🇨🇳 Промпроизводство в Китае в январе-феврале — заметно выше ожиданий, розничные продажи также выше консенсуса.

🏗 Продажи жилья в Китае бьют рекорды — за первые два месяца 2021 года было продано 156 млн кв. м жилья по сравнению с предыдущего максимума в 127 млн кв. м. Однако инвестиции в основной капитал и недвижимость в феврале — ниже прогнозов.

📰 Naspers — входит в ТОП-10 глобальных акций — сегодня подвергнется давлению, т.к. акции Tencent снижаются второй день подряд. В пятницу СМИ сообщили, что правительство Китая планирует ужесточить регулирование платёжных сервисов и услуг для видеоигр.

📊 Эта новость ускоряет ротацию из сферы технологий в другие секторы. Крупнейшие технологические компании Азии — Tencent, Alibaba, Taiwan Semiconductor и Samsung — дешевеют, в то время как большинство других секторов растет.

🇺🇸 Президент США Дж.Байден заявил, что многие американцы получат денежные чеки уже на этой неделе.

💡Идея дня: две недели назад, видя краткосрочные возможности, мы рекомендовали покупать американские и российские фондовые рынки через инструменты с нулевой брокерской комиссией в ВТБ Мои Инвестиции — VTBX ETF и

🇺🇸 Дж.Байден подписал новый пакет мер о поддержке экономики. Число заявок на пособие по безработице в США снизилось за неделю больше, чем ожидалось. Дорожное движение в США выросло на 10% за неделю.

🚙 Renault — входит в ТОП-10 глобальных акций — объявил, что продаст свои 1,5% в Daimler. Стоимость пакета — около $1,4 млрд, или ~10% капитализации Renault.

🇷🇺 Годовая инфляция в России ускорилась до 5,8%. Наш прогноз с сентября, что 4,25% будет нижней точкой цикла ставок и произойдет одно повышение ставки в 2021 году, остается базовым сценарием. Рыночный консенсус недавно поднялся до близкого к нашему прогнозу уровня.

🏦 Повысит ли ЦБ РФ ставку на заседании в следующую пятницу или подождет до конца года? У нас нет высокой убежденности в сроках повышения. Но если бы мы спекулировали на повышении ставки в марте-апреле, то смотрели бы на валюту, а не на рынок ОФЗ.

📑 В цены ОФЗ уже заложена нормализация политики ЦБ РФ до 5,25% в ближайшие 1-1,5 года. Поэтому мы остаемся нейтральными по ОФЗ.

🇨🇳 Объём новых кредитов и рост денежной массы Китая в феврале превзошли ожидания. Это ослабляет опасения по поводу «жесткой посадки» экономики. Рынок акций КНР вырос примерно на 2%, медь и другие сырьевые товары подорожали.

🏦 Глава Банка России Э.Набиуллина заявила, что программа льготной ипотеки может быть продлена в 24 регионах. Но не в Московском регионе и Санкт-Петербурге.

💰 Выручка Inditex — входит в ТОП-10 глобальных акций — сократилась на -25% в 4 кв.2020 г из-за повторного локдауна в Европе. Несмотря на это компания подтвердила планы выплаты дивидендов (доходность 2,4%). Несмотря на рост акций после слабой отчётности, мы считаем их уже не столь привлекательными, как раньше.

📑 Oracle отчитался на уровне ожиданий, но акции упали на пост-торгах. Мы считаем, что потенциал роста компании ограничен.

🍏 Apple может понизить прогноз производтва iPhone в 1 пол. 2021 г на 20%, согласно сообщению Nikkei Asia со ссылкой на неназванный источник. Спрос на первые телефоны Apple с поддержкой 5G не оправдывает ожидания. 5G не является обязательной ценностью для пользователей, и это не оправдывает их повышенную цену.

📣 Вчера мы провели онлайн-конференцию с Яндексом

Представляем ключевые заметки:

🔹Структура выручки изменилась: доля интернет-рекламы — только 54% в 4 кв. 2020 г. Новые инициативы помогли показать хороший результат во время пандемии, когда спрос на рекламу находился под давлением. Основные источники выручки сейчас: интернет реклама, сегменты такси и e-commerce.

🔹Доля на рынке e-commerce 2-3%. Ожидают роста товарооборота в сегменте в 2,5 раза в 2021, выше рынка (+25-30%). Цель на ближайшие пару лет — стать номер 3 на рынке. Объем инвестиций в сегмент: $400-500 млн в 2021 г.

🔹В ближайшей перспективе IPO Яндекс.Такси не планируется: есть большой потенциал для синергии с другими сервисами компании. Конкуренция на рыке такси растет, однако растет и сам рынок: компании отнимают долю у традиционных такси.

🔹Финтех — важное направление для экосистемы. Сейчас формируют стратегию, открыты и для органического роста, и для покупки банка. Интересно развитие платежного сервиса и финансовых услуг для продавцов.

🔹В ближайшей перспективе не планируют платить дивиденды: есть большой потенциал для роста и создания стоимости для акционеров в новых направлениях.

Полная запись конференции тут

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую цену акций МосБиржи на 11% до 200 руб., рекомендация Покупать.

🔹Рост комиссионного дохода в 4 кв. 2020 г +42% г/г — лучше прогноза.

🔹Менеджмент уверен в росте комиссионных доходов в 2021 г. на фоне притока частных инвесторов на биржу и увеличения объёмов торгов.

