В последние несколько лет весь потребительский сектор находится под серьезным фундаментальным давлением, поскольку один из важнейших базовых показателей этого сектора снижается. Реальные располагаемые доходы населения отметили начало 2019 года снижением на 2.3% (за первый квартал). По нашим ожиданиям, текущий год станет6-ым подряд годом, когда реальные доходы покажут падение:

В настоящий момент можно сказать, что существенного негатива в секторе не ожидается, но и о позитиве можно будет говорить только при смене тенденции реальных доходов от падения к росту.

Помимо плохого макроэкономического фона, финансовые показатели Магнита показывают более слабую динамику чем у конкурентов. Рост выручки Магнита составил за последние 2 года 6.4% и 8.2% против, например, 25.3% и 18.3% у Х5. У Ленты темпы роста выручки, также, выше – 19.2% и 13.2%. Рентабельность капитала опустилась до 13.1% против 18.1% у Х5 и 16.4% у Ленты.