Новость неоднозначная. С одной стороны, некоторые плюсы от такого объединения будут: во многом бизнес-модели обоих кредитных учреждений схожи — аналогичная структура розницы и филиалов, схожая диджитализация, близкая география присутствия. Да и управленческую команду для одного объединённого банка будет сформировать легче, чем для двух раздельных. Теоретически, могут снизится и расходы при оформлении продажи кредитных учреждений потенциальному покупателю. Но вот как продать такую махину? И кому? «Частники» точно не смогут заглотить такой кусок. Значит новый объединенный банк или отойдет к государственным или квазигосударственным структурам, или санатору придется списать часть плохих активов, а какую-то долю бизнеса раздробить и продать по частям, оставив в итоге только действительно качественные активы, которые в итоге не будут слишком существенными по совокупной стоимости. Вдвойне странно новость звучит на фоне заявления руководителя ЦБ РФ о том, что доля госбанков, которая итак уже составляет примерно 70%, чрезмерно высока. Вывод же столь крупного и проблемного кредитного учреждения на IPO выглядит и вовсе сомнительно. А если учесть, что все новости об объединении приходили из Пансионата «Бор», то, я полагаю, что самое разумное всё же дождаться окончания корпоратива – вдруг будут опровержения.Коренев Алексей
Новость позитивна с точки зрения восприятия. Мы ждем новых назначений в банке. То, что ЦБ удовлетворен уровнем резервов ВТБ, также обнадеживает.АТОН
Это то, что ЦБ всегда говорит во время дискуссий с правительством относительно дивидендной политики, и мы считаем, что это правильно. Что касается акций Сбербанка, мы полагаем, что комментарии Набиуллиной нейтральны для котировок. Коэффициенты достаточности капитала Сбербанка в настоящий момент намного выше минимальных уровней. Мы считаем, что он может выплатить в качестве дивидендов 40-50% своей чистой прибыли. Банк представит свою новую дивидендную политику во время Дня инвестора 14 декабря.АТОН
Корпоративный портфель завершил год в минусе. Вчера Банк России опубликовал основные показатели по банковскому сектору за декабрь. Корпоративные кредиты сократились на 2% месяц к месяцу (здесь и далее – за вычетом переоценки). Портфель розничных кредитов вырос на 0,2% месяц к месяцу. Таким образом, за 2016 г. корпоративный сегмент потерял 3,6%, то есть показал результат хуже нашей оценки, предполагавшей околонулевую динамику. Розница к концу года подросла на 1,4%, что тоже несколько меньше нашего прогноза (плюс 3%). При этом в декабре ощутимо сократилась доля просрочки как в корпоративном, так и в розничном кредитовании – на 40 б.п. и 30 б.п. месяц к месяцу соответственно. Схожую месячную динамику как по кредитам, так и просрочке продемонстрировал Сбербанк в опубликованной ранее декабрьской отчетности.
Вклады населения также немного отстали от прогноза. Розничные депозиты за месяц увеличились на 3,9%, но, несмотря на этот сезонный всплеск, год к году рост замедлился до 9,2% с 10,8% в ноябре (мы ожидали увеличения на 10%). Корпоративные депозиты прибавили 2,4% за месяц и сократились на 2,8% относительно уровня годичной давности.
Банковский сектор демонстрирует постепенное улучшение качества активов. Розничное кредитование растет, корпоративное — по-прежнему стагнирует. Новость нейтральна для котировок банков.АТОН
Мы считали, что ЦБ может в этот раз смягчить формулировки пресс-релиза на фоне благоприятных изменений в цене на нефть, и, возможно, даст сигнал о снижении ставки в первом квартале 2017. Одной из причин, почему регулятор решил сохранить жесткую позицию, возможно, являются опасения, что рост цен на нефть может способствовать увеличению госрасходов, что окажет инфляционное давление (ЦБ указал этот риск в пресс-релизе). Еще одна причина консерватизма — внешняя неопределенность: текущие высокие уровни цен на нефть могут оказаться неустойчивыми. ОФЗ позитивно отреагировали на результаты заседания ЦБ: цена 15-летнего выпуска 26218 выросла после выхода пресс-релиза на 20 бп как свидетельство того, что жесткая позиция регулятора и твердое намерение достичь цели по инфляции позитивно воспринимается иностранными инвесторами.АТОН