Никаких особенных изменений в мировой экономике и политике за последнюю неделю не произошло. Пока не понятно, какими будут результаты выборов, проходивших в ряде стран, включая Украину, в выходные. Об этом будем писать уже в следующей статье. Регуляторы после запуска пробных шаров на предыдущей неделе пока не делали новых заявлений, но во многом благодаря старым американский фондовый рынок активно рос. Высока вероятность эффекта «холодного душа» после заседания ФРС 28 – 29 октября.
 
1.Перспективы развития госфинансов США
 
28-го – 29-го октября, т.е. на текущей неделе состоится заседание комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, на котором должно быть принято решение о прекращении программы количественного смягчения. Напомню, что от первоначального объёма этой программы в 85 млрд. долларов в месяц остались всего 15 млрд. Руководство ФРС уже не раз заявляло, что решение об окончательном прекращении программы количественного смягчения уже принято и будет юридически оформлено на заседании в октябре. Однако буквально в последние недели перед заседанием стало поступать всё больше намёков от руководителей федеральных резервных банков о том, что не мешало бы сохранить действие стимулов, дабы не подорвать тот хрупкий рост, который наметился в экономике США. Под влиянием этих заявлений начавший было падать фондовый рынок США стал быстро восстанавливаться. Что это, эмоциональная составляющая или инсайдерская информация на тему предстоящего решения? Мы предполагаем, что сейчас от ФРС можно ожидать чего угодно — от реализации озвученного ранее решения до решения о временном увеличении объёмов выкупа активов. Однако с большей вероятностью можно рассчитывать на верность руководства ФРС объявленному решению. Это означает, что после заявлений о преждевременности сворачивания стимулов рынки может ожидать холодный душ. В первую очередь это относится к фондовому рынку США. Однако если ФРС проявит мягкость и отложит решение о прекращении QE, то все активы, включая нефть и валюты, ожидает рост по отношению к доллару США. Исключением может стать только золото. Однако существует и вероятность половинчатого решения, когда QE будет свёрнут не полностью, т.е. уменьшение составит 15 млрд. долларов, а объём сократят, но всего на 10 или даже на 5 млрд. В этом случае изменение котировок будет не столь значительным, но всё равно ощутимым.


( Читать дальше )

В одной из предыдущих статей мы указывали на пересмотр прогнозов роста мировой экономики и обращали внимание читателей, что в организациях, занимающихся прогнозами (МВФ, ВБ, и др), не экономика идёт за прогнозом, а прогноз идёт за экономикой, т.е. прогнозы, как правило, меняются по мере поступления новой информации, но никак не предупреждают о её появлении. Все мы сейчас видим, как ситуация во всех сферах мировой политики и экономики ухудшается. Это означает, что пришло время мировым финансовым институтам скорректировать свои прогнозы. На прошедшей неделе волна понижений прогнозов роста мировой экономики в текущем и последующих годах просто захлестнуда информационное простанство. Ситуация на Ближнем Востоке так же получила неожиданное продолжение в виде беспорядков в Турции. В текущей статье рассмотрим эти и другие обстоятельства развития финансовых рынков.
 

            1.Перспективы развития госфинансов США

( Читать дальше )

Столь большие надежды шотландцев не оправдались. Причём не оправдались ни надежды сторонников независимости, ни надежды на дополнительные права и привилегии голосовавших против неё. Циничный обман, звучавший из уст первых лиц британской политической элиты, стал очевиден уже сейчас. Более того, на наш взгляд, в ближайшие годы Шотландия утратит и те признаки автономии, которые у неё были на текущий момент, т.к. Лондон не может позволить себе так рисковать. Так что теперь ни одна из британских колоний — ни Уэльс, ни Ирландия и никто другой — не получит права проголосовать за или против своей независимости, т.к. если возможность была дана, то ей нужно пользоваться. Об этих и других обстоятельствах мировой политики и экономики в текущей статье.

