Завершилось Годовое общее собрание акционеров «Сбербанка», на котором была утверждена годовая отчетность банка и годовые дивиденды. По итогам 2018 года крупнейший коммерческий банк страны заработал 832 млн руб. чистой прибыли, что на 11% больше, чем годом ранее. Уровень дивидендных выплат составит 43,5% чистой прибыли по МСФО, т.е. 362 млрд руб. Дивиденд на одну акцию составит 16 руб. – это на треть больше, чем по итогам 2017 года, когда «Сбербанк» выплатил в качестве дивидендов 36% чистой прибыли. В текущих котировках обыкновенные акции «Сбербанка» обеспечивают доходность около 6,8% годовых.

По оценкам менеджмента, достижение отметки в 1 млрд руб. по чистой прибыли к 2020 году вполне реально, а в 2019 году банк рассчитывает заработать 900 млн руб. «Сбербанк» также подтвердил намерение к 2020 году увеличить коэффициент дивидендных выплат до 50% чистой прибыли и не исключил, что половина прибыли может быть выплачена в качестве дивидендов уже по итогам 2019 года, если этому будут способствовать высокие финансовые показатели. «Мы очень богатые, потому что мы очень бедные», – прокомментировал Греф, предвидя вопросы о грандиозных планах банка. – «Мы экономим каждую копейку».

( Читать дальше )

МТС вчера представила финансовые результаты за 1К19 по МСФО. Несмотря на то, что прогноз 2019 EBITDA повышен с “немного негативного” до “неизменного”, это повышение всего лишь привело прогноз менеджмента в соответствие с прогнозом рынка, оставляя все же ограниченные возможности для повышения консенсус-прогноза.

Тем не менее, мы ожидаем, что цифры за 1К19 инвесторы воспримут позитивно на фоне отсутствия негативных новостей вокруг компании и российского сектора мобильных услуг в целом. Акции МТС торгуются на ожиданиях дивидендных выплат, что говорит об ограниченном потенциале снижения в ближайшие несколько месяцев.

Напомним, что в апреле МТС объявила о выплате финального транша дивидендов за 2018 г. в размере 19,98 руб. на акцию (39,96 руб. на АДР), что предусматривает доходность примерно 7,9% по обыкновенным акциям и АДР на основе текущих цен на рынке. Дата закрытия реестра назначена на 9 июля 2019 г.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

ВТБ заложил в стратегию дивиденды за 2019-2022гг в размере 50% прибыли по МСФО

ВТБ заложил в стратегию выплату дивидендов за 2019-2022 годы в размере 50% прибыли по МСФО, говорится в презентации банка ко дню аналитика. За 2018 год ВТБ может направить на дивиденды 15% прибыли по МСФО. Глава банка Андрей Костин ранее отмечал, что это разовое решение, необходимое для выполнения регуляторных требований. Вице-премьер — министр финансов РФ Антон Силуанов в апреле сообщил, что кредитная организация вернется к практике выплаты дивидендов в размере 50% прибыли уже по итогам 2019 года.

Банк в 2019 году планирует получить около 200 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, т.е. если 50% от нее будет направлено на дивиденды, то акционеры могут рассчитывать на выплаты в объеме 100 млрд руб. От текущей капитализации ВТБ это составляет почти 25%, правда часть средств от дивидендов будет направлены на выплаты по привилегированным акциям.

Промсвязьбанк

ОГК-2 – крупнейшая компания тепловой генерации, контролирующая 11 электростанций с общей установленной мощностью 18,96 ГВт. Обеспечивает 6,3% выработки электроэнергии и 10,9% отпуска тепловой энергии в стране.

Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по акциям ОГК-2 и повышаем целевую цену.

С момента рекомендации на покупку в сентябре 2018 г. акции ОГК-2 выросли на 21%, но мы считаем, что у эмитента еще есть резервы для роста. Инвестиционный кейс эмитента получит поддержку от ожиданий роста прибыли, дивидендных выплат, их высокой доходности и погашения долга.

В 1К2019 прибыль увеличилась на 36%, до 6,3 млрд.руб. на фоне вывода старых нерентабельных мощностей, благоприятной ценовой конъюнктуры на свободном рынке э/э и мощности, а также погашения долга.

