МТС: обзор результатов за 4К22

Консолидированная выручка выросла на 1.6% г/г до 144.4 млрд руб. за счет основного сегмента услуг связи (+5.5% г/г до 114.3 млрд руб.) и банковских услуг (+33.1% г/г до 18.0 млрд руб.), тогда как сдерживающее влияние оказало снижение продаж телефонов и аксессуаров (-43.7% г/г до 11.7 млрд руб.). Число активных абонентов мобильной связи составило 80 млн — почти без изменений г/г и кв/кв, тогда как число пользователей экосистемы выросло на 52.7% г/г до 13.5 млн. Скорректированный показатель OIBDA Группы достиг 55.6 млрд руб. (+0.4% г/г), а рентабельность OIBDA составила 38.5% (-0.5 пп г/г). Чистая прибыль снизилась на 60.1% г/г до 5.4 млрд руб. на фоне эффекта курсовых разниц, а также роста чистых финансовых затрат (+15.3% г/г до 12.8 млрд руб.) и расходов по налогу на прибыль (4.1 млрд руб. против возмещения 82 млн руб. в 4К21). Капзатраты увеличились на 59.3% г/г до 36.3 млрд руб., компенсируя невысокие капзатраты в предыдущем квартале. Чистый долг снизился на 1.5% г/г (-7.5% кв/кв) до 383.7 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.7x (без изм. г/г, -0.2x кв/кв). ДС и эквиваленты на конец года составили 78.3 млрд руб. против 40.6 млрд руб. в предыдущем году.

( Читать дальше )

Русгидро объявила результаты за 2022 по МСФО

В 2022 выручка компании увеличилась на 3.1% г/г до 418.6 млрд руб., а с учетом госсубсидий достигла 468.5 млрд руб. (+1.8% г/г). Показатель EBITDA сократился на 25% г/г до 91.6 млрд руб. на фоне роста затрат на топливо в энергокомпаниях Дальнего Востока. Чистая прибыль РусГидро за 2022 составила 19.3 млрд руб. против 42.1 млрд руб. в 2021. Рентабельность EBITDA сократилась по сравнению с 2021 на 7 пп до 20%. Долговая нагрузка осталась сбалансированной на уровне 2.2x по соотношению чистый долг/EBITDA.

РусГидро продемонстрировала слабые финансовые результаты за 2022 вследствие роста цен на электроэнергию и уголь. В марте-апреле совет директоров компании может принять решение о выплате дивидендов за 2022, и, по нашим ожиданиям, выплаты могли бы составить 0.05 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 6%. На данный момент у нас нет рейтинга по бумаге; драйверов роста ее стоимости в краткосрочной перспективе мы не наблюдаем.

Атон

Фосагро: финансовые результаты за 4К22 лучше консенсуса

Финансовые показатели Фосагро в 4К22 упали относительно предыдущего квартала: выручка составила 110.1 млрд руб. (-10% кв/кв), скорректированная EBITDA — 58.4 млрд руб. (-9% кв/кв), рентабельность EBITDA упала до 29% (-5 пп против 3К22), скорректированная чистая прибыль достигла 32.1 млрд руб. (-23% кв/кв). Несмотря на это, показатель EBITDA оказался на 26% выше, чем ожидал рынок. Свободный денежный поток составил 22.8 млрд руб. против 40.7 млрд руб. в 3К22. Кроме того, совет директоров рекомендовал выплатить 465 руб. на акцию в качестве финального дивиденда за 2022, что соответствует доходности 6.5%. Дата закрытия реестра намечена на 4 апреля. Размер инвестпрограммы в 2023 году должен составить около 67 млрд руб.

Производство Фосагро выросло на 5% г/г, составив рекордные 11.1 млн т, а консенсус-прогноз по EBITDA в 4К22 компания перегнала на целых 26% (хотя показатель оказался ниже на 9% кв/кв). Компания объявила внушительный финальный дивиденд в 465 руб.

