Операционные результаты за 3 кв. 2017 г.: поступления денежных средств продолжили расти

Продажи и поступления денежных средств выросли. Вчера Группа Эталон опубликовала операционную отчетность за 3 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. В 3 кв. 2017 г. продажи по новым контрактам выросли как в денежном, так и в натуральном выражении – на 13% до 12,0 млрд руб. и на 7% до 114 тыс. кв. м соответственно (здесь и далее – год к году). Объем поступивших денежных средств увеличился на 42%, составив 12,4 млрд руб.

Продажи запасов готовой недвижимости поддержали денежный поток. За 9 мес. 2017 г. поступления денежных средств от продажи недвижимости выросли на 10% до 31,4 млрд руб., чему способствовала реализация запаса готовой недвижимости: за указанный период было продано около 100 тыс. кв. м готовой недвижимости – примерно 29% от общего объема продаж. Кроме того, поступление денежных средств росло быстрее, чем продажи, благодаря увеличению доли предоплаты в 3 кв. до 82%. В четвертом, сезонно наиболее сильном квартале компания планирует выставить на продажу недвижимость в двух проектах в Санкт-Петербурге, включая запущенный в октябре проект Botanica на Аптекарской набережной в Санкт-Петербурге.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал смешанные операционные результаты за 3К17, прогноз снижен  

Объемы реализации недвижимости выросли на 13% г/г/5,5% кв/кв до 12 млрд руб. за счет роста средней цены на 6% г/г/13,3% кв/кв до 105 015 руб./кв м и роста объемов продаж на 7% г/г (при снижении на 7% кв/кв) до 114 тыс кв м. Доля покупок по ипотечным кредитам увеличилась до 35% против 33% во 2К17. Объем денежных поступлений вырос на 42% до 12,4 млрд руб. благодаря существенному увеличению доли первоначального взноса, который достиг 82% (против 69% годом ранее). За 9M17 объемы реализации недвижимости увеличились на 2% г/г до 350 тыс кв м и остались неизменными в стоимостном выражении на уровне 33,6 млрд руб. На телеконференции менеджмент объяснил низкие объемы продаж в 3К17 задержкой запуска новых объектов и снизил годовой прогноз по росту объемов реализации недвижимости до 10% с 20%. Для достижения нового целевого уровня продажи должны вырасти на 30% в 4К17, что также представляется амбициозной задачей, но она будет поддержана запуском новых проектов в размере 426 тыс кв м (133 тыс кв м в 3К17 и 227 тыс кв м в 1П17). Чистый операционный денежный поток оказался положительным — 2 млрд руб. в 3К17 и близким к нулю за 9M17.

( Читать дальше )

Финансовые результаты по МСФО за 1 п/г 2017 г.: отрицательный операционный денежный поток из-за затрат на приобретение новых проектов

Выручка сегмента девелопмента жилой недвижимости возросла на 39%. Вчера Группа Эталон опубликовала результаты по МСФО за 1 п/г 2017 г. Консолидированная выручка возросла на 22% (здесь и далее – год к году) до 24 млрд руб., а выручка сегмента «Девелопмент жилой недвижимости» – на 39% до 16 млрд руб. EBITDA увеличилась на 33% до 2,3 млрд руб., а прибыль снизилась на 7% до 1,2 млрд руб. Относительно предыдущего полугодия чистый долг вырос на 20% до 9,5 млрд руб., тем не менее показатель Чистый долг/EBITDA LTM остается на умеренном уровне 1,2. 
     
Операционный денежный поток стал отрицательным из-за приобретения новых проектов. Объем недвижимости, переданной покупателям в 1 п/г 2017 г., вырос на 48% до 191 тыс. кв. м, что способствовало росту выручки сегмента «Девелопмент жилой недвижимости». За отчетный период компания приобрела проекты на Летниковской ул. в Москве (ЦАО) и на Аптекарском проспекте в Санкт-Петербурге чистой продаваемой площадью 75 тыс. кв. м и 47 тыс. кв. м соответственно, что послужило причиной того, что операционный денежный поток в 1 п/г 2017 г. стал отрицательным (-2,2 млрд руб.), тогда как в 1 п/г 2016 г. он был положительным и составлял 2,8 млрд руб.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал смешанные результаты за 1П17 по МСФО

