комментарии stanislava на форуме

Что делать инвестору, когда откроется Мосбиржа? - InvestFuture
Мосбиржа скоро откроется. Что делать инвестору? Сначала – дискретный аукцион? При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок — то есть, с указанием конкретной цены. Есть вероятность, что первые несколько часов торгов будут именно в таком формате, а затем они перейдут в обычный.

С какими котировками откроется рынок? Угадать невозможно. Разные факторы потянут его в противоположные стороны.

Санкции на нашу страну не перестают сыпаться, и это будет давить на инвесторов, принимающих решение.

Еще не все иностранные резиденты закрыли свои позиции в российских ценных бумагах. Для них сейчас существует запрет на продажу российских акций, но как только запрет снимут, они сразу же бросятся продавать.

Фонд национального благосостояния (ФНБ) направит 1 трлн рублей на поддержку российского фондового рынка, соответствующий закон уже подписан президентом. Возможно, благодаря этому удастся избежать обвала котировок.

К тому же, правительство рассчитывает и на байбэки публичных компаний. Эту процедуру правительство планирует облегчить, чтобы мотивировать компании выкупать свои акции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уникален на рынке РФ Норникель - 40% палладия в мире заместить невозможно - Атон-менеджмент
Торги на Мосбирже не проводятся с 28 февраля. Что ждет рынок на первом открытии? Сейчас торгуется очень мало российских бумаг, но на их основе мы можем определить некий диапазон.

В частности, в США торгуется ETF на российский рынок акций. Исходя из того, где он торгуется, справедливый уровень на открытие — это 1150 пунктов по индексу Мосбиржи и 300 пунктов по индексу РТС. Это примерно 50% падения в рублях от 25 февраля, то есть от момента приостановки торгов. Это оценка „снизу“. Она малореальна в силу того, что многие покупатели из России не могут купить этот ETF по техническим причинам.

Оценка „сверху“ — это акции „Русала“, которые в рублях совокупно показывают около минус 7%. Это акции экспортера, который выигрывает от роста цен на сырье, девальвации рубля, и который отчасти адаптировался к санкциям (санкции в отношении компании вводились еще в 2018 году). Кроме того, акции „Русала“ торгуются в Азии, где нет такой напряженности по отношению к российским активам, как в Европе и США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уникален на рынке РФ Норникель - 40% палладия в мире заместить невозможно - Атон-менеджмент
Торги на Мосбирже не проводятся с 28 февраля. Что ждет рынок на первом открытии? Сейчас торгуется очень мало российских бумаг, но на их основе мы можем определить некий диапазон.

В частности, в США торгуется ETF на российский рынок акций. Исходя из того, где он торгуется, справедливый уровень на открытие — это 1150 пунктов по индексу Мосбиржи и 300 пунктов по индексу РТС. Это примерно 50% падения в рублях от 25 февраля, то есть от момента приостановки торгов. Это оценка „снизу“. Она малореальна в силу того, что многие покупатели из России не могут купить этот ETF по техническим причинам.

Оценка „сверху“ — это акции „Русала“, которые в рублях совокупно показывают около минус 7%. Это акции экспортера, который выигрывает от роста цен на сырье, девальвации рубля, и который отчасти адаптировался к санкциям (санкции в отношении компании вводились еще в 2018 году). Кроме того, акции „Русала“ торгуются в Азии, где нет такой напряженности по отношению к российским активам, как в Европе и США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Панические настроения в экономике снижаются - Газпромбанк
Депозиты населения вновь растут. 9 марта чистый отток средств с депозитов сменился их ростом.

Смена тенденции к сокращению изъятий депозитов на их рост говорит о снижении панических настроений в экономике. Этому способствуют как краткосрочные факторы (повышение депозитных ставок до рекордных за последние 23 года уровней), так и среднесрочные.

Бирюков Павел
«Газпромбанк»

В среднесрочной перспективе существенными для экономических агентов будут ожидания по курсу рубля. Тут возникают существенные отличия текущей ситуации от событий 2014 года:

В 2014–2015 гг. стабилизация настроений происходила на фоне значительного (хоть и временного) укрепления рубля: во второй половине декабря 2014 г. рубль укрепился на 18%, но уже в январе 2015 г. вновь начал падать под давлением снижающихся цен на основные экспортные товары и влиянием вводимых ограничений.

