Мировой тренд «плохое против очень плохого» продолжится и в наступающем году

На рынках год быка оправдает своё название (возможно не сразу)

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы (долгосрок)

( Читать дальше )

NASDAQ: Это «третий рекордный экстремум за всю историю наблюдений».Если вы вернетесь к страницам финансовой истории, то обнаружите, что однобокий консенсус почти никогда не вознаграждается. Если задуматься, это имеет смысл. Если почти все инвесторы заключили, так сказать, «одну и ту же сделку», то почти некому будет продолжать толкать цены вверх или вниз (в зависимости от того, настроены ли большинство на бычьи или медвежьи настроения). Причина, по которой обычно возникает однобокий консенсус, описана в книге Prechter's Perspective:
[Типичные инвесторы] интересуются рынками, находящимися на вершине каждого бычьего тренда, и пугаются на дне… Поскольку надежды и страхи людей являются двигателем рынка — их надежды заставляют его расти, а их страхи — снижаться — в результате большинство людей теряют деньги. Их страхи заставляют их распродавать около дна, а их надежды заставляют их полностью инвестировать около пиков.

( Читать дальше )

Почему мусорные облигации достигли «опасной точки» Сейчас в декабре 2020 года рыночный риск в значительной степени игнорируется. Например, 7 декабря Yahoo News сообщила о перспективах рыночных стратегов, в том числе из JPMorgan: «После продолжительного периода повышенных рисков перспективы значительно улучшаются».
Есть и другие признаки того, что многие инвесторы игнорируют риск. Давайте рассмотрим мусорные облигации — это рисковый актив, такой как акции, следовательно, они оба имеют тенденцию вместе. Этот график и комментарии из нашего декабрьского финансового прогноза волн Эллиотта дают вам представление о поведении инвесторов в мусорных облигациях:

( Читать дальше )

История массовых истерий (массовых социогенных заболеваний) весьма увлекательна. Случаи массовой истерии известны еще со времен средневековья, упомяну лишь несколько относительно недавних.

В 1938 году вскоре после подписания Мюнхенского соглашения трансляция радиоспектакля Орсона Уэллса “Война миров”, якобы вызвала панику среди слушателей, которые подумали, что они подверглись нападению марсиан.

Еще один изестный случай — эпизод португальского подросткового сериала “Клубника с сахаром”. В этом эпизоде персонажи заразились опасным для жизни вирусом. После шоу более трехсот учеников сообщили о симптомах, схожих с симптомами, которые испытывали персонажи сериала, таких как сыпь и затрудненное дыхание. Некоторые школы даже закрылись. Португальский национальный институт неотложной медицинской помощи пришел к выводу, что вируса на самом деле не существует и что симптомы были вызваны массовой истерией.

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе выросла и закрылась на уровне 73.3475. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 3 конечного диагонального треугольника с 86, который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая короткая спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль выросла на 1 500 с 3 200 до 4 700. Индекс РТС упал и закрылся на уровне 1402.5, есть все основания полагать, что он уже закончил волну Е треугольника с 2008 года (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) мало изменился и закрылся близко к новому историческому максимуму на уровне 621.25. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть 

( Читать дальше )

Поскольку предыдущий пост, судя по некоторым коментам, некоторыми был неправильно понят (видимо как-то не так изложил, у меня бывает), напишу, почему я не советую дальше педалировать эту тему.

Суд вы не выиграете, нет для этого оснований, и это местные годзилы знаний регламентов вполне себе подтверждают. А вот буддирование темы, мол биржа ДОЛЖНА вернуть деньги пострадавшим, может привести к неприятным последствиям для всех вас. И вот почему.

Биржа — посредник, проиграли люди деньги не ей. Так что «из своих» возвращать она ничего не будет. Но если «прогрессивная общественность» будет прямо настаивать на этом, к биржевому сбору вам просто добавят какой-нибудь «страховой взнос», который будет направляться в какой-нибудь фонд, из которого будут выплачиваться убытки в подобных случаях (которые, кстати говоря, могут никогда больше не возникнуть, такие ситуации штучные). Если вопрос будет решаться на государственном уровне, вам просто введут какой-нибудь новый налог на трейдинг, опять же, с целью формирования подобного фонда. Ну и плюс регуляторы больше будут свирепствовать во всяких квалификационных требований к трейдерам (будто бы они прямо спасают от такого), вам это надо???