Консенсус Bloomberg предполагает рост прибыли в 2019 г. на 34% — до 11,1 млрд.руб. Помимо оптимизации мощностей и роста цен на э/э, мощность и тепло эффект роста также даст запуск Грозненской ТЭС — объекта ДПМ мощностью 358 МВт. Выбытие объектов из ДПМ-1 начнется только в 2020 г.

( Читать дальше )

Московская биржа отчиталась о снижении прибыли акционеров на 28% на фоне отражения резерва на 2,65 млрд.руб. в связи с недостачей зерна. Впоследствии резерв может быть распущен полностью или частично, как это было в прошлом году. Без учета этого фактора прибыль выросла на 5%. Основной бизнес показал достаточно сильные результаты при росте комиссионных доходов на 11% — до 6,1 млрд.руб. Консенсус Bloomberg предполагает рост прибыли в 2019 г. на 7% до 21,7 млрд.руб. после трех лет снижения.

Дивиденд за 2018 г. составил 7,7 руб. (-3% г/г) на акцию с доходностью на момент закрытия реестра 14 мая 8,4%. Отметим, что по доходности акции MOEX являются одной из лучших бумаг в секторе. Эмитент планирует до конца сентября представить стратегию развития на 5 лет, которая также затронет дивидендную политику.

Правительство будет предоставлять субсидии компаниям среднего и малого бизнеса на компенсацию затрат выпуска акций и облигаций, размещаемых на бирже. Привлечение долгового финансирования на бирже становится популярной альтернативной банковскому кредитованию. С начала года 80 эмитентов, в том числе 14 новых, разместили 176 облигационных выпусков, что на 64% выше уровня прошлого года. В перспективе эта инициатива поможет привлечь этот сегмент бизнеса на биржу.

По форвардным мультипликаторам акции MOEX недооценены по отношению к аналогам на 37%. Мы рекомендуем «покупать» акции Мосбиржи.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Сбербанк сохраняет план роста дивидендов до 50% чистой прибыли к 2020г, пока все идет по плану — Греф

Сбербанк России сохраняет план роста дивидендов до 50% чистой прибыли к 2020 году, когда будут выплачиваться дивиденды за 2019 год, сообщил глава Сбербанка Герман Греф в интервью газете Коммерсантъ. «Дату обозначили как 2020 год (по итогам 2019 года). Если все будет нормально, а пока мы идем в соответствии с утвержденным стратегией бизнес-планом, то с 2020 года будем платить 50%», — сказал Греф. Он напомнил, что такой уровень дивидендов, в соответствии со стратегией, должен быть достигнут вместе с планкой уровня достаточности капитала 12,5%.

По итогам 2018 года Сбербанк планирует выплатить акционерам 361,4 млрд руб, что составляет 43,5% от прибыли от МСФО. Т.е. в целом банк уже близок к таргету в 50% чистой прибыли по МСФО. По оценкам, в 2019 году чистая прибыль Сбербанка может составить около 0,9 трлн руб., т.е. к уровню 2018 года выплаты могут вырасти почти на 25%.

Промсвязьбанк

МТС опубликовал сильные результаты за 1К19       

Выручка в 1К19 увеличилась на 9.4% г/г до 118 млрд руб. — в рамках консенсуса Интерфакса, на фоне роста использования данных, устойчивой динамики российского рынка, а также интеграции МТС Банка и в целом более высокой активности в сфере финансовых услуг. Россия продолжает демонстрировать позитивные тренды: выручка сегмента увеличилась на 7.9% г/г до 109.1 млрд руб. на фоне положительного роста выручки от мобильной связи (+1.5% г/г), реализации товаров (+6.5% г/г) и консолидация МТС Банка. Скорректированный показатель OIBDA группы подскочил на 6.0% г/г до 55.3 млрд руб., что на 3% выше консенсуса, однако его динамику поддержала разовая сделка с недвижимостью. В 1К19 чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 17.6 млрд руб. Чистую прибыль поддержала прибыль от колебаний валютного курса, связанная с резервами по обязательствам в связи с расследованием Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Минюста США. FCF снизился до отрицательного значения 31.4 млрд руб. в результате урегулирования по расследованию в отношении бывшей деятельности в Узбекистане. Без учета этой статьи МТС продемонстрировала положительный FCF в размере 24.2 млрд руб. Чистый долг МТС увеличился до 292.4 млрд руб. (+26% к 31 декабря 2018), но соотношение чистый долг /OIBDA осталось на комфортном уровне 1.5x. Прогноз по OIBDA на 2019 был повышен, и в настоящее время группа ожидает примерно неизменную динамику г/г в 2019.

