Алроса: продажи алмазов в октябре составили $308 млн     

Продажи алмазного сырья в октябре составили $293 млн (+1.4% м/м), а бриллиантов — $15 млн (+67% м/м) — общая выручка от продаж алмазно-бриллиантовой продукции составила $308 млн (+3.4% м/м). За 9M21 продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА составили $3 581 млн, в том числе алмазного сырья — $3 426 млн, бриллиантов — $155 млн. АЛРОСА отмечает, что спрос на ювелирные украшения на основных рынках сбыта продолжает расти двузначными темпами относительно высоких уровней 2018-2019 гг.

АЛРОСА опубликовала сильные результаты продаж за октябрь — в рамках наших ожиданий. Мы считаем, что предстоящий праздничный период поддержит цены на алмазы, учитывая ограниченное предложение камней из-за масштабного сокращения запасов в 1П21. АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 6.2x против своего собственного среднего 5-летнего значения 5.2x, и мы считаем, что премия оправдана сильным балансом и блестящим дивидендным профилем.

Атон

ГК «Эталон» продемонстрировала хорошие операционные показатели за второй квартал. Объем продаж вырос относительно уровня годичной давности на 29% в натуральном выражении (по реализованной площади) и на 115% в денежном, до 24,9 млрд руб. — это рекордный для компании квартальный показатель. Число новых договоров увеличилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 47% и достигло 2 297. Средняя цена реализации составила 203,9 тыс. руб. за квадратный метр, т. е. превысила уровень годичной давности на 67%, а предыдущего квартала — на 24%. В значительной степени это обусловлено увеличением доли проектов с более высокой ценой продажи и отчасти — общим повышением рыночных цен на жилую недвижимость.

Позитивную динамику продаж группе обеспечил московский рынок. В апреле она вывела на рынок новую очередь проекта Nagatino i-Land и свой флагманский жилой комплекс «ЗИЛ-Юг» по стартовой цене около 300 тыс. руб. за квадратный метр. В результате объем продаж в Москве увеличился на 70% в натуральном выражении и на 221% в денежном.

В ходе телефонной конференции после публикации операционных показателей менеджмент подтвердил, что по итогам 2021 года, по его оценкам, продажи должны составить в натуральном выражении 538 тыс. кв. м (на уровне 2020 года), а в денежном — 88 млрд руб. (на 10% больше, чем годом ранее). Компания также по-прежнему планирует в 2021 году пополнить свой портфель проекты совокупной площадью 1,13 млн кв. м.

Операционные показатели группы за второй квартал заметно улучшились по сравнению с первым, когда динамика продаж была отрицательной: по итогам января — марта продажи упали из-за нехватки готовых к реализации проектов. Вывод на рынок проекта «ЗИЛ-Юг» (на конец 2020 года на его долю приходилось 46% нереализованных площадей в портфеле компании), судя по всему, позволяет решить эту проблему, по крайней мере на ближайшие 12 месяцев. Мы позитивно оцениваем представленные операционные показатели и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ГК «Эталон».

Иванин Георгий
Sberbank CIB

Северсталь увеличила совокупные продажи металлопродукции за 2К21 на 2% кв/кв       

Производство стали снизилось на 6% кв/кв до 2.8 млн т в связи с сокращением выпуска чугуна, а также проведением сезонных ремонтных работ в конвертерном цехе. Консолидированные продажи стальной продукции выросли на 2% кв/кв до 2.68 млн т на фоне увеличения объема реализации полуфабрикатов и продукции с высокой добавленной стоимостью. Продажи угля снизились до 0.3 млн т (-18% кв/кв) в результате сокращения реализации энергетического угля на фоне сезонного снижения спроса. Продажи ЖРС подскочили на 28% кв/кв до 1.3 млн т благодаря высокому спросу на окатыши в Европе.

Результаты компании отражают умеренно позитивную динамику продаж стальной продукции (+2% кв/кв) и улучшения в ассортименте (в частности, рост доли продукции с высокой добавленной стоимостью на 3 пп кв/кв до 49%). Северсталь торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 4.1x против 4.0x у НЛМК и 3.7x в среднем по российскому стальному сектору.

Атон

КАМАЗ в I полугодии увеличил выпуск грузовиков на 28,3%, до 21,352 тыс.

Выпуск грузовиков на мощностях КАМАЗа в I полугодии 2021 г. вырос на 28,3%, до 21,352 тыс. шт., сообщила компания. В июне основной завод автопроизводителя изготовил и сдал для отгрузки потребителям 4,382 тыс. машкомплектов (+37,2% г/г).

