Добрый день, друзья!

Сегодня собирал статистику для своего ежегодного расчета параметров российских ставок дисконтирования и наткнулся на очень странный феномен, которому не могу найти объяснение. 

На сайте ЦБ РФ имеется статистика по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам (https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/LoansDB/).  Из неё следует, что в сентябре-октябре 2024 г. (самые свежие данные) средняя ставка по кредитам от 1 до 3 лет составляла 14-15% (см. таблицу ниже).


При этом доходность ОФЗ (1-3 года) в это время была 19-20%.



( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

 

Вы хотите, чтобы доходность Ваших активов выросла в два раза?

Не спешите отвечать на этот вопрос утвердительно. 

Дело в том, что доходность может расти не только от роста дохода актива (числителя), но и в результате уменьшения стоимости актива (знаменателя). 

Например, Вы сдаёте в аренду квартиру и доходность аренды составляет 5% от рыночной стоимости квартиры в год.

Предположим, Вы получаете иск от банка о конфискации Вашей квартиры поскольку она является предметом залога по кредиту одного из предыдущих её собственников (о чём Ваш риелтор забыл Вам сообщить при покупке).

Информация о возможном изъятии квартиры становится публичной, и её рыночная стоимость падает в два раза.

Арендатора юридические проблемы с квартирой не интересуют, и он продолжает платить ту же сумму аренды. При этом доходность аренды вырастает до 10%.

Вы довольны? По-прежнему хотите, чтобы доходность аренды росла?

С облигациями та же самая история.

_______________

В любом учебнике по финансам написано, что государственные облигации являются безрисковым активом.

( Читать дальше )