[Спустя — в смысле временного периода, а не в унитаз.]

Я пришёл на рынок в весенний день 2007 года и в такой же весенний день решил уйти.
Тогда я был полон энтузиазма, слил первый депозит за 3 дня, прошёл путь от читателя аналитического мусора и прогнозов вида +XX% «покупать/продавать/накапливать» до человека, которому не нужны ничьи рекомендации.

Как-то одному американцу, командиру B-777, сказал, что я трейдер. Он спросил «So, what is your recomendation?», в плане что купить? Ну я ответил «The first recomendation is not to follow any recomendations». «I've got it» — уловил суть он.
Нет, я не могу назвать себя Гуру-предсказателем, но где и самое главное когда в рынке есть денежка я знаю.
Пресловутые 10000 часов потрачены не зря.

Чем старше становишься, чем чаще мелькают мысли «счастлив ли я от работы», «моё ли это дело?». И вот сегодня понял, что «это кино я уже смотрел», как поётся в одной из моих любимых песен Brainstorm. С чувством грусти, тоски, опустошения, но в то же время твёрдым пониманием, что это рубеж.

( Читать дальше )

Тут прямо стон, мол успейте жить!

«Попытайся прожить так, чтобы потом не было стыдно и до горечи больно за трусливую, лживую и тупую жизнь, в которой у тебя не хватило духа что-то исправить»

автору 23 года. пипец. еще мозг не сформировался (в плане ответственности — научный факт!), а уже все про жизнь понял.

Мне 45. 

Так вот.

Чтобы сделать что-то полезное, ценное — одной жизни достаточно с лихвой. Лермонтову 26 было и все уже было написано. Пушкину 36. А Гончаров первый роман написал только в 42. Вольтер стал отцом в свои 82. Как говорится «хум хау».

Раньше дровосеки рубили одну ель полдня. Женщины стирали белье полдня на реке. Сейчас это вообще делают машины. Время высвободилось. Люди не пишут длинные письма на бумаге, почтальоны не скачут месяц на перекладных из Парижа в Петербург, чтобы сообщить о свершившейся великой французской революции. Из Питера в Москву не путешествуют больше, как Радищев, — всего 4.5 часа на «Сапсане», или 45 минут на самолете.

Времени теперь вагон! Можно играть в игрушки, можно смотреть чужие видеоблоги… это не потеря времени, это другое времяпровождение чем раньше. Жизнь меняется, но наедине люди проводят все то же количество времени, что и века назад. А остальное время тратят на то, что принято в это время, в этом веке. Типа живем как все. Премся с чистого Байкала в грязную Турцию, потому что на море ехать — так принято. Копим полгода. Берем кредиты. Чтобы быть как все.

Открою секрет: только время, проведенное наедине с собой, и идет на самом деле в зачет.

( Читать дальше )

Мы сидели на уже знакомой террасе офиса Седого, только на этот раз в бокалах был не сок, а кое что покрепче. Пятница. Это обязывает. Седой никогда не упускал повода.

— Хочешь я открою тебе истину? — вдруг спросил он меня

— Про банки?

— Да какие нахер банки, — отмахнулся он, — настоящую ИСТИНУ.

( Читать дальше )

Нашел в сети.

В связи с неясной ситуацией вокруг банка " Закрытие" и существованием крупного брокера в составке этого банка. многих инитересует, что происходит с счетами трейдеров открытых у этого брокера? Так как известно, средства на таких счетах не попадают под АСВ, несмотря на то, что принадлежат физическим лицам.
Среди читателей блога нашелся человек, который уже прошел через такую ситуацию у банка Пробизнесбанк прекративший свою деятельность 12 августа 2015 года в связи с отзывом лицензии ЦБ (за «высокорискованную политику, связанную с размещением денежных средств в низкокачественные активы» ) Под катом его рассказ о ситуации

На момент ввода временной администрации в ПроБизнеБанк я был на него достаточно плотно завязан (работал с ним около 10 лет) несколько счетов юр. Лиц, депозит, карта, брокерский счет, ИИС. О том что у собственников банка есть терки с ЦБ знал уже давно, поэтому свободные средства юр. Лиц вывел за ранее, личные средства сократил до страховой суммы, поэтому главная проблема была с брокерским счетом.

