ЕС ограничит импорт черных металлов из России   

Согласно сообщению французского представительства в ЕС в Twitter, Евросоюз в понедельник одобрил новые санкции, касающиеся импорта российской стали, которые вступят в силу после публикации в Официальном журнале ЕС. Точный список металлургической продукции, подпадающей под запрет на импорт в Европу, пока неизвестен, однако, по данным Bloomberg, санкции не будут распространяться на цветные металлы, руды и полуфабрикаты черной металлургии, такие как слябы и сортовые заготовки. Кроме того, 14 марта госсекретарь при французском МИДе Клеман Бон заявил, что, помимо черных металлов, обсуждается также запрет на импорт российского алюминия.

Среди российских металлургических компаний в наибольшей степени от европейского рынка зависят НЛМК и Северсталь. Основной акционер Северстали уже находится под санкциями ЕС, и компания в настоящее время перенаправляет часть объемов на другие рынки сбыта. Что касается НЛМК, на данном этапе санкции, насколько можно судить, не затрагивают экспорт полуфабрикатов из России на европейские комбинаты НЛМК (доля Европы в выручке НЛМК составляет 18%). Евраз и ММК менее чувствительны к санкциям — продажи в Европу в 2021 обеспечили 7% выручки каждой из компаний. При этом потенциальный запрет на импорт алюминия чувствительно ударит по РУСАЛу, который продает более 40% алюминиевой продукции на европейские рынки, и перенаправление этих объемов из Европы на другие рынки займет время, а также потребует увеличения оборотного капитала и транспортных расходов.

Атон

Новые санкции в металлургии.

Евросоюз в рамках нового санкционного пакета введет ограничения на поставку из России продукции металлургических компаний. «Мы запретим импорт ключевой продукции сталелитейной отрасли из РФ», говорится в заявлении Еврокомиссии, опубликованном в пятницу вечером. В понедельник Комитет постоянных представителей стран ЕС в Брюсселе (COREPER) может согласовать четвертый пакет санкций Евросоюза против России, сообщило французское председательство в Совете ЕС (информация по Интерфаксу).

Россия производит порядка 76 млн тонн стали в год, по данным WorldSteel, что составляет около 3.9% мирового предложения металла. Вместе с тем, доля РФ в общем объеме импорта сталелитейной продукции в Евросоюз весьма значительна и составила 14,1% в импорте плоского проката и 19% в импорте сортового проката за 2020 г., по данным Eurofer за 2020 г. Доля ЕС в выручке российских металлургов находится в диапазоне от 30 до 36% в выручке крупнейших российских металлургов в т.ч. НЛМК, Северсталь и Металлоинвест, по данным Bloomberg за 2021 г.

( Читать дальше )

Рубль утром в понедельник на внешнем валютном рынке, который теперь не может являться индикатором для потенциально возможного развития событий в рамках валютной секции Мосбиржи, торговался около 133 за доллар. Шестой торговый день подряд офшорный курс атакует отметку 140 рублей за доллар, но закрепиться выше не может.

Поскольку Банк России принял решение не возобновлять торги на фондовом рынке Мосбиржи в период с 14 по 18 марта, с учетом уже реализованных мер регулятора, направленных на ограничение тенденции к долларизации, курс может на этой неделе остаться ниже 130 рублей за доллар, сохраняя шансы вернуться к 110 в том случае, если будет какая-либо позитивная информация в поле переговоров между Россией и Украиной.

Шульгин Михаил
 «Открытие Инвестиции»

Половина золотовалютных резервов Банка России заморожены из-за санкций, заявил глава Минфина РФ Антон Силуанов в эфире телеканала «Россия-1» на выходных. Банк России не проводит интервенции на валютном рынке в поддержку рубля.

( Читать дальше )

Стальной сектор: ЕС запретит импорт стали и железной руды из России.

ЕС и члены «Большой семерки» планируют запретить импорт из России ключевых товаров в секторах железной руды и стали в рамках четвертой волны санкций, как сообщила 11 марта председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен. Санкции против российского стального сектора могут быть официально объявлены сегодня. Еврокомиссия не уточнила, что относится к ключевым товарам в указанных секторах.

Отмечаем, что Северсталь уже приостановила в начале марта поставки в ЕС в связи с санкциями в отношении Алексея Мордашова. С нашей точки зрения, планируемые санкции создают риски для НЛМК, поскольку рынки ЕС и США для компании — это 40% всех продаж, также у НЛМК собственные стальные активы в ЕС и Европе, которые могут столкнуться с прекращением поставки слябов из России. При этом для ЕВРАЗа, ММК и Мечела продажи Евросоюзу и США составляют около 28%, 15% и 8% соответственно. Ожидаем, что российские сталелитейные компании перенаправят экспорт в Азию и на другие рынки, а потенциальное снижение объемов продаж будет частично компенсировано взлетом мировых цен на сталь, вызванным санкциями.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Торги на Мосбирже не проводятся с 28 февраля. Что ждет рынок на первом открытии? Сейчас торгуется очень мало российских бумаг, но на их основе мы можем определить некий диапазон.

В частности, в США торгуется ETF на российский рынок акций. Исходя из того, где он торгуется, справедливый уровень на открытие — это 1150 пунктов по индексу Мосбиржи и 300 пунктов по индексу РТС. Это примерно 50% падения в рублях от 25 февраля, то есть от момента приостановки торгов. Это оценка „снизу“. Она малореальна в силу того, что многие покупатели из России не могут купить этот ETF по техническим причинам.

