Яндекс отчитался за III квартал. EBITDA и другие ключевые оказалась выше консенсуса Интерфакс. Бумаги Яндекса практически не реагируют на отчет (~2675 руб.), так как рынок за прошедший месяц уже частично заложил результаты квартала в цену.

Ключевые показатели III квартала:

• Выручка: +54% г/г, до 204,7 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: +33%, до 26,5 млрд руб.
• Скорректированная чистая прибыль: -33%, до 3,3 млрд руб. (на фоне роста процентных расходов)


( Читать дальше )

Яндекс представил результаты за 1К22 года      

Консолидированная выручка Яндекса выросла на 45% г/г до 106 млрд руб. Выручка в сегменте Поиск и портал (без учета затрат на привлечение трафика) увеличилась на 30% г/г до 37.1 млрд руб. Доля Яндекса на российском поисковом рынке выросла на 1 пп г/г и на 0.8 пп кв/кв до 61%, при этом его доля на iOS выросла на 4.2 пп г/г и на 2.1 пп кв/кв до 46.1%. Выручка по сегменту Электронная коммерция, мобильность и доставка показала рост на 61% г/г до 54.9 млрд руб. По объемам товарооборота (GMV) направление электронной коммерции выросло на 164% г/г до 64.6 млрд руб., сервисы мобильности показали рост на 40% г/г до 167.4 млрд руб., а прочие O2O-сервисы (включая Яндекс.Доставку, Яндекс.Еду и Яндекс.Лавка в Израиле) — на 92% г/г до 24.3 млрд руб. Число поездок в сервисах мобильности выросло на 36% г/г. Ассортимент Яндекс.Маркета достиг 26.1 млн товарных позиций (+22.3 млн г/г, +3.5 млн кв/кв). Количество активных покупателей выросло на 79% г/г (10.2% кв/кв) до 10.8 млн, а число активных продавцов — на 230% г/г (18.4% кв/кв) до 28.3 тыс. человек. Выручка от сегмента Медиасервисы увеличилась на 67% г/г до 5.8 млрд руб., а число подписчиков сервиса Яндекс Плюс достигло 12.2 млн (+36% г/г, +2% кв/кв). Общий показатель EBITDA компании снизился на 88% до 1.3 млрд руб., что в значительной степени отражает разовые расходы компании на поддержку сотрудников. С поправкой на этот фактор EBITDA компании снизилась на 35% г/г до 7.2 млрд руб. при рентабельности EBITDA 6.8% (-8.3 пп г/г), что обусловлено увеличением расходов на персонал, в первую очередь в связи с развитием новых вертикалей. Скорректированный чистый убыток составил 8.1 млрд руб. (-7.7% от выручки) против чистой прибыли в 3 млрд руб. (4.1% от выручки).

( Читать дальше )

Яндекс представил свои финансовые результаты за 1К 2022 г., которые мы оцениваем позитивно.

Компания продемонстрировала сильную динамику роста во всех основных сегментах, включая поиск. Во многом именно благодаря поисковому направлению холдинг заметно обошел наш прогноз по выручке. EBITDA снизилась почти на 90% г/г, что было связано с общим изменением рентабельности в сегментах, ростом инвестиций в онлайн-торговлю, а также разовой выплатой дополнительной зарплаты всем сотрудникам. Всего компания заплатила персоналу еще 5,9 млрд руб., а без учета этого транша EBITDA составила 7,2 млрд руб., то есть снизилась на 35% г/г.

Компания подтвердила, что все прежние прогнозы были отозваны, и пока нет возможности предоставить новые в связи с высокой неопределенностью. В апреле рост выручки поиска оставался на двузначном уровне, что внушает осторожный оптимизм относительно будущего подразделения и рекламных доходов холдинга. При этом по-прежнему не видно существенных кризисных проявлений в онлайн-торговле, такси и доставке еды. Наша рекомендация и целевая цена для акций Яндекса находятся на пересмотре.

Михайлин Артем

( Читать дальше )

Яндекс представит свои финансовые результаты за 1К 2022 г. в среду, 27 апреля.