( Читать дальше )

В 2006 г. журнал Fortune посвятил статью Биллу Миллеру, как «одному из величайших инвесторов нашего времени».

Его инвестиционный фонд в США, под управлением которого находилось 20 млрд. долларов, на протяжении 15 лет подряд обгонял по прибыльности S&P 500 – успех, которого еще никому не удавалось достичь.

К сожалению для всех, кто инвестировал в фонд Миллера в 2006 г., его фонд потерял более 30% за последующие 5 лет. В этот период аналитики из Morningstar оценили фонд Миллера на самом последнем 1,187 месте среди похожих инвестиционных фондов США, деятельность которых они отслеживали.

Что произошло? Изменил ли Миллер свою инвестиционную стратегию в 2006 г.? Нет. Как для прибыльных годов, так и для убыточных, Миллер использовал одну и ту же стратегию, заточенную на акции нескольких крупных компаний. Возможно Миллер растерял свои навыки или ведущий аналитик покинул команду? Или возможно, каким-либо образом изменились рынки?

 Изменилось не это. Что изменилось, так это везение Миллера. Возможно, что и его успех и его неудачи объяснялись везением или его отсутствием.

( Читать дальше )

Идея Питера Линча — в том, чтобы сформулировать причину покупки компании в одном предложении.
На этой идее постараюсь сформировать свой портфель. Основные принципы:

— Простая и понятная деятельность компании
— Недооцененность компании или ее монопольное положение
— Выплаты дивидендов или перспективы роста в будущем
— Послекризисная компания в стадии восстановления
— Перспективы расширения компании

Итак, мой конечный портфель, с указанием «основных идей» и доли:





ПРОТЕК — не только производитель, но и дистрибьютор лекарств. Хорошая дивидендная история, перспектива роста. Конкурентов в таком же объеме среди публичных компаний нет.

АЛРОСА — монополист, слегка недооцененная компания. Риски — падение качества корпоративного управления со сменой руководства.

НКНХ ап — префы с высокой дивдоходностью. Риск — недавняя смена руководства. В своем секторе компания «почти» монополист.

( Читать дальше )

Всем доброе утро! Вчера был весьма популярен пост с критикой стратегии «купи и держи», судя по числу плюсиков, с автором многие согласны, я наверное тоже согласен, что нет ничего особо умного в том чтобы годами сидеть в одних и тех же бумагах особенно с учетом низкой дивидендной доходности на нашем рынке. И это уже не совсем трейдинг, это уже инвестирование. Однако, стратегия работы от покупок при просадке цены активов может быть основой для многолетнего успешного трейдинга и вот почему. предположим у вас есть счет размером 1млн. 1 млн = 100* 10000. И есть некая условная акция или индекс ценой на данный момент времени 100 руб. Предположим, что при снижении цены на 1 руб, вы покупаете этих акций на сумму 10000 рублей. Сумма покупки фиксированная. С учетом того, что все системы строятся на исторических данных, вы уверены, что максимальное снижение цены вашего актива составит 70-80% и цена не достигнет нуля. ( понятно, что любая компания может обанкротиться, но мы рассматриваем индекс или диверсифицированный набор голубых фишек) Итак, наша система готова выдержать просадку до 99% при нулевой вероятности просадки до нуля. В связи с тем, что мы покупаем на фиксированную сумму у нас получается увеличение числа покупаемых акций в каждом лоте. При падении рынка на 10% мы купим не 100 акций а уже 110, при падении рынка на 50% мы купим вдвое больше акций — 200, при падении рынка на 99% у вас есть теоретическая возможность купить в сто раз больше акций, чем при первоначальной покупке. таким образом, вам не надо ждать возврата рынка к первоначальной вершине, чтобы при отскоке от дна выйти в плюс. здесь удачно применимо правило равенства. к примеру, упал рынок на 30%, мы при последней покупке можем поставить целевой таргет +30% от дна и при достижении рынком 91% первоначальной максимальной стоимости уже фиксировать часть прибыли.

