В первый полноценный торговый день 2024 года российская валюта заметно укрепила свои позиции. Курс доллара в ходе торгов приближался к отметке 89 руб./$. Этому способствует падение спроса на валюту со стороны импортеров и физических лиц. Кроме того, возросли предложение ее со стороны экспортеров и возобновление операций в рамках бюджетного правила Банком России. К концу января курс доллара может опуститься до 85–87 руб./$, считают аналитики.

На наш взгляд, укрепление рубля пока носит чисто ситуативный характер. Накопленная экспортерами валютная выручка после праздников попала на рынок и вызвала укрепление рубля. Также традиционно в начале года низкий спрос на валюту со стороны населения и импортеров. Однако мы по-прежнему считаем, что курс доллара на текущих значениях, вероятно, останется лишь в первом полугодии. Ожидаемое нами снижение ключевой ставки в апреле-мае сможет сдвинуть баланс сил в пользу покупателей валюты. Также отметим, что в декабре выросли дисконты по нефти Urals, а средняя цена была всего лишь $64 за баррель, что приведет к сокращению торгового баланса уже в январе-феврале.

( Читать дальше )

Минфин России в ноябре ожидает получить максимальный объем за год дополнительных нефтегазовых доходов

• Минфин ожидает получить в ноябре 0,6 трлн руб. дополнительных нефтегазовых доходов.

• Соответственно, ведомство с 8 ноября по 6 декабря планирует направить на покупку иностранной валюты (золота) в рамках бюджетного правила 621,1 млрд руб. (то есть 29,6 млрд руб. ежедневно). С 6 октября по 7 ноября на покупку выделяется меньше — 399 млрд руб., по 18,1 млрд руб. в день.

Важно, что Банк России не зеркалирует эти операции, то есть не покупает валюту на рынке. Данное условие действует с 10 августа до конца года.

Рост нефтегазовых доходов превосходит официальные прогнозы, благодаря этому дефицит бюджета по итогам года окажется в районе 1–1,5% ВВП, ниже прогноза Минфина. Отметим, что высокие нефтегазовые доходы позитивны для рубля: экспортеры стали меньше брать рублевых кредитов для уплаты налогов, больше продавая валюту. Подтверждаем прогноз курса USD/RUB 90 на конец года.

ИБ «Синара»

Пара доллар-рубль по итогам торгов в пятницу продолжила рост, перевалив за отметку 95,5 руб.

Доллар на МосБирже продолжает свой уверенный рост, подкрепленный уменьшением предложения валюты на фоне ухудшения показателей внешнеторгового баланса. При этом дополнительное давление оказывает решение Минфина РФ перейти с 7 августа от продажи к покупке валюты в рамках бюджетного правила. Стоит заметить, что ключевое давление на рубль пришлось во второй половине дня после неожиданной коррекции индекса МосБиржи, ввиду чего не исключаем, что свою лепту внес отток капитала из страны.

На утро понедельника доллар торгуется без заметных изменений. Мы опасаемся, что пара доллар-рубль в рамках недели может перейти в диапазон 97-98 руб. ввиду отсутствия значимых факторов поддержки рублю. Надеемся, что сглаживать рост американской валюты будет благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Минфин откажется от покупок валюты на нефтегазовые сверхдоходы – Ведомости

Власти не будут в ближайшие месяцы закупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, как предписывает бюджетное правило. Об этом «Ведомостям» сообщил знакомый с планами Минфина источник, информацию подтвердил близкий к правительству собеседник. Как уточнил один из собеседников, решение не закупать валюту принято из-за ослабления рубля – интервенции оказывали бы ненужное дополнительное давление на курс. Сверхдоходы будут направлены на финансирование дефицита, благодаря чему темпы использования средств ФНБ замедлятся, уточнил источник. До конца этого года он не ожидает возобновления закупки валюты по бюджетному правилу.