Мы полагаем, что сегменты компании в некоторой степени продемонстрировали разнонаправленную динамику. Уход крупных иностранных рекламодателей и урезание маркетинговых бюджетов местных игроков негативно отразились на рынке онлайн-рекламы и поисковом сегменте холдинга. Тем не менее доля Яндекса на рынке выросла, а большая часть проблем появилась только в последнем месяце отчетного периода, что отчасти нивелирует отрицаемый эффект.

Мы ожидаем относительно ровных показателей в такси, электронной коммерции и доставке еды. СМИ сообщали, что Яндекс выплатил дополнительную зарплату всем сотрудником в качестве меры поддержки. Эти расходы могли оказать дополнительное давление на уровне EBITDA, помимо ожидаемого сокращения рентабельности поиска и инвестиций в онлайн-торговлю. Вероятно, ближайший релиз будет несколько усеченным по объему информации относительно прежних. Ранее Яндекс отозвал свои прогнозы на год и пока вряд ли предоставит новые. Наша рекомендация и целевая цена для акций интернет-компании находятся на пересмотре.

( Читать дальше )

«Яндекс» опубликовал финансовые результаты за 2021 год. Обращает на себя внимание рекордный за последние 5 лет рост выручки эмитента +54% за 2021 год. Достигнут данный результат в том числе и за счет роста выручки основного бизнеса группы, т.е. поиска, портала и рекламы, прибавившего 32% по выручке со 124 млрд в 2020 г. до 165 млрд в 2021 г. Рентабельность данного бизнеса по скорректированной EBITDA составила 48,2%.

Но основной вклад в рост выручки внес сегмент Такси+Селфдрайвинг+Фудтех (MLU), прибавивший 94% по выручке, с 67 млрд в 2020 году до 131 млрд в 2021 году. Если в 2020 году выручка сегмента MLU была в два раза меньше основного бизнеса Яндекс, сейчас разница по выручке всего в 20%. Сегмент MLU уже обогнал выручку Портала, Поиска и Рекламы за 2020 год. Такими темпами в 2022 году основным по выручке бизнесом в Яндекс станет MLU.

К сожалению, рентабельность данного бизнеса по скорректированной EBITDA кратно меньше и составляет 3,9%. Т.е. чтобы сравняться по скорректированной EBITDA в рублях с поиском, при той же рентабельности MLU по выручке должен вырасти в 10 раз. Но, судя по всему, рентабельность тут достаточно хорошо регулируется, поскольку на фоне роста выручки практически в 2 раза рентабельность с 3% увеличилась до 3,9%.

( Читать дальше )

Яндекс сегодня раскрыл финансовые результаты за 4 квартал и 2021 год в целом.

Так, выручка увеличилась на 54% до 356,2 млрд руб., а скорректированная EBITDA составила 32,1 млрд руб. Нельзя не отметить, что оба показателя оказались выше консенсус-прогноза (351,1 млрд руб. и 30,4 млрд руб. соответственно).

Сегодня на российской бирже бумага прибавляет около 8%, а на американских пред-торгах котировки взлетели почти на 10%. Как правило, инвесторам нравится, когда показатели отчитавшейся компании превосходят прогнозы. Более того, «Яндекс» представил позитивный прогноз на 2022 г. Так, компания планирует увеличить выручку на 40% до 490-500 млрд руб.


( Читать дальше )

Позитивные результаты однозначно продемонстрировал сегмент «Такси», который по итогам IV квартала увеличил скорректированный показатель EBITDA в 3 раза, а по итогам всего 2021 года — почти в 3,5 раза. Яндекс. Маркет в прошедшем году увеличил GMV на 180%, тогда как в IV квартале данный показатель подскочил более чем в три раза в годовом сопоставлении. Впрочем, убыток здесь тоже сильно вырос. Так, по итогам всего года отрицательный скорректированный показатель EBITDA сегмента составил минус 40,5 млрд руб. против минус 8,3 млрд руб. в 2020 году. Вклад остальных бизнес-юнитов в консолидированные результаты «Яндекса» по-прежнему несущественный. Что касается прогнозов на текущий год, то «Яндекс» ожидает, что показатель консолидированной выручки вырастет более чем на 37% и составит 490–500 млрд руб., тогда как выручка сегмента «Поиск и портал» может увеличиться на 15–18%. Впрочем, на уровне EBITDA рост, видимо, будет куда более скромным.

