравнению с 0,7x на конец 2021 года. Денежные средства и их эквиваленты, а также банковские депозиты на балансе группы суммарно составили 2,218 трлн руб.

Блестящие финансовые результаты «Газпрома» по итогам I полугодия 2022 года на фоне рекордных цен на газ не являются сюрпризом. Ранее компания уже анонсировала чистую прибыль за указанный период в размере 2,5 трлн руб., что превышает совокупный финансовый результат за два предыдущих календарных года. На наш взгляд, сильное финансовое положение и высокий объем ликвидности делают вероятность утверждения выплат промежуточных дивидендов (в размере 51,03 руб. на акцию) на ВОСА, запланированное на 30 сентября, очень высокой. Впрочем, в условиях резкого сокращения объемов поставок газа в Европу будущие финансовые потоки «Газпрома» пока представляются крайне неопределенными.

Павлов Алексей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ford Motor оспорит крупнейший штраф - Синара
Ford Motor обратилась в суд штата Джорджия с просьбой провести повторное судебное разбирательство, после того как в прошлом месяце присяжные вынесли вердикт, обязывающий компанию уплатить $1,7 млрд в связи с аварией, в которой погибли два человека.

В новых судебных документах, поданных в понедельник, Ford заявила, что ей несправедливо запретили предоставлять доказательства, которые продемонстрировали бы, что грузовик, участвовавший в смертельном происшествии, был безопасным, а конструкция крыши была прочнее, чем у многих конкурентов.

Напомним, что акции Ford 22 августа, после того как суд обязал компанию выплатить штраф в $1,7 млрд (~2,8% капитализации автопроизводителя на соответствующую дату) из-за смертельного ДТП с участием пикапа Ford, упали в стоимости на 5%.

Сумма, указанная в вердикте, считается одной из самых высоких в истории штата Джорджия, а также необычно крупной для подобных исков с участием автопроизводителя. Обычно ущерб в случаях, связанных с авариями, исчисляется миллионами долларов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Газпрома интересны к покупке под дивиденды - Промсвязьбанк
Газпром обнародовал дополнительные показатели деятельности за полугодие и подтвердил возможность выплаты акционерам дивидендов. Так, к уже опубликованным ранее данным по чистой прибыли (2,514 трлн руб., рост в 2,6 раза г/г), «Газпром» сообщил о росте EBITDA более, чем в 2 раза г/г, до 3,052 трлн руб. Это новый исторический рекорд. Долговая нагрузка компании сократилась до 0,23x, что является очень комфортным уровнем.

Сильные финансовые результаты, несмотря на снижение объемов поставок за рубеж, были достигнуты за счет высоких цен на газ в ДЗ: рост более, чем в 3,5 раза г/г. Все это является основой для выплаты впервые в истории компании промежуточных дивидендов в 51,03 руб./акцию. Решение по этому вопросу состоится уже 30.09 на ВОСА. Мы полагаем, что оно будет положительным.

Рекомендуем акции «Газпрома» к покупке под дивиденды, ожидаемая доходность — 24% (по текущим ценам). Дополнительно отметим, что новости о разрушении трех ниток системы «Северный поток» с труднопрогнозируемым сроком восстановления влияют на рост цен на газ. При этом стоимость возможного выпадающего объема поставок не критична в масштабах «Газпрома» особенно на фоне ожидаемых рекордов по итогам всего 2022 года: 30-40 млрд руб. по текущим ценам, а по фактическим — еще ниже. Тем более речь идет о будущих поставках, а не текущих, сейчас оба северных потока не работают.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рентабельность российских производителей стали остается под давлением - Альфа-Банк
Как и ожидалось, Минфин России выступил с изменениями в налоговом режиме, касающимися металлургического и горнодобывающего секторов. Объемы экспортных продаж значительно снизились. Правительство установило цену отсечения базовой цены сляба на уровне 30 000 руб./т с 1 августа.

По нашим данным, цена сляба на базе FOB Черное море в среднем составляла $443/т, что соответствует уровню 26 700 руб./т. Цены на сталь снижались в ответ на сложную геополитическую ситуацию и действие санкций. Цена слябов на базе FOB Черное море снизилась до $420-430/тонну в сентябре с уровня $800/тонну, наблюдавшегося ранее в этом году. Напомним, что акциз на жидкую сталь рассчитывается с учетом коэффициента 2,7%, применяемого к базовой цене сляба, и умножается на объем производства жидкой стали.

Предпринятая мера по снижению налоговой нагрузки доказывает, что рентабельность российских производителей стали остается под давлением в текущих рыночных условиях. НЛМК, ММК, Северсталь падали ниже на фоне общей коррекции ввиду растущих геополитических рисков, опасений по поводу спроса на сталь и продолжающегося укрепления рубля и ослабления юаня по отношению к доллару.

Красноженов Борис

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы Газпрома значительно ухудшились - Финам
Дивидендный шорт Газпрома. 

Компания попыталась сохранить лицо после неожиданной отмены дивидендов, таки пообещав их выплатить в IV квартале 2022 года. Однако, по-нашему мнению, перспективы компании значительно ухудшились в последние месяцы, и мы рекомендуем «Продавать» акции «Газпрома» по следующим причинам:

1. Независимо от того, заплатит компания дивиденды или нет, ее ждет значительный гэп после решения о выплате. На данный момент фьючерс (базовый актив для опциона) торгуется с аномальной премией, что подразумевает некоторую неэффективность рынка и возможность заработать.

2. Взаимные санкции России и ЕС приводят к сокращению экспорта трубопроводного газа — по разным оценкам, почти на 40%, до 125,2 млрд куб. м в 2023–2025 гг., что позволяет предположить единоразовый характер выплаты текущих дивидендов за I полугодие 2022 года. Еще одним сдерживающим фактором цены акций станет необходимость заимствований из-за роста капитальных затрат для строительства новых трубопроводов в Азию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>