Выручка увеличилась на 22% г/г до 24,1 млрд руб., включая рост выручки от продажи жилой недвижимости на 39% до 16,4 млрд руб. В 1П17 компания передала покупателям 191 тыс кв м (+48% г/г). Валовая рентабельность снизилась на 50 бп до 20,1%. Административные расходы были под контролем и выросли всего на 3% г/г. В результате EBITDA выросла на 33% до 2,3 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 9,5% (против 8,7% за 1П16). Чистая прибыль снизилась на 7% г/г до 1,2 млрд руб., в основном из-за более высоких налогов. Денежный поток от операционной деятельности до изменений оборотного капитала вырос на 44% до 1,8 млрд руб., тем не менее чистый денежный поток от операционной деятельности оказался отрицательным на уровне минус 2,2 млрд руб. против прибыли в 2,8 млрд руб. в прошлом году. Это результат роста объемов строительства и приобретения земельных участков. В результате чистый долг компании вырос на 13% с начала года до 8,9 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,2x. Телеконференция по результатам за 1П17 намечена только на 16 октября.

( Читать дальше )

День аналитика Эталона: прогноз подтвержден, потенциал роста сохраняется  

Ниже мы представляем основные выводы. 1) Объем реализации недвижимости должен вырасти, как минимум, на 15% г/г до 570 тыс кв м или на 20% г/г до 56,9 млрд руб. — в рамках ожиданий. 2) Высвобождение оборотного капитала ускорится в 2017-18 за счет продаж уже готовых квартир, площадь которых составила 195 тыс кв м на конец 1П17. Это должно увеличить операционный денежный поток по сравнению с 1,4 млрд руб. в 2016. При этом, компания отметила, что его размер будет зависеть от результатов приобретений земельных участков, по которым в настоящий момент ведутся переговоры. 3) Менеджмент прогнозирует, что коэффициент дивидендных выплат за 2017П будет примерно соответствовать середине объявленного диапазона (40-70% от чистой прибыли по МСФО). Эталон заявил, что порог 70% может быть достигнут, когда компания достигнет стабильных продаж на уровне 600-700 тыс кв м в год. 4) К 2021 компания планирует стать ведущим девелопером в Московской агломерации и Санкт-Петербургской агломерации с долями рынка 7% и 15% соответственно; достичь среднегодовых темпов роста чистой прибыли 20% и ROE of 20%; сохранять чистую долговую нагрузку ниже 2x.

( Читать дальше )

Компания рассматривает выход на международные рынки

Эталон может выйти на рынки стран Африки, Азии и Восточной Европы. Девелопер Etalon Group в ближайшей перспективе планирует реализовать два проекта в Санкт-Петербурге: в Василеостровском и Петроградском районах города, сообщил в интервью Интерфаксу основатель и генеральный директор компании Вячеслав Заренков. Это будут проекты бизнес-класса от 50 тыс. кв. м до 120 тыс. кв. м. Заренков также рассказал, что Etalon Group изучает возможность выхода на рынки стран Африки, Азии и Восточной Европы. По его словам, о некоторых проектах может быть объявлено до 2020 г., но не в этом году.

Доля проектов компании в Москве составляет 49%. Сейчас проекты компании располагаются в Санкт-Петербурге и Москве, при этом в структуре портфеля по состоянию на конец 2016 г. доля московских проектов составляла 49%, а проектов в Санкт-Петербурге 51%. При этом в Московском регионе компания увеличивает свое присутствие в сегментах комфорт и бизнес. Так, на смену первым проектам компании Эталон-Сити (Бутово) и Изумрудные холмы (Красногорск) приходят проекты в более высоком ценовом сегменте: Серебряный фонтан (метро Алексеевская) и недавно приобретенный проект на Летниковской улице (ЦАО).

( Читать дальше )

Операционные результаты за 2 кв. 2017 г.: объемы продаж продолжили снижаться

Продажи вновь упали во 2 кв. 2017 г. Вчера Группа ЛСР представила операционную отчетность за 2 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. Так, в 1 п/г 2017 г. объем новых заключенных контрактов на продажу недвижимости сократился на 30% год к году до 257 тыс. кв. м, или на 32% до 26 млрд руб. В течение полугодия компания ввела в эксплуатацию 182 тыс. кв. м жилья, что на 12% меньше, чем в 1 п/г 2016. Во 2 кв. 2017 г. объем новых заключенных контрактов на продажу объектов недвижимости уменьшился на 24% год к году до 117 тыс. кв. м. Средняя цена реализованной недвижимости выросла во втором квартале по сравнению с первым на 7% и составила 103 тыс. руб. за кв. м.

