Европейская комиссия предложила Российской Федерации посреднические услуги при приобретении «голубого топлива» для Украины. Гюнтер Эттингер, вице-президент Еврокомиссии, после очередных переговоров по газу на пресс-конференции отметил, что газ может приобрести европейская компания, которая впоследствии перепродаст его украинской стороне. Во время сегодняшних переговоров ключевыми стали вопросы источников средств для оплаты «голубого топлива».

Эттингер заявил: «Наше предложение заключалось в том, что… читать далее

Российский рубль в течение торгового дня снова уступил позиции доллару и евро. В последнее время на российском рынке сохраняется прежняя картина. Центробанк РФ не меняет правила игры, поэтому участники торгов ожидают дальнейшего ослабления рубля.

Каждый день ход торгов сохраняет свои основные принципы, сегодня ничего не изменилось. Уже во время открытия рубль сильно ослаб, после чего была предпринята попытка несколько укрепиться, однако она оказалась ложной. В средине торгового дня уровень в 41 рубль был пробит. После чего торги проходили в коридоре 41-41.10 руб. за долл., при этом несколько раз цена опускалась несколько ниже 41 рубля, однако колоссальное количество заявок на приобретение валюты, что увеличивало стоимость доллара в рублях — сообщает investtalk.ru

Как видно, спекулянты захватили российский валютный рынок, на котором Центробанк установил выжидательную позицию. Многие аналитики полагают, что регулятор сам выступает в роли основного драйвера снижения котировок российского рубля. Проводимая им политика других вариантов изменения цены не оставляет. При этом изменение стоимости нефти не играет роли, как и поведение валютной пары EUR/USD, поскольку рубль в любом случае ослабевает.


( Читать дальше )

Эбола, джихадисты, угрожающие перекроить границы на Ближнем Востоке, конфликт на Украине. Куда ни глянь, мир кажется мрачным и опасным местом. Но самый большой кошмар для еврозоны состоит в другом, и коротко описывается в новой интерпретации старой поговорки: если Германия чихает, то… читать далее

Политическая напряженность и высокие цены Газпрома приводят к изменениям, наводящими на мысль что «Москва не держит в своих руках все карты», пишет «Financial Times». Газета отмечает, что Болгария была одной из наиболее пострадавших стран, когда Россия прекратила поставки газа в Европу в суровую зиму января 2009 года. Электрические обогреватели были распроданы в течение нескольких часов. Люди во многих частях Балкан были вынуждены вернуться к отоплению дровами. В зоопарке Софии африканских обезьян спасали ведрами травяного чая с лимоном и медом. Сегодня Болгария также чрезвычайно уязвима, поскольку политическая напряженность около Украины вызовет энергетический кризис этой зимой, отмечается в статье.

По мнению авторов остановка газа из России в 2006 и 2009 оставила глубокие шрамы в Восточной Европе, и на первый взгляд кажется, что… читать далее

В условиях по-прежнему неопределенной геополитической ситуации и сложной макроэкономической конъюнктуры многие отдают предпочтение компаниям, которые если и не являются абсолютно неуязвимыми, то по крайней мере находятся в форме, которая достаточно крепка для того, чтобы пережить период нестабильности. Крепкую форму компаниям обеспечивают отсутствие структурных рисков, связанных с наличием бизнеса на Украине, ограниченная подверженность влиянию санкций и другим защитным качествам. QIWI отвечает этим критериям. Целевая цена АДР компании… читать далее

В условиях возросших геополитических рисков и санкций, угрожающих росту российской экономики, ослабление рубля может оказаться одним из преимуществ, благоприятно сказывающихся на положении отечественных экспортоориентированных металлургических и горнодобывающих компаний. Спотовый курс рубля уже достиг отметки в 38,7 против прогноза на 2015 год в 37,5. При прочих равных условиях наиболее благоприятно ослабление рубля скажется на операционной рентабельности ОК РУСАЛ и Мечела (т. е. с точки зрения 12-месячной опережающей EBITDA). Кроме того, следует отметить, что Мечел характеризуется самой высокой долей рублевого долга. В целом с учетом общей долговой нагрузки стоимость акционерного капитала ОК РУСАЛ, Петропавловска, Мечела и Акрона наиболее восприимчива к девальвации рубля. Наименее чувствительны к этим изменениям Норильский Никель, ФосАгро и Уралкалий. 




Рубль под геополитическим давлением. По прогнозам экономистов Sberbank Investment Research, средний курс рубля в этом году составит 35,9, а в 2015-м — 37,5, что недалеко отстоит от текущего спотового курса в 38,7. Поскольку ослабление рубля способствует повышению рентабельности отечественных металлургических и горнодобывающих компаний, ориентированных на экспорт.

( Читать дальше )

8 сентября директор Московского Центра Карнеги Дмитрий Тренин выступил на конференции “Russia: The Inside Track”, которую Sberbank CIB ежегодно проводит в Лондоне. Он выразил свой взгляд на геополитическую ситуацию и текущее положение дел в России.

Ниже приведены основные выдержки из его презентации.

