«Совкомфлот» может выплатить дивиденды за 2020 год в размере 6,67 руб. на акцию. Данное решение не стало сильной неожиданностью для рынка, поскольку и на момент первичного размещения своих акций «Совкомфлот» «подкупал» привлекательной дивидендной политикой, которая предполагала направлять на дивидендные выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Финансовые результаты «Совкомфлота» за 2020 год оказались ожидаемо сильными, поэтому рекомендованные к выплате дивиденды общей суммой 15,8 млрд руб. (100% чистой прибыли 2020 года и нераспределенная прибыль прошлых лет) станут приятным бонусом для акционеров, а также драйвером роста акций «Совкомфлота» в будущем.  Резюмируя, дивидендные выплаты за 2020 год составят 6,67 руб. на акцию с доходностью 7,28%.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Вчера ММК опубликовал операционные показатели за первый квартал 2021 года. Объемы реализации соответствуют нашим оценкам, а вот ассортимент продаж оказался чуть хуже, чем мы ожидали.

Совокупный объем реализации стальной продукции по сравнению с предыдущим кварталом сократился на 5% — до 2,9 млн т. Это вполне соответствует нашим прогнозам и обычным сезонным трендам ММК.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью по итогам квартала упали на 14% — до 1,15 млн т, что на 5-10% ниже, чем обычно в январе — марте. Судя по всему, в первом квартале компания увеличила экспорт такой продукции (данные по объемам с разбивкой по внутреннему и внешним рынкам будут раскрыты только одновременно с отчетом по МСФО), воспользовавшись тем, что в январе — марте «очищенные» экспортные цены зачастую были выше внутренних. Экспортные поставки требуют больше времени для отгрузки товара покупателю, поэтому у ММК увеличился объем товарных запасов, что негативно отразилось на объемах реализации продукции с высокой добавленной стоимостью — ее доля в структуре совокупных продаж составила 40%, это самый низкий показатель с четвертого квартала 2018 года. По нашему мнению, ухудшение динамики продаж в этом сегменте, вероятно, является однократным фактором. Во втором и третьем кварталах 2021 года, в период активного строительства, компания, по нашим оценкам, должна увеличить объемы реализации продукции с высокой добавленной стоимостью на внутреннем рынке.

Из-за сокращения доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж средняя цена реализации в январе — марте выросла всего на 24% по сравнению с предыдущим кварталом. Для сравнения, мы ожидаем, что НЛМК по итогам первого квартала продемонстрирует рост этого показателя на 30-35%, а Северсталь — на 30%.

Объемы производства угольного концентрата в январе — марте сократились по сравнению с предыдущим кварталом всего на 3% — до 0,8 млн т, в соответствии с нашим прогнозом.

По нашим оценкам, повышение цен на стальную продукцию должно обеспечить ММК рост EBITDA почти на 50% относительно предыдущего квартала — до $700 млн. Увеличение объема товарных запасов на балансе, вероятно, окажет давление на свободные денежные потоки, которые, как мы полагаем, останутся на уровне четвертого квартала 2020 года, т. е. составят $110 млн, c доходностью 1,2% (для Северстали и НЛМК мы моделируем доходность на уровне соответственно 2,8% и 2,3%). Мы ожидаем от ММК дивидендов на сумму около $100-150 млн, с доходностью 1,0-1,5%. Итоги первого квартала по МСФО компания должна опубликовать 21 апреля.

Спотовые экспортные цены на российский горячекатаный прокат, по данным Platts, вчера достигли $950 за тонну, т. е. выросли за неделю на 7% за неделю, а с начала февраля — на 36%. Это означает, что внутренняя цена на $160 ниже «очищенной» экспортной; поскольку, по данным Металл Эксперта, отпускная заводская цена (EXW) на горячекатаный прокат в России составляет $755 за тонну.

