Lockheed Martin (LMT) сегодня до начала торгов опубликовала отчет за 4 квартал 2021 г. (4Q21). Выручка компании выросла на 4,1% до $17,73 млрд по сравнению с $17,03 млрд за 4Q20. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) составила $7,47 против $6,38 за 4Q20. Согласно данным FactSet, аналитики прогнозировали выручку $17,66 млрд и EPS $7,16. Чистый денежный поток от операционной деятельности $4,27 млрд по сравнению с $1,81 млрд в 4Q20. Денежные средства и эквиваленты $3,6 млрд. Чистый долг $8 млрд. Портфель заказов (backlog) за прошедший квартал вырос на $0,5 млрд до $135,36 млрд, годом ранее портфель заказов был $147,1 млрд. Отчет за 3Q21 смотрите здесь.

За полный 2021 г. выручка Lockheed Martin выросла на 2,5% до $67,04 млрд по сравнению с $65,4 млрд годом ранее. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) за 2021 г. составила $22,76 по сравнению с $24,3 за 2020 г.

Крупнейшая в мире компания по управлению активами BlackRock Inc. (BLK) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 14 января до открытия рынков. Выручка выросла на 14% до $5,1 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (Adjusted EPS) $10,42 в сравнении с $10,18 за 4q20. Консенсус-прогноз аналитиков Wall Street, согласно FactSet: выручка $5,16 млрд и EPS $10,16. Активы под управлением (AUM) выросли на 15,4% до $10,01 трлн, по сравнению с 3Q21 рост на 5,8%.

За квартал чистый приток долгосрочных денег в управление составил $169 млрд в сравнении с $116 млрд в 4Q20. Чистый приток в ETF составил $104 млрд, что на 32% выше, чем годом ранее. В разрезе инструментов финансового рынка. Чистый приток в продукты, ориентированные на инвестиции в акции, снизился на 6% до $45 млрд. Чистый приток в фонды, инвестирующие в облигации и другие инструменты с фиксированной доходностью (fixed income), составил $101 млрд, что на 61% выше чем в 4Q20.

Обзор результатов за 3Q21 читайте в блоге по ссылке.

Ежемесячный обзор по нашему портфелю акций. Макроэкономическая картина, результаты по отдельным секторам и компаниям. Разбираем период с 18.12.2021 по 18.01.2022. Обзор за предыдущий месяц можете почитать по ссылке.

Макроэкономика. Инфляция продолжает разгоняться, в США ускорилась с 4,9% до 5,5%, в Еврозоне 2,6% (2,5% в ноябре). Это ведёт к росту ожиданий участников рынка относительно повышения учётной ставки ФРС в 2022-2023 гг. Тем не менее ФРС и ЕЦБ продолжают высказывать осторожное мнение в части ужесточения денежно-кредитной политики, несмотря на критику. На текущий момент консенсус предполагает, что состоится 4 повышения ставки ФРС в течение 2022 г. Отдельные аналитики уже говорят, что учитывают в ценах 6 повышений ставки. Как мы не однократно писали ранее, рост ставок неизбежно должен привести к переоценке акций, особенно растущих компаний, т.к. их прибыли заложены в финансовых моделях только в отдалённом будущем. Мы надеемся, что коррекция продолжится, и мы увидим более низкие цены. Нельзя исключать и возможность очередного выкупа коррекции.

Intuitive Surgical (ISRG) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4q21). В целом результаты совпали с предварительными данными, которые компания опубликовала 12 января. Выручка выросла на 16,7% до $1,55 млрд. Чистая прибыль прибавила 4% и составила $380,6 млн. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (non-GAAP diluted EPS) $1,3 против $1,19 в 4q20. Результаты оказались несколько лучше, чем ожидала Wall Street. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $1,52 млрд и EPS $1,28.

