Дикси объявила операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2017 года

Выручка в 3 кв. составила 68,8 млрд. руб., показав на 8,3% (г/г). EBITDA выросла почти в три раза до 3,4 млрд. руб., рентабельность по этому показателю составила 4,9%. По итогам 9 мес. 2017 года выручка составила 209,8 млрд. руб., упав на 10,0% (г/г). EBITDA выросла на 9,7% до 8,1 млрд. руб., EBITDA margin составила 3,9%.

Несмотря на снижение выручки компании, в целом результаты Дикси можно отметить как позитивными. После длительного спада можно говорить о стабилизации ситуации компании. Дикси продолжает закрывать магазины (за 9 мес. закрыто 120 магазинов) и оптимизировать активы, что дает определенные результаты, в частности рост эффективности: увеличение EBITDA и маржи по этому показателю при падении выручки. В тоже время пока Дикси не удается вернуть трафик в свои магазины, количество чеков продолжает падать (на 9% в 3 кв. и 11% за 9 мес.).

Промсвязьбанк

Результаты Дикси за 3К17: слабая операционная динамика сохраняется, несмотря на рост рентабельности г/г 

Дикси вчера опубликовала результаты за 3К17. Выручка продолжает разочаровывать — снижение составило 8,3% г/г, сопоставимые продажи упали на 9,8% г/г, а торговые площади сократились на 1% г/г. Рентабельность выросла в годовом сопоставлении, но упала в квартальном сопоставлении. Валовая рентабельность составила 27,9%, продемонстрировав рост на 180 бп г/г за счет целевых промо-акций и снижения транспортных расходов, однако снизилась на 30 бп кв/кв. Показатель EBITDA за 3К17 вырос на 193% г/г благодаря низкой базе, росту валовой рентабельности и сокращению коммерческих, административных и общехозяйственных затрат. Чистая прибыль продолжала расти, увеличившись на 135% кв/кв. Во время телеконференции компания объявила, что Дикси увеличила долю казначейских акций, до примерно 20% от выпущенных акций.

Хотя результаты демонстрируют рост рентабельности г/г и рост выручки, сопоставимые продажи и рост торговых площадей остались отрицательными, поднимая вопрос о том, как быстро Дикси сможет стабилизировать рост продаж, и как она может защитить свою долю рынка от более крупных игроков, учитывая ее более мелкий размер и более высокие сравнительные затраты (преимущественно, на аренду). Конкуренция среди ритейлеров остается высокой, крупные ритейлеры генерируют 30-35% выручки от промо-кампаний, что будет продолжать оказывать давление на рентабельность в долгосрочной перспективе. В то же самое время обратный выкуп может остаться важным драйвером для динамики котировок компании. Во время телеконференции менеджмент отметил, что Дикси аккумулировала 20% выпущенных акций в форме казначейских акций после недавнего выкупа. В результате этого общая доля казначейских акций и акций на руках у основного акционера составляет около 72% (ниже порога в 75%, достижение которого может вызвать оферту оставшимся миноритарным акционерам). Мы отмечаем, что согласно данным Bloomberg, два крупнейших миноритарных держателя — Prosperity Capital (которая контролирует 15,5% в Дикси) и Norges Bank (контролирует 3,3% в Дикси) не сократили свои доли в Дикси во время выкупа.

АТОН

Выручка Дикси в 3 квартале 2017 года составила 68,8 млрд. руб., показав снижение на 8,3% год-на-год, сообщила компания.
Валовая прибыль составила 18,8 млрд руб., валовая маржа составила 27,3%.  

Выручка «ДИКСИ» в отчетном периоде ожидаемо снизилась на фоне уменьшения числа магазинов и сокращения торговой площади. При этом заметно — на 9,8% за июль-сентябрь и на 12% по итогам девяти месяцев текущего года — упали продажи по сопоставимым магазинам.

Причиной этого стало снижение трафика, что, в свою очередь, могло быть вызвано ассортиментной политикой ритейлера. Это сильнее всего повлияло на финансовые показатели. С похожей тенденцией столкнулся «Магнит», но у «ДИКСИ» динамика LFL-продаж оказалась хуже. За год компания открыла 14 супермаркетов, сконцентрировав усилия на дивизионе «Виктория». Общее сокращение составило 4,5% по числу магазинов и 1% по торговым площадям.