🔹31%-ный дисконт к аналогам на развивающихся рынках по P/E.

Источник — телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

🇺🇸 Доходность 10-летних гособлигаций США упала на 5 б.п. из-за сильного спроса на последнем аукционе. Это помогло Nasdaq 100 вырасти на 4%, во главе с самыми дорогими тематическими акциями (Tesla  +20%).

🚘 Volkswagen объявил, что 15 марта проведет День VWpower. Мы предполагаем, это будет мероприятие, посвященное батарее и зарядной инфраструктуре.

⛏ Фьючерсы на железную руду в Китае -3%, после вчерашнего падения на -7%. Между тем, текущие уровни на 65% выше цен 1 июня 2020 года.

💡 Идея дня: цены производителей в Китае в феврале росли самыми быстрыми темпами более чем за два года, превысив консенсус. Это укрепляет нашу уверенность в том, что вчерашний рост технологического сектора США не является переломом тенденции. Переход инвесторов из акций роста в акции стоимости продолжится.

Инфляционное давление сохранится, по крайней мере, еще в течение нескольких месяцев. Это будет поддерживать рост доходностей облигаций, а акции стоимости продолжат показывать опережающую динамику.

Открыть счёт в ВТБ

💵 Доллар США укрепился почти против всех мировых валют за последние две недели, а пара EURUSD упала ниже отметки 1.19. Это движение было заметно и в отношении валют развивающихся рынков.

💭 На наш взгляд, доллар США укрепляется из-за:

1) повышения прогнозов роста экономики США в связи с ожидаемым пакетом бюджетных расходов. Консенсус по росту ВВП США в 2021 году вырос до 5,5% с примерно 4% в начале года;

2) более высокой доходности гособлигаций США и увеличивающегося разрыва доходности с другими странами. Федрезерв не давал сигналов о поддержке политики, которая снизила бы долгосрочную доходность.

3) В то же время китайские политики сигнализировали о переходе к более медленным темпам кредитования и экономического роста. Это означает, что локомотивом мировой экономики в 1пол. 2021 г. станут США, а не Китай.

👥 Кроме того, многие участники рынка были настроены на дальнейшее ослабление доллара США, и, вероятно, закрывали свои позиции против доллара в последние несколько недель.

🛢 ОПЕК+ решила не увеличивать добычу с апреля. Саудовская Аравия сохранила добровольное сокращение на 1 млн б/д. Brent и WTI +4% после новостей на фоне общей коррекции на рынках.

🧴 Бразильский производитель косметики Natura & Co — входит в топ 10 глобальных акций — показал результаты выше ожиданий за 4 кв. 2020 г. Компания продолжает развивать сегмент e-commerce и интегрировать бизнес Avon после поглощения.

🇺🇸 Председатель ФРС Д.Пауэлл подтвердил ожидания рынка о временном росте инфляции во время восстановления экономики. Он считает, что увеличение инфляции будет непродолжительным, а недавний рост доходностей гособлигаций не является проблемой для регулятора. Мы считаем, что инфляция может превышать цель ФРС несколько месяцев или даже кварталов до вмешательства со стороны регулятора.

🇨🇳 Премьер министр Китая ожидает консервативный рост ВВП Китая в 2021 г. – 6%, что ниже ожиданий большинства экономистов.


💡 Идея дня: цены на нефть получили очередную поддержку со стороны ОПЕК+. Нам продолжают нравиться нефтедобытчики. Кроме того, Россия и Казахстан — единственные страны ОПЕК+, которые увеличат добычу с апреля. Рост цены и объемов поддержит акции российских нефтяных компаний. Наши фавориты — входят в топ 10 Россия – Лукойл и Роснефть.

Открыть счёт в ВТБ

📣 ВТБ Капитал Инвестиции приглашает на новую онлайн-конференцию

🗣 Нашим гостем станет топ-менеджер ВТБ, член Экспертного совета по финансовой грамотности при Банке России Светлана Толкачёва. Вместе с экспертом мы выясним, как с помощью налоговых вычетов сформировать свой первый капитал для инвестиций. Узнаем, какие бывают вычеты и сколько можно получить по социальным, инвестиционным и другим вычетам.

✍️ Задавайте свои вопросы на сайте 
Сегодня в 18:00 ответим на них в ходе вебинара

🚙 Renault (+5%) — входит в топ-10 глобальных акций — поставил 1,1 тыс. новых внедорожников в первый день продаж в Индии. Нам продолжают нравиться акции, к 2024 г. 50% продаж компании – электромобили.

📈 Lyft – отмечали в стратегии на 2021 г. — наивысший еженедельный прирост числа водителей с начала пандемии. Акции +8% после новости, +32% с публикации нашей стратегии.

🌊 Недавний шторм в Техасе — рекордное недельное снижение запасов топлива, использование НПЗ -56%. Brent +3,2% на этой новости.

🇺🇸 Немного разочаровывающие данные с рынка труда США: число новых рабочих мест в частном секторе ниже ожиданий в феврале (117 тыс. против 205 тыс.).

🔓 Германия начинает снимать ограничения и открывает некоторые магазины. Штат Техас полностью снимает ограничения с 10 марта.

🏰 Disney закроет 20%+ магазинов — компания будет делать упор на e-commerce: пандемия изменила привычки потребителей.

💡Идея дня: акции бенефициаров нормализации экономики после пандемии —