Оценка „сверху“ — это акции „Русала“, которые в рублях совокупно показывают около минус 7%. Это акции экспортера, который выигрывает от роста цен на сырье, девальвации рубля, и который отчасти адаптировался к санкциям (санкции в отношении компании вводились еще в 2018 году). Кроме того, акции „Русала“ торгуются в Азии, где нет такой напряженности по отношению к российским активам, как в Европе и США.

( Читать дальше )

ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков, которые он проводит перед заседаниями по ставке (ближайшее заседание – 18 марта). Канал MMI участвует в этом опросе.

По сути, это первый публичный макропрогноз, отражающий новую реальность, в которой мы оказались после 24 февраля.


( Читать дальше )

На нашем сайте проходит онлайн-конференция: «Российский нефтегаз — жизнь после санкций»

За последний месяц ситуация в мире изменилась радикальным образом. Конфликт между Москвой и Киевом отразился буквально на каждом жителе планеты. Так, в США, где даже президент Джо Байден не может разобраться в тонкостях географического положения Украины, обычные граждане всерьез обеспокоились происходящим за океаном. Причина, которая заставила их это сделать, — выросшие в разы цены на бензин.

О подорожании топлива американцев предупредили после того, как Вашингтон решил запретить импорт российских энергоносителей. Следом за Америкой на такой же шаг решилась Британия. Лондон готов прекратит импорт российской нефти и нефтепродуктов к концу 2022 года.


( Читать дальше )

Давление на российскую валюту оказывает большая геополитическая неопределенность и жесткие санкции, которые могут быть усилены. Правда, есть и обнадеживающие новости: сегодня официальный представитель МИД РФ Мария Захарова заявила, что в задачи специальной операции на Украине не входит оккупация страны, разрушение ее государственности и свержение действующей власти. Она также отметила, что Россия никогда не угрожала НАТО и не угрожает сейчас, но не может не реагировать на конфронтационный курс альянса в отношении нашей страны.

Кроме того, в интервью американскому телеканалу ABC News президент Украины Владимир Зеленский заявил, что «остыл к вопросу» о вступлении Украины в НАТО, а также открыт к диалогу о дальнейшей судьбе ДНР и ЛНР. На этом фоне мировые рынки акций активно растут после нескольких дней сильного снижения.

Однако рубль пока реагирует на геополитический позитив лишь умеренной коррекцией, поскольку вряд ли основные антироссийские санкции будут сняты даже в случае прекращения спецоперации на Украине. По этой же причине рублю слабо помогает сырьевое ралли, усилившееся в наше отсутствие в начале недели. Так, стоимость никеля за 2 сессии подскочила более чем в 3 раза, обновив исторический максимум, нефтяные цены впервые с 2008 г. превышали $130, но затем откатились от достигнутых вершин на геополитическом позитиве.

Бабин Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

США ввели запрет на импорт нефти и газа из России     

Согласно заявлению президента Байдена, США запретили импорт нефти и газа из России. При этом Вашингтон не ожидает такого решения от Европы из-за ее высокой зависимости от поставок энергоносителей из России. Также отмечается, что запрет может оказать существенное влияние на США, поскольку в 2021 на долю России приходилось 8% от общего объема импорта нефти и нефтепродуктов в страну (третье место после Канады и Мексики с долями 51% и 8% соответственно), согласно данным Минэнерго США, на которые ссылается РБК.

В 2021 году на США пришлось 4.8% всего российского экспорта нефти и нефтепродуктов, без учета перевалочных хабов, таких как голландский Роттердам. На наш взгляд, этот шаг не окажет серьезного влияния на продажи нефти из России, наоборот, новость скорее всего усилит опасения рынка в отношении дефицита, поскольку для переориентации объемов в Азиатско-Тихоокеанский регион потребуется время.

Атон

Ростелеком: результаты за 4К21 чуть выше прогнозов, менеджмент рекомендует дивиденды 6 руб. на акцию 

Общая выручка группы увеличилась на 3.3% г/г до 168.3 млрд руб., что на 0.2-2.5% выше оценок аналитиков, полученных Интерфаксом. Ростелеком продемонстрировал значительный рост выручки от цифровых сервисов (+24.6% г/г), услуг ШПД (+15.4% г/г), а также мобильной связи (+7.3% г/г), в то время как выручка от оптовых услуг сократилась на 13.5% г/г. Показатель OIBDA группы вырос на 10.4% г/г до 49.1 млрд руб., что на 0.9-4.3% выше оценок аналитиков, полученных Интерфаксом. Рентабельность OIBDA улучшилась благодаря сокращению расходов на персонал (-2.3% г/г) и на оплату услуг операторов связи (-5.2% г/г). Чистая прибыль группы составила 0.45 млрд руб. (0.3% от выручки) против убытка в 1.5 млрд руб. (-0.9%) в 4К20. Менеджмент компании сообщил о намерении рекомендовать выплату дивидендов за 2021 в размере 6 руб. на акцию (за 2020 было выплачено 5 руб. на акцию), что соответствует ранее сделанным заявлениям и дивидендной политике.

Показатели за 4К21 немного превысили ожидания рынка и собственный прогноз Ростелекома. Компания отложила проведение телеконференции по результатам 4К21, пока ситуация не станет более определенной. Ранее Ростелеком попал в санкционный список компаний, которые не смогут привлекать заемный капитал и продавать акции на рынках капитала США. Компания заявила, что санкции не окажут на нее существенного влияния, поскольку весь ее долг номинирован в рублях. Однако, учитывая, что Ростелеком частично принадлежит государству, компания является потенциальной мишенью для новых санкций.

Атон