🇨🇳 Количество провинций Китая, распорядившихся о сокращении потребления электроэнергии выросло за вчерашний день. Появились сообщения о нехватке угля.

📈 Одномесячные форвардные цены на природный газ выросли на 7% в США. Цены на уголь выросли на азиатских торгах.

🛢 TotalEnergies – наша тактическая идея  – вырос на 3,4% и может продолжить рост на фоне превышения нефтью марки Brent отметки в 80$ за баррель.

🇺🇸 Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась выше 1,5% впервые с июня. Председатель ФРС Пауэлл заявил о возможной нормализации политики на следующем заседании в начале ноября.

💡 Идея дня: нынешний скачок цен на энергоносители оказывает негативное влияние на рост мировой экономики, увеличивает издержки и снижает маржинальность компаний. Тактически российские акции выглядят привлекательнее мировых из-за повышенного веса энергетический компаний в российских фондовых индексах.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Власти Китая потребовали снизить электропотребление в 10 из 23 провинций, согласно 21st Century Business Herald. Остановленно 160 предприятий текстильной промышленности. В 14 городах были произведенны экстренные отключения электроэнергии. Провинция Юньнань поднимает цены на электроэнергию для алюминиевых заводов на 18%. Так же пострадали предприятия пищевой промышленности.

📉 Такие меры замедлят экономический рост Китая, повысят производственные затраты и создаст дополнительные сбои в цепочке поставок. Акции компаний в пострадавших секторах резко упали. Chalco и крупнейшая контейнерная транспортная компания Cosco упали на 10%, сталепроизводители – на 5%, химические компании – на 7%, угольные энергокомпании – на 8-9%.

🏭 Поставщики Apple и Tesla приостановили производство на некоторых китайских предприятиях, по данным Nikkei. Три предприятия Foxconn остановил производство.

💡 Идея дня: мы считаем разумным выйти из компаний, производящих потребительские товары, текстиль, автомобили и бытовую электронику, и зависящих от поставок из Китая. Промышленные компании не имеющие производственных мощностей в Европе или Китае выглядят интересно. Они избежали шока на рынке электроэнергии. Компании могут получить выгоду от вероятного повышения цен на продукцию: CF Industries,

🇺🇸 После заявления комитета по открытым рынкам доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 12 б. п., до 1,44. Это связанно с курсом ФРС на ужесточение монетарной политики. Вместе с этим ETF на региональные банки вырос на 3%. Это напоминает нам о том, что лучшей защитой от роста доходности облигаций являются региональные банки, такие как Huntington – входит в Топ-10 акций США.

🛳 Акции круизных компаний выросли благодаря открытию границ для вакцинированных туристов в США. Вчера Carnival объявил, что ожидает загрузку флота более чем на 50% к концу октября. 24-25 августа мы советовали обратить внимание на акции туристических и круизных компаний, таких как Royal Caribbean (+3% за вчерашний день).

🛍 Nike упал на 3% на пост-рынке после сокращения прогноза продаж.

Мы провели онлайн-конференцию с Группой компаний ПИК

Представляем ключевые заметки:

🔹 ПИК вышел за пределы девелопмента, видит себя технологической компанией. Направления KVARTA и UNITS могут вырасти в разы: нет других игроков, но есть огромные возможности

🔹 UNITS — строительство модульных домов. Скорость (2,5 недели vs 1-2 года) и минимальная зависимость от ситуации на рынке рабочей силы – ключевые особенности. Выход на 2 млн кв. м в год приведет к снижению себестоимости на 30%.

🔹 KVARTA — риэлтерские услуги. Рынок отличается низким уровнем цифровизации (менее 1% сделок — онлайн). Рост выручки 100% кв/кв, сохранение трёхначного роста в 2022 году.

🔹 Выручка от девелопмента, строительства и fee-development будет расти в год на 75-100+ млрд руб. в год. Причины: региональная экспансия, выход в бизнес-класс (сентябрь 2021г.) и премиум-класс (2022 г.).

🔹 Земельный банк позволяет оперировать 7 лет (21,5 млн кв.м., +30% с начала года); в моменте покупать ничего не надо. Земельный рынок разогрет.

🇺🇸 Федрезерв США сигнализировал о готовности к началу сворачивания монетарного стимула уже в ноябре-декабре и завершить покупку гособлигаций в середине 2022 г. Прогноз членов ФРС по уровню ключевой ставки на конец 2023 г повышен с 0,6% до 1%.

🚗 Ford инвестирует $50 млн в технологию, которая позволит извлекать и повторно использовать 95% металла из аккумуляторов электромобилей. Это создаёт риск для прогнозов по росту спроса на металлы, связанные с производством батарей для электромобилей. Ранее аналитики закладывали низкий уровень переработки отработавших аккумуляторов.

🏭 Рост цен на газ и электроэнергию в Европе угрожает остановкой электроплавильных мощностей в регионе. Российские сталепроизводители, особенно НЛМК, могут выиграть от увеличения поставок.

💡 Идея дня: Стоимость Brent поднялась выше 5500 руб./барр. на фоне снижения запасов нефти в США до самого низкого уровня за 3 года. Акции Роснефти и

Incyte — входит в Топ-10 акций США — подешевел на пост-тогах, после того как регулятор одобрил применение препарата компании, одновременно обязав наносить предупреждения о риске летальности. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании и ожидаем одобрение FDA еще одного препарата.

