Компания сообщила о росте отгрузок до 26 млрд руб. по итогам 2023 года. 4 квартал является традиционно сильным для компании. Для сравнения — объем отгрузок за 9 месяцев 2023 года оставил только 8,9 млрд руб. Драйверами роста компании стали продукты MaxPatrol, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery.

Бумаги компании почти не отреагировали на заявления компании: с сначала торгов -1,5%.

Оцениваем результаты позитивно и ждем публикации финансовой отчетности (в марте компания представит неаудированные результаты, 9 апреля — консолидированную финансовую и управленческую отчетность). Считаем, что по итогам года компания покажет умеренные финансовые результаты: несмотря на значительный рост отгрузок, Группа Позитив находится в активной инвестиционной фазе. За 9 мес. 2023 года расходы на R&D выросли на 63% г/г, на маркетинг — 94% г/г. В настоящий момент в планах компании — достижение рентабельности чистой прибыли без учета капитализируемых расходов по итогам 2023 на уровне не менее 30%.

( Читать дальше )

СмартТехГрупп Ресурсы и окно возможностей   

Анализ ПАО «СмартТехГрупп» (далее — СТГ), материнской компании МФО CarMoney, которой принадлежит одноименной финтех-сервис, мы начинаем c рейтинга «Держать» и целевой цены в 3,10 руб. за акцию. CarMoney — крупнейшая МФО на рынке кредитования под залог автомобилей. Бизнес основан на технологической платформе собственной разработки, которая позволяет осуществлять кредитование в онлайн-режиме и эффективно масштабировать операции. Благодаря пополнению капитала в результате первичного размещения акций компания получит возможность ускорить рост бизнеса в сегменте, где в сложившихся экономических и регуляторных условиях перед ней открываются хорошие перспективы. Вместе с тем оценка на данном этапе ограничивается тем, что СТГ пока не показывала высоких темпов роста и высокой же рентабельности.


( Читать дальше )

TCS Group, материнская компания Тинькофф-банка, опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 3-й квартал 2023 г. Чистая прибыль подскочила в 3,9 раза г/г и на 16% к/к до 23,4 млрд руб., а по итогам января-сентября в целом составила 60,2 млрд руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 34,7%.

Общая выручка в 3-м квартале увеличилась на 46% г/г до 128 млрд руб. Чистый процентный доход подскочил на 68% до 61,8 млрд руб. на фоне существенного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи (на 3,1 п.п. до 15,9%). Комиссионный доход повысился на 11% до 18,8 млрд руб. Компания также сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, по итогам 9 месяцев 2023 г. составила 52% от выручки.


( Читать дальше )

Астра отчиталась за 9М23

Сегодня мы расскажем о финансовых результатах ГК «Астра» за январь-сентябрь 2023 года. Эта компания — лидер среди российских разработчиков операционных систем. IPО акций ГК «Астра» на МосБирже состоялось 13 октября 2023 года.


( Читать дальше )

Капитализация: RUB 45 528 млн
Объём торгов: RUB 908 млн
В свободном обращении: 15,70%

Софтлайн сообщил об изменениях в структуре акционерного капитала: 4,2% акций ИТ-поставщика получил «крупный институциональный инвестор», имя которого не называется. В материале говорится, что свою долю акций новому инвестору передал крупнейший акционер компании ООО «Аталайя» – по состоянию на 17 октября оно владело 82,1% акций. Приобретателем доли 4,2% стала компания, ориентированная на growth equity инвестиции.

«Подобные изменения в структуре акционерного капитала компании создают дополнительные возможности в части контроля за корпоративным управлением Софтлайна и учета интересов миноритарных инвесторов, чья доля после сделки существенно увеличилась», – сказал генеральный директор Софтлайна Владимир Лавров.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Софтлайн публикует результаты за 3К23 по МСФО: оборот и валовая прибыль быстро растут — позитивно

Компания Софтлайн опубликовала результаты за 3К23 по МСФО, впервые за два года показав рост оборота, что свидетельствует об успешной адаптации бизнеса к изменившимся операционным условиям.

• Оборот вырос на 52% г/г до 22 млрд руб., при этом в сегменте собственных решений он более чем удвоился, достигнув 11,7 млрд руб., тогда как в сегменте сторонних решений фактически не изменился относительно 3К22, составив 40,9 млрд руб.

