Walmart: оптимизация затрат приносит свои плоды

Ретейлер Walmart представил результаты за 4-й квартал 2022 ф. г. (закончился 31 января), согласно которым чистая прибыль составила $1,29 на акцию, а скорректированная прибыль достигла $1,53, превысив консенсус-прогноз FactSet ($1,50). По выручке компания также немного превзошла ожидания рынка — $152,87 млрд против $151,72 млрд. Акции Walmart выросли в среду в цене на 4%.

Благодаря росту среднего чека (+2,4% г/г) и трафика (+3,1% г/г) сопоставимые продажи Walmart в США увеличились до 105,3 млрд (+5,6%). Продажи в мелкооптовой сети Sam's Club выросли на 10,4% г/г до $19,2 млрд, обеспечив 13% общей выручки компании против 11% в 4К21. Продажи в других странах упали на 22,6% г/г ввиду негативного влияния от выбытия активов на $10,1 млрд (в частности, в Великобритании и Японии).


( Читать дальше )

Перед открытием рынка во вторник, 16 ноября, американские торговые сети Home Depot и Walmart представили отчеты за III финансовый квартал 2021 года. Обе компании побили ожидания аналитиков, однако пути их акций разошлись: бумаги Home Depot взлетели до рекордного максимума, тогда как бумаги Walmart показали рекордное снижение с февраля. На этом фоне капитализация Home Depot превысила капитализацию Walmart.

Сложно назвать какую-то одну конкретную причину расхождения динамики акций Walmart и Home Depot после публикации квартальных отчетов, так как оба оказались сильными. Возможно, оно объясняется локальной ротацией внутри сектора: бизнесу Home Depot, который более цикличен благодаря тесной связи с рынком недвижимости, дуют в парус сразу три ветра: 1) общая благоприятная ситуация на этом рынке, обусловленная низкими процентными ставками, 2) запрос на улучшение жилищных условий, заметно выросший во время пандемии, и 3) рост числа вакцинированных людей, что позволяет заказчикам с меньшим опасением вызывать рабочих на дом для производства строительных/ремонтных работ.

( Читать дальше )

Руководству стримингового сервиса Netflix можно выдохнуть. Еще недавно казалось, что конкуренты наступают на пятки, а темпы прироста новых подписчиков – замедляются, после всплеска в начале пандемии. Однако опубликованные вчера вечером результаты за третий квартал показывают, что компании удалось преодолеть проблемы. Netflix получил 4,4 млн новых подписчиков, превзойдя собственную оценку в 3,5 млн. Сейчас у Netflix 222 млн клиентов, около 67 млн из них – в Соединенных Штатах. Выручка компании составила $7,5 млрд, а прибыль – $1,4 млрд, что немного лучше ожиданий.

Ещё больше ожиданий у компании от финального, четвертого квартала. Тут на помощь придет сериал «Игра в кальмара», о котором все наслышаны. Уже сейчас компания прогнозирует, что корейский сериал принесет дополнительные $900 млн. Новый контент – спасительный круг для стримингового сервиса. Так, аналитики из Evercore ISI предполагают, что в 4 квартале Netflix приобретет 8 млн или 9 млн новых подписчиков. Разительный прогресс с прошлыми двумя кварталами (Q2 – 2 млн и Q3 – 4.4 млн новых подписчиков).

( Читать дальше )

The Gap Inc заявила на прошлой неделе о том, что ее продажи в первом квартале превысили допандемический уровень, поскольку покупатели вернулись в интернет-магазины компании, Old Navy и Athleta, чтобы обновить свои гардеробы на лето.

Ретейлер также повысил прогноз продаж на весь год, поскольку одноименный бренд Gap в Северной Америке демонстрирует первые признаки улучшения, а рост в сегменте электронной коммерции остается сильным. Компания заявила, что 80% ее оборота приходится на продажи за пределами традиционных торговых центров.

Однако, по информации от руководства, Gap по-прежнему сталкивается с проблемами в цепочке поставок, а также препятствиями в поиске сырья, поскольку заболеваемость COVID-19 продолжает демонстрировать негативную динамику во многих странах, включая Индию. Если рост случаев заражений снова будет отмечаться в Европе, Канаде, Китае и Японии, это может оказать давление на спрос в краткосрочной перспективе.


