Ритейлер О'Кей в I квартале сократил выручку на 6,9%

Ритейлер О'Кей в I квартале 2018 года сократил выручку на 6,9%, до 39,84 млрд рублей, сообщила компания. Выручка группы, скорректированная с учетом продажи бизнеса супермаркетов, сократилась на 0,7%. Скорректированная выручка гипермаркетов снизилась на 2,7% из-за закрытия магазинов. Выручка дискаунтеров «Да!» выросла на 35,9%, до 2,93 млрд рублей.

Компания продолжает демонстрировать отрицательную динамику продаж. Основной негативный вклад вносят гипермаркеты. Так, LfL-выручка гипермаркетов сократилась на 1,6% из-за снижения трафика на 2,5%, которое было частично компенсировано ростом среднего чека на 0,9%. При этом динамика дискаунтеров выглядит позитивной: продажи сопоставимых дискаунтеров Да! за квартал выросли на 15,9% благодаря повышению трафика на 12,7% и среднего чека на 2,9%. Однако, пока их вес в общих объемах продаж компании незначительный, что не позволяет улучшить показатели группы.

Промсвязьбанк

O’КЕЙ опубликовал слабые операционные результаты за 1К18, хотя динамика LfL-показателей улучшилась м/м в 1К18

Чистая розничная выручка группы в 1К18 упала на 6.9% г/г до 39.8 млрд руб., в основном из-за продажи сегмента супермаркетов. Скорректированные чистые розничные продажи снизились на 0.7% г/г. Выручка гипермаркетов упала на 9.1%, в то время как рост в сегменте дискаунтеров замедлился, но все равно остался сильным (+35.9% г/г). Сопоставимые продажи группы остались отрицательными (-0.7%), LfL-динамика ухудшилась кв/кв (-0.5% в 4К17). Слабые LfL-результаты объясняются отрицательным LfL-трафиком в сегменте гипермаркетов (-2.5%) и замедлением LfL-трафика в сегменте дискаунтеров (12.7%). Также замедление продовольственной инфляции и менее эффективные маркетинговые кампании в январе оказали влияние на LfL-чек группы, но были компенсированы более сильной динамикой в феврале и марте. В 1К18 средний LfL-чек составил 0.1%. Торговые площади группы и количество магазинов остались практически неизменными кв/кв (3 новых магазина ДА! было открыто в Москве, но то же количество было закрыто в других городах). Компания подтвердила свой прогноз: слабый рост выручки в сегменте гипермаркетов и рост примерно на 50% г/г в сегменте дискаунтеров в 2018. Также группа ожидает, что рентабельность EBITDA составит 7-8% в 2018-2020.

( Читать дальше )

«О'Кей» представил слабые результаты за 2017 г. – выручка в годовом сопоставлении практически не изменилась, восстановления показателей рентабельности также не произошло. Продажа сегмента супермаркетов принесет компании 7,2 млрд руб. и снизит ее долговую нагрузку до 2,4x (против 3,1x на конец 2017 г.). Исключение данного формата из нашей модели ведет к снижению прогнозов по выручке и EBITDA на 2018–2021 гг. на 13% и 18% соответственно.

Таким образом, в нашей модели снижение долговой нагрузки нивелируется снижением финансовых показателей. Между тем смещение прогнозного периода и менее консервативные допущения в отношении курса USDRUB ведут к повышению нашей прогнозной цены на горизонте 12 месяцев до 2,15 долл. (+20%). ГДР «О'Кей» с начала года опустились в цене на 20%, и ожидаемая полная доходность сейчас составляет 12%. Вследствие этого мы повышаем нашу рекомендацию с продавать до держать. Мы не ожидаем быстрого восстановления в краткосрочной перспективе и считаем мультипликатор EV/EBITDA за 2018 г. на уровне 5,7x справедливым.

( Читать дальше )

Ритейлер О`Кей завершил 2017 г. с 3,2 млрд руб. чистой прибыли в после убытка годом ранее

Ритейлер О`Кей закончил 2017 год с чистой прибылью по МСФО в размере 3,167 млрд рублей (в 2016 году компания получила 138 млн рублей чистого убытка). EBITDA выросла на 1%, до 9,335 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 5,3%, как и годом ранее, сообщила компания. Валовая прибыль О`Кей увеличилась на 0,6%, до 40,444 млрд рублей, валовая маржа снизилась до 22,8% с 22,9%. Выручка ритейлера в прошлом году увеличилась на 1,1%, до 177,455 млрд рублей.

Несмотря на то, что по итогам 2017 года О’Кей смогла выйти на положительную чистую прибыль (частично за счет продажи гипермаркетов Х5), динамика показателей крайне слабая. Рост выручки на 1,1% свидетельствует о снижении показателя в реальном выражении. Растущий сегмент в структуре бизнеса компании это дискаунтер Да!, но он пока генерирует убытки.