( Читать дальше )

К несчастью для человечества в феврале 2017 года рак поджелудочной железы унес жизнь Ганса Рослинга. Его проницательность и мудрость, возможно, умерили бы массовую истерию по поводу Covid-19.

Профессор международного здравоохранения в Каролинском институте и соучредитель Gapminder Foundation, Рослинг получил международное признание примерно за десять лет до своей смерти, создав простые для понимания визуализации данных, которые помогают исправить неправильные представления о состоянии мира.

Лекция на TED, которую он опубликовал в 2007 году, была моим первым знакомством с Рослингом. Его выступление, посвященное стиральным машинам я до сих пор показываю всем своим студентам Econ 101. Рослинг был искусным оратором.

Фактологичность

Незадолго до своей смерти Рослинг написал — с помощью своего сына Олы и его жены Анны, — «Фактологичность», которая была опубликована посмертно в 2018 году. Почему я ждал до 2020 года, чтобы прочитать эту книгу, остается загадкой. Она великолепна.

( Читать дальше )

Сражу скажу, я не склонен обвинять попавших на этом в идиотизме, ибо ситуация сложилась слишком неординарная.

Напомню цепь событий. CME Group (по цене которой исполняются фьючерсы на мосбирже) объявила о введении отрицательных цен за некоторое время до этого в очередном пресс-релизе (которые никто по большому счёту не читает). В день, когда событие произошло, ОНИ УЖЕ ВО ВСЕУСЛЫШАНИЕ напомнили об этом. Дальше больше. Подходил к экспире очерередной контракт по нефти. Частным клиентам нельзя идти на поставку ни в каком раскладе (таковы правила, даже если бы, например, я арендовал таки хранилище в кушинге). То есть крыть позиции нужно полюбасу. Тут и образовался этот волшебный лонг-сквиз, уронивший цену на -38 (или около того, точной цифры не помню).

Вот эта цена и оказалась ценой экспиры на мосбирже. Да, многие попали. Но что вы предлагаете??? Биржа и брокеры — посредники, получающие комиссию. Ну с чего они должны кому-то что-то оплачивать. Предлагаете тем, кто выиграл, оплатить? Ну, скорее всего, это — маркетосы, перекрывавшиеся на СМЕ. Давить на жалость, мол этот раком болел, тот ещё чем-то — оно канешна приятно и приветствуется общественностью (особенно левацкой), но опять вопрос, кто оплатит.

( Читать дальше )

За последние несколько недель произошло резкое расхождение в состояниях золота и биткойна, поскольку широкий круг стратегов и говорящих голов отмечают, что «также, похоже, растет спрос на использование биткойнов там, где раньше использовалось золото, для хеджирования долларового риска, инфляции и других вещей.»
И это привело к резкому коллапсу корреляции между двумя активами ...

( Читать дальше )

Греческая экономика сократилась на рекордные 14 процентов во втором квартале 2020 года, в то время как усилия правительства по «лечению» экономики поставили страну на путь преодоления 200-процентного отношения долга к ВВП по прогнозу МВФ. Между тем дефицит государственного бюджета достиг новых высот (около 7 процентов).
Греческое правительство пыталось бороться с экономическим спадом с помощью мягкой фискальной и денежно-кредитной политики (через Европейский центральный банк). Первоначальная цель заключалась в том, чтобы поддержать практически всех из государственного и частного секторов в плохие месяцы из-за изоляции от COVID-19 и надеяться на восстановление экономики с наступлением лета, чтобы туристическая индустрия спасла положение. Однако вскоре стало очевидно, что это выдавалось желаемое за действительное. Представители туристической индустрии признали, что для восстановления прежних показателей индустрии могут потребоваться годы. Ситуация выглядела еще хуже, когда люди осознали, насколько экономика в целом зависит от туризма: он составляет 20 процентов ВВП и обеспечивает 22 процента всех рабочих мест в Греции. Более того, решения правительства Греции, как и большинства других правительств в Европе, были в первую очередь политикой стимулирования спроса. Как я и предсказывал в одной из своих прошлых статей, эти меры могут принести лишь краткосрочное облегчение, лишь отложив боль на потом. Уровень безработицы увеличился на 1,2 процента с марта по апрель, на 1,3 процента с апреля по май и незначительно снизился в летний туристический период. По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), к концу года уровень безработицы достигнет примерно 20 процентов.

( Читать дальше )