Количество процедур с использованием систем Da Vinci выросло на 19% в годовом выражении. Intuitive Surgical поставила клиентам 385 систем Da Vinci за квартал, что на 18% выше, чем годом ранее. При этом в 3q21 было поставлено 336 систем. Число установленных систем Da Vinci выросло на 12% до 6730.



За полный 2021 г. выручка взлетела на 31% до $5,7 млрд. Выручка от продаж инструментов и принадлежностей (instruments and accessories) подскочила на 26,3% и составила $3,1 млрд. Доходы от продаж новых систем взлетели на 43,6% до $1,7 млрд. Выручка от сервисов выросла на 26,6% и составила $916 млн. Структура выручки по направлениям (в скобках указаны данные за 2020 г.): инструменты и принадлежности 54,3% (56,3%), системы 29,7% (27%), сервисы 16% (16,6%). Скорректированная чистая прибыль взлетела на 48,5% и составила $1,8 млрд. Diluted EPS (non-GAAP) $4,96 против $3,4 годом ранее.

Netflix (NFLX) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) в четверг после закрытия основной сессии. Выручка выросла на 16% до $7,71 млрд по сравнению с $6,64 млрд за 4Q20. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом размытия (Diluted EPS) составила $1,33 в сравнении с $1,19 годом ранее. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $7,71 млрд и EPS $0,83, прибыль снова значительно превзошла ожидания аналитиков. Чистый прирост новых платных подписчиков составил 8,28 млн. Аналитики ожидали 8,23 млн, прогноз компании был 8,5 млн. Свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным -$569 млн против -$284 млн за 4Q20. Результаты за 3Q21 можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. выручка Netflix выросла на 18,8% до $29,7 млрд. Операционная прибыль взлетела на 35,1% и составила $6,2 млрд. Чистая прибыль $5,1 млрд против $2,8 млрд годом ранее. Diluted EPS за 2021 г. $11,24 против $6,08 за 2020 г. За год компания привлекла 18,2 млн новых подписчиков.

Microsoft (MSFT) во вторник объявила о поглощении известного разработчика видеоигр Activision Blizzard (ATVI). Компания заплатит денежными средствами $95 за 1 акцию Activision. Это предполагает премию 45% к цене закрытия акций Activision Blizzard по итогам торгов в прошлую пятницу. Предполагается, что сделка будет закрыта в 2023 г. Таким образом, Microsoft покупает Activision Blizzard по оценке $68,7 млрд с учётом чистого долга или за $75 млрд итого. Поглощение станет крупнейшим в истории Microsoft. Консультантами по сделке являются Goldman Sachs, Allen & Company, Simpson Thacher & Bartlett. Текущий CEO Activision Blizzard (Bobby Kotick) сохранит свой пост в ближайшем будущем.

Microsoft считает, что приобретение Activision Blizzard ускорит рост игрового бизнеса, в том числе улучшит позиции компании в мобильных играх, игровых консолях и облачных сервисах. В случае закрытия сделки, Microsoft станет третьим в мире участником рынка видеоигр по объёму выручки, вслед за Tencent и Sony. Microsoft будет владельцем таких франшиз как Warcraft, Diablo, Overwatch, Call of Duty, Candy Crush и т.д. Согласно последним данным, Game Pass Xbox имеет 25 млн подписчиков, а годом ранее было 18 млн. 400 млн ежемесячно активных геймеров из 190 стран, которые играют в игры Activision, станут серьёзным усилением игрового бизнеса компании. По мнению CEO Microsoft Satya Nadella, видеоигры – это наиболее динамичный и привлекательный сектор в индустрии развлечений, сыграет в будущем одну из ключевых ролей в становлении метавселенной. 95% всех геймеров играют с мобильных устройств. Компания планирует расширять предложение для клиентов в этом направлении.