Компания ведет работу по оптимизации торговой сети, закрывая неэффективные точки. Это дает определенный результат. В частности, удалось добиться опережающего сокращения затрат по сравнению с выручкой (-10,5% против -8,3%). Транспортные расходы сократились в 3-м квартале почти наполовину, лишь благодаря оптимизации маршрутов и использованию собственных средств. Заметно понизились капзатраты, этого удалось добиться в основном за счет уменьшения инвестиций в логистику на 70%. В результате за 3-й квартал «ДИКСИ» удалось сгенерировать положительный денежный поток в размере 696 млн руб.

( Читать дальше )

Аналитики Уралсиба прогнозируют снижение выручки до 70,9 млрд руб.:

Завтра, 25 октября, Группа Дикси опубликует финансовую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ожидаем, что значительных фундаментальных улучшений пока не произойдет, и компания вновь покажет падение выручки, которая, как мы прогнозируем, снизится на 6% до 70,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.) (здесь и далее – год к году). При этом мы ждем, что по сравнению с откровенно слабым 3 кв. 2016 г. EBITDA увеличится на 186% до 3,3 млрд руб. (55 млн долл.). Это предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 4,6%, что на 0,6 п.п. ниже, чем во втором квартале.

                
Аналити Уралсиба ожидают валовую рентабельность в размере 27,5%:

Мы ожидаем, что валовая рентабельность Дикси в 3 кв. 2017 г. вырастет на 2,0 п.п. до 27,5%, а валовая прибыль – на 2% до 19,5 млрд руб. (331 млн долл.). Общие и административные расходы, по нашим прогнозам, сократятся за отчетный период на 7% до 18,5 млрд руб. (314 млн долл.).

 

( Читать дальше )

Дикси опубликовала относительно хорошие результаты по МСФО за 2К17

Выручка компании снизилась на 15,2% г/г до 71,3 млрд руб. из-за падения траффика на 15,2% и уменьшения размера среднего чека на 0,4%. Валовая прибыль упала на 16,1% до 19,7 млрд руб., а валовая маржа составила 27,6% (против 27,9% годом ранее). При этом валовая маржа выросла на 230 пп по сравнению с 1К17. Товарные потери снизились на 34,9% благодаря улучшению в логистике и оптимизации продуктового ассортимента. EBITDA упала на 22% до 3,7 млрд руб (прогноз Интерфакса 2,5 млрд руб.), а рентабельность по EBITDA составила 5,2% (против 5,6% год назад и 3,5% консенсус прогноза). Валовый долг сократился на 18,4% до 27,8 млрд руб., а долговая нагрузка к EBITDA составила 3,3х. Чистая прибыль Дикси составила 199 млн руб. На телеконференции менеджмент сказал, что восстановление рентабельности компании более приоритетная задача, чем рост. Всего компания планирует увеличить количество маказинов на 60-70 в этом году (с учетом закрытий), а объем инвестиций составит 7-8 млрд руб. (за 1П17 инвестиции составили 2,4 млрд руб.).

( Читать дальше )

Компания показала очень слабые результаты за 2 кв. 2017 г.

Выручка сократилась на 15% год к году. В пятницу Группа Дикси опубликовала очень слабую операционную отчетность за второй квартал, показав сокращение консолидированной выручки на 15% (здесь и далее год к году) до 84,1 млрд руб. Продажи в подразделении Дикси; снизились на 19% до 69,4 млрд руб., в дивизионе Виктория они увеличились на 2,9% до 9,2 млрд руб., а в подразделении Мегамарт сократились на 2,1% до 4,9 млрд руб.
          
Сопоставимые продажи упали на 17%. Динамика сопоставимых продаж была отрицательной (минус 17,0%) при сокращении среднего чека на 1,2% и трафика на 15,9%. При этом покупательский поток уменьшился во всех трех сегментах компании. В отчетном квартале Дикси сократила свою торговую сеть на 12 магазинов до 2 717 магазинов, в том числе 2 550 магазинов шаговой доступности Дикси, 78 супермаркетов Виктория, 48 магазинов шаговой доступности Виктория, 26 магазинов Мегамарт и 14 магазинов Минимарт. Общая торговая площадь составила 935 тыс. кв. м, включая 744 тыс. кв. м в подразделении Дикси и 111 тыс. кв. м в подразделении Виктория.

( Читать дальше )

«Дочка» Дикси может выкупить с рынка до 10% акций ритейлера на 2,5 млрд рублей

Совет директоров Дикси Групп согласовал программу выкупа акций на следующие 12 месяцев, сообщил ритейлер. В соответствии с программой, АО Дикси Юг (операционная «дочка» Дикси) может выкупить с рынка до 10% акций Дикси Групп по рыночной цене на общую сумму, не превышающую 2,5 млрд рублей. «Совет директоров рассмотрит возможные варианты использования приобретенных акций после завершения программы выкупа», — говорится в сообщении.