( Читать дальше )

Сегодня акции «АЛРОСА» находятся в числе лидеров роста и к вечеру прибавляют в цене около 2,4% (по состоянию на 18:25 мск), несмотря на намерения EC присоединиться к G7 по запрету на импорт российских алмазов. Против эмбарго выступает Бельгия, поскольку Антверпен остается одним из основных алмазных хабов в мире. Страна не хочет нести ущерб от такого эмбарго, хотя аргументирует свои возражения тем, что проконтролировать запрет в полной мере все равно не удастся, и российские алмазы тем или иным путем продолжат поступать на рынок.

Драйвером роста акций «АЛРОСА» в пятницу могла стать вчерашняя публикация итальянской газеты Politico, сегодня процитированная ТАСС. Politico со ссылкой на статистику, полученную из Министерства экономики и труда Бельгии, сообщает, что Бельгия в декабре и январе могла сильно увеличить импорт российских алмазов. Приводятся такие цифры, что в январе бельгийский импорт алмазов составил €132 млн, тогда как за январь 2022 года он достигал €97 млн. Однако, в феврале 2023 года этот показатель опустился до €61 млн. Цитирую по публикации ТАСС.

( Читать дальше )

РусГидро отчиталась за 4К22 по МСФО. Выручка, в том числе субсидии, выросла на 2,3% г/г до 129,2 млрд руб., а EBITDA упала на 48,4% г/г до 15,6 млрд руб. Чистая прибыль ушла в минус, составив 7,5 млрд руб. (впрочем, в 4К21 она составляла -10,4 млрд руб.).

Выручка превзошла нашу оценку на 2,5%, но EBITDA оказалась на 31,9% ниже нашего прогноза. Также мы ожидали положительной чистой прибыли за 4К22, а не чистого убытка, о котором сообщила компания.


( Читать дальше )

Финансовые результаты МТС за 4К22 оказались на уровне наших и рыночных ожиданий в части выручки и OIBDA. Так, выручка выросла на 2% г/г, достигнув 144 млрд руб. и превысив наши расчеты на 3%, а консенсус-прогноз — на 1%. Скорректированный показатель OIBDA (+0,4% г/г, 55,6 млрд руб.) оказался выше на 1% и 0,4% соответственно при рентабельности по OIBDA на уровне 38,5% (-0,5 п. п. относительно 4К21). Из-за убытка от курсовых разниц и роста финансовых расходов чистая прибыль упала сразу на 60% г/г до 5,4 млрд руб., уступив и нашим, и рыночным оценкам.

Что касается отдельных сегментов, то выручка от оказания услуг связи в России увеличилась на 5,5% г/г (до 114 млрд руб.), а от банковских услуг — на 33% г/г (до 18 млрд руб.), тогда как доходы от реализации устройств, напротив, упали на 44% г/г (до 12 млрд руб.). Чистый долг на конец прошлого года составил 384 млрд руб., его отношение к скорректированному показателю OIBDA за год — 1,7 против 1,9 кварталом ранее.

Результаты МТС за 4К22 не преподнесли серьезных сюрпризов и в целом подтвердили тенденции, уже наблюдавшиеся в предыдущие кварталы, такие как умеренный рост выручки по основным направления деятельности и падение доходов от продажи устройств при сохранении достаточно высоких показателей рентабельности.

( Читать дальше )

В пятницу, 3 марта, свои результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2022 год представила «РусГидро». Годовая выручка компании практически полностью совпала с нашим прогнозом 418,2 млрд, увеличившись на 3% (г/г) до 418,6 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 54% (г/г) до 19,3 млрд руб., что было ожидаемо с учетом слабого отчета компании по РСБУ.

