Накануне акции ТМК стали абсолютными лидерами роста на повышенных торговых оборотах, что привело котировки к максимуму за последние 13 лет.

При этом новостей, способных вызвать сильный всплеск интереса к компании, не публиковалось. Однако рост в ТМК продолжается девятый месяц подряд.

Мы видим вероятность роста бумаг ТМК на 5–10% на горизонте 1–2 месяцев, поскольку в I полугодии 2022 г. компания пересмотрела состав операционных сегментов (из-за изменений в структуре управления). А также перешла от распределения бизнесов между сегментами по географическому признаку к распределению по виду деятельности.

ИК «Риком-Траст»

В результате были выделены следующие отчетные сегменты (дивизионы): трубно-металлургический, инфраструктурный, нефтесервисный и магистрально-машиностроительный. В среднесрочной перспективе это позволит снизить долговую нагрузку.

Великобритания и Австралия обновили санкционные списки Российских компаний. Список российских компаний, подпавших под зарубежные санкции, дополнился такими представителями горно-металлургического сектора, как «Полюс», «Северсталь», ММК, ТМК, ОМК, РМК, и Челябинским металлургическим комбинатом «Мечела». Санкции анонсировала Великобритания.

Позже обновленный список санкций представила Австралия, куда также вошли «Полюс» и «Северсталь». В дополнении Sky News со ссылкой на канцелярию британского премьер-министра Риши Сунака сообщает, что Лондон запретит импорт российских меди, никеля, алюминия. Негативная риторика продолжает звучать в отношении экспорта российских алмазов.

В моменте мы не видим существенного влияния на возможность осуществлять операционную деятельность компаниями. Значимые объемы металлов или алмазов исторически никогда не экспортировались в Великобританию или Австралию. Сложности, вероятнее всего, возникнут в части выплаты купонов иностранным держателям евробондов, которые наблюдались и ранее в связи с невозможностью проведения платежей через Euroclear.

( Читать дальше )

Совет директоров Группы ТМК рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды по итогам 2022 года

После этой новости акции компании снизились в цене более чем на 8%. О проведении совета директоров ТМК стало известно 13 апреля — с этого момента бумаги компании дорожали на ожиданиях объявления дивидендов.

ТМК уже дважды выплачивала промежуточные дивиденды за прошлый год: 6,78 руб. на акцию за девять месяцев, что эквивалентно 7 млрд руб., и 9,68 руб. на акцию за первое полугодие (10 млрд руб.).

Отказ от дивидендов в краткосрочной перспективе негативен для котировок компании, однако её финансовое положение остаётся стабильным. ТМК — крупнейший в России производитель стальных труб, специализирующийся на производстве труб для нефтегазового сектора. Спрос на трубы поддерживают сравнительно стабильная добыча углеводородов в России и новые проекты развития в нефтегазовой отрасли.

Макаров Дмитрий
СберИнвестиции

Совет директоров ТМК 20 апреля должен дать рекомендации для акционеров по выплате дивидендов за 2022 год.  В январе 2023 года акционеры ТМК уже одобрили дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 6,78 рублей на акцию. А ранее компания уже выплатила 9,68 руб. на акцию за 1-е полугодие 2022 года. Итого за 2022 год компания уже выплатила акционерам 16,46 рублей на акцию.

Достаточно сложно прогнозировать дивиденды ТМК не имея свежей отчетности компании. По данным из МСФО ТМК за первые 6 месяцев 2022 года, компания заработала 20 миллиардов рублей чистой прибыли.  Вопрос в том, можно ли ждать аналогичного результата за 2-е полугоде 2022 года. Учитывая, что дивиденды за 9 месяцев были выплачены на уровне 6,78 рублей, при уровне выплат за 1-е полугодие около 50% от чистой прибыли, можно предположить, что и за 9 месяцев платили из чистой прибыли около 50%. Следовательно, чистая прибыль ТМК за 3-й квартал 2022 года могла составить около 14 млрд рублей. Можно сделать вывод, что ТМК в 3-м квартале отработал лучше, чем 1-м и 2-м кварталах.

( Читать дальше )

Накануне бумаги ТМК с самого открытия торгов вышли в лидеры роста — отыгрывая новость о назначенном на 20 апреля заседании совета директоров по дивидендам. Инвесторы будут ждать повышения дивидендных выплат в этом году по аналогии с предыдущими. Ранее компания уже радовала выплатами выше ожидаемых. Например, в 2022 г. они составили 16,46 руб.

Мы видим вероятность роста бумаг ТМК на 5–10% на горизонте 1–2 недель: до объявления итоговых выплат акции ТМК будут активно прибавлять, после чего инвесторы могут начать «фиксацию по факту».

ИК «Риком-Траст»

В состав подборки входят бумаги со средним уровнем риска как с отраслевой точки зрения, так и с учётом специфики каждого эмитента.