В целом текущее ослабление рубля с 90 на 94 выглядит довольно искусственно. Как только закончился налоговый период на прошлой неделе, курс как будто «отпустили». При этом фьючерс опять торгуется с бэквордацией почти в 90 копеек. Впереди ожидается приток валютной выручки из-за роста цен на нефть, что должно скомпенсировать спрос на валюту.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги в понедельник у значений открытия – отметки 91,6 руб.

На старте торгов доллар инерционно дорожал, однако по мере активизации крупных игроков (экспортеров) оттолкнулся от уровня сопротивления на отметке 92,2 руб. и перешел к снижению. Сдерживала рубль от ослабления и крайне благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке, отчасти подкрепленная мерами Китая по стимулированию экономики.

Учитывая, что потенциал для роста нефтяных котировок сохраняется, мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов пара доллар-рубль будет проторговывать верхнюю часть диапазона 91-92 руб.

Отметим, что Банк России сегодня помимо регулярных операций по покупке/продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила начнет осуществлять операции в связи с использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) для размещения их в разрешенные финансовые активы внутри страны. Считаем, что данное нововведение не повлияет на ход торгов на бирже.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Курс доллара в четверг продолжил консолидироваться у отметки 69 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» в ходе вчерашних торгов немного снизилась, при этом пара доллар-рубль не продемонстрировала внятной динамики. Несмотря на определенный рост цен на нефть марки URALS, сдерживал рубль от роста пессимистичный фон на глобальных фондовых рынках – инвесторы фиксировали свои длинные позиции, уходя от риска.

Отметим, что дополнительную стабильность курсу рубля придает действующее модифицированное бюджетное правило. Стоит отметить, что торговая активность юанем осталась без изменений, а рубль более выраженно окреп к китайской валюте.

На утро пятницы пара доллар-рубль торгуется без заметных изменений. Полагаем, что сегодня на рынке могут активизироваться экспортеры в преддверии налоговых выплат, что позволит курсу доллара отступить в диапазон 67-68 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Вчера мы наблюдали, как рубль устремился к своим многолетним максимумам, достигнув значения 55,44. Объёмы сделок были на уровне среднего значения прошлой недели. Индикатор RSI, который помогает в определении периода перепроданности и перекупленности, стремится к значениям ниже 30 на дневном таймфрайме, что говорит о возможном приближающемся отскоке. Для спекулянтов достаточно удобно начинать формировать позиции.

Динамике укрепления рубля способствует приближающийся пик налоговых выплат. Доллар может быть под давлением до 28 июня. Из-за отсутствия реальной заинтересованности в валюте предложение всё также давит на рынок. Без валютных интервенций рубль может укрепиться в диапазон 55-53.

Решительные шаги по девальвации ещё не приняты, а значит, триггера к завершению нисходящего движения доллара нет. Напомню, что дедолларизацию превознесли как чуть ли не главную цель для государства. Так активно это обсуждалось в далеком 2009 году, когда активно муссировали тему с созданием единой валюты для всех стран без единого регулятора. Напоминает биткоин, не правда ли?

( Читать дальше )

В среду Санкт-Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) центральной темой экономического блока дискуссий предсказуемо стала среднесрочная конструкция бюджета. Хотя ее обсуждение продолжается, наиболее вероятным выглядит постепенное, к 2025 году, возвращение к бюджетному правилу в наиболее простом варианте — ограничения расходов бюджета с накоплением бюджетного профицита в виде рублевого резерва. Краткосрочно это, видимо, означает сохранение крепкого рубля — при неизменной стратегии ЦБ его курс будет определять готовность правительства тратить бюджетный профицит, пишет «Ъ».

Одновременно приходят сообщения с ПМЭФ от Министра экономического развития Решетникова, что РФ сползает в дефляционную спираль, в том числе из-за слишком крепкого рубля. Поэтому, по словам министра, ЦБ необходимо ещё сильнее снижать ключевую ставку. С такой оценкой согласен и зампред ЦБ Заботкин, подчеркивая возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. Глава Мипромторга Денис Мантуров заявил, что для металлургов эффективная экспортная цена возможна только с курсом 70 рублей за доллар, ниже уже убыток.

( Читать дальше )