Банк Санкт-Петербург может повысить долю дивидендных выплат с 20% от прибыли при закреплении ROE на уровне 15%

Банк Санкт-Петербург допускает повышение доли дивидендных выплат с 20% прибыли по МСФО, если рентабельность капитала будет сохраняться на уровне 15%, заявил вице-президент, финансовый директор кредитной организации Станислав Филатов.

Потенциальное увеличение коэффициента дивидендных выплат – новость положительная. Но даже при текущей политике у дивидендов банка неплохая доходность – чуть выше 8%.

Промсвязьбанк

Мы ожидаем, что 2021 календарный год компания будет завершать сильными операционными и финансовыми результатами, которые позитивно отразятся на котировках ММК.

В преддверии финансовых результатов ММК, которые ожидаются 20 октября, мы оценили позиции предприятия на рынке. В ходе встречи с представителями компании были осмотрены основные активы, такие как агломерационная фабрика, стан 2000&5000, основные доменные печи и пр. Стратегически компания делает упор на модернизацию существующих мощностей (коксовые батареи, новый комплекс по производству жести, доменные печи и пр.) и укрепление показателей по ESG (минимизация выбросов с 2,18 в 2020г. до 1,8 к 2025г.) & LTIFR (цель к 2025г. – 0,45, на 2020г. — 0,66). Для этого ММК активно развивает системы искусственного интеллекта?? и вводит современные средства контроля за выбросами. Подобная стратегия в будущем позволит компании уверенно развивать европейские рынки сбыта, превосходя конкурентов из Индии, о потенциале которых мы писали ранее. Также отметим и особенности производства: компания пытается минимизировать издержки, например, заменяя дорогой отечественный уголь на более дешевый казахский, и увеличивать загрузку стана 5000 (достигая 23-27 операций по раскатке сляба весом от 8 до 30 тонн). Компания ставит долгосрочные планы на активное внедрение робототехники как в процессе производства, так и в корпоративной среде, со средней окупаемостью проектов до 2-3х лет.

( Читать дальше )

ГК Эталон представила сильные результаты за 1П21 по МСФО, но рекомендованные дивиденды разочаровывают  

Выручка компании выросла на 29% г/г до 40 млрд руб. Валовая прибыль, скорректированная на распределение стоимости приобретения активов (PPA), подскочила на 72% до 15.3 млрд руб., при этом рентабельность валовой прибыли составила 35%. Выручка от московских проектов увеличилась на 49% г/г до 21 млрд руб., от проектов в Санкт-Петербурге — снизилась на 5% до 12 млрд руб. из-за дефицита земельных участков. Показатель EBITDA до распределения стоимости приобретения активов вырос более чем в два раза г/г, составив 22.6 млрд руб., что подразумевает рентабельность EBITDA на уровне 26%, а чистая прибыль до распределения стоимости приобретения активов составила 2.5 млрд руб. по сравнению с убытком 0.6 млрд руб. годом ранее. Операционный денежный поток, скорректированный на поступления денежных средств на эскроу-счета, вырос на 26% до 9.1 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF), скорректированный на поступления средств на эскроу-счета, увеличился в 1П21 на 59% до 7.3 млрд руб. Общий долг вырос на 19% до 60.3 млрд руб., а чистый корпоративный долг на конец периода составлял 0.6 млрд руб. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 3.6 млрд руб. (9.39 руб. на акцию), что составляет 61% от чистой прибыли до распределения стоимости приобретения активов.

( Читать дальше )

Текущая цена: 28,8 руб.

Таргет цена: 40 руб.

Потенциал: 38,8% + дивиденды

АФК «Система» – это один из крупнейших российских конгломератов, который контролирует много не публичных и несколько публичных компаний. Более двух третей выручки Системы приносят «МТС», «Ozon», «Эталон групп» и лесопромышленный холдинг «Segezha Group».

Основная идея в акциях Системы сохраняется, но переносится на 2022 г. – это вывод на IPO таких активов холдинга, как Сегежа, Медси, агрохолдинг Степь, а также Биннофарм.

Получение публичной оценки раскроет стоимость этих активов и, как следствие, переоценки материнской компании. Ожидаем рост котировок Системы до 40 руб.

Текущий дисконт между публичной оценкой активов Систему и её рыночной ценой составляет почти 50%. Ближе к проведению IPO, дисконт будет сокращаться.

Сохраняем рекомендацию покупать акции АФК Система и целевой ориентир 40 руб.

КИТ Финанс Брокер

Текущая цена: 12800 руб.

Таргет цена: 16000 руб.

Потенциал: 25% + дивиденды

Полюс — одна из крупнейших золотодобывающих и самых эффективных компаний в мире. Но главное преимущество — у Полюса самая низкая себестоимость мире. Полюс обладает 2-ыми крупнейшими запасами золота в мире и занимает 8 место по добыче.

Финансовые результаты Полюса за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $1245 млн во II кв. 2021 г. Скорректированная чистая прибыль составила $582 млн, увеличившись на 8% год к году.

Результаты вышли в рамках наших ожиданий, ключевым фактором улучшения финансовых показателей стало увеличение объемов реализации золота. Это отчасти обусловлено увеличением общего объема реализации золота. Кроме того, средняя цена реализации аффинированного золота выросла и составила $1815 за унцию.

Кроме этого, совет директоров Полюса после публикации хорошей финансовой отчётности рекомендовал рекордные дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 267,48 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 2,09%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 11 октября 2021 г.

Сохраняем акции Полюса в портфеле с целью 16000 руб.