Промсвязьбанк

OKEY опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты за 2017. Рост чистой прибыли связан только с прибылью от продажи супермаркетов    

Общая выручка группы увеличилась на 1.1% до 177.5 млрд руб., что было обусловлено сильным ростом в формате дискаунтеров (+ 80% г/г), в то время как сегмент гипермаркетов продемонстрировал слабую динамику — выручка снизилась на 1.6% г/г из-за усиления конкуренции и закрытия двух гипермаркетов. Группе удалось сохранить валовую рентабельность и рентабельность EBITDA почти неизменными на уровне 22.8% (-10 бп г/ г) и 5.3% (0 бп г/г) соответственно, хотя рентабельность компании находилась под давлением из-за увеличения затрат на логистику и агрессивной централизации в сегменте гипермаркетов. Чистая прибыль взлетела с отрицательного показателя минус 138 млн руб. в 2016 году до 3.2 млрд руб. в 2017, превысив консенсус-прогноз на 74%. Тем не менее рост чистой прибыли был связан с продажей бизнеса супермаркетов в декабре 2017 года. С корректировкой на продажу супермаркетов убыток составляет примерно 1.5 млрд руб. Согласно менеджменту компании, в 2018 году рост выручки сегмента гипермаркетов будет слабым. С другой стороны, компания ожидает увидеть рост сегмента дискаунтеров (выручка: + 50% г/г) за счет открытия до 30 магазинов.

( Читать дальше )

Сегодня будет отчитываться «О`Кей» по МСФО за 2017.

Каких-то существенных сюрпризов от отчетности ждать не стоит. Ранее компания раскрыла операционные результаты за 2017 год. Выручка прибавила 1,1% г/г (формат магазинов «ДА!» +81,8% г/г, гипермаркетов – 1,6% г/г). За год LFL-трафик упал на 2,2%, а чек вырос на 0,8%. Скорее всего, как и в случае с «Лентой» мы увидим последствия усиления конкуренции в секторе, что, несмотря на улучшение макроэкономической конъюнктуры, приведет к снижению маржи EBITDA из-за инвестиций в цены.

Нигматуллин Тимур
«Открытие Брокер»

Ритейлер О`Кей в 2017 г. увеличил выручку на 1,1%

Выручка ритейлера О`Кей по итогам 2017 года выросла на 1,1%, до 174,337 млрд рублей. В частности, выручка сети гипермаркетов и супермаркетов О`Кей сократилась на 1,6%, до 164,055 млрд рублей. Выручка дискаунтеров Да! выросла на 81,8%, до 10,282 млрд рублей, сообщил ритейлер. В IV квартале выручка группы снизилась на 1,2%, до 48,894 млрд рублей.

О`Кей показал слабые результаты по выручке. Положительную динамику удалось удержать благодаря активному открытию дискаунтеров Да!.. Однако их эффективность можно будет оценить только в 2018 году. Одной из причин падения выручки является также «выход» компании из формата супермаркетов (32 из них продаются Х5)

Промсвязьбанк

O’КЕЙ опубликовал ожидаемо слабые результаты за 4К17

O'КЕЙ опубликовал слабые операционные результаты за 4К17 и 2017. Чистая розничная выручка группы в 4К17 упала на 1,2% г/г до 48 894 млн руб., за 2017 выручка выросла всего на 1,1% г/г до 174 337 млн руб, отстав от консенсус-прогноза на 6%. Снижение чистых продаж в 4К17 объясняется продажей супермаркетов в декабре и растущей конкуренцией в российской рознице. Чистая розничная выручка сегмента магазинов O'КЕЙ в 2017 упала на 1,6% г/г до 164 055 млн, в то время как в сегменте дискаунтеров выросла на 81,8% до 10 282 млн руб. Сопоставимые продажи в сегменте O'КЕЙ в 2017 году снизились на 3,2% из-за падения трафика на 5,0%. Сопоставимые продажи в сегменте магазинов ДА! продемонстрировали позитивный рост в размере 52,0% за счет роста трафика (+34,8%) и среднего чека (+12,7%). После продаже супермаркетов у компании осталось 145 магазинов (78 и 67 под брендами O'КЕЙ и ДА! соответственно).

Результаты говорят о том, что O'КЕЙ продолжает испытывать трудности в текущих рыночных условиях. В настоящий момент О'КЕЙ реализует стратегический разворот. Продажа сегмента супермаркетов позволит компании уделять больше внимания основному сегменту гипермаркетов и быстрорастущему сегменту дискаунтеров. Хотя операционные результаты за 4К17 и 2017 оказались слабыми и отстали от консенсус-прогнозов и оценок АТОНа, мы считаем, что изменение стратегии компании может оказаться позитивным решением в долгосрочной перспективе.

АТОН

Ритейлер О`Кей выплатит $33,3 млн дивидендов за 2018 г.

Совет директоров ритейлера О`Кей (O`Key Group S.A.) утвердил выплату дивидендов за 2018 год в размере $0,12367 на акцию. Общая сумма дивидендов составит $33 млн 276,382 тыс., говорится в сообщении компании. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов и дата выплат будет позже объявлена банком-депозитарием (Bank of New York Mellon). Выплата дивидендов будет отражена в финансовой отчетности компании за 2018 год.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 4,7%. По сравнению с 2016 году выплаты увеличатся на 35%. По итогам 2016 года чистая прибыль компании составила 13,6 млн долл., в 2017 году ожидается 18,5 млн долл

Промсвязьбанк

O'КЕЙ неожиданно решил выплатить промежуточные дивиденды за 2018 год, предполагающие доходность 4,7%

Совет директоров O'КЕЙ утвердил выплату промежуточных дивидендов в размере $33,3 млн или $0,12367 на акцию. Дата закрытия реестра для держателей DR и дата выплаты держателям DR будут объявлены позже банком Bank of New York Mellon.

Неожиданная и позитивная новость для O'КЕЙ в краткосрочной перспективе. Дивиденды вряд ли окажутся периодическими, и скорее всего будут выплачены из средств, полученных от продажи 32 супермаркетов X5.

АТОН