Etalon Group выплатит дивиденды за 2018г в размере $0,19 на акцию

Акционеры Etalon Group на годовом собрании в пятницу утвердили решение о выплате дивидендов за 2018 год в размере $0,19 на акцию, говорится в сообщении компании. Дата выплаты дивидендов за прошлый год — 17 сентября 2019 года. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет сформирован 30 августа.

Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается в 8,6%. Относительно 2017 года Etalon Group снизил выплату дивидендов на 13,6%, при этом чистая прибыль компании в рублевом эквиваленте показала падение в 213 раз.

Промсвязьбанк

Чем ответит Россия на новое давление наших западных друзей и партнеров? В случае реализации в установленные сроки проектов «Газпрома» («Сила Сибири», «Турецкий поток», «Северный поток-2») можно будет утверждать, что экономическое санкционное давление на Россию провалилось, а транзитные риски ушли. Смягчения и отмену санкций ожидать можно, и первый шаг в 2020 году может сделать ЕС как основной торговый партнер РФ.

Акции «Газпрома» станут фаворитом глобального фондового рынка. Мы ориентируемся на 30 руб. дивидендов на акцию «Газпрома» по итогам 2019 года. Это подразумевает, что стоимость одной обыкновенной акции российского газового гиганта достигнет минимум 300 руб., но и 600 руб. за акцию в 2020 году не выглядит заоблачной котировкой. Напомню, что в нулевые годы за акцию «Газпрома» давали и по $10-13. Вес «Газпрома» во всех фондовых индексах очень велик, соответственно, акции «Газпрома» станут главным драйвером роста фондовых индикаторов российского рынка. Трубопроводные проекты «Газпрома» идут к завершению. «Газпром» должен стать фаворитом не только российского, но и глобального рынка акций.

Разуваев Александр
ГК «Альпари»

Инвестидея: Рост чистой прибыли по МСФО на 11,6 % в 1 полугодии 2019 года позволит «Сбербанку» в 2019 году заработать 8% дивидендной доходности, в 2020 году — 10%.

«Сбербанк» отчитался по МСФО за 2 квартал 2019, чистая прибыль выросла на 16% с $3,33 млрд. (215,3 млрд. руб.) до $ 3,87 млрд. (250,3 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность капитала увеличилась с 22,9% до 24,9% за последние три месяца. Капитал уменьшился на 1,8% в сопоставлении с 1 кварталом 2019 года из-за распределения рекордных дивидендов. Прибыль в 1 полугодии 2019 года позволяет банку досрочно выйти на плановый уровень в $ 15 млрд. (1 трлн. руб.) в 2020 году.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать не дороже $3,09 (200 руб.) под идею роста выплат из чистой прибыли в 2020 году до 50%. Банк планирует за 2019 год заработать около $13,92 млрд. (900 млрд. руб.), из которых 45% — 47,5% отправит на выплату акционерам, за 2020 год – $ 15 млрд. (1 трлн. руб.), из которых распределит 50%. Дивиденд за 2019 год составит $ 0,28 — $ 0,29 (18 руб. — 19 руб.) на 1 акцию, за 2020 год – целевые $ 0,34 (22 руб.). Дивидендная доходность в 2019 – 8%, в 2020 – 10%.

( Читать дальше )

ММК опубликовал результаты за 2К19 по МСФО: в части EBITDA они соответствуют нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. При этом свободные денежные потоки после выплаты процентов оказались ниже, чем мы предполагали, зато предложенный размер дивидендных выплат ($120 млн) соответствует нашим оценкам: по итогам квартала ММК распределит в виде дивидендов 200% свободных денежных потоков, тогда как пять предыдущих кварталов он выплачивал около 100% от этого показателя.

EBITDA превысила уровень 1К19 на 13%, составив $497 млн при рентабельности 25% (на 1 п. п. выше уровня 1К19), благодаря росту объемов продаж, улучшению структуры продаж и повышению цен на сталь. Позитивной динамике EBITDA не помешало увеличение денежной себестоимости слябов на 5% на фоне удорожания железной руды и укрепления рубля. В сталелитейном сегменте EBITDA была на 15% выше уровня 1К19, а в угольном сегменте — на 63% ниже ($12 млн) вследствие уменьшения объемов продаж (производство в 2К19 было на 37% ниже уровня 1К19, но в 2П19 компания ожидает улучшения ситуации). В 2К19 ММК показал $22 млн EBITDA от реализации программы повышения операционной эффективности (в 1К19 вклад программы в этот показатель составил $18 млн).