( Читать дальше )

ВТБ провел день Аналитика    

ВТБ представил свою стратегию на 2019-22. Ее основные моменты:

а) фокус на развитии цифровых каналов и экосистемы;

b) банк прогнозирует постепенный рост чистой прибыли с примерно 200 млрд руб. в 2019 до около 300 млрд руб. в 2022 (CAGR +14.5% в течение трех лет) при росте ROE на 1 пп в год до 15%;

c) фокус на росте розничных кредитов — в 1.8x раз, в то время как корпоративные кредиты вырастут в 1.2x к 2022; чистая процентная маржа останется на уровне 3.8%; стоимость риска — 1.2%; соотношение затраты/доход — 32%;

г) банк обещает выплачивать 50% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов каждый последующий год, распределив в общей сложности 400 млрд руб. в течение 2019-2022.

Представленная стратегия и финансовые цели выглядят амбициозно, но вопрос в том, как они будут выполняться в будущем. Новости о дивидендах вчера способствовали скачку акций на 10%. Однако до сих пор нет ясности, как дивиденды будут распределены между обыкновенными и привилегированными акциями. По нашим предположениям, дивидендная доходность за 2019 должна составить около 8-9%, что мы считаем относительно справедливым уровнем, принимая во внимание, что Сбербанк также предлагает доходность 9% в 2019. Мы поставили бумагу на пересмотр и планируем возобновить аналитическое освещение в ближайшее время, но вчерашнее ралли вряд ли продолжится, на наш взгляд. Банк торгуется со скорректированными мультипликаторами P/BV 2019П 0.48x и P/E 2019П 3.8x.

АТОН

Лидерами роста стали акции Банка ВТБ (+10,13%).

Инвесторов взбудоражили новости о росте дивидендов Банка ВТБ. Банк намерен платить акционерам 50% консолидированной прибыли в будущем, начиная с будущего года. В 2019 году прибыль ВТБ составит не менее 200 млрд руб., а к 2022 г. возможен рост прибыли до 300 млрд руб.

Таким образом, дивиденд составит 0,0115 руб. на акцию через 3 года, что сейчас соответствует доходности около 30%. Помимо этого, акции ВТБ фундаментально недооценены, по меньшей мере, на 20% к балансовой стоимости капитала в отсутствие рисков его утери. Недооценка связана в том числе и с дивидендной политикой, и рост дивиденда, на мой взгляд, приведет к ликвидации недооценки. Не исключаю дальнейшего роста до 0,046 руб. в краткосрочной перспективе.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Акции МТС – это хорошие дивидендные бумаги, их стоит купить и держать в портфеле. Однако в настоящее время они торгуются на уровне девятилетней давности. Об этом рассказали эксперты в ходе онлайн-конференции на Finam.ru «Российский рынок — исторический хай и дивидендный рай».

Василий Копосов, начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер»: «В соответствии с новой дивидендной политикой дивиденд в следующие примерно 14 месяцев составит суммарно 48 руб. (20 руб. в июле + промежуточный дивиденд осенью + финальный дивиденд в следующем июле). Это почти 20% стоимости бумаги. Так что МТС стоит купить и удерживать в целях получения дивидендов. Вполне вероятно, что на каком-то этапе рынок переоценит бумагу в район 300 руб., что позволит забрать сопоставимую с дивидендом сумму за счет роста цены. Коррекции в акциях МТС стоит выкупать».

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал»: «Акции МТС – это хорошие дивидендные бумаги. Однако в настоящее время они торгуются на уровне девятилетней давности. Какие-либо значимые факторы для их сильного отклонения от текущего уровня к концу 2019 года пока отсутствуют. Скорее всего, они продолжат движение в границах среднесрочного диапазона 250-270 руб. В качестве среднесрочного фактора риска для акций МТС выступают последствия урегулирования так называемого „узбекского дела“ с контролирующими органами в США. В СМИ появлялись сообщения о том, что после официального признания компанией факта имевшихся в прошлом нарушений инвесторы из США начали подавать против нее так называемые классовые судебные иски, к которым могут присоединяться и другие американские акционеры».

( Читать дальше )