Календарные спреды — вещь слабо предсказуемая, я старюсь не торговать.
Часто встречал такое распространенное заблуждение, что, мол, веги на дальних экспирациях больше, чем на ближних (что правда). Поэтому если есть ожидания роста волы, то для положительной суммарной веги нужно продавать ближние и покупать дальние экспирации. Вроде как при росте волы, первые подорожают меньше вторых. Будет положительная разница в прибыль.
Но в реальности вола ближних экспираций прыгает гораздо сильнее, чем дальних. При просадках рынка она взлетает, тогда как на дальних экспирациях может вообще не двинуться с места, т.е. дальняя положительная вега не даст прироста стоимости опциона. Да, вообще, это две разные веги, и их, по хорошему, нельзя складывать.
И обратная ситуация, если есть ожидание снижения волы, то покупка ближних и продажа дальних экспираций может ничего не дать, т.к. ближняя вола упадет намного сильнее дальней. Особенно, если временная структура волы изначально сильно инверсная (что всегда бывает после падений рынка)
То есть результат по календарям не предсказуем, даже если угадать общее движение IV на рынке.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