У бумаг из подборки повышенная доходность, которая, по мнению аналитиков SberCIB Investment Research, соответствует их уровню риска.

В подборку входят облигации ТМК, АФК «Система», Белуги, Группы Черкизово и Восточной Стивидорной компании. Общая доходность — 9,8%, а дюрация — 1,9 года.

СберИнвестиции
    

1 февраля мы пересмотрели подборку акций средней и малой капитализации и исключили из неё две сильно подорожавшие бумаги: ИСКЧ и Группу Позитив

Теперь мы учли изменения на валютном рынке и решили внепланово пересмотреть подборку — добавили акции Segezha Group. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что тренд на глобальное ослабление доллара, видимо, прервётся.

Они повысили прогноз по стоимости американской валюты до 72 рублей на конец первого квартала 2023 года и до 70 рублей на конец года. Предыдущий прогноз на первый квартал был 65 рублей, на конец года — 68 рублей.

Лесопромышленный холдинг Segezha Group выигрывает от ослабления рубля, потому что выручку в основном он получает в валюте.

В 2022 году компания переориентировала значительную часть продаж на внутренний рынок и Китай (в сегменте пиломатериалов в третьем квартале доля Китая выросла до 75%).

Таким образом, восстановление китайской экономики и начало строительного сезона во втором квартале 2023 года тоже должны поддержать финансовые показатели Segezha Group.

СберИнвестиции
      

С середины декабря индекс МосБиржи средней и малой капитализации значительно вырос.

Участники рынка отмечают в целом позитивный настрой на зарубежных площадках. Российские инвесторы обратили внимание на компании второго эшелона, которые отставали от крупных эмитентов по динамике котировок.

Нашу подборку покидают акции Института стволовых клеток человека (ИСКЧ) и Группы Позитив. Мы позитивно оцениваем долгосрочные перспективы обеих компаний, но решили исключить их акции из подборки после значительного роста котировок.

СберИнвестиции

В январе бумаги ИСКЧ подорожали на 56%, после того как Владимир Путин лично общался с представителями входящей в ИСКЧ компании НекстГен во время посещения инновационного центра МГУ «Воробьёвы горы». Акции Группы Позитив прибавили в цене 28% в отсутствие значимых новостей, которые могли бы повлиять на котировки.
  

ТМК продала сербской инвесткомпании Hefestos Capital два завода в Румынии и подразделения для сбыта в Европе и США. Однако сумма сделки не раскрывается. Объем реализации труб дивизиона в 2020 году составлял 174 тыс. тонн (6% от всего объема продаж за этот год). Мощности активов составляют около 450 тыс. тонн в Решице и 200 тыс. тонн в Слатине. Это меньше 5% всего производства.

Выручка дивизиона за 2021 год составила 4,9% от выручки всей группы. Продажа активов может единоразово увеличить дивиденды компании за 2023 год (если решение о выплате будет принято).

В долгосрочном горизонте мы не ожидаем значительного влияния этой новости на финансовые показатели ТМК. Небольшой негатив для операционных показателей, вероятно, частично нивелируется устранением рисков/сложностей ведения бизнеса в данной юрисдикции.

«Промсвязьбанк»

СМИ сообщили о выходе ТМК из европейских активов

Сербская инвестиционная компания Hefestos Capital стала владельцем европейского дивизиона Трубной металлургической компании (ТМК), сообщает румынское издание Profit.ro. 🇷🇴

Главным производственным активом европейского подразделения ТМК было румынское предприятие TMK-ARTROM, способное производить до 200 тыс. т бесшовных труб в год.  TMK-ARTROM уже переименовано в ARTROM Steel Tubes. Трубная металлургическая компания ещё 12 декабря исключила из списка аффилированных лиц TMK Artrom SA и сбытовые филиалы TMK Europe GmbH, TMK Italia s.r.l. и TMK Industrial Solutions LLC.

Выход из европейского бизнеса не повлияет существенно на показатели ТМК, так как 2021 году выручка европейского дивизиона ТМК составила лишь 20,8 млрд руб., что менее 5% суммарной выручки группы.  Для сравнения: выручка ТМК в 2021 году достигла 429 млрд руб., а по итогам первого полугодия 2022 года – 300 млрд руб.

СберИнвестиции

Компании удалось быстро адаптироваться к новым условиям ведения бизнеса, о чем говорит сохранение дивидендных выплат.  За первое полугодие 2022 года ТМК выплатила дивиденды в размере 9,68 руб. на акцию – их общая сумма составила около 10 млрд руб. Также акционеры на внеочередном общем собрании утвердили выплату дивидендов по итогам девяти месяцев 2022 года в размере 6,78 руб. на акцию (в сумме около 7 млрд руб.). Дата закрытия реестра акционеров – 31 января 2023 года. Дивидендная доходность к закрытию торгов в четверг составила 7,2%