Полиметалл опубликовал операционные результаты за 2К23 и 1П23. Компания в этот раз опубликовала сокращенные цифры по группе, при этом детально раскрыла только результаты казахстанских активов. Выручка за 1П23 ожидаемо выросла на 25% г/г на фоне роста продаж на 23% г/г и цен на металлы.

— Продажи Полиметалла в золотом эквиваленте просели на 34% п/п на фоне высокой базы, однако выросли на 23% г/г до 690 тыс. унций. Во 2К23 продажи увеличились на 26% г/г до 299 тыс. унций.


( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал результаты по РПБУ за июль и 7М23. Чистая прибыль за июль составила 130 млрд руб., что на 6% ниже июньского уровня, но по-прежнему выше средней месячной прибыли в этом году. Рост кредитования опережает первоначальные ожидания, отражая динамику российской экономики, и поддерживает рост доходов Сбербанка. ЧПМ может превысить прогноз менеджмента на 2023П (> 5,5%), на наш взгляд, а повышенные процентные ставки окажут поддержку марже в 2024П. Стоимость риска в июле оставалась на повышенном уровне, хотя и улучшилась по сравнению с июнем.

Мы по-прежнему ожидаем снижения стоимости риска в 2П23, поскольку качество кредитного портфеля остается высоким, в то время как прогноз менеджмента по стоимости риска на 2023П не изменился (1-1,3%), несмотря на ее рост в последние месяцы.

В целом, мы по-прежнему ожидаем, что прибыль Сбербанка в 2023 году превысит 1,4 трлн руб. (ROE >23,5%), а дивиденд составит 31 руб. на акцию (доходность 11,8%). Акции Сбербанка выросли на 87% с начала года, опередив индекс MOEX (+43% с начала года), и торгуются на мультипликаторах 0,9x P/BV, 2,7x P/PPOP и 4,1x P/E 2023П.

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал результаты по РПБУ за 7 месяцев 2023 года. Сбербанк заработал 858 млрд руб. (+19% относительно 7 мес. докризисного 2021 г.), за июль – 130 млрд руб. В июне рекордная месячная прибыль банка была связана с продажей европейской «дочки» Сбера.

Рост портфелей Сбербанка ускорился с началом цикла повышения ключевой ставки: +2,7% м/м по юрлицам против +1,4% в июне (без учета валютной переоценки) и +2,8% м/м по физлицам против +2,6% в июне (без учета секъюритизации). Чистый процентный доход вырос на 39% г/г за счет роста бизнеса и низкой базой прошлого год. Чистый комиссионный доход: +21% г/г, показатель остается на высоком уровне. CIR (отношение операционных расходов к доходам) составил 22% за 7 мес. 2023 г., что заметно ниже показателя за 7 мес. 2022 г. (33%). Показатель COR (стоимость рисков) начал расти с II квартала и на конец июля достиг 1,4% против 1,3% за полугодие. Пока наблюдаемый рост резервирования выглядит некритично для динамики прибыли. Банк ожидает, что чистая прибыль в 2023 г. превысит докризисный уровень в 1,2 трлн руб.

( Читать дальше )

Полиметалл провел телеконференцию для инвесторов 

Вчера Полиметалл провел телеконференцию для инвесторов с участием гендиректора компании Виталия Несиса. Как сообщает ТАСС со ссылкой на слова В. Несиса, по завершении процессса перерегистрации Полиметалл рассматривает возможность продажи российских активов на горизонте 6-9 месяцев. При этом средства, вырученные от продажи, могут быть направлены на выплату дивидендов и развитие проектов в Казахстане. Компания рассчитывает вернуться к выплате дивидендов к концу 2023. Полиметалл также надеется возобновления обращения ее акций на Московской бирже до конца августа.

Полиметалл отметил, что продажа российских активов является вынужденной мерой ввиду риска наложения санкций на всю группу. Компания на данный момент уже проделала огромную работу, но и в дальнейшем еще предстоит сделать немало. У нас нет официального рейтинга по Полиметаллу.

Атон

Сбер объявил выборочные финансовые результаты по РПБУ за июль  

В июле чистая прибыль Сбер сократилась на 6.1% м/м и составила 130.4 млрд руб. (данные за июль 2022 года банк не раскрывал). Чистый процентный доход увеличился на 6.5% м/м (+24.8% г/г) до 194 млрд руб. в результате роста кредитного портфеля и эффекта низкой базы, а чистый комиссионный доход показал рост на 7.9% м/м (+33.9% г/г) до 62.8 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 4.7% м/м (+36.8% г/г) до 71.8 млрд руб. Портфель розничных кредитов вырос на 1.4% м/м, корпоративных — на 3.6% м/м. Чистая прибыль за 7М23 составила 858.2 млрд руб. при высокой рентабельности капитала на уровне 24.9%. Стоимость риска составила 1.4%. Доля просроченной задолженности (неработающих кредитов) сохранилась на уровне 2.1%. Банк выполняет все нормативы достаточности капитала ЦБ РФ и не пользуется послаблениями, введенными Банком России для поддержки банковского сектора.

Сбер представил сильные финансовые результаты по РПБУ за июль.

