В 1971 году американский министр финансов Джон Конналли произнёс фразу, которая стала бессмертной: «Доллар — это наша валюта, но ваша проблема». С тех пор мир изменился до неузнаваемости, но одно остаётся неизменным: любое движение американской валюты словно камень, брошенный в воду, пускает круги по всей мировой экономике. Сейчас доллар снова растёт, и это явно не к лучшему для многих стран, включая нашу.

Почему доллар растёт? Причин несколько. Во-первых, Америка снова строит амбициозные планы. Новый президент и его команда обещают большие налоговые послабления, дерегуляцию бизнеса и увеличение расходов на заимствования. Всё это ускоряет инфляцию, а ФРС вынужден удерживать ставку на высоком уровне. Инвесторы бегут в доллар — он для них надёжный актив. Чем больше спрос, тем выше курс. Замкнутый круг, за которым нам остаётся только наблюдать.

Теперь о последствиях. Сильный доллар бьёт по всем, но в первую очередь по развивающимся странам. Если у государств или бизнеса долги номинированы в долларах, ситуация становится неприятной: проценты растут, суммы долгов тоже растут, бюджеты не сходяться. А с другой стороны — это экспорт: дорогое оборудование, сырьё и материалы. Что уж говорить о нас с вами, кто планирует отпуск за границей или присматривается к технике импортного производства.

На этой неделе наш фондовый рынок чувствует себя совсем не важно. Индекс Мосбиржи за несколько дней скатился с 2720 до 2600 пунктов. Всё потому, что геополитика и разговоры о налогах вдруг решили устроить флешмоб по тестированию нервов инвесторов.

Главный по налоговым неожиданностям «Транснефть»
Минфин предложил повысить налог на прибыль компании с 20% до 40%. Сурово. На что акции «Транснефти» отреагировали просадкой на 7%. Конечно, миноритарии недовольны, вместо ожидания дивидендов им как бы намекают, что прибыль компании уйдёт в бюджет. Рынок такой шаг воспринял как сигнал, если сегодня «Транснефть», то завтра, возможно, и другие госкомпании попадут под раздачу.

Инвесторы теперь опасаются, где гарантия, что это не станет трендом? И вспомниают недавнюю историю с Газпром который удивил в свое время, отказавшись от дивидендов. А тут ещё и ключевая ставка ЦБ – рекордные 21%! На фоне такой ставки и новостей многие думают о том, что «Не пора ли вернутся к старым добрым депозитам?».

Почему многие из нас, получив возможность вложиться в долгосрочные инструменты вроде ИИС, тут же начинают сомневаться? Даже несмотря на налоговые льготы и приличные перспективы? Открыли ИИС — ок, но пять лет держать деньги на счете без возможности их от туда вывести, звучит не — ок.

Центробанк недавно опубликовал обзор, и выяснилось, что всего около 20% инвесторов готовы инвестировать надолго. Большинство предпочитают либо закрыть счёт через пару лет, либо даже не рассматривают его как инструмент. Почему?

Главное это то, что долгосрочные инвестиции это уверенность в завтрашнем дне. А в условиях, где за несколько лет мы пережили пандемию, спецоперацию и экономическую изоляцию, сложно рассчитывать на стабильность. Как шутят инвесторы: «Пять лет в нашей реальности — это, как сто в спокойной стране».

Ещё один нюанс — доступность и понимание. ИИС-3 предлагает крутые льготы, но всех смущает история с пятью годами. И то, что нельзя вывести дивиденды. После всего, возникает закономерный вопрос, зачем держать деньги так долго, если можно положить их на депозит и получать те же проценты, это быстрее и проще?!

Ну что, друзья, настало время поговорить о том, что тревожит многих, что доллар снова перевалил за отметку 100 рублей. В чем же дело? Неужели это очередной «рубль по 200», как шутили пару лет назад? На этот раз причина кроется не только в наших делах в экономике, но и в мировых рынках.

Победа Дональда Трампа на выборах в США всколыхнула международные рынки. Доллар тут же пошел в рост, ведь инвесторы восприняли это как сигнал к ужесточению экономической политики в Штатах. Плюс, ФРС США, вероятно, замедлит снижение ключевой ставки, что делает доллар еще привлекательнее. Индекс доллара обновил годовые максимумы, а вместе с ним «потянулся» и рубль.

А разве наш рынок сильно связан с мировой экономикой? Не так как раньше, но всеже. После ухода иностранных игроков и санкций Московская биржа утратила привычный механизм формирования курсов валют. Теперь все зависит от межбанковского рынка, где свои правила игры: от спроса на импорт до задержек валютной выручки экспортеров.

В новостях промелькнуло, что Россия сократила импорт нефтепродуктов из Казахстана в 1,5 раза. Странно, да? Зачем стране с одними из самых больших запасов нефти вообще что-то закупать?! Давайте разберемся.

Во-первых, Россия – не только крупный производитель нефти, но и её экспортер. Наши нефть и нефтепродукты активно продаются за рубеж, особенно в страны с высокой маржинальностью. Только это совсем не значит, что все внутренние потребности покрываются исключительно за счет собственных ресурсов. Иногда выгоднее купить, чем перерабатывать своё. Казахстан – сосед, и логистика здесь играет ключевую роль. Более того, это стратегически удобный способ быстро восполнить дефицит в определенных регионах или сегментах.