📦 Акции Fedex упали на 5% после того, как стало известно о прибыли ниже консенсуса из-за роста расходов на оплату труда. Компания снизила свой годовой прогноз прибыли на акцию на 3%.

💡 Идея дня: Менеджмент Fedex снизил прогноз темпов роста интернет-торговли в США в следующем году до 12%.Причины для этого: покупатели возвращаются в магазины, больше тратят на услуги, а не товары.

Amazon может пострадать из-за замедления роста рынка e-commerce. Компания — занимает около половины рынка США и вряд ли сможет значительно увеличить долю. Если рост рынка замедлится до 12% в год, то рост выручки Amazon вряд ли превысит 15-18%, при текущем консенсусе в 18%. Это создаёт риски пересмотра консенсус-прогноза по компании вниз.

🛢 Shell объявила, что ураган «Ида» вывел из эксплуатации две морские платформы в Мексиканском заливе до начала следующего года. Это приведет к снижению добычи примерно на 200 000 б/д.

🥤Coca-Cola и другие производители газированных напитков могут столкнуться с нехваткой углекислого газа. Углекислый газ является побочным продуктом при производстве удобрений. Многие производители удобрений сокращают производство из-за высоких цен на газ.

🛩 Delta – входит в Топ-10 акций США – выросла на 1,7% на падающем рынке. Администрация США объявила, что полностью вакцинированные путешественники могут въезжать в США с ноября без карантина.

💡 Идея дня: отмена карантина для вакцинированных путешественников значительно увеличит объемы международных пассажирских перевозок. Это улучшит перспективы Delta и других авиакомпаний, обслуживающих международные пассажирские маршруты.

Открыть счёт в ВТБ

📉 Акции в Гонконге сегодня утром упали на 3,7%. Снижение возглавили акции компаний, занимающихся недвижимостью и страхованием.

🇨🇳 По данным Bloomberg в начале сентября произошло замедление экономической активности в Китае. Снизились продажи недвижимости и автомобилей вместе с наймом новых работников.

🇺🇸 Палата представителей Конгресса США проголосует по одобренному Сенатом инфраструктурному пакету не позднее 27 сентября. Politico сообщает, что прогрессивные демократы угрожают отказаться от поддержки пакета. Борьба вокруг инфраструктурного пакета может привести к задержке повышения потолка госдолга США.

🚗 IHG Markit сократил прогноз мирового производства автомобилей на 6% и 9% в 2021 и 2022 годах соответственно.

💡 Идея дня: железная руда и палладий резко подешевели в последние недели. Причины:

– Более половины мирового спроса на железную руду приходится на Китай, где преобладает жилищное строительство. Экономические данные Китая продолжают указывать на замедление роста. Мы стараемся избегать производителей железной руды и осторожно относимся к производителям стали.

🇺🇸 Ускорение розничных продаж (0,7% против -0,7%) в США в августе привело к росту доходности облигаций, и укреплению USD.

🏦 Nordea – входит в Топ-10 глобальных акций – вырос на 3% после того как ЕЦБ одобрил выкуп акций на 2 млрд. евро. Акции банка остаются привлекательными для покупки.

♻️ Xiomi может приобрести существующий завод по производству электромобилей мощностью 180 000 единиц и выпустить свою первую модель в 2024 году.

🇬🇳 Гвинейский чиновник заявил, что «существующие правила, контракты и инвестиции будут соблюдаться», сняв опасения, перебоев в экспорте бокситов из страны. Акции «Русала» выглядят интересно при любом откате после сильного сентябрьского ралли.

🇨🇳 Evergrande предложит частным инвесторам возможность взять квартиры вместо денежной выплаты через тендер 30 сентября, сообщает Bloomberg.

💡 Идея дня: нам часто задают вопрос, не вызовет ли Evergrande финансовый кризис, как это произошло с Lehman Brothers 13 лет назад. Мы считаем, что ситуация сильно отличается от кризиса 2008 г. Компания не имеет большого количества скрытых обязательств. Скорее всего, дефолт Evergrande приведет к «потерянному десятилетию» для Китая, как это было в Японии в 90-ых, а не хаотичной волне банкротств как это было с Lehman Brothers.

Открыть счёт в ВТБ

🇬🇧 В результате пожара была уничтожена электроподстанция, через которую происходил импорт электроэнергии в Великобритании. National Grid заявила, что восстановление поставок не следует ожидать до конца марта. Это сократит импорт электроэнергии в страну примерно на половину. Цена на электроэнергию в Великобритании подскочила до £540/МВтч, средние значение за 10 лет – £50/ МВтч. Цены на природный газ также выросли.

⛓ Металлурги и Минфин провели встречу по налогам. По данным Интерфакса, Минфин планирует получить 250 млрд руб. дополнительных доходов. Согласно информации Коммерсантъ, было предложено повысить налог на прибыль вместо повышения НДПИ, но Минфин не поддержал это предложение.

💡 Идея дня: Мы осторожны в отношении российского металлургического и горнодобывающего сектора из-за риска повышения налогообложения и пика цен на сырьевые товары на фоне замедления китайской экономики. Мы по-прежнему отдаем предпочтение Алросе — единственному представителю сектора в Топ-10 по России. Алроса: