O’Key Group: в отчетности за 1П22 зафиксирован рост EBITDA на 14% г/г

Объявленные сегодня финансовые результаты O’Key Group за 1П22 показали некоторое улучшение показателей прибыльности.

Совокупная выручка увеличилась на 10,3% г/г до 98 млрд руб., при этом в сегменте гипермаркетов зафиксировано снижение на 1% г/г, а в сегменте дискаунтеров — рост на 63% г/г.

EBITDA по МСФО 16 составила 7,5 млрд руб. (+14% г/г), что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,7% (+0,3 п. п.).

Продажи LFL выросли на 4,8% г/г, и здесь также динамика оказалась разнонаправленной в бизнес-сегментах гипермаркетов и дискаунтеров (-1,8% и +35,2% г/г соответственно).

До конца года O’Key Group рассчитывает открыть еще не менее 45 новых дискаунтеров под маркой «Да!».

Финансовые результаты O’Key Group за 1П22 демонстрируют, что компания, как и другие крупные представители продуктовой розницы, успешно адаптируется к изменившимся условиям работы. Стремительно развивается сегмент дискаунтеров, но он пока несопоставим по масштабам с лидерами рынка, при этом основную выручку O’Key Group по-прежнему получает в сегменте гипермаркетов, который мы оцениваем как менее перспективный.

Синара

Потребительский сектор

Новый взгляд на индустрию

 Сильная динамика 1К20, вероятно, сохранится и во 2К20.

 В отрасли все еще имеются возможности для роста, а также явные признаки того, что онлайн-торговля становится драйвером дальнейшего роста.

 Мы подтверждаем рейтинги ВЫШЕ РЫНКА по X5 Retail Group и НЕЙТРАЛЬНО по Ленте, повышаем рейтинг Магнита до ВЫШЕ РЫНКА, понижаем O’Кей до НЕЙТРАЛЬНО.

 Мы сохраняем нейтральный взгляд на сектор, но ожидаем, что в ближайшие 3-6 месяцев ритейлеры будут демонстрировать достойные результаты.

Высокие результаты 1К20 и признаки успешного 2К20. В 1К20 сектор значительно улучшил выручку и LfL-продажи (12.2% и 5.3% г/г), при этом Магнит опередил динамику сектора по выручке на 6.3п.п. Хотя сектор по-прежнему в состоянии неопределенности, положительный операционный импульс может сохраниться в нем до конца года, потенциально способствуя росту рентабельности в отрасли после ослабления негативных последствий COVID-19.

( Читать дальше )

O’КЕЙ: Смешанные результаты за 1П19

· Органический рост выручки составил 3.4%, в сегменте гипермаркетов она увеличилась на 0.4% г/г.

· Стабильная рентабельность EBITDA – 7.9% благодаря эффективному управлению затратами и снижению убытков формата ДА!, который приблизился к безубыточности по линии EBITDA (рентабельность -2%).

· В обстановке медленного роста выручки и EBITDA дальнейший прогресс в рентабельности ДА! является определяющим фактором для укрепления уверенности инвесторов.

Атон

За 1П19 органический рост выручки группы составил 3.4% г/г, объем продаж достиг 80 млрд руб. Учитывая эффект от продажи супермаркетов, выручка за 1П19 повысилась на 2.2% г/г. Органический рост выручки гипермаркетов – на 0.4% г/г до 71.3 млрд руб. В сегменте магазинов ДA! выручка увеличилась на 36.8% г/г до 8.6 млрд руб. и составила около 11% совокупного объема. Валовая прибыль в 1П19 составила 18.8 млрд руб., рентабельность по ней практически не изменилась г/г (23.6%).