( Читать дальше )

VEON вчера представил финансовые результаты за 2К19 по МСФО. На уровне группы показатели вышли на 1-2% выше консенсус-прогноза. Хотя Пакистан и Украина по-прежнему являются рынками, которые демонстрируют сильную выручку на фоне роста сегмента мобильных данных, динамика бизнеса в России слабая. Два квартала подряд выручка сегмента мобильных данных не растет и общий прирост мобильной выручки в 9 раз ниже, чем у Теле 2 за аналогичный период. Менеджмент озвучил осторожный взгляд на перспективы 2П19 и сохранил прогноз на 2019 г. без изменений. Промежуточные дивиденды в размере $0,13 на акцию соответствуют ожиданиям рынка. Результаты, вероятно, будут восприняты инвесторами как повод для фиксации прибыли после ралли в бумаге. В дальнейшем фокус сместится на сроки следующей оферты Telenor.

Результаты за 2К19 и промежуточные дивиденды на уровне ожиданий рынка. Показатели за 2К19 по МСФО, исключая разовые факторы, оказались немного выше консенсус-прогноза агентства “Интерфакс” – выручка на 0,7% выше прогноза; EBITDA – на 1,5%. Консолидированная выручка в долларах снизилась на 2% г/г в результате негативной динамики местных валют. Исключая эффект разницы валютных курсов, выручка выросла на 7,5% г/г, что соответствует динамике предыдущего квартала. Рентабельность EBITDA (до эффекта МСФО 16) составила 38,4%, что близко к консенсус-прогнозу. Чистый долг (до МСФО) снизился на $0,1 млрд к/к до $6,1 млрд, отношение чистого долга к EBITDA не изменилось и составило 1,7x. VEON объявил дивиденды в размере $0,13 на акцию за 1П19, что соответствует ожиданиям рынка. Дата закрытия реестра назначена на 14 августа.

( Читать дальше )

MMK: EBITDA во 2К19 совпала с ожиданиями, FCF упал      

EBITDA ММК во 2К19 увеличилась на 13% кв/кв до $497 млн — что соответствует оценкам АТОНа и консенсусу — благодаря увеличению продаж стали на 3% и росту цен реализации на 8%. FCF упал на 77% кв/кв до уровня в $61 млн на фоне увеличения капитальных затрат на $90 млн кв/кв и наращивания оборотного капитала в размере $80 млн (выше нашего прогноза). Таким образом, дивидендная доходность за 2К составляет 1,6% — ниже среднего по НЛМК и Северстали в 2,5%, несмотря на решение распределить 200% FCF в качестве дивидендов. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ММК, которая торгуется на уровне 3.8x EV/EBITDA с 22% дисконтом по отношению к российскому металлургическому сектору. Третий квартал является сезонно наиболее сильным для FCF компании, и мы считаем, что ММК должна извлечь выгоду от предстоящего снижения цен на железную руду.

Атон

Главным сюрпризом стало то, что «Энел Россия» уже во 2К19 переквалифицировала Рефтинскую ГРЭС в категорию активов, предназначенных для продажи. В связи с этим, из-за превышения балансовой стоимости актива над стоимостью продажи, компания признала убыток от обесценения в размере 8,4 млрд руб., что привело к убытку в 2,14 млрд руб. по итогам полугодия.

Рост выручки был связан, в первую очередь, с ростом цен на электроэнергию и мощность.

Рост EBITDA на 14,3% был обеспечен также снижением расходов на персонал благодаря реклассификации Рефтинской ГРЭС.

