Дефицит мелких алмазов сохраняетсяDe Beers повысила цены на камни весом 0.03 карата на 10%, сообщает Rapaport. Цены на мелкие камни выросли в среднем на 10% в ходе торговой сессии на этой неделе, причем в некоторых сегментах рост был более значительным. Февральские продажи De Beers проходят на этой неделе с понедельника по пятницу в Габороне, Ботсвана.

Мы не исключаем такого же шага со стороны «АЛРОСА», что должно отчасти поддержать финансовые показатели компании. Однако львиная доля EBITDA «АЛРОСА» приходится на крупные камни, которые остаются под давлением в условиях глобальной экономической неопределенности.

Дефицит мелких алмазов сохраняется. Текущий рост цен на мелкие алмазы может указывать на некоторый дефицит в этом сегменте на фоне ограничений в отношении «АЛРОСА», которая в основном специализируется на этом виде продукции (по объемам добычи). Ранее De Beers повысила цены на алмазы весом менее 0.75 карата на 10%, но снизила на алмазы весом 2 карата и выше на ту же величину. Если исходить из того, что «АЛРОСА» поступила аналогично, то такие корректировки, скорее, оказали небольшое давление на EBITDA, поскольку более половины показателя приходится на крупные камни. В целом мы сохраняем осторожный взгляд на сектор на фоне глобальной экономической неопределенности.

Чуйко Кирилл
«БКС Мир инвестиций»

Во вторник, 21 февраля, «Полюс» раскрыл производственные результаты за 2-е полугодие и весь 2022

Мы оцениваем результаты полугодия, как достаточно сильные, годовые итоги — как нейтральные, а прогнозы на 2023 г. – как позитивные.

Общее производство золота по итогам 2П 2022 г. составило 1 474 тыс. унций, что на 38,0% выше, чем в 1П 2022 г., и на 1,3% лучше результатов 2П 2021г. Годовое производство сократилось на 6,5% (до 2 441,3 тыс. унций). Это примерно на 9% ниже прогнозируемого компанией год назад объема в 2,8 млн унций. При этом годовые продажи упали сильнее – на 11,4% (до 2 423 тыс. унций), что компания объясняет главным образом накоплением золота в концентрате, произведенном в 4 кв. 2022 г., который будет реализован в 1 кв. 2023 г.


( Читать дальше )

VK консолидировала 100% в крупнейшей образовательной онлайн-платформе для школьников Учи.ру, выкупив долю 75% за 8,7 млрд рублей. VK ожидает, что сделка усилит позиции VK в сегменте дополнительного школьного образования. Учи.ру — крупнейшая в России образовательная онлайн-платформа для школьников. Продуктами и сервисами Учи.ру пользуются свыше 12 млн учеников, 6 млн родителей и 800 тыс. учителей.

Изначально VK приобрела 25%-ную долю в Учи.ру в декабре 2020 г. за 4,13 млрд руб. и получила опцион на покупку оставшейся доли. Текущая сделка предполагает оценку актива на уровне 11,6 млрд руб. за 100%. В 2021 г. выручка платформы составила 2,5 млрд руб., EBITDA была отрицательной. По оценкам Smart Ranking, в 2022 г. выручка достигла 3,3 млрд руб. (+32% г/г). Вместе с другими edtech- активами VK (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory, Mentorama, Lerna) Учи.ру входила в топ-5 крупнейших образовательных онлайн-платформ по выручке. Также по оценкам Smart Ranking, в 2022 г. сегмент детского образования продемонстрировал самый высокий рост на рынке – 29% г/г до 26,8 млрд руб.

( Читать дальше )

Экспортные цены на арматуру/заготовку из России за неделю выросли на 8.6% и 4.5%, по оценке MMI.

На прошлой неделе цены на российскую арматуру и заготовку выросли до $630 за т и $575 за т на условиях FOB Черное море соответственно. В то же время локальные цены на г/к прокат повысились на 0.9% до $645 за т, тогда как на вторичном рынке арматура подорожала на 3.4% до $516 за т н/н. В целом активность на экспортных рынках сортового проката восстанавливается после землетрясения в Турции, и рост цен может продолжиться, отмечает MMI.

Такой резкий рост цен на сортовой прокат позитивно сказывается в первую очередь на «Мечеле», поскольку, по данным MMI, компания экспортирует около 30% арматуры. «Мечел» остается нашим фаворитом и ставкой на стабильный угольный бизнес и сокращение долговой нагрузки.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Полюс: операционные результаты за 2022 г. хуже плана, в 2023 г. ожидается восстановление

Сегодня Полюс представил операционные результаты за 2П22 и 2022 г., которые сложно назвать впечатляющими:

Объем производства золота не только уменьшился на 6% г/г, составив 2,5 млн унций (ввиду ухудшения результатов на Олимпиаде в связи со снижением содержания в переработке), но и оказалось на 9% ниже ориентиров, озвученных самой компанией, которая ранее рассчитывала довести выпуск за год до 2,8 млн унций.

Объем реализации по итогам 2022 г. снизился в годовом сопоставлении на 11% (до 2,4 млн унций) вследствие накопления золота в концентрате, произведенном в 4К22.