• Новая эра. На протяжении последних 20 лет основное внимание уделялось экономике, а вопросы геополитики и исторического соперничества в расчет не принимались. Однако сейчас ситуация меняется, и Россия оказалась в авангарде этого процесса. 
• Украина просто стала последней каплей. Взаимоотношения между Россией и Западом ухудшались с 2011 года, и велика вероятность их дальнейшего обострения. 
• Связи с Китаем будут укрепляться. Западу не следует рассчитывать на то, что политика укрепления связей между Россией и Востоком не окажется плодотворной: в конце концов именно такую политику реализовывал – и вполне успешно – Александр Невский. 
• Дальнейшее развитие событий на Украине. Дмитрий Тренин не ожидает быстрого разрешения украинского кризиса: ради достижения компромисса каждая сторона должна слишком многим поступиться. 
• Судьба западного капитала в России. В ближайшие годы большого объема прямых иностранных инвестиций со стороны Запада в России наблюдаться не будет. 
• Внутренние последствия. В числе внутренних последствий возникшего противостояния – усиление тенденции к государственному капитализму и изоляция либеральной оппозиции. 
• Что России следует предпринять? Властные круги должны воспользоваться возникшей возможностью для модернизации экономики: такая политика необходима для процветания России.

( Читать дальше )

Наиболее интересные моменты телеконференции:

• Дивиденды. Создание резерва на обесценение дебиторской задолженности от НАК «Нафтогаз Украины» может повлиять на размер дивидендов, что отражено как в отчетности по МСФО, так и по РСБУ. При этом начисленные резервы могут быть восстановлены в случае начала погашения задолженности. Менеджмент рассчитывает сохранить практику выплаты 25% чистой прибыли (в предыдущие годы Газпром выплачивал 25% неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ). Решение по дивидендам будет определяться основным акционером, рекомендация менеджмента будет зависеть от общей ситуации, условий для ведения бизнеса.
• Капитальные затраты. Сегодня состоится заседание Правления Газпрома, на котором, в частности, будет рассмотрен вопрос увеличения инвестпрограммы на текущий год, цифры будут опубликованы по итогам заседания. Подобная практика пересмотра инвестпрограммы по итогам 1-го полугодия является традиционной для Газпрома. С учетом сильного денежного потока Газпром может позволить себе ускорить реализацию ряда приоритетных проектов. Текущий прогноз уровня капитальной программы по Группе «Газпром» на 2014 г., представленный в отчетности за 1К14 г., в размере около 34 млрд долл. на 20% ниже уровня 2013 г. (46 млрд долл.), при этом еще в ходе Дня инвестора в марте 2014 г. руководство Газпрома давало прогноз инвестпрограммы в диапазоне 35-42 млрд долл.

( Читать дальше )

Группа «Черкизово» 28.04 опубликовала сильные финансовые результаты по US GAAP за 2К14 и 1П14.
 

 
Эффект на компанию: Выручка во 2К14 выросла на 25% до 496 млн долл. (+38% в рублевом выражении до 17,3 млрд руб.), EBITDA – в 3 раза до 120 млн долл., а чистая прибыль – почти десятикратно, достигнув 90 млн долл. Ожидания рынка на весь 2014 г. выглядят весьма скромно (выручка 1 774 млн долл., EBITDA 266 млн долл. – данные Bloomberg), и нынешняя благоприятная ситуация на рынке позволит компании значительно их превысить.
 
Многократный рост основных финансовых показателей во 2К14 и 1П14 объясняется в частности слабыми результатами 2013 г., когда вступление России в ВТО привело к снижению цен на мясо. Этот год, напротив, складывается для российских производителей мяса весьма удачно. Во-первых, введенное в январе ограничение на импорт свинины из стран ЕС (в связи со вспышкой вируса африканской чумы свиней) привело к значительному росту цен на этот вид мяса: цена реализации производителей выросла с ~70 руб./кг в 4К13 до около 100 руб./кг во 2К14. Во-вторых, более широкие продовольственные санкции, принятые Россией в августе, могут привести к дальнейшему рост цен. Наконец, в-третьих, ожидается, что урожай зерновых в этом году будет самым большим с 2008 г., что должно помочь Черкизово контролировать издержки.


( Читать дальше )

Выручка Аэрофлота выросла на 9,4% до 140,3 млрд руб. (консенсус Интерфакса был 140 млрд руб.) на фоне 4%-ного роста пассажирооборота и 3%-ного роста рублевой выручки на пасс-км. Операционный убыток составил 1,38 млрд руб., а EBITDA компании сократилась на 53,9% до 5 млрд руб. (консенсус – 8,3 млрд руб.). Чистый убыток составил 1,9 млрд руб. по сравнению с 45 млн руб.чистой прибыли в прошлом году.
 




Эффект на компанию. Финансовые результаты оказались хуже ожиданий. Операционный убыток и значительное снижение EBITDA связаны с однократным созданием резервов по дебиторской задолженности в размере 2,8 млрд руб. дочерней компании Аэрофлота «Оренбургские авиалинии» и нескольких обанкротившихся турагенств. Кроме того, рост выручки на пасс-км оказался ниже ожиданий в связи со снижением авиаперевозок на международных рейсах. 
 
Положительными сторонами отчетности стали дальнейшее сокращение операционных расходов компании в расчете на предельный кресло-км (CASK), в том числе за счет роста топливной эффективности, снижения удельных расходов на техническое обслуживание самолетов и минимального роста заработной платы. Кроме того, операционный денежный поток вырос на 20% г/г за счет положительного изменения оборотного капитала, а денежные средства на балансе составили 36,7 млрд руб.


( Читать дальше )