Исходя из объемов выкупа, компания планирует покупать акции в среднем за 225 руб./шт. Это соответствует текущей рыночной стоимости, после роста котировок Дикси в пятницу на 5,1%. В целом, buy back можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. в ближайшее время это будут хорошим уровнем поддержки для акций компании. Особенно на фоне того, что финансовые результаты Дикси продолжают ухудшаться. Во 2 кв. компания сократила выручку на 15,2%, в первом полугодии – на 10,9%.

Промсвязьбанк

Группа Дикси опубликовала слабые операционные результаты за 2К17, объявила программу выкупа до 10% своих акций

Выручка упала на 15% г/г до 71 млрд руб. из-за снижения трафика на 15,2% и снижения среднего чека на 0,4%. LFL-продажи упали на 17% из-за снижения трафика на 15,9% и снижения среднего чека на 1,2%. Выручка дивизиона Дикси упала на 18,6% г/г до 56,4 млн руб. Компания закрыла 15 магазинов и открыла 3 новых магазина за отчетный период, сохранив количество магазинов на уровне 2717. Совет директоров компании утвердил выкуп 10% собственных акций в следующие 12 месяцев на общую сумму до 2,5 млрд руб., поскольку совет директоров считает акции компании «фундаментально недооцененными».

Операционные результаты оказались слабыми. Мы отмечаем существенное снижение трафика по сравнению с 1К17, когда сопоставимый трафик упал на 8%, а сопоставимая выручка -н а 9,8%. В то же самое время программа выкупа акций должна удержать котировки от нового снижения.

АТОН

Компания объединяет закупку и логистику с ТК Мегаполис

Пилотный проект запущен в трех городах. Группа Дикси запустила проект по совместному проведению закупок, осуществлению логистики и дистрибуции с ТК Мегаполис, сообщил сегодня Коммерсант. В рамках проекта Мегаполис будет реализовывать часть продуктов, напрямую закупаемых Дикси у поставщиков, менее крупным оптовикам и клиентам в несетевой рознице. Пилотный проект запущен в Москве, Санкт-Петербурге и Челябинске, и в случае успеха будет распространен на другие регионы.
               
Сотрудничество должно способствовать росту продаж и улучшению закупочных условий. Мегаполис является крупнейшим дистрибутором табачной продукции в России. Так же, как и Группа Дикси, он контролируется структурами Игоря Кесаева. В результате сотрудничества Дикси сможет генерировать дополнительные продажи и улучшить условия закупок, включая закупку товаров, производимых под собственными торговыми марками. На прошлой неделе также стало известно о том, что активно развивать оптовый сегмент планирует и один из лидеров российской продовольственной розницы Магнит

( Читать дальше )

Результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО оказались очень слабыми

EBITDA упала на 31% год к году. Вчера Группа Дикси опубликовала очень слабую отчетность за 1 кв. 2017 г. по МСФО. В частности, выручка сократилась на 6% (здесь и далее год к году) до 69,6 млрд руб. (1,2 млрд долл.), на 11% и 4% ниже наших и рыночных ожиданий соответственно. EBITDA упала на 31% до 1,1 млрд руб. (18 млн долл.), что на 38% меньше нашего и на 2% консенсусного прогнозов. Рентабельность по EBITDA снизилась на 0,6 п.п. до 1,5%. Чистый убыток за период составил 1,6 млрд руб. (28 млн долл.), существенно хуже нашей оценки.
      
Сопоставимые продажи уменьшились на 9,8%. Сопоставимые продажи Дикси оказались намного хуже, чем у конкурентов, продемонстрировав снижение на 9,8%. При этом трафик сократился на 8%, а средний чек на 2%. На общей динамике выручки также сказалась оптимизация сети магазинов, в рамках которой было закрыто 89 магазинов в дивизионе Дикси. В итоге торговая сеть компании составляла на конец квартала 2 729 магазинов общей торговой площадью 940 тыс. кв. м. Валовая рентабельность Дикси снизилась на 1,3 п.п. до 25,3%, а валовая прибыль на 11% до 17,6 млрд руб. (300 млн долл.). Общие и административные расходы сократились на 8% до 18,7 млрд руб. (318 млн долл.). Чиcтый долг компании составил 29 млрд руб., предполагая соотношение Чистый долг/EBITDA на уровне 3,4.

( Читать дальше )