( Читать дальше )

Выручка Walmart Inc. за четвертый квартал 2020 года увеличилась на 7,3% г/г, до $152,08 млрд, что превысило общерыночный прогноз на $2,5 млрд. Операционная прибыль оказалась хуже ожиданий и составила $5,5 млрд, рентабельность по ней сократилась до 3,6%. Чистая прибыль тоже недотянула до прогнозов, остановившись на отметке $3,9 млрд, с рентабельностью до 2,6%. Прибыль на акцию увеличилась на незначительный 1% г/г, составив $1,39.

Скорректированная операционная прибыль в постоянной валюте снизилась на 3,2%, ввиду дополнительных расходов, обусловленных фактором пандемии, а также в связи с решением компании выплатить льготы по налогу на недвижимость в Великобритании. Дополнительные расходы, связанные с COVID-19, в размере около $1,1 млрд были частично компенсированы сокращением издержек из-за реструктуризации бизнеса.

Главный сегмент бизнеса Walmart U.S., на который приходится почти 70% всех продаж, показал прирост выручки 7,9% г/г, до $99,6 млрд. Второй по объемам международный сегмент сумел увеличить выручку на 5,5%, примерно до $35 млрд. Драйвером роста стали сопоставимые продажи на крупнейшем международном рынке в Мексике. В Латинской Америке зафиксировано увеличение объема онлайн-продаж  более чем на 200%. Третий по значимости сегмент бизнеса Sam's Club нарастил выручку на 8,1% г/г благодаря расширению клиентской базы и увеличению на 9,4% числа клиентов, продливших подписку.

( Читать дальше )

Крупнейший в мире ритейлер Walmart представил вчера, 18 февраля, отчётность за 4 квартал и весь прошедший год.

Выручка в четвёртом квартале составила $152,08 млрд (+7,3% г/г) при прогнозе в $148,3 млрд, скорректированная прибыль на акцию составила $1,39 (+0,7% г/г) ниже консенсуса в $1,5. Однако менеджмент отметил, что прибыль была бы на $0,39 выше, если бы не расходы. связанные с коронавирусом и расходы по налогам на недвижимость в Великобритании. При этом сопоставимые продажи в США также вышли удачными, увеличившись на 8,6% г/г при прогнозе в +5,7%.

Таким образом Walmart продолжил демонстрировать стабильный рост финансовых показателей, особенно в области выручки, показав устойчивость своей бизнес-модели даже в тяжёлый год. Это позволило компании увеличить квартальные дивиденды с $0,54 до $0,55 на акцию, а также одобрить программу байбэка на $20 млрд.

При этом инвесторов разочаровала новость о том, что ритейлер поднимет зарплату для 425 000 своих работников в США, в результате чего их средняя зарплата составит более $15 в час. Опасения за прибыльность компании в условиях повышения расходов привели к падению акций на 6,48% до $137,66. Рост расходов на оплату труда замедлит снижение достаточно высоких мультипликаторов Walmart. В связи с этим на данный момент мы рекомендуем держать акции Walmart с целевой ценой $145,73, что соответствует апсайду в 5,7%.

Кауфман Сергей
ИК «Финам»
          

18 февраля крупнейший в мире ритейлер Walmart представит свои финансовые результаты за 4 фискальный квартал, заканчивающийся 31 января. Ожидается, что выручка составит $148,3 млрд (+4,7% г/г), а чистая прибыль на акцию — $1,54 (+11,6% г/г).

В 16:00 мск менеджмент компании проведёт конференц-звонок по итогам отчётности. В центре внимания инвесторов будут прогнозы по финансовым результатам на следующий фискальный год, спрос на недавно запущенного конкурента Amazon Prime Walmart+, комментарии по развитию e-commerce сегмента, а также перспективы по сделке с ByteDance (владелец TikTok). Напомним, что ранее Walmart планировал купить 7,5% в новой компании TikTok Global, однако 15 февраля появилась информации о приостановке сделки на фоне ухода Трампа из Белого дома.