В текущих условиях курс рубля ослабляется, но валютная выручка экономики достигает рекордных уровней. Это формирует предпосылки для стабилизации и некоторого укрепления рубля в среднесрочной перспективе.

По сумме перечисленных факторов стоит ожидать дальнейшей стабилизации ожиданий в экономике, хоть и более скромными, чем в декабре 2014 г., темпами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Oracle: высокий органический темп роста выручки нивелировало снижение рентабельности - Синара
Вчера Oracle представила финансовые результаты за финансовый 3К22, закончившийся 28 февраля 2022 г.

Выручка компании за 3К22 составила $10,5 млрд, а скорректированная прибыль на акцию — $1,13. Выручка практически совпала с консенсуспрогнозом FactSet (аналитики ожидали показатель на уровне $10,51 млрд), однако прибыль на акцию оказалась на 4% ниже оценки рынка ($1,18 на акцию). Менеджмент ожидает роста выручки в следующем финансовом квартале на 3–5% — до $11,56–11,79 млрд. Скорректированная прибыль прогнозируется на уровне $1,35–1,39 на акцию.

Органический рост выручки Oracle в 3К22 (без учета валютных колебаний) составил 7% г/г, что является отличным результатом, так как это самый высокий темп роста за последние 6 лет.

Общий доход от облачных сервисов (IaaS и SaaS) вырос на 24% до $2,8 млрд. Выручка от облачного приложения Fusion ERP прибавила 33% г/г, а выручка от NetSuite ERP — 27% г/г. Напомним, что облачный бизнес имеет бóльшую рентабельность, чем традиционный бизнес компании, поэтому мы положительно оцениваем эти изменения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шок от спецоперации РФ будет иметь долгосрочные последствия на сырьевой сектор - Финам
Аналитики «ФИНАМа» провели инвестиционное исследование публичных компаний сырьевого сектора. В представленной стратегии даны ключевые тенденции и прогнозы по отрасли.

Глобальные тенденции

Военная спецоперация РФ, похоже, будет иметь долгосрочные последствия для рынков. Экономическим результатом этих событий может стать серьезная изоляция России.

Российский сырьевой сектор пока выглядит менее подверженным санкционному давлению: он встроен в глобальные производственные цепочки, исключение из них российских поставщиков создало бы серьезные проблемы для мировой промышленности.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский нефтегаз - жизнь после санкций - Финам
На нашем сайте проходит онлайн-конференция: «Российский нефтегаз — жизнь после санкций»

За последний месяц ситуация в мире изменилась радикальным образом. Конфликт между Москвой и Киевом отразился буквально на каждом жителе планеты. Так, в США, где даже президент Джо Байден не может разобраться в тонкостях географического положения Украины, обычные граждане всерьез обеспокоились происходящим за океаном. Причина, которая заставила их это сделать, — выросшие в разы цены на бензин.

О подорожании топлива американцев предупредили после того, как Вашингтон решил запретить импорт российских энергоносителей. Следом за Америкой на такой же шаг решилась Британия. Лондон готов прекратит импорт российской нефти и нефтепродуктов к концу 2022 года.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пересмотр дивидендной политики для российских госбанков - ожидаемая новость - Атон
Минфин РФ пересмотрит дивидендную политику для российских госбанков  

Министерство финансов РФ объявило о намерении пересмотреть дивидендную политику для государственных банков с целью уменьшения давления на их капитал в текущей экономической ситуации.

Новость соответствует нашим ожиданиям. Соответственно, мы полагаем, что Сбер и ВТБ не будут выплачивать дивиденды за 2021 и, вероятно, за 2022. Банкам необходимо поддерживать свой капитал. В то же время на данный момент сложно оценить, насколько глубоко текущий кризис повлияет на прибыль банков в этом году.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пересмотр дивидендной политики для российских госбанков - ожидаемая новость - Атон
Минфин РФ пересмотрит дивидендную политику для российских госбанков  

Министерство финансов РФ объявило о намерении пересмотреть дивидендную политику для государственных банков с целью уменьшения давления на их капитал в текущей экономической ситуации.

Новость соответствует нашим ожиданиям. Соответственно, мы полагаем, что Сбер и ВТБ не будут выплачивать дивиденды за 2021 и, вероятно, за 2022. Банкам необходимо поддерживать свой капитал. В то же время на данный момент сложно оценить, насколько глубоко текущий кризис повлияет на прибыль банков в этом году.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Crowdstrike: спрос на услуги по защите данных по-прежнему высокий - Синара
Компания Crowdstrike представила сильные результаты за 4-й квартал 2022 ф. г. и прогноз на 2023 г. лучше ожиданий рынка.