С позитивной стороны отметим производственный прогноз компании на 2023 г. в 2,8–2,9 млн унций, что предполагает восстановление производства золота и продаж в этом году на фоне увеличения содержания в переработке на месторождении Олимпиада. Полюс также сообщил о трех инициативах на действующих активах, которые на горизонте в 3–5 лет должны обеспечить прирост объемов золота на 0,3–0,4 млн унций. Компания планирует раскрыть результаты за 2022 г. по МСФО в марте, и мы также ожидаем возобновления дивидендных выплат, что должно стать важным катализатором роста акций.

ИБ «Синара»

Частичное возобновление работы турецкого актива после землетрясения – позитивно. MMK Metalurji частично возобновляет работу после землетрясения, говорится в сообщении компании. Специалисты пришли к выводу, что завод в Дeртйоле в Турции не понес значительных повреждений.

Возобновление работ началось с непрерывного травильного агрегата и реверсивного стана – поставка продукции должна обеспечить полную загрузку агрегатов непрерывного горячего цинкования и полимерных покрытий на заводе в Диловасах. При запуске первых производственных линий специалисты проводят усиление различных конструкций и готовятся к запуску остальных агрегатов комплекса. Порт ММК в Дертйоле уже неделю работает в полном объеме, сообщила компания.

Мы считаем, что недавние события в Турции не должны существенно повлиять на бизнес ММК в целом и даже могут повысить спрос на сталь компании. По нашим оценкам, турецкие активы обеспечивают 10% EBITDA M2M.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

VK консолидировала 100% в образовательной платформе Учи.ру      

VK консолидировала 100% платформы Учи.ру в результате приобретения 75% доли в компании. Стоимость сделки составила 8.7 млрд руб. Учи.ру — крупнейшая в России онлайн-платформа для школьников, которой пользуются более 12 млн учеников, 6 млн родителей и 800 тыс. учителей. Школьники пользуются платформой для изучения школьных предметов и проведения внеклассных мероприятий. Помимо образовательной платформы, группа также разрабатывает ряд сопутствующих сервисов, таких как онлайн-занятия с репетиторами и сеть офлайн-кружков под брендом Учи.ру.

Мы считаем новость умеренно позитивной для VK. Консолидация крупнейшей платформы для учащихся поможет VK укрепить свои позиции в сегменте edtech, который после продажи My.Games стал вторым по величине направлением бизнеса после сегмента Социальные сети и коммуникационные сервисы, обеспечивая более 10% совокупной выручки (без учета игр) по состоянию на 3К22. Консолидация увеличит выручку сегмента edtech примерно 30% и добавит около 3-4% к совокупной выручке VK.

Атон

( Читать дальше )

Президенты США и России выступят с посланиями в ближайшие дни, от которых ожидается новый виток эскалации и новый пакет санкций, и многие инвесторы не хотят оставаться в лонгах перед длинными выходными. И даже без геополитического фактора экономическая среда не благоприятствует акциям – правительство обсуждает сбор новых налогов через добровольные взносы, динамика цен на сырьевых рынках остается слабой, и на этом фоне валюта более востребована, чем акции.

Поэтому я ожидаю, что продажи будут доминировать на этой неделе, несмотря на сегодняшний отскок, и Индекс МосБиржи в скором времени может протестировать нижнюю границу канала в районе 2100 пунктов:


( Читать дальше )

Опубликованные Московской биржей в прошлом году финансовые показатели говорят о неплохой устойчивости бизнеса компании в нынешних кризисных условиях.

Комиссионные доходы заметно снизились в связи с сокращением объемов торгов из-за отсутствия иностранных инвесторов и снижения цен в рублях на торгуемые активы. Однако это, по всей видимости, было с избытком компенсировано ростом процентных доходов (Московская биржа не раскрывает динамику данного показателя, но она вполне могла хорошо заработать, размещая клиентские остатки под повышенные процентные ставки).

Как результат, показатель EBITDA и чистая прибыль Московской биржи продемонстрировали уверенный подъем в январе-сентябре 2022 года и, скорее всего, окажутся в значительном плюсе по итогам всего прошлого года (годовую отчетность компания планирует опубликовать в марте).  На таком фоне можно ожидать возвращения компании к выплате дивидендов. По моей оценке, прибыль Московской биржи по итогам 2022 года составила порядка 31 млрд руб. Если выплаты пройдут по нижней границе в 60% от прибыли, то дивиденд может составить 8,2 руб. с доходностью около 8%.

( Читать дальше )

В связи с обсуждаемым добровольным сбором в бюджет производители удобрений, конечно, оказываются непосредственно в зоне риска и в списке потенциальных плательщиков такого сбора.

В качестве критерия для него называется средняя прибыль в 2021 и 2022 гг. в размере более 1 млрд руб. Исходя из доступной на сегодня отчетности компаний сектора, представленных на бирже, их прибыль в эти периоды намного превышает данный порог. «ФосАгро» получила 130,2 млрд руб. чистой прибыли за 2021 год и 165,5 млрд руб.  – за 9 месяцев 2022 года. Итоговых результатов 2022 года компания пока не раскрыла, хотя уже объявила, что эти результаты будут утверждаться на годовом собрании акционеров 24 марта.


( Читать дальше )