Во-вторых, каждый вид нефтепродукта имеет свои характеристики и предназначение. Например, в этом году Россия почти удвоила закупки казахстанского мазута и дизеля, но сократила покупки газа и конденсата. Так вот, эти «компоненты» могут быть дешевле у соседей или более подходящими для конкретных нужд, чем переработка своего сырья.

Производители вернули цены на молоко на прежний уровень. А что было причиной? Генеральная прокуратура в своем Telegram-канале сообщила, что решение о повышении цен, как выяснилось, не имело «объективных экономических оснований». После вмешательства надзорных органов производители, такие как «Вимм-Билль-Данн» и «Экомилк», согласились откатить изменения, хотя до проверки, похоже, их все устраивало.

​

Ситуация разрешилась — государство защищает потребителей. Вот только есть нюанс: повышение цен на молоко изначально объясняли ростом цен на сырое молоко и повышенным спросом на жиры для масла. Это вроде бы логично, но после вмешательства прокуратуры оказалось, что причины были притянуты за уши. Так что, возможно, дело не только в «жадности» производителей, но и в плохом управлении цепочкой поставок или попытке воспользоваться праздниками для роста прибыли​.

Что дальше? В преддверии Нового года ценообразование на социально значимые товары всегда под пристальным вниманием. Ситуация с молоком, скорее всего, станет показательной историей для других категорий продуктов.

Друзья, вот и новое «напоминание» от Центробанка — регулятор снова закручивает гайки, чтобы сдержать инфляцию. И да, это больше, чем просто увеличение ключевой ставки! ЦБ требует от банков создать дополнительный резерв — так называемый буфер — на случай кризиса.

Звучит как вполне логичная мера, но почему они так настаивают? Давайте разберёмся.

Картинка выглядит следующим образом: инфляция у нас не под контролем, а заёмщики — то есть мы с вами, и компании — всё ещё продолжают активно брать кредиты. Даже при таких ставках. И тут то начинаются проблемы: с ростом кредитов повышается и риск невозвратов, а это уже угроза для всей экономики. Банки могут не выдержать нагрузки, если начнутся массово банкротиться.

Вот что делает ЦБ: с 1 февраля банки обязаны пополнять свои капиталы на 0,25% от активов, чтобы создать тот самый резерв. Это их «страховка» от возможных потрясений в экономике. С июля — планируется до 0,5%, а там и до 1% дойдём, если ситуация не улучшится.

Давайте поразмышляем: с одной стороны, кажется, что рекордные ставки по депозитам — это возможность для граждан и компаний защитить свои сбережения от инфляции. Сейчас ставки по долгосрочным вкладам для юрлиц доходят до 22% годовых! Казалось бы, держите деньги в банке и спите спокойно. Но нет…

🔍 Как депозиты влияют на экономику?

Бизнес в основном предпочитает не связываться с долгосрочными вкладами, даже когда ставка растет. Вклад на 30 дней сейчас куда популярнее, ведь чем выше экономическая нестабильность, тем важнее для компаний сохранять гибкость. Делать долгосрочные прогнозы почти как гадание на кофейной гуще, особенно когда инфляция растет, и ключевая ставка вслед за ней.

Такое поведение юрлиц, конечно, создает стабильный поток ликвидности в банки, но также порождает вопрос: насколько устойчивой будет такая ситуация для экономики? Поток краткосрочных вкладов не создает той долгосрочной основы, которая могла бы поддержать инвестиции и рост.

📉 Замкнутый круг

Высокие процентные ставки тормозят инвестиции.

Теневой флот — это суда, которые активно перевозят российскую нефть, несмотря на санкции. Такие корабли избегают проверки, действуют почти как «невидимки» и активно пользуются «серой зоной» международного права. И вот теперь Европарламент предлагает еще больше закрутить гайки, надеясь, что ужесточение санкций остановит этот «невидимый флот».

А это точно сработает? 🌊 Россия, в ответ на санкции, просто выкупает старые суда или переводит их под флагов стран, не поддерживающих санкции. То есть часть танкеров просто исчезает из зоны видимости западных регуляторов. Так, может, вопрос не в судах, а в эффективности санкционной политики?

🔥 Санкции — инструмент мощный, но поддерживать контроль над каждым судном, отслеживать каждую сделку — это не только дорого, но и в реальности почти нереально. 👀

Интересно, как надолго хватит Западу терпения?

Когда Трамп победил на выборах, многие российские инвесторы поверили в Деда Мороза, будто дети под Новый год, в ожидании чуда — снятия санкций и возвращения замороженных активов. Возможно ли такое, или «Трамп в роли Деда Мороза» — это просто красивая сказка?

Да, обсуждения пошли по всем фронтам: в чатах и форумах инвесторы делятся надеждами и даже шутят, предлагая писать Трампу письма с просьбой о «зелёном коридоре» для их замороженных вложений. Кто-то всерьёз предлагает новоизбранному президенту США «открыть двери» для капитала из России, а кто-то уже видит, как на следующей встрече с Путиным они обсудят, отмену санкций. Фантастика? Так и есть.

📊 Реальность, такая реальность. Важно помнить, что санкции — это не только решение США, но и целого ряда других стран, включая ЕС, где подход к России становится только жестче. Даже если Трамп захочет «всё вернуть как было», этот процесс — как сбор конструктора: требует времени, согласований и вряд ли приведёт к полному снятию санкций.