( Читать дальше )

кс ММВБ падает уже почти месяц, и сбросил почти 11% и мне начали задавать вопрос, как я смотрю на это. Отвечаю: смотрю с дивидендной точки зрения. Но по порядку
Давайте сначала зададим себе вопрос, кто же в основном торгует на Московской бирже.

На этом слайде график Индекса ММВБ за период с 01.12.2015 по 23.02.2017.
Я выбрала даты, когда обьёмы торгов были минимальны ( красные зоны на графике)
25.12.2015 Рождество ( католическое)
20.02.2016 День президентов США
25.03.2016 Благовещение Пресвятой Богородицы (католическое)
30.05.2016 День поминовения США
26 и 27 12.2016 тоже рождественские каникулы (католические)

А на этом слайде  желтая зона 04.07.2016  День независимости США.
Глядя на эти слайды мы понимаем, что в те дни, когда проходят главные католические и государственные праздники у нерезидентов и в финансовом секторе у них выходные дни, торги на Московской бирже имеют минимальные обьемы и можно смело сказать, что значительная часть (даже похоже, что большая часть) обьемов торгов на Московской  бирже обеспечивается нерезидентами. И, судя по минимальным объемам торгов в праздничные дни в США, это именно нерезиденты из США.

( Читать дальше )

Инвестор-легенда Уоррен Баффет опубликовал ежегодное письмо акционерам своего конгломерата Berkshire. РБК выбрал самые интересные моменты из письма 

Один из богатейших людей в мире, американский инвестор Уоррен Баффет опубликовал очередное послание акционерам своей компании Berkshire Hathaway (доступно на ее сайте, .pdf). Эти письма Баффет, которому сейчас 86, пишет с 1965 года — со временем они приобрели культовый статус среди инвесторов. В этом году интерес подогревался тем, что от Баффета ждали комментариев по поводу нового президента США Дональда Трампа, его экономической политики и перспектив американской экономики при нем. В ходе президентской кампании глава Berkshire активно поддерживал демократического кандидата Хиллари Клинтон, которая проиграла выборы. 

Америка будет процветать несмотря ни на что 

Баффет ни разу не упомянул в своем письме Трампа, но ясно дал понять, что не одобряет иммиграционную политику нового президента. «От начала 240 лет назад (с 1776 года, когда была принята Декларация независимости США. — РБК) Америка соединила человеческую изобретательность, рыночную систему, талантливых и амбициозных иммигрантов и власть закона, что позволило достичь такого изобилия, о котором наши отцы-основатели не могли даже мечтать», — написал Баффет. «Иммигранты осчастливили эту страну. Они приезжают сюда и находят что-то, что раскрывает их потенциал, и мы [американцы] являемся продуктом этого», — говорил он ранее в этом году на выступлении в Колумбийском университете (цитата по Bloomberg). 

Из года в год Баффет продолжает восторгаться «динамизмом американской экономики»: он верит, что долгосрочному процветанию США не грозят ни политические перемены, ни рыночные потрясения. «Это экономическое созидание будет приносить все больше и больше богатства нашим потомкам. Да, накопление богатства будет прерываться ненадолго, время от времени. Но оно не остановится. Я повторю то, что уже говорил в прошлом и планирую говорить в последующие годы: дети, родившиеся в Америке сегодня, — самое удачливое поколение в истории», — пишет Баффет. 