В Москве продажи снизились на 52%. Объемы продаж группы в Москве упали сильнее, чем в Санкт-Петербурге: объем новых заключенных контрактов в этих городах сократился на 52% до 57 тыс. кв. м и на 28% до 151 тыс. кв. м соответственно. Екатеринбург остается единственным регионом присутствия компании, в котором был зафиксирован рост продаж (плюс 34% до 48 тыс. кв. м). В ходе телефонной конференции компания еще раз подтвердила ранее данные прогнозы операционных показателей на 2017 г. как в сегменте девелопмента, так и в сегменте строительных материалов. В частности, на текущий год подтвержден прогноз по росту продаж на 13% до 770 тыс. кв. м и росту объемов новых площадей, выставляемых на продажу, на 22% до 890 тыс. кв. м. По нашим оценкам, для достижения целевого уровня ЛСР потребуется обеспечить во 2 п/г 2017 г. увеличение объема продаж более чем на 60%. Компания рассчитывает существенно улучшить результаты во 2 п/г за счет запуска в продажу новых площадей. Ранее группа объявила о планах пересмотреть дивидендную политику и, в частности, перейти от существующей практики годовых дивидендных выплат к полугодовым. По словам менеджмента, возможные изменения будут относиться к дивидендам за 2018 г.

( Читать дальше )

Операционные результаты за 2 кв. 2017 г.: продажи растут после падения кварталом ранее

Продажи снизились в 1 п/г на 7% год к году. Вчера Группа Эталон опубликовала операционную отчетность за 2 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. В 1 п/г 2017 г. продажи новых контрактов в натуральном выражении остались на уровне 1 п/г прошлого года, составив 236 тыс. кв. м, тогда как в денежном выражении они снизились на 7% до 21,6 млрд руб. Объем поступивших денежных средств сократился на 4% до 19 млрд руб. Во 2 кв. 2017 г. продажи по новым контрактам как в денежном, так и в натуральном выражении выросли год к году на 10% и 22% до 11,3 млрд руб. и 122 тыс. кв. м соответственно. Поступления денежных средств во 2 кв. текущего года составили 9,3 млрд руб., что соответствует аналогичному периоду 2016 г.

В конце 2 кв. рост продаж ускорился. После падения показателей в 1 кв., во 2 кв. 2017 г. объемы реализации выросли, а темпы роста ускорились в конце 2 кв. в июне продажи новых контрактов увеличились на 30% до 4,5 млрд руб. При этом средняя цена реализации понизилась во 2 кв. на 9% год к году. Благодаря продолжающемуся снижению процентных ставок доля продаж по ипотеке во 2 кв. 2017 г. составила 33%, что стало рекордным в истории компании уровнем. Эталон продолжит увеличивать присутствие на московском рынке недвижимости. Так, ранее девелопер сообщил о приобретении прав на участок в ЦАО г. Москвы для строительства объекта бизнес-класса.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал хорошие операционные результаты за 2К17

Объем реализации недвижимости вырос на 10% г/г до 11,3 млрд руб. за счет снижения средней цены на 9% до 92 676 руб./кв м (включая продажу квартир, коммерческой недвижимости и парковочных мест) и роста объемов на 22% до 122 427 кв м. Средняя стоимость квадратного метра квартиры снизилась на 2,3% г/г и кв/кв до 109 390 руб./кв м. Доля покупок по ипотечным контрактам подскочила до 33% против 22% за 1К17. Объем поступлений денежных средств остался неизменным г/г на уровне 9,3 млрд руб. В 1П17 объем реализации недвижимости оказался неизменным в годовом сопоставлении на уровне 236 тыс кв м и снизился на 7% в стоимостном выражении до 21,6 млрд руб. Доля недвижимости, переданной покупателям, выросла на 48% до 191 тыс кв м. Чистый долг составил 9,5 млрд руб. против 7,8 млрд руб. на конец 2016. Компания ожидает дальнейшего ускорения продаж во 2П17, поскольку будут введены в продажу новые проекты, и подтвердила свой годовой прогноз, предполагающий рост продаж на 20% г/г.

( Читать дальше )

Аналитики Атона прогнозируют рост реализации недвижимости во 2К17 на 18-20%:

Эталон сегодня опубликует операционные результаты за 2К17. Объем реализации недвижимости во 2К17 может вырасти на 18-20% г/г до 115 000-125 000 кв м против 100 000 кв м во 2К16 и 113 646 кв м в 1К17. В стоимостном выражении объем реализации недвижимости должен вырасти на 5% г/г до 10,8 млрд руб. Мы ожидаем нейтральной реакции котировок на результаты. Компания проведет телеконференцию с инвесторами сегодня в 16:00 мск. Тел.: +7-495-7059450/+44-20-3427-1900, ID: 6378845.