На данный момент мы рекомендуем держать акции Walmart с целевой ценой $145,73, что соответствует апсайду 0,9% к текущей цене.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»
           

Торговая сеть Walmart объявила, что внедряет в нескольких десятках локаций в США новые типы складских помещений, оптимизированных под самоходные платформы, которые смогут доставлять с дальних полок и холодильных камер те товары, которые не обязательно обрабатывать вручную. Речь практически обо всех основных наименованиях от коробок с крупами до компактной электроники. Исключение составят свежие овощи и фрукты, мясо и рыба: их по-прежнему будут собирать и добавлять в заказ сотрудники точки вывоза.

Новая схема работы была опробована еще до эпидемии в Нью-Гэмпшире, где Walmart тестировала возможности погрузчика Alphabot, разработанного компанией Alert Innovation. Со слов представителей Walmart, результаты были очень убедительными, хотя остается не раскрытым вопрос, почему новинку вводят в строй только сейчас. Торговая сеть обещает, что новые склады-центры на базе роботов-сборщиков будут появляться  дальше, но точных сроков и объемов модернизации пока не указывает.

Из описания проекта понятно, что автоматическая сборка заказов не доступна внутри существующих магазинов Walmart без их существенной перестройки под роботов. Возможно, по этой причине рынок слабо отреагировал на новость: бумаги выросли менее чем на 1%. На горизонте ближайших лет инновация способна дать серьезное преимущество Walmart против их главного нынешнего конкурента Amazon. Однако одна только сборка не совершит революцию: инвесторы ждут ответа на вопрос, как все это будет увязано с беспилотной доставкой, которая пока не реализована ни у одного крупного ретейлера.

( Читать дальше )

Будет ли рождественское ралли сказать пока сложно, рынок и так дорогой, торгуется вблизи исторических максимумов. За последний месяц индекс S&P500 вырос почти на 3%.

Может, ралли уже случилось? Кстати говоря, по статистике за последние 15 лет индекс S&P с 1 по 25 декабря снижался всего в трех случаях – в 2008 г., в 2015 г. и в 2018 г. В остальные годы наблюдался рост.

Мы решили подготовить топ-7 секторов, представители которых могут расти, опережая рынок, в преддверии Рождества и Нового года.

Лидеры рынка, наиболее крупные компании по рыночной капитализации. Если растет весь рынок, то, как правило, его «тащат» вверх его лидеры. США: Apple, Google, Facebook, Microsoft. Россия: Сбербанк, Газпром, Норникель, ЛУКОЙЛ.

Крупные ритейлеры. Как известно, перед Рождеством наблюдается повышенный спрос на подарки, продукты питания и прочие товары народного потребления. США: Walmart, Amazon, Home depot. Россия: Детский мир, X5 Retail Group, Магнит.

Компании, владеющие люксовыми брендами. Несмотря на кризис и пандемию, полагаю, многие будут преподносить своим близким дорогие подарки. США и мировые рынки: Louis Vuitton Moet Hennessy, Tiffany, Christian Dior, Hermes.

( Читать дальше )

Walmart продвинулся еще на шаг в конкурентной гонке с Amazon. Крупнейшая торговая сеть отменяет минимальную сумму заказа ($35) для своих постоянных клиентов с подпиской Walmart+ (прямой аналог Amazon Prime). Послабления для клиентов произошли всего через 2,5 месяца после запуска сервиса. Стоимость подписки у двух компаний при сопоставимых возможностях составляет сейчас $12,95 (Plus) против $12,99 (Prime). Отмена минимальной суммы в сервисе Walmart потенциально дает ей преимущество перед новогодним шопинг-ралли.

Внимание, с которым рынок оценивает предложение двух компаний, связано с тем, что онлайн-каналы продаж становятся все более доминирующими. Свежие данные от Национальной ассоциации ретейлеров США показали, что нынешний День благодарения стал самым цифровым в истории: 44% американцев совершали покупки к празднику только онлайн. Это порядка 96 миллионов человек. Годом ранее показатели были вдвое ниже. В условиях роста заболеваемости COVID-19 нет никаких сомнений, что Рождество и Новый год в Америке приведет к еще большему смещению в онлайн. Свыше половины жителей страны могут впервые полностью отказаться от похода в торговые залы.

( Читать дальше )