Текущие котировки ММК предполагают, что доходность моделируемых на 2021 год свободных денежных потоков составляет 18%, а прогнозируемых на этот год дивидендов равна 21%. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ММК.

Лапшина Ирина
Киричок Алексей
Sberbank CIB

Вчера совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить дивиденды за 4К20 в размере 63 руб. на акцию и установить 7 июня как дату фиксации реестра для выплаты дивидендов.

При текущем курсе выплаты составят $108 млн (доходность 1,4%) и немного превысят наш прогноз ($100 млн). Указанная сумма существенно больше, чем предусматривает дивидендная политика компании — она соответствует 110% скорректированной чистой прибыли за 4К20 или около 300% свободного денежного потока, тогда как компания обязалась выплачивать 50% скорректированной чистой прибыли или 50% свободного денежного потока (в зависимости от того, какой показатель больше) при соотношении чистый долг/EBITDA выше 1,5.

«ФосАгро» в очередной раз продемонстрировала готовность при благоприятной ситуации на рынке выплачивать дивиденды в большем объеме, чем прописано в дивидендной политике. Цены на сельхозпродукцию сейчас высокие, сырье для производства удобрений (сера, аммиак) дорожает, а складские запасы фосфатных удобрений во всем мире невелики, поэтому цены на удобрения могут оставаться на высоких уровнях. При текущих ценах на удобрения доходность свободных денежных потоков ФосАгро составляет по нашим оценкам 15% за 2021 год или 17% в следующие 12 месяцев, а доходность дивидендов, которые могут быть выплачены в 2021 году, — 12% (без учета возможных выплат сверх предусмотренного дивидендной политикой).

Лапшина Ирина
Sberbank CIB
           

Описание компании: Simon Property Group – крупнейший в мире фонд, который управляет торговыми центрами, ресторанами, центрами досуга и пр. Объекты фонда расположены в Северной Америке, Европе и Азии. Под управлением компании находится более 200 торговых центров (аутлеты и шоппинг-центры закрытого типа).

Финансовые показатели: Simon Property представил финансовые результаты за IV кв. 2020 г. и весь 2020 г. Показатель FFO за 2020 г. составил $3,2 млрд или $9,1 на акцию. Чистая операционная прибыль (NOI) снизилась до 17% из-за COVID-19. Видны сильные улучшения квартал к кварталу, в частности вырос сбор аренды до 90%.
           
В декабре компания провела допэмиссию акций в размере 22 млн штук на $1,56 млрд. Тем самым выправила ситуацию по капиталу (вырос до $3,5 млрд) уведя его в безлопастную зону с точки зрения различных ковенант. Это позволит обратно поднять рейтинг Simon Property до А+ в ближайшее время.

Компания провела несколько крупных сделок, купив 80% конкурента Taubman Centers, открыла два новых международных торговых центра и завершила несколько реконструкций внутри США.

По состоянию на конец 2020 г. у компании в доступе $8,2 млрд денежных средств. Это означит, что ушёл риск допэмиссии.

Прогноз по FFO на 2021 г. лежит в диапазоне $9,5-9,75 с учетом роста числа акций. Что позволяет прогнозировать дивидендную доходность акций около 6% годовых в валюте.

Таким образом, Simon Property представила хорошие результаты за IV кв., несмотря на влияние пандемии COVID-19. Решила проблему с капиталом, сохранила эффективность и расширила свой бизнес через поглощение конкурента. Мы считаем, что худшее для компании позади, запас финансовой прочности на более чем достаточном уровне. Подтверждаем рекомендацию покупать акции Simon Property с целевым ориентиром $130 + ежеквартальные дивиденды.

КИТ Финанс Брокер

ФосАгро выплатит финальные дивиденды за 2020 год

Совет директоров ФосАгро рекомендовал принять решение о выплате финальных дивидендов за 2020 год в размере 63 руб./акцию (или 21 рублей на ГДР). Суммарный объем дивидендов составит 8,1585 млрд руб. Дивидендная доходность по итогам выплаты составит 1,4%. Последний день для покупки акций с возможностью получения дивидендов – 3 июня.