Рыночные обвалы будут повторяться 

Тем не менее Баффет предупреждает, что нынешний бычий​ тренд на американском рынке акций, который начался в 2009 году, рано или поздно прервется: «Предстоящие годы будут периодически приносить с собой крупные снижения индексов и даже рыночные паники, которые затронут практически все акции». «Никто не может сказать точно, когда эти травматические события произойдут, — ни я, ни Чарли (Мангер, партнер Баффета по Berkshire Hathaway. — РБК), ни экономисты, ни СМИ», — пишет Баффет. Но он призывает не бояться таких катаклизмов: «Всеобщий страх — это друг инвестора, потому что открывает возможности для приобретений по выгодной цене». Даже если инвестор не готов активно покупать в периоды рыночной турбулентности, можно с успехом пересидеть шторм в инвестициях в «крупные американские бизнесы с консервативной моделью финансирования», советует миллиардер. 

Как Баффет зарабатывал на кризисе 

В 2008 году, в разгар кризиса на Уолл-стрит, Баффет профинансировал банк Goldman Sachs на $5 млрд, получив взамен «вечные» привилегированные акции банка с дивидендной доходностью 10% ($500 млн в год). В марте 2011 года Goldman выкупил у Баффета эти привилегированные акции за $5,5 млрд. С учетом выплаченных дивидендов ($1,25 млрд) Баффет заработал $1,75 млрд, то есть 35% от первоначальных вложений. 

Кроме того, в 2008 году Berkshire Hathaway в рамках той же сделки с Goldman Sachs получила право в течение пяти лет выкупить до 43,5 млн обыкновенных акций банка по кризисной цене в $115 за бумагу. В 2013 году в результате роста стоимости акций банка и пересмотра соглашения Berkshire получила бесплатно около 13 млн акций Goldman Sachs. На конец 2016 года у Berkshire оставалось 11,4 млн акций Goldman Sachs, которые принесли «бумажную» прибыль в $2 млрд, следует из письма Баффета акционерам. 

Похожую сделку Баффет провернул в 2011 году, когда одолжил $5 млрд Bank of America в обмен на привилегированные акции, приносящие ежегодный доход в $300 млн, и право выкупить 700 млн обыкновенных акций банка на ту же сумму (по $7,14 за штуку). Акции Bank of America закрылись в пятницу, 24 февраля, на уровне $24,23 — это подразумевает текущую «бумажную» прибыль Баффета в $12 млрд. Опцион может быть исполнен в любой момент до сентября 2021 года. При этом Berkshire может сделать это через обмен имеющихся у нее привилегированных акций Bank of America на обыкновенные. В письме акционерам Berkshire Баффет пишет, что готов провести такую конвертацию, если Bank of America повысит свои дивиденды по обыкновенным акциям хотя бы на 47%. 

Фото: Zuma / Global Look Press 

Баффет против управляющих с Уолл-стрит 

Отдельную главу в своем послании Баффет уделяет сравнению активных и пассивных стратегий инвестирования и проблеме неоправданно высоких комиссионных, которые собирают управляющие за услугу «активного» выбора акций. В 2007 году Баффет заключил пари с управляющим инвестфондом Protégé Partners Тедом Сидсом, поставив $500 тыс. на то, что обычный индексный фонд, который пассивно следует за индексом S&P 500, выступит лучше индекса хедж-фондов, составленного профессиональным управляющим, с учетом расходов инвестора на комиссионные. Пари завершится 31 декабря 2017 года, но за год до этого срока очевидно, что Баффет побеждает с явным преимуществом. 

Баффет приводит в своем письме результаты пяти фондов, отобранных Сидсом, и индексного фонда Vanguard S&P за девять лет. В то время как пассивная стратегия принесла бы инвестору 85,4% доходности за этот период, только один из фондов, инвестирующих в хедж-фонды, показал бы более-менее сопоставимую доходность (62,8%), другие четыре принесли бы лишь от 2,9 до 28,3%. 

По словам Баффета, огромные фиксированные комиссионные, взимаемые с инвестора хедж-фондами и фондами хедж-фондов, «абсолютно не оправданы их результатами», но зато управляющие «купаются в вознаграждениях». Он оценивает, что за девятилетний период почти 60% всего дохода, полученного этими пятью фондами, против которых он поставил, ушло в карманы управляющих. «Когда триллионы долларов управляются людьми с Уолл-стрит, которые взимают высокие комиссионные, непомерные прибыли обычно достаются управляющим, а не их клиентам. Крупным и мелким инвесторам лучше полагаться на низкозатратные индексные фонды», — подводит итог миллиардер. 

