Хочется посмотреть на цену золота с двух ракурсов:
1) исключительно финансовый подход: корреляция с другими типами активов (и макроэкономических показателей)
2) физический подход: как вполне материальное сырье, имеющее определенную цену на его добычу и производство

Начнём. Недавно Тимофей писал https://smart-lab.ru/blog/703534.php о том что золото и доходность 10-леток США имеют отрицательную корреляцию. В принципе, все логично: чем больше доходность (почти) безрискового актива, тем больше желание вкладываться в альтернативу — «сохранение» средств в виде например золотого слитка. Верно и обратное: чем меньше реальная доходность — тем больше желание купить золото. Слиток как был 1кг, так им и останется. Инфляции не подвержен.

Прикинем, с доходностью 1.57%, и средней прогнозируемой инфляции в 2%, реальная доходность бондов — отрицательная. -0.43%. Таким образом,  выбирая купить ли 10-летний трежерь сейчас или золото надо смотреть на прогнозную цену через 10 лет. Выше 1700 — выгоднее золото, ниже — сохраннее будет в трежерис.

( Читать дальше )