Выручка компании в отчетном квартале составила $431 млн, что на 5% выше консенсуспрогноза Bloomberg ($411 млн), скорректированная чистая прибыль — $70 млн или $0,3 на акцию (против среднерыночной оценки в $0,2).

На фоне публикации отчетности котировки компании выросли в ходе расширенной торговой сессии на 12%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дробление акций Amazon расширит базу инвесторов - Синара
Совет директоров Amazon.com одобрил дробление акций в соотношении 20:1 и разрешил компании выкупить свои обыкновенные акции на сумму до $10 млрд. Дробление акций подлежит утверждению на общем собрании акционеров, которое запланировано на 25 мая. Акции Amazon выросли вчера в цене на 6% в ходе расширенной торговой сессии.

Последний раз дробление акций Amazon имело место в 1999 г. В настоящий момент у 80% компаний, входящих в индекс S&P 500, цена одной обыкновенной акции находится в диапазоне $10–240, а по цене выше $1000 за штуку торгуются акции только 7 из 500 компаний, включая Amazon.

Дробление акций Amazon сделает их более доступными для розничных инвесторов и увеличит спрос. Хотя дробление не влияет на фундаментальную оценку компании, на практике акции многих компаний после таких корпоративных действий показывали рост (Apple, Alphabet, Tesla).

В целом мы позитивно смотрим на акции Amazon. Согласно нашей DCF модели, справедливая стоимость одной акции Amazon составляет $4000, что предполагает 44%-ный потенциал роста с текущих уровней.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды придадут стабильности Юнипро - Финам
Материнская компания Uniper сообщила о заинтересованности как можно скорее начать подготовку продажи своей доли в «Юнипро», и до момента сделки дивиденды могут стать формой передачи ликвидности на счета материнской компании. При этом у компании есть финансовая возможность продолжать выплаты при чистом долге менее 1 млрд руб. В условиях рецессии и инфляции бизнес получит поддержку от сильной индексации цен на мощность КОМ и запуска модернизированного энергоблока № 1 Сургутской ГРЭС-2.

«Юнипро» — компания тепловой генерации электроэнергии с суммарной установленной мощностью 11,2 ГВт.

В текущих условиях мы пока приостанавливаем выпуск обычных рекомендаций с целевыми ценами из-за высокой неопределенности в экономике и беспрецедентной волатильности на рынке капитала, но мы считаем, что при текущем раскладе акции «Юнипро» могут оказаться более стабильными, чем отрасль генкомпаний, если компания подтвердит планы по дивидендам в этом году. Финансовая возможность у «Юнипро» есть, но инвесторам нужно понять и готовность менеджмента делать выплаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2022 года ожидается заметное снижение продаж грузовых автомобилей в России - Промсвязьбанк
По итогам 2021 года продажи на российском рынке грузовых автомобилей выросли на 34% г/г и составили 99,8 тыс. шт. (приблизительно 0,8 трлн руб.). Росту продаж способствовало восстановление деловой активности и экономики.

Однако с учетом текущей ситуации по итогам 2022 году стоит ожидать заметное снижение продаж грузовых автомобилей в России (-12% г/г).

Чулкин Михаил
«Промсвязьбанк»
           
                         Источник: Автостат, ПСБ Аналитика

Более половины продаж грузовых автомобилей пришлось на автомобили отечественного производства: КамАЗ (35,6%), ГАЗ (9,5%) и Урал (4,9%). Импорт комплектующих для российских производителей грузовых авто составляет свыше 25% (на основании материалов Стратегии развития автомобильной промышленности РФ до 2025 года, 2018 год).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отказ Evraz от дивидендов представляется закономерным - Атон
Evraz отменил финальный дивиденд за 2021, рассматривает возможность делистинга  

Согласно пресс-релизу, совет директоров Евраза решил отменить объявленную 25 февраля выплату финального дивиденда в размере $0.5 на акцию, которая должна была состояться 30 марта. Отдельной новостью, компания отметила, что она не исключает варианта делистинга с Лондонской биржи и продолжает отслеживать процесс потенциального выделения угольных активов.