Суммарные дивидендные выплаты за 2020 год составят 297 руб. за акцию, что соответствует дивидендной доходности 6,8%. Сохраняющиеся относительно высокие цены на фосфатные удобрения, а также снижение курса рубля и дальше поддержат финансовые показатели компании. Считаем, что на данный момент ФосАгро справедливо оценена рынком.

Промсвязьбанк

Менеджмент «Газпрома» вчера рекомендовал направить 50% скорректированной чистой прибыли за 2020 год на дивидендные выплаты. Расчетная годовая доходность по акциям «Газпрома» составляет 5,4% — это выше наших прогнозов, поскольку коэффициент дивидендных выплаты была повышен раньше, чем предусматривала дивидендная политика. Размер дивидендов предполагает, что скорректированная чистая прибыль Газпрома по итогам 2020 года составила 594 млрд руб., а за 4К20 — 274 млрд руб. ($3,6 млрд). Это немного больше, чем мы ожидали, но пока сложно сказать, какие факторы так позитивно повлияли на прибыль (финансовая отчетность Газпрома будет опубликована 29 апреля).

Мы по-прежнему считаем акции Газпрома одним из фаворитов в секторе и ожидаем, что в будущем году дивиденды в расчете на акцию увеличатся вдвое до 26 руб. (доходность 11%) на фоне сильных финансовых показателей (при коэффициенте выплат 50% скорректированной чистой прибыли).

Мы полагаем, что подконтрольные «Газпром» энергохолдингу генерирующие компании могут последовать логике газового концерна, что в их случае на наш взгляд можно сделать, применив корректировки при расчете дивидендов по итогам 2020 года.

Корначев Федор
Громадин Андрей
Sberbank CIB

Если подконтрольные «Газпром энергохолдигу» генерирующие компании решат рассчитывать дивиденды на основе скорректированной чистой прибыли (с использованием корректировок на основе утвержденной дивидендной политики «Газпрома»), а не отраженной в финансовой отчетности, то максимального эффекта мы ожидаем у TГK-1 (максимальная потенциальная дивидендная доходность около 10%). У OГK-2 дивиденды на акцию могут повыситься на 12% в случае расчета дивидендов на основе скорректированной чистой прибыли, дивидендная доходность 8,5%. В случае «Мосэнерго» корректировка негативно повлияет на размер выплат на акцию (они будут на 8% ниже, чем при расчете выплат на основе показателя чистой прибыли из финансовой отчетности, при дивидендной доходности 4,1%).

Газпром думает заплатить за 2020 г. 12,55 руб./ао, возможно, крупнейшие дивиденды сезона от нефтегазовых компаний РФ

Правление Газпрома рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере 12,55 рубля на акцию, сообщает компания. Правление одобрило предложение направить на дивиденды часть нераспределенной прибыли Газпрома прошлых лет. Объем дивидендных выплат составит 297,1 млрд руб., или 12,55 руб. на одну акцию. Заместитель председателя правления Газпрома Фамил Садыгов заявил: «Такой объем дивидендов, вероятно, будет крупнейшим среди российских нефтегазовых компаний по итогам 2020 года».

Согласно ранее появившимся новостям Правление Газпрома действительно одобрило предложение выплатить в качестве дивидендов за 2020 г. 12,55 руб. на одну акцию. Это существенно выше консенсуса и наших ожиданий. Наш прогноз предполагал, что Газпром выплатит порядка 8 руб./акцию. Общий размер объявленных дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли Газпрома, сообщила компания. Напомним, что по итогам 2020 г. Газпром планировал направить на дивиденды только 40% прибыли – согласно дивполитике. Получается, переход на выплаты в соответствии с требованиями государства (50% от прибыли по МСФО) Газпром выполнит с годовым опережением. Мы позитивно оцениваем данную новость и рекомендуем акции Газпрома к покупке.

