Компания Абрау-Дюрсо, ведущий производитель игристых вин в РФ, отчиталась о финансовых результатах по итогам 2022 года.

• Выручка выросла на 18,9% — до 13,8 млрд рублей, благодаря увеличению продаж алкогольной продукции на 18,1%.

• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 24,5% — до 3,6 млрд рублей, в основном благодаря увеличению валовой прибыли.

• Чистая прибыль выросла на 30% — до 1,8 млрд рублей, а рентабельность чистой прибыли — до 12,7%.

• Стремительный рост бизнеса обусловлен привлечением заемного капитала. Чистый долг Группы вырос на 14,9% — до 7,5 млрд рублей, а соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,6 пункта.

В 2022 году компания продала на 18,1% больше бутылок алкогольной и безалкогольной продукции, чем в 2021 году. Из них собственного производства — на 18,5% больше, чем в 2021 году.

Что будет дальше

На наш взгляд, Абрау-Дюрсо остается интересной компанией роста. Вероятно, компании удастся сохранить текущие темпы роста бизнеса в ближайшие три года.

«Газпромбанк Инвестиции»

Сегодня «Норникель» опубликовал операционные результаты за 1К23. Производство никеля снизилось на 22% к/к до 47 тыс. т, меди — на 6% к/к до 109 тыс. т в связи с плановыми ремонтами на Надеждинском металлургическом заводе и Талнахской обогатительной фабрике.

При этом увеличилось производство металлов платиновой группы: палладия — на 9% к/к до 721 тыс. унций, платины — на 13% к/к до 180 тыс. унций на фоне переработки накопленных запасов, увеличения содержания МПГ в добытой руде и выхода Норильской обогатительной фабрики на проектные показатели после окончания ремонта в 4К22.

Руководство подтвердило производственный план на 2023 г., согласно которому производство никеля и палладия из-за продолжающейся модернизации активов и программы ремонта сократится по сравнению с прошлым годом на 5% и 11% соответственно. Компания рассчитывает выпустить 209 тыс. т никеля и 2485 тыс. унций палладия.

Результаты нам представляются нейтральными для котировок, так как план на 2023 г. изменений не претерпел. В скором времени ожидаем от «Норильского никеля» объявления дивидендов за 2022 г. в размере 660 руб. на акцию (дивидендная доходность составит 4%), который может разочаровать инвесторов. Наш рейтинг по акциям эмитента — «Держать».

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )

Сегодня собрание акционеров утвердило ранее рекомендованный наблюдательным советом объем дивидендов — 565 млрд руб. или 25 руб. на обыкновенную и привилегированную акции.

Дата дивидендной отсечки — 11 мая.

Председатель правления банка Г. Греф подтвердил, что в будущем Сбербанк может обновить рекорд по размеру дивидендов в абсолютном значении.

Греф также сообщил, что Сбер оценивает объем выплат по windfall tax в ~10 млрд руб. и воспользуется опцией досрочной уплаты.

Новость об утверждении дивидендных выплат за 2022 г. была ожидаемой, поскольку значимых событий, способных повлиять на финансовое положение банка, с момента вынесения соответствующей рекомендации не произошло. При этом ожидания дальнейшего роста номинальных дивидендных выплат вытекают из дивидендной политики и прогнозов рентабельности, ранее озвученных самим банком.

Что касается windfall tax, 10 млрд руб. — это всего лишь 0,6% от доналоговой прибыли банка за 2023 г., по нашим оценкам. Вместе с тем полагаем, что рынок и не ожидал значимых выплат со стороны Сбербанка, поскольку его прибыль в 2022 г. снизилась на 78% г/г, оказавшись самой низкой за последние 12 лет.

( Читать дальше )

Актуализация оценки. Мы понижаем рейтинг Газпрома до «Продавать» и НОВАТЭКа до «Держать», с учетом текущего потенциала роста до наших фундаментальных целевых цен на горизонте 12 месяцев. Поводом для пересмотра рейтинга по бумагам Газпрома может стать публикация хороших финансовых показателей за 2022 г. и объявление высоких дивидендов за 2П22; за последний месяц акции выросли в цене на 5%. Новая целевая цена по бумагам НОВАТЭКа отражает рост объемов перепродажи СПГ, запуск 2-й очереди «Арктик СПГ 2» и позитивное влияние сделки по «Сахалину-2». Дальнейшие катализаторы роста — ОИР по «Обскому СПГ», запуск «Арктик СПГ 2». В обзоре представлен анализ чувствительности дивидендов в 2023 г.

Катализаторы: дивиденды; новые контракты, проекты; либерализация цен.