Финальный дивиденд предполагал доходность 20% перед началом украинского конфликта, и мы считали его сильным катализатором для акций. Решение представляется нам закономерным в свете текущей ситуации на рынке.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Uber: подорожание топлива частично нивелирует восстановление рынка услуг такси - Синара
Uber видит активное восстановление спроса на услуги такси в феврале 2022 г.

Количество поездок выросло до 90% от уровней февраля допандемийного 2019 г. Менеджмент компании повысил прогноз по EBITDA на 1К22 на 27% — с $100–130 млн до $130–150 млн.

На фоне этой новости котировки Uber во вторник выросли на 7,6%.

Рынок перевозок восстанавливается ввиду нормализации ситуации с COVID-19. Согласно оценкам World Travel & Tourism Council, туристический рынок США в 2022 г. достигнет допандемийного уровня и принесет экономике страны около $2 трлн. Это позитивно повлияет на перевозки такси Uber. Заказы из аэропортов уже в феврале выросли более чем на 50% по сравнению с январем.

Несмотря на позитивный прогноз менеджмента, мы ожидаем, что в 2К22– 4К22 ситуация может ухудшиться: в США стоимость бензина с 20-х чисел февраля выросла на 18%. Затраты на бензин составляют порядка 60% от дневной выручки водителей такси. Удорожание топлива приведет к необходимости повысить тарифы на перевозки, что может снизить спрос на них. В противном случае Uber придется субсидировать перевозки, что окажет давление на EBITDA в 2022 г.

Мы расцениваем новость о восстановлении перевозок в феврале как позитивную, однако считаем вероятным давление на финансовые показатели Uber в 2К22–4К22 из-за подорожания топлива.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Mobileye позволит раскрыть акционерную стоимость Intel - Синара
Intel: IPO Mobileye, вероятно, состоится

Корпорация Intel заявила, что подала документы, необходимые для вывода на биржу акций своего подразделения беспилотных автомобилей Mobileye через первичное размещение, которое планируется на середину 2022 г. Объем IPO или ценовой диапазон по акциям Mobileye пока неизвестны.

Согласно источникам The Wall Street Journal, Mobileye может оцениваться более чем в $50 млрд, при этом Intel сохранит контрольный пакет акций.

Mobileye — это израильская компания, приобретенная Intel в 2017 г. примерно за $15 млрд. Она специализируется на системах камер на базе микросхем, которые обеспечивают функционирование автоматизированного режима управления автомобилями. Компания уже становилась публичной в 2014 г.

На наш взгляд, данный шаг Intel вызван растущим интересом инвесторов к автономным транспортным средствам. Мы считаем, что IPO позволит раскрыть акционерную стоимость Intel.

Напомним, что выручка Mobileye увеличилась примерно втрое после перехода под контроль Intel. В 2021 г. выручка Mobileye выросла на 40% г/г и составила $1,4 млрд. (1,9% от общей выручки Intel).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал является основным бенефициаром роста цен на алюминий - Атон
En+ рассматривает возможность выделения международных активов Русала   

Материнская компания российского производителя алюминия рассматривает возможность выделения своего международного бизнеса в новую структуру, которая будет принадлежать менеджменту и нероссийским инвесторам. По данным неназванных источников, председатель совета директоров En+ Грегори Баркер может выйти из состава совета, чтобы сосредоточиться на осуществлении этой сделки и, возможно, возглавить новую компанию. Международные активы РУСАЛа включают в себя глиноземный завод в Огинише, Ирландия — ключевой поставщик сырья для европейской алюминиевой промышленности, — а также глиноземный завод на Ямайке, бокситовые рудники в Гвинее и доля владения в заводе группы Rio Tinto в Австралии.

В свете этих планов ранее обсуждавшийся вариант разделения алюминиевого бизнеса РУСАЛа на два предприятия с разной степенью экологичности отходит на второй план. В текущих геополитических реалиях целесообразность данного шага выглядит очевидной, но мы пока воздерживаемся от каких-либо оценок касательно потенциального результата сделки и ее влияния на акционерную стоимость. Мы по-прежнему считаем РУСАЛ основным бенефициаром роста цен на алюминий.