Мы положительно оцениваем результаты КАМАЗа, отмечая, что на фоне положительных результатов производства и продаж компания планирует нарастить годовой производственный план с текущих 41,6 тыс. грузовиков до 44 тыс. штук.

Промсвязьбанк

Гохран увеличивает продажи алмазов до $67 млн с начала года   

Российский государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней (Гохран) увеличил продажи необработанных алмазов, которые с начала года составили $67.3 млн, что уже близко к заложенным в бюджет на этот год $69 млн. По оценке Коммерсанта, в 2020 году продажи составили $27 млн.

Мы считаем эту новость подтверждением того, что дефицит алмазов растет, подогреваемый стремительным сокращением запасов производителями (запасы алмазов у АЛРОСА упали до 12.8 млн карат по состоянию на конец 1К21 с 21.1 млн карат в прошлом году и с 20.7 млн карат на конец 2020. Мы полагаем, что продажи Гохрана — возможность для АЛРОСА пополнить свои запасы, однако интенсивные продажи, превышающие $50 млн в месяц, могут способствовать снижению мировых цен на алмазы в сезонно спокойный период, на наш взгляд.

Атон

«Русская Аквакультура» представила сильные операционные результаты за 1 полугодие 2021 года. По итогам 2К темпы роста реализации и выручки компании ожидаемо ускорились, и мы полагаем, что этот тренд продолжится во второй половине года. Пока компания стабильно реализует свою стратегию, и мы готовы подтвердить наши базовые предпосылки на 2021 г. Объем продаж в этом году может вырасти на 74% г/г, до 27 тыс. т ПСГ, а выручка увеличиться на 64% г/г, до 13,7 млрд руб. Наша рекомендация для акций компании «Покупать» с целевой ценой 392 руб. за бумагу.

По итогам 1П 2021 г. объем продаж «Русской Аквакультуры» увеличился на 35% г/г, до 13 тыс. т ПСГ, а выручка — на 28% г/г, до 6,7 млрд руб. Компания уже вплотную приблизилась к показателю прошлого года, когда было реализовано 15,5 тыс. т. Средний чек снизился на 5,5% г/г, до 517 руб./кг, что в основном связано с динамикой показателя в 1К. Во 2К средний чек у группы вырос на 6% г/г, до 552 руб./кг, что отражает динамику цен на мировом рынке. Согласно данным FishPool Index, во 2К средняя цена реализации атлантического лосося в мире возросла на 17% г/г, до 6,3 евро за кг, а в этом году она сейчас составляет 5,8 евро за кг. Выручка и реализация у «Русской Аквакультуры» по итогам 2К увеличились на 58% и 49% соответственно.

Мы ожидаем, что темпы роста показателей продолжат ускоряться во второй половине года, так как база сравнения будет заметно ниже. За 2П 2020 г. компания реализовала менее 6 тыс. т.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»
           

АЛРОСА в июне увеличила продажи на 12%, до $410 млн

АЛРОСА в июне реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $410 млн, говорится в сообщении компании. По сравнению с маем ($365 млн) продажи выросли на 12%. Продажи алмазного сырья составили $374 млн, бриллиантов — $36 млн с учетом реализации 100,94-каратного бриллианта The Spectacle. В итоге реализация бриллиантов в июне оказалась в 2,6 раза выше, чем средний показатель за 5 месяцев этого года.

Мы позитивно оцениваем операционные результаты АЛРОСы, которые оказались лучше ожиданий. Годом ранее продажи были в разы ниже (всего 36 млн долл.) из-за обвала спроса на фоне пандемии. Спрос на алмазы остается высоким, и мы полагаем, что результаты АЛРОСы в июле-августе будут также сильными, учитывая заметное смягчение коронавирусных ограничений в Индии и низкого уровня запасов у огранщиков.

Промсвязьбанк

Алроса: продажи алмазов в июне составили $410 млн               

Продажи алмазного сырья в июне составили $374 млн (+8% м/м), а бриллиантов — $36 млн (+90% м/м). Компания сохраняет оптимизм в отношении перспектив рынка, наблюдая сильный спрос на ювелирные изделия во всех ключевых регионах. АЛРОСА сообщила, что запасы добывающих компаний достигли минимумов из-за структурного снижения добычи у ряда активов, поэтому компания считает, что рынок входит в период затяжного дефицита предложения.

Общие продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в июне выросли на 12% относительно мая на фоне высокого спроса и на 26% превышают допандемические средние значения за июнь в 2017-19 гг. АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.7x против своего собственного 5-летнего среднего 5.6x.

Атон