( Читать дальше )

HeadHunter проведет Внеочередное общее собрание акционеров 11 мая 2023 года, на котором планирует рассмотреть выкуп собственных расписок (ADS) с бирж Nasdaq и МосБиржи за счет реализованной и нераспределенной прибыли. Полномочия Совета директоров на приобретение акций истекают в течение 12 месяцев с даты принятия решения. Выкупленные бумаги должны быть погашены или проданы в течение 2 лет.

В релизе компании не сказано о конкретном объеме программы buyback. Однако, согласно последним данным отчетности за 2022 год, HH располагал свободными средствами на балансе в размере 9,3 млрд руб., и, если данные средства будут потрачены на выкуп акций в полном объеме, это бы составило примерно 12% от капитализации компании.

Ранее в 2021 году HeadHunter уже проводил buyback объемом 3 млрд руб., однако в марте 2022 г. в связи с геополитической неопределенностью программа была приостановлена на потраченной сумме 1,1 млрд руб. Согласно политике компании, не менее 50% скорректированной чистой прибыли должно ежегодно направляться акционерам в форме дивидендов.

( Читать дальше )

Мосэнерго в I квартале 2023 г. увеличила производство электроэнергии на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 19,65 млрд кВт.ч, сообщила компания.

Результаты нейтральны для акций компании. Ожидаем, что динамика выручки вырастет умеренно вслед за операционными результатами.

Полагаем, что компания за 2022 год в качестве дивидендов может выплатить примерно 0,2667 руб./акция, что соответствует доходности 11,8% при цене закрытия в четверг.

Промсвязьбанк

СД Лукойла утвердил финальные дивиденды за 2022 г. в размере RUB 438/акц., пишет Интерфакс. Консенсус-прогноз Интерфакса охватывал широкий диапазон RUB 165-615/акц. Средний ориентир был RUB 483/акц., а большинство оценок находились на уровне RUB 500-600/акц. Наш прогноз был RUB 499/акц. Дата закрытия реестра — 5 июня.

Анализ: Большие дивиденды — это хорошо (даже если они меньше, чем мы ожидали). Мы считаем, что финальные дивиденды «ЛУКОЙЛа» в размере RUB 438/акц. — хорошая новость для акционеров, хотя их размер и не дотянул до наших и консенсусных прогнозов в 12% и 9% соответственно.

Причина проста: Компания не публиковала промежуточную отчетность за 2022 г., на мировых нефтяных рынках царит нестабильность и бушует геополитический кризис. Не было никаких гарантий, что «ЛУКОЙЛ» будет соблюдать дивидендную политику или прогнозы аналитиков относительно свободного денежного потока компании будут близки к реальности. Финальные дивиденды «ЛУКОЙЛа» сняли все опасения.

( Читать дальше )

Полюс сохраняет план запустить ЗИФ-5 на Благодатном в 2025 г, сообщает Интерфакс со ссылкой на вице-президента компании по работе с государственными органами Сергея Журавлева. Проект выйдет на проектную мощность в 2028 г. и будет производитель 9 т золота ежегодно, пояснил Журавлев. В конце 2020 г. Полюс утвердил инвестиционное решение о строительстве ЗИФ-5 на Благодатном с капзатратами в размере $600 млн.

Полюс активно разрабатывает новые проекты, которые, по нашим оценкам, должны увеличить продажи золота на 20-25% в течение 3-4 лет относительно 2022 г. Мы полагаем, что EBITDA будет расти и в 2026 г. превысит рекорд 2020 г. на 10-15%.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Банк России опубликовал вчера информационно-аналитический материал о развитии банковского сектора в марте.

— За первый месяц весны банки получили прибыль в 330 млрд руб. (+13% м/м), что предполагает доходность на капитал на уровне 32%. Выйти на такой результат в значительной степени помогла валютная переоценка (+61 млрд руб.).

— За 1К23 банки заработали 880 млрд руб., но без учета валютной переоценки и корректировок прибыли прошлых лет результат составил бы 500 млрд руб.


( Читать дальше )

Северсталь представила операционные результаты за 1 кв. 2023 года.

Производство чугуна в целом снизилось на 4% кв/кв и на 5% г/г, до 2,88 млн т. из-за плановых ремонтов на ряде доменных печей. Однако выплавка стали сократилась более низкими темпами кв/кв на 1%, до 2,70 млн т., но оказалась на 8% ниже г/г. Продажи стальной продукции сократились также на 1% кв/кв, до 2,76 млн т., но были на 1% выше уровня 1 кв. 2022 года. Доля продуктов с высокой добавленной стоимостью в общей структуре улучшилась относительно 4 кв. 2022 года с 41% до 43%, но осталась ниже уровня годом ранее в 47%.

Результаты компании в целом не несут сюрпризов, и мы не видим факторов, которые могли бы повлиять на рыночные настроения. «Северсталь» остается бенефициаром высоких цен на сталь на глобальных рынках и ослабления курса рубля. Наш взгляд на акции компании – нейтральный.

Промсвязьбанк