Атон  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи новых легковых машин в марте покажут негативную динамику из-за приостановки поставок авто - Промсвязьбанк
Авторынок в феврале 2022 года. В феврале продолжилось снижение продаж новых легковых автомобилей и LCV. Продажи составили 114 349 шт., что ниже на 4,8% по отношению к фервалю 2021 года.  Основными причинами стали рост цен,  ограничение отгрузок автодилерами и высокая база прошлого года.

Негативная ситуация на рынке новых легковых автомобилей и LCV осложнилась в связи с ужесточением санкционных политик в отношении России после событий 24 февраля.  В настоящее время европейские(Jaguar и Land Rover, VW Group, BMW, Daimler, Volvo), американская – General Motors, азиатские (Suzuki, Honda, Mazda, Toyota, Geely) автопроизводители приостановили отгрузки новых машин российским автодилерам «до отдельного, последующего уведомления». Renault, Hyundai остановили производство в России. Mitsubishi, Nissan также планируют приостановить производство в России. Ford Motor Company заявило об остановке всех совместных проектов с группой Sollers. Пока только Южная Корея, представленная на российском рынке Hyundai, Kia и Genesis продолжает поставки.

Лидером продаж автомобилей в феврале 2022 года стал АвтоВАЗ – 22 378 шт., несмотря на резкий спад продаж на 21% к февралю 2021 года. Автомобили марки Kia заняли второе место – 15 001 (-9% к февралю 2021 года). Значительный рост продаж продолжают показывать китайские авто Haval – 3 569 (+65% к февралю 2021 года), Cherry – 2 907 (+45% к февралю 2021 года), которые могут заместить часть европейских производителей на российском рынке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К покупке на рынке РФ можно рассматривать бумаги частных сырьевых компаний - Атон
Мосбиржа закрыта минимум до 9 марта.

Что покупать из акций РФ, когда биржа откроется? Если говорить о покупках, то в первую очередь это частные сырьевые компании: «Норникель», ЛУКОЙЛ, «Татнефть», НОВАТЭК, «Распадская», НЛМК, «Сегежа». Из государственных сырьевых: «Газпром», АЛРОСА. Золотодобывающие компании — «Полюс» и «Полиметалл», хотя на данный момент не ясно, как они будут продавать свое золото ЦБ и на каких условиях.

Ганелин Михаил
   «Атон»

Пока не стоит покупать такие компании как «Яндекс», «Тинькофф», «Сбер». Мы понимаем, что банкам тяжело, но поддержка ЦБ для них будет условно безграничной.

Что будет с дивидендами? Сложно себе представить, что банки заплатят хоть какие-то дивиденды. По остальным компаниям — большой вопрос. Сейчас сложно сказать, но вполне возможно, что выплаты сохранятся. Возможно, дивиденды пока временно не будут получать нерезиденты.

Некоторые компании прямо сейчас рекомендуют дивиденды. Например, недавно появилась информация от «Ростелекома», «Русгидро», ММК, «Евраза». Но это ведь выплаты за прошлый год. Они могут немного поддержать доходы населения и фондовый рынок в целом. Поэтому возможно рациональное зерно сохранить дивиденды есть. И если они будут сохранены, то доходность в бумагах составит 30–40%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка с Nuance Communications не окажет существенного влияния на финансовые показатели Microsoft - Синара
Microsoft: сделка по приобретению Nuance Communications закрыта

Microsoft завершила приобретение разработчика решений в области искусственного интеллекта Nuance Communications. Компания была оценена в $19,7 млрд с учетом долга, что предполагает $56 за акцию (23%-ная премия к цене акций Nuance Communications до объявления сделки).

Котировки Microsoft снизились в пятницу на 3% на общерыночном негативе.

Комментарий Nuance Communications — один из ведущих разработчиков решений в области искусственного интеллекта в различных отраслях: здравоохранении, финансах, розничной торговле и телекоммуникационном секторе. Сделка удвоит целевой рынок (TAM) для Microsoft в сфере здравоохранения до $500 млрд.

Вместе с тем бизнес компании несопоставим с Microsoft, а сумма сделки нематериальна для последней (составляет менее 1% от ее капитализации). По итогам 2021 г. выручка Nuance Communications составила $1,4 млрд — более чем в 100 раз меньше выручки Microsoft. Прибыль Nuance Communications за 2021 г. составила всего $28,3 млн (против прибыли Microsoft в $59,7 млрд).

Мы расцениваем новость как нейтральную, поскольку сделка нематериальна для Microsoft и не окажет существенного влияния на финансовые показатели компании.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>