Прогнозы компании

· Компания ожидает, что общая выручка составит 490–500 млрд руб. за полный 2022 год.

( Читать дальше )

Компания Yandex представила сильные финансовые результаты за 4К21, превзойдя наши и среднерыночные прогнозы по выручке и EBITDA. В частности, совокупная выручка выросла на 54% г/г и достигла 110 млрд руб., что на 5% и 6% выше нашей оценки и консенсус-прогноза. Скорректированный показатель EBITDA (9,7 млрд руб.) оказался на 29% ниже результата 3К21, но существенно выше наших и рыночных ожиданий, а расчетная рентабельность по EBITDA составила 8,8%.

Компания также поделилась своими ориентирами на этот год: выручка, как ожидается, достигнет 490–500 млрд руб. при стабильной рентабельности по EBITDA в годовом сопоставлении (т. е. в районе 9%). Как мы и предполагали, компании удалось показать значительный прирост доходов во всех основных направлениях деятельности: продажи сегмента такси выросли на 93% г/г, а общий оборот (GMV) Яндекс.Маркета — втрое к К420.

Отчетность Yandex за 4К21 подкрепляет нашу позитивную оценку эмитента, который должен стать одним из главных выгодоприобретателей процесса цифровизации в России. Компания подтвердила свою способность показывать высокие темпы роста, а негативное воздействие новых инвестиций на показатели рентабельности оказался не таким ощутимым, как ожидалось. По акциям Yandex мы сохраняем рейтинг «Покупать».

Синара ИБ

Сегодня в 16:00 по Москве (13:00 по Лондону) менеджмент компании примет участие в телефонной конференции для аналитиков и инвесторов. Телефоны для подключения: +7 495 646 5137 (Россия) +44 (0) 330 336 9601 (Великобритания и остальные страны) Код подтверждения: 8108150.

Завтра (15 февраля) Yandex представит финансовый отчет за 4К21.

Мы предполагаем, что в 4К21 компания продолжила наращивать выручку высокими темпами за счет быстрого роста в сегментах онлайн-рекламы и такси, а также Яндекс.Маркета. В частности, мы прогнозируем рост совокупной выручки Yandex на 47% г/г до 105 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA снизится, по нашей оценке, на 52% г/г и составит 6,6 млрд руб., что отразит расширения операций Яндекс.Маркета, которые пока остаются убыточными. Соответственно, мы ожидаем снижения рентабельности по скорректированной EBITDA на 12,9 п. п. до 6,3%. Квартальная чистая прибыль, как мы полагаем, достигнет 875 млн руб.

Что касается отдельных сегментов, то «Поиск и портал» принесут компании 50,2 млрд руб. доходов (на 31% больше, чем в 4К20), отражая ведущие позиции компании на российском рынке поиска на различных платформах. В сегменте такси (MLU) мы также ожидаем увидеть рост доходов (на 78% г/г до 40 млрд руб.), как и выручки Яндекс.Маркета (на 34% г/г до 12 млрд руб.) благодаря росту общего оборота продаж (GMV), который в годовом сопоставлении увеличился, по нашей оценке, сразу втрое.

( Читать дальше )

Яндекс во вторник 15 февраля должен опубликовать результаты за 4К21.

По нашим прогнозам, выручка составит 106.4 млрд руб. (+48.7% г/г) за счет сильной динамики сегментов Поиск и портал (до +18% г/г до 43.8 млрд руб.) и Такси (до +90% г/г до 42.4 млрд руб.). EBITDA должна составить 8 млрд руб. (-43.3% г/г), а рентабельность EBITDA — 7.5% (-12.1 пп г/г), ожидаемо оказавшись под давлением из-за инвестиций в электронную коммерцию. Во время телеконференции мы сосредоточимся на новостях по развитию Яндекс.Маркета и новых вертикалей, включая финансовую.

Атон

Телеконференция: 15 февраля (вторник), 16:00 по московскому времени (8:00 по восточному времени США, 13:00 по лондонскому времени); номера для подключения: +7 495 646 5137 (Россия), +1 646 828 8073 (США), +44 (0) 330 336 9601 (Великобритания/международный); код подтверждения: 8108150.