Из конференции мы отметим следующие моменты:

«Энел Россия» раскрыла дополнительные условия продажи актива:

— 2 млрд руб. будет получено после одобрения ФАС

— к концу 2019 г. покупатель передаст 15 млрд руб., Рефтинская ГРЭС уйдет с баланса «Энел Россия»

— далее управлять Рефтинской ГРЭС продолжит Энел Россия по договору лизинга, 4 млрд руб. Кузбассэнерго заплатит после получения необходимых лицензий, а сверху этого — за топливо и прочие запасы

( Читать дальше )

«Сбербанк» представил весьма сильные финансовые результаты за 2К19 по МСФО: чистая прибыль оказалась на 7% выше консенсус-прогноза при ROAE 24,9%. Главный источник сюрприза связан с более сильным в сравнении с ожиданиями снижением резервов, главным образом, на фоне роспуска резервов по долгу Агрокора. После того как стоимость риска за 1П19 составила 0,55% в 1П19 (0,8% скорректированная стоимость риска), менеджмент понизил годовой прогноз этого показателя с 1,3% до 1-1,1%, что все еще весьма консервативно, на наш взгляд.

Улучшение ЧПМ в 2К19 продолжилось, и мы видим возможности для дальнейшего ее роста на фоне снижения ставок по депозитам. Вчера банк закрыл сделку по продаже DenizBank, и менеджмент ожидает большего чем ранее позитивного эффекта этой сделки на достаточность капитала банка.

Таким образом, мы считаем результаты позитивными для акций банка. Они торгуются на 7% ниже максимумов на дату отсечки при дивидендной доходности 9-10% 2019П (соответственно по обыкновенным и привилегированным бумагам), что окажет поддержку бумагам в краткосрочной перспективе.

( Читать дальше )

«Магнит» – один из крупнейших продуктовых ритейлеров в России с сетью свыше 19 тыс. магазинов. Помимо продуктов питания, продает бытовые товары, косметику, открывает сеть аптек и развивает собственное производство продуктов. Выручка в 2018 году достигла рекордных 1,24 трлн.руб.

Мы подтверждаем рекомендацию «держать» по акциям «Магнита» и повышаем целевую цену с 4065 до 4280 руб. на фоне улучшения динамики сопоставимых продаж, сохранения рентабельности по скорр. EBITDA и ожиданий оптимизации инвестиционной программы. Потенциал роста 13% в перспективе года.

В июле ритейлер выплатил финальный дивиденд за 2018 год в размере 167 руб. на акцию. Доходность на дату закрытия реестра составила 4,4%. Всего за прошлый год выплаты составили 304 руб. или 31 млрд.руб., что предполагает 92% чистой прибыли за 2018 г. и доходность годового платежа 8,1%. Ритейлер также провел обратный выкуп акций на сумму 22 млрд.руб.

Для инвесторов подобная политика возврата капитала всегда привлекательна, но с учетом динамики показателей прибыли, долга и инвестиционной программы эти нормы выплат, на наш взгляд, неустойчивы и приведут к росту кредитного портфеля.Дивиденд за 2019 год, по нашим оценкам, может составить 197 руб. на акцию при коэффициенте выплат 70% прогнозной прибыли 28,7 млрд.руб. Дивидендную доходность 2019П 5,2% можно считать приемлемой.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

ММК: EBITDA Во 2К19 в Соответствии с Ожиданиями, FCF Снизился на Фоне Наращивания Оборотного Капитала – НЕЙТРАЛЬНО

EBITDA ММК во 2К19 увеличилась на 13% кв/кв до $497 млн — что соответствует оценкам АТОНа и консенсусу – благодаря увеличению продаж стали на 3% и росту цен реализации на 8%. FCF упал на 77% кв/кв до уровня в $61 млн на фоне увеличения капитальных затрат на $90 млн кв/кв и наращивания оборотного капитала в размере $80 млн (выше нашего прогнза). Таким образом, дивидендная доходность за 2К составляет 1,6% — ниже среднего по НЛМК и Северстали в 2,5%, несмотря на решение распределить 200% FCF в качестве дивидендов. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ММК, которая торгуется на уровне 3.8x EV/EBITDA с 22% дисконтом по отношению к российскому металлургическому сектору. Третий квартал является сезонно наиболее сильным для FCF компании, и мы считаем, что ММК должна извлечь выгоду от предстоящего снижения цен на железную руду.

· Выручка в размере $1,999 млн (+1% против консенсуса, без изм. против АТОНа). Рост на 9% кв/кв был обусловлен улучшением структуры продаж, сезонным ростом объемов реализации товарной продукции и ростом цен на внутренних рынках

( Читать дальше )