Структура годовых операционных расходов «РусГидро» отражает главную на текущий момент проблему для компании – стоимость топлива. Топливные расходы за 12 месяцев выросли на 28 млрд руб. или 37% (г/г), внеся наиболее весомый вклад в падение чистой прибыли. Напомним, что в начале февраля стало известно о запросе «РусГидро» на получение субсидий в размере 93 млрд руб., в том числе для покрытия расходов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК) на уголь. При этом в 2022 году «РусГидро» получила на 8% (г/г) меньше госсубсидий – EBITDA энергокомпаний ДФО на таком фоне ушла на отрицательную территорию.

( Читать дальше )

Наши надежды на то, что, несмотря на рост фискальной нагрузки, «ФосАгро» продолжит рисовать своим акциям сильную дивидендную историю, полностью оправдались. Совет директоров компании рекомендовал выплатить рекордные в истории компании дивиденды в размере 465 руб. на акцию за счет нераспределенной прибыли. Тем самым «ФосАгро» намного превзошла ожидания рынка, которые в основном находились в диапазоне от 150 до 300 руб., с учетом снижения цен на удобрения в 4 кв. 2022 г. и намерений правительства изъять часть прибыли через единоразовый сбор в бюджет.

Рекомендовано закрыть реестр на эти дивиденды 4 апреля 2023 г. Годовое собрание акционеров назначено на 24 марта 2023 г.

Информация о дивидендах подбросила котировки акций «ФосАгро» на 4,4% (по состоянию на 16:00 МСК). Дивидендная доходность к текущей цене составляет 6,6%. По сути, это квартальная выплата, если учесть, что компания уже заплатила дивиденды за 1 П 2022 г. и за 9 М 2022 г. Таким образом, акции «ФосАгро» уже с 2022 г. считать новой «дивидендной фишкой».

( Читать дальше )

Как следует из опубликованных сегодня финансовых результатов деятельности ФосАгро за 4К22, из-за ценовой коррекции на рынке удобрений показатель EBITDA снизился на 23% к/к и, составив 44 млрд руб., оказался на 7% ниже наших расчетов и на 5% — консенсус-прогноза. В то же время скорректированная чистая прибыль и свободный денежный поток (FCF) превысили прогнозы на 10–20%.

Что важнее, совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить дивиденды за 4К22 в размере 465 руб. на акцию, что станет рекордным показателем в истории компании. На выплату совет рекомендовал направить часть нераспределенной прибыли. Рекомендованный размер дивидендов предполагает доходность в 6,5% и коэффициент выплаты в 265% от суммы FCF за 4К22. Список лиц на получение предложено составить по состоянию реестра акционеров на 4 апреля 2023 г.

Более значительная, чем ожидалась, выплата в процентах к FCF должна стать катализатором роста котировок, так как и дальше в 2023 г. ФосАгро может продолжать выплачивать дивиденды из нераспределенной прибыли. Объявив щедрые дивиденды, компания также отчиталась о рекордном объеме производства по итогам 2022 г. — 11,1 млн т (+5% г/г).

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )

В TCS Group рассматривают смену кипрской юрисдикции.

TCS Group рассматривает вариант редомициляции с Кипра, рассказал «Ведомостям» предправления «Тинькофф банка» Станислав Близнюк в кулуарах встречи банкиров с ЦБ. Он не уточнил, какую юрисдикцию для переезда рассматривает группа, но отметил, что компания «надеется найти решение, которое даст стопроцентный успех». Близнюк добавил, что делистинг TCS Group с Лондонской фондовой биржи (LSE) не рассматривается.

Ещё одни хорошие новости для владельцев депозитарных расписок квазироссийских компаний. Остается вопрос как быстро будет редомициляция и куда она будет совершена. Напомним, что компании не особо спешат с переездом в том числе по причине того, что большинство акционеров являются иностранцами, которые не могут торговать этими бумагами на МосБирже. В результате нужно искать такое решение, при котором будет сохранен иностранный листинг в другой юрисдикции.

Пока мы видим три рабочих варианта: это переезд в Казахстан по типу Полиметалла, переезд в РФ на о.

( Читать дальше )