КИТ Финанс Брокер

Текущая цена: 6730 руб.

Таргет цена: 8000 руб.

Потенциал: 18,9% + дивиденды

Лукойл — российская нефтяная компания, вторая по объёмам нефтедобычи в России.

Лукойл в конце августа опубликовал сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка Лукойла увеличилась 2,2 раза по сравнению со II кв. 2020 г. – до 2,2 трлн руб. на фоне высоких цен на нефть и нефтепродукты. А также увеличение добычи нефти после пересмотра сделки с ОПЕК+ и снятием карантинных ограничений.

В результате это привело к увеличению чистой прибыли компании – до 190 млрд руб. против убытка во II кв. 2020 г. Также нужно отметить, негативный эффект от отмены налоговых стимулов на добычу высоковязкой нефти и лаг по налогам, которые сократили часть прибыли.

Свободный денежный поток Лукойла составил 112 млрд руб. Сдерживающим факторам, оказавшим негативное влияние на FCF стало увеличение оборотного капитала. Таким образом, исходя из дивидендной политики Лукойла, скорректированный FCF для выплаты дивидендов за I пол. 2021 г. составит 233,17 млрд руб.

( Читать дальше )

Текущая цена: 0,05 руб.

Таргет цена: 0,066 руб.

Потенциал: 32% + дивиденды

Группа ВТБ – один из самых крупных финансовых холдингов в стране.

ВТБ сообщил о финансовых результатах за 8 мес. 2021 г. по РСБУ. Чистые процентные доходы ВТБ выросли на 27,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 389,9 млрд руб.

Чистые комиссионные доходы продолжили расти опережающими темпами на фоне стабильно увеличивающегося объема комиссий за распространение страховых продуктов и комиссий брокерского бизнеса и составили 104,0 млрд руб., увеличившись на 30,8%.

В результате чего, ВТБ показал существенный рост. Чистая прибыль за январь – август увеличилась в 3,4 раза – до 179,4 млрд руб. За август в 93 раза – до 25,1 млрд руб. по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.

Дополнительное влияние на чистую прибыль банка оказали расходы на создание резервов под обесценение, которые сократились на 54,1% по сравнению с 2020 г. – до 71,9 млрд руб.

На фоне сильных финансовых результатов, мы подтверждаем рекомендацию покупать акции ВТБ и целевой ориентир – 0,066 руб.

КИТ Финанс Брокер

Текущая цена: 340 руб.

Таргет цена: 450 руб.

Потенциал: 32,1% + дивиденды

Газпром — российская транснациональная энергетическая компания, более 50 % акций которой принадлежит государству.

Газпром в начале сентября опубликовал сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании составила 2,1 трлн руб., увеличившись почти в 2 раза на фоне роста цен на углеводороды. А также из-за повышенного спроса на газ со стороны конечных потребителей из-за аномальной жары в отчётном периоде.

В частности, продажи газа в Европу за II кв. 2021 г. увеличились в 2,5 раза – до 935,5 млрд руб. При этом, средняя цена реализации в долларах включая акциз и таможенные пошлины выросла в 2 раза.

В результате, чистая прибыль компании составила 521,2 млрд руб., превзойдя прогнозы рынка. Таким образом чистая прибыль за I пол. 2021 г. увеличилась в 22 раза – до 968,5 млрд руб.

Учитывая продолжающуюся положительную динамику цен на газ и высокий спрос на газ в преддверии отопительного сезона, мы ждём сильные финансовые результаты по итогам II пол. 2021 г. и высокие дивиденды по итогам года.

( Читать дальше )

Текущая цена: 329 руб.

Таргет цена: 400 руб.

Потенциал: 21,6% + дивиденды

МТС — является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. В последний год компания стала трансформироваться из простого оператора сотовой связи в технологичный, финансовый конгломерат с различными направлениями.

МТС недавно опубликовала финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка МТС во II кв. 2021 г. выросла на 10,6% по сравнению со II кв. 2021 г. – до 128,6 млрд руб. Чистая прибыль компании увеличилась на 46,8% – до 17,5 млрд руб.


( Читать дальше )

Текущая цена: 2340 руб.

Таргет цена: 3000 руб.

Потенциал: 28,2% + дивиденды

X5 Retail Group — российская ведущая компания современной розничной торговли, которая создаёт, развивает и управляет портфелем брендов сетевых продуктовых магазинов.

Акции на протяжении последнего времени находилась под давлением ФАС. Служба выдала предупреждение руководству торговых сетей Магнит и Пятерочка снизить цены на продукты в Подмосковье. Срок исполнения предупреждений — 10 дней с момента получения.

Если нарушения антимонопольного законодательства подтвердятся, компаниям грозят штрафы. Между тем, менеджмент X5 недавно сообщил, что на социально значимые товары наценка, как правило, минимальная, нулевая или вовсе отрицательная. Таким образом, мы считаем, что весь негатив уже в цене, а штраф со стороны ФАС маловероятен.

Хотим напомнить, что в конце июня 2021 г. наблюдательный совет ритейлера одобрил выделение онлайн-бизнеса до конца года в отдельную компанию внутри структуры группы X5. В неё войдут онлайн-проекты X5 Retail Group, включая интернет-гипермаркет «Впрок», сервисы экспресс-доставки из магазинов «Пятерочка» и «Перекресток», логистический оператор 5Post и сервис экспрессдоставки «Около». В будущем онлайн-бизнес будет выведен на IPO.

( Читать дальше )