( Читать дальше )

VK: прогноз результатов за 1П23 по МСФО — хороший рост выручки, но не лучшие показатели рентабельности

На завтра (10 августа) назначена публикация финансовых результатов VK за 1П23. По нашим прогнозам, компания опять покажет хороший рост выручки в 2К23, в основном за счет успехов сегмента «Социальные сети и контентные сервисы». Выручку за квартал мы ожидаем в размере 29 млрд руб. (+30% г/г). В таком случае за полугодие выручка от реализации вырастет на 34% г/г и достигнет 56 млрд руб. По доходам отдельных сегментов в 2К23 прогнозируем следующие цифры: «Социальные сети и контентные сервисы» — 23 млрд руб. (+33% г/г), «Образовательные технологии» — 3,2 млрд руб. (+22% г/г). По нашему мнению, прибыльность останется относительно невысокой ввиду масштабных инвестиций в новые сервисы: по итогам 1П23 прогнозируем скорректированный показатель EBITDA в 6,3 млрд руб. и рентабельность по нему на уровне 11,2%.

Несмотря на некоторое неизбежное замедление, отчетность VK за 1П23 подтвердит, как мы полагаем, высокие темпы роста выручки.

( Читать дальше )

Группа VK представит свои финансовые результаты за 2К 2023 г. в четверг, 10 августа. Мы полагаем, что прошедший период был весьма неплохим с точки зрения роста выручки, но, как и прежде, сопровождался крупными инвестициями в развитие новых проектов. Согласно нашим расчетам, выручка компании увеличилась на 30% г/г, а маржа EBITDA упала почти во всех сегментах бизнеса и для холдинга в целом составила 13%.

Скорее всего, сейчас компания вернется к полноценному раскрытию информации, а не будет предоставлять только выборочные данные, как в начале года. Наша текущая рекомендация для расписок VK – «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.

Михайлин Артем
«Велес Капитал»


( Читать дальше )

MD Medical Group (операционный актив — сеть «Мать и дитя») сообщает о созыве внеочередного общего собрания акционеров по вопросу редомициляции компании с Кипра в специальный административный район (САР) на острове Октябрьский в Калининградской области РФ. ВОСА состоится 31 августа 2023 г. Компания продолжит свою деятельность в САР под наименованием «Международная компания публичное акционерное общество «МД Медикал Груп Инвестментс». Головной офис компании в САР предлагается создать не ранее чем через четыре месяца, но не позднее чем через девять месяцев с момента утверждения решения о редомициляции.

MD Medical Group удавалось выплачивать своим акционерам дивиденды и в прошлом году, несмотря на инфраструктурные ограничения. Вместе с тем редомициляция в РФ может упростить этот процесс и повысит вероятность продолжения выплат. Соответственно, мы рассматриваем новость как положительную. В настоящий момент у нас нет рейтинга по бумагам компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

Среди участников финансового рынка практически незамеченным осталось важное для девелоперов заявление президента РФ Владимира Путина на совещании по развитию строительной отрасли о продлении программы льготной ипотеки. Что означает данное предложение — льготные ипотечные программы будут носить более долгосрочный характер.

Логика властей понятна, от ситуации в строительстве зависят многие другие отрасли, в частности производство стройматериалов и сталелитейная отрасль, которая перенастроилась с экспорта, в основном, на внутренний рынок. Поддержка строительного сектора — магистральное направление государственной экономической политики последних лет.

В прямом выигрыше от продления льготных ипотечных программ окажутся, прежде, всего девелоперы и, в первую очередь, «Самолет», у которого около 90% сделок — ипотека, и почти все предложение соответствует критериям господдержки. И если до заявления Путина инвесторы смотрели на инвестиционный кейс «Самолета» с горизонтом до 1 июля 2024 года — это срок действия льготных ипотечных программ, то теперь горизонт инвестиционного кейса эмитента расширяется с краткосрочного до среднесрочного и даже долгосрочного.

( Читать дальше )

В этот четверг (10 августа) Распадская планирует опубликовать результаты за 1П23 по МСФО. Ожидаем ухудшения показателей в годовом сопоставлении из-за более низких цен на коксующийся уголь, однако за счет роста продаж и ослабления рубля EBITDA и FCF должны увеличиться относительно 2П22. Прогнозируем выручку от реализации в размере $1,2 млрд (+4% п/п) и EBITDA на уровне $448 млн (+86% п/п), что предполагает рентабельность по EBITDA в 37%. Как мы полагаем, чистая денежная позиция еще увеличится (с $362 млн на конец 2022 г.), и в перспективе эти средства могут быть направлены на выплату дивидендов.

На данном этапе мы также не ожидаем от компании объявления промежуточных дивидендов в связи с санкциями Великобритании против Evraz plc, основного акционера Распадской (91% акций). Отмечаем вместе с тем, что на прошлой неделе президент РФ подписал закон о принудительной редомициляции, который вступает в силу через 30 дней после опубликования и требует от правительства предоставления списка ЭЗО. На наш взгляд, этот закон может помочь Evraz редомицилироваться из Великобритании в Россию до конца года и, возможно, позволит Распадской возобновить выплату дивидендов. По нашим оценкам, дивиденд на акцию за 2023 г. составит 60 руб., кроме того, компания может выплатить дивиденды и за 2022 г.

( Читать дальше )