Сверхприбыльная машина Баффета 

23,4% — на столько выросли котировки акций Berkshire Hathaway в 2016 году; рост индекса S&P 500 с учетом реинвестирования дивидендов составил только 12% 

20,8% — среднегодовой рост акций Berkshire за 52 года, что Баффет руководит компанией (против 9,7% у индекса S&P) 

$420 млрд — рыночная капитализация Berkshire по итогам торгов 24 февраля 

$223,6 млрд — консолидированная выручка Berkshire за 2016 год (рост на 6% относительно предыдущего года), чистая прибыль осталась на уровне 2015 года — $24,1 млрд 

$76,3 млрд — личное состояние Уоррена Баффета по оценке Forbes на 25 февраля 

Более 90 операционных компаний объединяет Berkshire Hathaway, включая страховые GEICO и General Re, железнодорожную BNSF, электроэнергетическую Berkshire Hathaway Energy и т.д. В 2016 году Berkshire приобрела за $32,7 млрд производителя оборудования для аэрокосмической промышленности и энергетики Precision Castparts и производителя батареек Duracell за $4,2 млрд. 

​$122 млрд — рыночная стоимость портфельных инвестиций Berkshire в акции американских компаний, включая Wells Fargo ($27,6 млрд), IBM ($13,5 млрд), Apple ($7,1 млрд), на конец 2016 года 

Фонд на $100 млрд 

Важнейшим сегментом бизнеса Berkshire является страховой: модель компании основана на том, что страховое подразделение (BH Reinsurance, General Re, GEICO) собирает страховые премии, которые можно инвестировать в покупку компаний и акций. Для Berkshire это равносильно дешевому «кредиту» или, как пишет Баффет, «автоматически возобновляемому фонду»: хотя ежегодно компания выплачивает страхователям миллиарды долларов, она привлекает миллиарды долларов, выписывая новые полисы. Баффет называет эту сумму денежных средств, доступную благодаря страховым сборам, float («фонд», «резерв»). В начале 2017 года этот показатель впервые в истории Berkshire превысил $100 млрд, сообщил Баффет в письме, за счет сделки с компанией AIG. Она согласилась заплатить подразделению Berkshire $10,2 млрд за перестрахование долгосрочных рисков по страховым полисам. 

При этом Баффет утверждает, что Berkshire гораздо более консервативна по отношению к рискам, чем большинство страховщиков. «Если страховая отрасль должна будет понести убытки в $250 млрд из-за какой-нибудь мегакатастрофы (в три раза больше существующего рекорда по убыткам), Berkshire как конгломерат все равно покажет значительную годовую прибыль», — написал миллиардер. 

Цитаты из письма Уоррена Баффета: 

«Сегодня я лучше пройду колоноскопию, чем выпущу новые акции Berkshire» (о неудачном опыте покупок компаний на собственные акции Berkshire Hathaway). 

«Иногда из комментариев акционеров или СМИ следует, что мы намерены владеть некоторыми акциями «вечно». Это правда, что у нас есть некоторые акции, которые я не намерен продавать. Но мы не брали на себя никакого обязательства, что Berkshire будет держать какие-либо из ликвидных ценных бумаг всегда». 

«Если 1000 управляющих будут делать предсказания относительно рынка в начале каждого года, вполне вероятно, что найдется один, чьи предсказания сбываются на протяжении девяти лет подряд. Разумеется, среди 1000 обезьян точно с такой же вероятностью найдется один «премудрый» пророк. Разница в том, что эта удачливая обезьяна не соберет перед собой очередь из людей, желающих доверить ей свои инвестиции».
m.vk.com/away-25232578_4781571?ma=2