Промсвязьбанк

Газпром – дивидендная доходность за 2020 составит 5.3%            

Согласно пресс-релизу Газпрома, правление компании рекомендует выплатить дивиденды за 2020 в размере 297.1 млрд руб., что составляет 12.55 руб. на акцию с доходностью 5.3%. Таким образом, дивидендные выплаты Газпрома уже в 2020 достигли целевого уровня — 50% от суммы скорректированной чистой прибыли (на год раньше, чем планировалось по политике).

Компания отмечает, что повышение уровня выплат с опережением графика стало возможным благодаря ее хорошим операционным результатам в 1К21 и благоприятной рыночной конъюнктуре. Также отмечается, что даже с учетом более высокой выплаты Газпром планирует снизить коэффициент ЧД/EBITDA ниже уровня 2.0x в 2021. Рекомендованный размер дивидендных выплат выше наших прогнозов и консенсус-оценок. Рынок отреагировал на эту новость положительно — акции в рублевом выражении подорожали за день на 5%.

Атон

По информации Интерфакса, менеджмент Газпрома рассматривает возможность рекомендовать дивиденды за 2020 год в размере около 12 руб. на акцию. Это подразумевает дивидендную доходность 5,3%.

Мы предполагаем, что дивидендные выплаты по результатам 2020 года составят 9,2 руб. (исходя из распределения среди акционеров 40% скорректированной чистой прибыли), что предполагает доходность 4%. Наша оценка соответствует консенсус-прогнозу Интерфакса, опубликованному во вторник.

Громадин Андрей
Котельникова Анна
Sberbank CIB

Тем не менее Газпром может рекомендовать выплаты примерно на 30% выше, чем мы предполагали. И хотя разница в доходности будет умеренной, такое решение будет означать, что менеджмент может на год раньше принять решение об увеличении коэффициента выплат до 50% чистой прибыли или даже немного выше. В соответствии с утвержденной дивидендной политикой компания должна выплатить в 2021 году не менее 40% скорректированной чистой прибыли за 2020 год, а в 2022 — не менее 50% скорректированной чистой прибыли за 2021 год. Если рекомендованные дивиденды действительно будут выше, чем ожидалось, это можно рассматривать как дальнейшее улучшение стандартов корпоративного управления и свидетельство того, что менеджмент Газпрома уверен в хороших перспективах глобального рынка газа.

Дата заседания совета директоров Газпрома еще не назначена. Результаты за 2020 год будут опубликованы 29 апреля.

Газпром может выплатить за 2020 г. дивиденды в размере около 12 рублей на акцию

Газпром обсуждает возможность выплаты по итогам 2020 года дивиденды в размере около 12 рублей на акцию, сообщили Интерфаксу несколько источников, знакомых с ситуацией. Сегодня, как ожидается, правление Газпрома определит рекомендацию по дивидендам за 2020 год. Таким образом, дивидендные выплаты по итогам кризисного 2020 года могут составить третий по величине результат за историю. Согласно новой дивидендной политике, Газпром собирался прийти к норме выплаты дивидендов в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли в 2022 году (по итогам 2021 года). Возможный выход на обозначенный уровень (12 руб./ао) означает выход на норму выплат 50% от прибыли с опережением на год, обратил внимание источник Интерфакса.

Наш прогноз предполагает, что Газпром выплатит порядка 8 руб./акцию. Ранее компания говорила, что сохраняет приверженность выплатить 40% от прибыли по МСФО в этом году даже при несоблюдении ковенанты по долговой нагрузке (чистый долг/EBITDA 2,5х). Предпосылок к более существенным выплатам не было, и мы такой сценарий не закладывали, учитывая не самый сильный в финансовом плане год для Газпрома.

Промсвязьбанк