( Читать дальше )

O’КЕЙ опубликовал сильные операционные результаты за 2К19 

После того как в 1К группа продемонстрировала рост чистой розничной выручки, во 2К темпы роста ускорились. Чистая розничная выручка группы (искл. эффект от продажи супермаркетов) выросла на 6.1% до 39.5 млрд руб. (в гипермаркетах выручка выросла на 3% г/г до 34.9 млрд руб., в дискаунтерах на 37.8% до 4.6 млрд руб.). Выручка группы была поддержана улучшающейся динамикой LfL продаж, которые стали положительными по итогам 2К (3.3% против -1.3% in 1К). Для гипермаркетов LfL продажи достигли 1.8% ( трафик -0.3%, чек 2.1%), для дискаунтеров LfL продажи составили 17.9% ( трафик 11.4%, чек 5.8%). Во 2К19 группа открыла 2 дискаунтера. Также был подтверждён прогноз открытий по году (ожидается открыть до 30 дискаунтеров ДА!).

Мы считаем опубликованные результаты сильными и отмечает положительную динамику LfL продаж и улучшение трафика. Операционные результаты создают быту для хороших финансовых результатов, которые, как ожидается, будут опубликованы 27 августа.

Атон

O’КЕЙ опубликовал нейтральные операционные результаты за 1К19  

Органическая выручка от продаж группы за 1К19 показала положительный рост на 0.7% г /г после того, как рост вышел в плюс в 4К18. Чистая розничная выручка достигла 39.4 млрд руб. Сегмент O'КЕЙ сократился на 2.2% г/г до 35.4 млрд руб., тогда как сегмент ДА! продемонстрировал более сильную динамику кв/кв — чистая розничная выручка выросла на 36% г/г (против 29% в 4К18) и достигла 4 млрд руб. LfL-продажи продолжают демонстрировать улучшение кв/кв второй квартал подряд (с -5.9% г/г в 3К18 до -2.7% в 4К18 и до -1.3% в 1К19). Рост был в основном поддержан ускорением продовольственной инфляции, которое транслировалось в рост сопоставимой корзины на +3.3% у гипермаркетов и +7.4% у дискаунтеров. Тем не менее динамика трафика была более слабой — в то время как у дискаунтеров она осталась неизменной кв/кв на уровне 9.5%, у гипермаркетов LfL-трафик ухудшился до -6%. В 1К19 О'КЕЙ открыл 2 магазина ДА! Общее количество магазинов достигло 162, а торговые площади — 586 тыс. кв м.

( Читать дальше )

O’КЕЙ опубликовал ожидаемо слабые результаты за 4К17

O'КЕЙ опубликовал слабые операционные результаты за 4К17 и 2017. Чистая розничная выручка группы в 4К17 упала на 1,2% г/г до 48 894 млн руб., за 2017 выручка выросла всего на 1,1% г/г до 174 337 млн руб, отстав от консенсус-прогноза на 6%. Снижение чистых продаж в 4К17 объясняется продажей супермаркетов в декабре и растущей конкуренцией в российской рознице. Чистая розничная выручка сегмента магазинов O'КЕЙ в 2017 упала на 1,6% г/г до 164 055 млн, в то время как в сегменте дискаунтеров выросла на 81,8% до 10 282 млн руб. Сопоставимые продажи в сегменте O'КЕЙ в 2017 году снизились на 3,2% из-за падения трафика на 5,0%. Сопоставимые продажи в сегменте магазинов ДА! продемонстрировали позитивный рост в размере 52,0% за счет роста трафика (+34,8%) и среднего чека (+12,7%). После продаже супермаркетов у компании осталось 145 магазинов (78 и 67 под брендами O'КЕЙ и ДА! соответственно).

Результаты говорят о том, что O'КЕЙ продолжает испытывать трудности в текущих рыночных условиях. В настоящий момент О'КЕЙ реализует стратегический разворот. Продажа сегмента супермаркетов позволит компании уделять больше внимания основному сегменту гипермаркетов и быстрорастущему сегменту дискаунтеров. Хотя операционные результаты за 4К17 и 2017 оказались слабыми и отстали от консенсус-прогнозов и оценок АТОНа, мы считаем, что изменение стратегии компании может оказаться позитивным решением в долгосрочной перспективе.

АТОН