            1.Перспективы развития госфинансов США
 
Весь рынок с нетерпением ждал отчёта ФРС, а точнее — информации, сохранятся ли в этом отчёте слова о продолжении мягкой монетарной политики на протяжении длительного срока после прекращения количественного смягчения или нет. Слова сохранились. Это означает, что у ФРС нет чёткого плана действий после остановки печатного станка. Они не знают, как поведёт себя экономика, помогут ли ей (точнее будут ли поступать в неё) средства от ЕЦБ. О возможных механизмах, которые приведут к перекачке средств европейского количественного смягчения в экономику США, мы уже говорили в предыдущих статьях. Теперь ФРС осталось лишь убедиться, что механизм работает, и экономику теперь удастся поддержать за счёт европейских налогоплательщиков. Как только это станет понятно (вероятно, на это потребуется от нескольких месяцев до полугода), ФРС приступит к поэтапному повышению процентных ставок. Так что ожидаемый срок – первый – второй квартал 2015 года — вполне реалистичен.


( Читать дальше )

 
Всю прошедшую неделю рынок переваривал события недели предыдущей, поэтому ничего особенно важного не произошло. Следует отметить исполнение нашего прогноза о сценарии решения США сирийского вопроса, посредством использования подконтрольной группировки «Исламское государство». Так же важным является процесс мучительного утверждения нового пакета антироссийских санкций. Властям США всё-таки удалось надавить на несогласных, и решение, хотя и с задержкой, было принято. Возможные варианты ответных мер со стороны России попробуем разобрать в соответствующем разделе.

            1.Перспективы развития госфинансов США
 
В одной из предыдущих статей мы разбирали, каким образом США намерены использовать действия боевиков «ИГ» для вторжения в Сирию. Теперь наши предположения полностью подтвердились – президент США заявил о принятом решении вести борьбу с группировкой не только на территории Ирака, но и в Сирии. При этом законные власти Сирии не рассматриваются в качестве союзника в этой борьбе. Для решения вопросов наземных операций предполагается поставлять оружие «умеренной» части сирийской оппозиции. Напомню, что в разгар конфликта США воздерживались от прямых поставок оружия повстанцам, а делали это завуалировано через третьи страны. Более того, для решения вопросов проведения наземной операции, США создают коалицию из стран, которые собственно и должны будут войти на территории Сирии и Ирака, якобы «для борьбы с боевиками». Т.о. внешне это будет выглядеть как борьба с терроризмом, а фактически являться аннексией территорий Сирии и Ирака, необходимых для строительства трубопроводов для транспортировки углеводородов из региона Ближнего Востока в Европу. Шахматная партия разыграна блестяще, попытка возразить подобным действиям будет расценена как поддержка террористов, и никакие номы международного права здесь не будут являться весомым аргументом. А всего и потребовалось отдать приказ на распространение видеозаписей с предполагаемым убийством граждан США и Великобритании. Это так называемые «священные жертвы», которые приносятся для достижения электоральной поддержки любых преступлений. Стоило показать это по телевизору, и Обама получил поддержку 63% избирателей и любых действий против группировки «ИГ». Напомню, рейтинг Обамы упал ниже 40%, а подобной электоральной поддержки не имела ни одна из его инициатив за оба президентских срока. Только вот ответственность за гибель людей лежит всё равно на американской администрации.


( Читать дальше )

По данным агентства Блумберг, капитализация мирового фондового рынка достигла исторического максимума на уровне 66 трилл. долларов. Предыдущего максимума рынок достигал в 2007 году, тогда рост остановился на отметке 63 трилл. После чего в течение двух следующих лет капитализация мирового фондового рынка упала на уровень 25 трилл. Но тогда-то в мировой экономике хотя бы было всё нормально на протяжении многих лет, а напряжённость в мире была намного ниже, чем сегодня. Так что этот рост, даже если он ещё не завершён, точно можно считать пиром во время чумы, т.к. в его основе лежат не фундаментальные факторы роста, а бесплатная раздача ничем не обеспеченной наличности. Такая ситуация не может продолжаться долго, и следует ожидать, что в ближайшее время (в диапазоне нескольких лет) рынок учтёт эту нестыковку в рыночной оценке стоимости активов и их реальной стоимости. Этот процесс может быть реализован, как угодно. Вовсе не обязательно, что номинальные цены акций будут падать, возможно будет снижаться стоимость денег. Или ещё как-то…


( Читать дальше )