ASML Holding N.V. (ASML) опубликовал отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21). Чистая выручка за квартал выросла на 17,2% до €4,96 млрд. ($5,7 млрд по текущему курсу EUR/USD). Прибыль на акцию с учетом возможного размытия (diluted EPS) €4,38 ($5,02) по сравнению с €3,23 в 4Q20. Валовая рентабельность (gross margin) 54,2% против 51,7% в 3Q21 и 52% по итогам 4Q20. По данным FactSet, аналитики в среднем прогнозировали выручку $5,85 млрд и EPS $4,25. Чистый долг отрицательный. Отчет за 3Q21 можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. (FY21) выручка составила €18,61 млрд по сравнению с €13,65 млрд за FY20, что соответствует росту на 33,1%. Валовая прибыль за 2021 г. составила €9,81 млрд и gross margin 52,7%. Операционная прибыль €6,75 млрд против €4,05 млрд по сравнению с годом ранее. Diluted EPS €14,36 против €8,38 за FY20.

Citigroup ( C ) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4q21). Чистая выручка прибавила 1,1% и составила $17,02 млрд. Снижение к 4q19 составляет -7,4%. Чистая прибыль на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,46 против $1,92 в 4q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $16,75 млрд и EPS $1,13. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 13,4%.

На чистую прибыль негативное влияние оказали разовые списания в размере $1,2 млрд в связи с закрытием части бизнеса Citi. Банк высвободил из резервов $1,37 млрд. Резервы на возможные потери по кредитам составили $16,5 млрд или 2,5% от кредитного портфеля, в сравнении с 2,7% в 3q21. Кредитный портфель подрос на 0,45% к 3q21 и составил $667,77 млрд. Депозиты снизились на 2,2% до $1,32 трлн, но выросли на 2,85% г/г. Достаточность капитала 1 уровня 12,2%, в сравнении с 11,7% по итогам 3q21.

Обзор результатов за 3q21 — читайте по ссылке.

В годовом выражении кредитный портфель сократился на 1,2%, а к уровню 4q19 – на 2,8%. При этом кредиты населению снизились на 6% г/г до $271,2 млрд. В то же время, кредиты бизнесу выросли на 2,5% г/г и составили $396,5 млрд.

Банк Wells Fargo (WFC) отчитался за 4 кв. 2021 г. (4q21). Чистая выручка выросла на 12,8% до $20,86 млрд. По отношению к 4q19 рост составляет 5%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (Diluted EPS) $1,38 против $0,66 в 4q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали чистую выручку $18,82 млрд и EPS $1,13. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 15,3%.

На прибыль повлияло высвобождение из резервов $875 млн или +$0,17 к EPS. В 3q21 банк сократил резервы на $1,65 млрд. Средний размер кредитного портфеля в 4q21 сократился на 2,7% к 4q20 до $875 млрд, но вырос кв/кв на 2,5%. По отношению к 2019 г. кредитный портфель упал на 8,5%. Резервы на возможные потери по кредитам по итогам квартала $13,8 млрд или 1,5% от кредитного портфеля. В предыдущем квартале показатель был равен 1,7%. Средний размер депозитов вырос на 6,5% и составил $1,47 трлн. Непроцентные расходы сократились на 10,8% до $13,2 млрд. Достаточность капитала 1 уровня 11,4%.

Обзор отчёта за 3q21 — см. по ссылке.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (TSMC) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21). Чистая выручка выросла на 21,2% до 438,19 млрд тайваньских долларов (TWD). В долларах США выручка выросла на 24,1% и составила $15,74 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 ADR TSM $1,15 в сравнении с $0,97 в 4Q20. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $15,7 млрд и EPS $1,11. Валовая маржа 52,7%, что выше прошлого квартала на 1,4%, но ниже 4Q20 на 1,3%. Свободный денежный поток от операционной деятельности 142,6 млрд TWD. Чистый долг отрицательный. Отчет за 3Q21 смотрите здесь.

За полный 2021 г. выручка компании выросла на 18,5% до 1,59 трлн TWD по сравнению с 1,34 трлн за 2020 г. Прибыль на акцию выросла с 19,97 TWD до 23,01 TWD.