• Валовая прибыль в 3К23 выросла более чем в три раза до 5,7 млрд руб., что предполагает валовую рентабельность на уровне 26,0% (+15,2 п. п по сравнению с 3К22) и отражает рост продаж собственных решений и услуг ввиду замещения решений крупных иностранных производителей.

• По итогам 2023 г. Софтлайн ожидает оборот не менее 85 млрд руб. при скорректированной EBITDA минимум в 3 млрд руб.

Софтлайн — один из основных бенефициаров трансформации российского рынка ИТ-решений и услуг и роста доли отечественных решений. Публикация сильных результатов за 3К23 по МСФО должна оказать поддержку котировкам акций эмитента.

ИБ «Синара»

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 162 677 млн

Объём торгов: RUB 486,2 млн

В свободном обращении: 11,90%

Positive Technologies вышла на российский рынок защиты конечных устройств с собственным продуктом MaxPatrol EDR. «В настоящее время точной оценки российского рынка EDR (защита конечных точек от сложных угроз) нет», – сказал Интерфаксу руководитель по развитию направления защиты от комплексных атак компании Егор Назаров. «Мировой рынок EDR-решений оценивается в настоящее время в $8,6 млрд (российский ИТ-рынок, рынок ИБ как правило оценивают в 1–2% от мирового)».

По словам Назарова, опрос, проведенный Positive Technologies, показал, что только около 14% российских корпоративных заказчиков используют то или иное EDR-решение. Еще 26% заказчиков планируют реализовать проект по внедрению EDR-решений и выбирают между продуктами нескольких производителей, а 30% понимают необходимость их приобретения, но пока не имеют достаточных финансовых средств. По словам Назарова, стоимость EDR-решений российских вендоров, включая Positive Technologies, не отличается от цены таких продуктов на мировом рынке – около $100 за одно конечное устройство.

( Читать дальше )

ООО «Аталайя», владеющее АО «Софтлайн», рассматривает возможность предложить держателям ГДР Noventiq (NVTQ, под пересмотром), которые обращаются на Московской бирже, обмен принадлежащих им ГДР Noventiq Holdings PLC на акции АО «Софтлайн» после приобретения этой компанией публичного статуса и, в свою очередь, листинга на Московской бирже. Параметры возможного обмена находятся в разработке. В базовом сценарии в обмен на одну расписку Noventiq инвестору может быть предоставлена одна или более акций «Софтлайна» в зависимости от различных условий. В случае принятия ООО «Аталайя» решения об оферте, о параметрах обмена может быть объявлено предположительно во второй половине текущего года.

Как было объявлено ранее, Noventiq приняла решение о слиянии с американской SPAC компанией и получении листинга на NASDAQ, а также о прекращении листинга расписок компании на Лондонской бирже, следствием которого станет делистинг ГДР с Московской биржи.

( Читать дальше )

TCS опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3К22 и 9М22. Чистая прибыль за 3К22 снизилась на 64% г/г, но увеличилась на 97% кв/кв до 5,9 млрд руб., в результате чего чистая прибыль за 9М22 года составила 10,1 млрд руб. (-78% г/г).

Чистый процентный доход начал восстанавливаться в 3 квартале, чему способствовало смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, как мы и ожидали, хотя кредитный портфель стагнировал.


( Читать дальше )

Softline подписала соглашение о приобретении компании Makronet, турецкого партнера облачных технологий Microsoft. Сумма сделки не раскрывается.

Makronet – ведущий игрок на рынке информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) Турции, объем которого составил 29,9 млрд долл. в 2021 г. (по оценке Deloitte). Компания специализируется на поставке облачных решений Microsoft.

Мы считаем данную новость позитивной для развития стратегии роста Softline. Сделка позволит укрепить позиции компании на рынке Турции, а также усилить присутствие в сегменте ИТ-услуг.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

Являясь одним из приоритетных направлений текущей стратегии, сегмент ИТ-услуг вырос на 81% г/г по итогам 1К22 (закончившегося 30 июня) и составил 8,8% от оборота компании. Softline активно развивается на рынках Европы, Ближнего Востока и Африки (1К22: +149% г/г; 9,5% от оборота). Более того, интеграция собственных решений с платформой Makronet, MyAdmin позволит оптимизировать каналы продаж.