Никогда такого не было и вот опять — кто-то сделал калькулятор… расчета справедливой цены акций.

Не спешите кидать помидоры. Давайте обсудим такую возможность. Я утверждаю, что с некоторыми допущениями, такой расчет может быть произведен.

Почему возможен и нужен расчет справедливой цены акций?

Очень актуальный вопрос — по какой цене покупать акции? Я считаю, что на этот вопрос может помочь ответить коэффициент P/S (но он не должен быть единственным критерием). P/S = 10 — это дорого? Просто по цифрам — очень дорого, но если у компании стабильно растет выручка по 50% в год и увеличивается прибыльность, то у нас и не будет шанса увидеть P/S = 1, пока сохраняются такие темпы.

В нашем случае, справедливая цена акций вычисляется на основе «нормального» значения коэффициента P/S. С точки зрения оценки бизнеса, наш субъективный «нормальный» коэффициент P/S вполне может быть определен по ряду показателей, таких как: маржинальность валовая и операционная, уровень долга и способность его обслуживать, прогноз изменения выручки и прибыли. Все эти показатели определяют ценность бизнеса.

( Читать дальше )

Год назад мы делали подробный обзор-разбор Русагро, с которым можно ознакомиться здесь

Фундамент

Русагро сделала большой рывок за последние 2 года в финансовом плане. Конечно, это подкрепляется и ростом производства, но большую роль сыграл рост цен. Однако он имеет и негативный характер и, как мы видим на примере Черкизово, влечет за собойсерьезную инфляцию издержек.

В этой связи Русагро выглядит лучше конкурента, поскольку с 2020г у компании снижается капекс (по итогам 2021г он будет ниже 2020г), а значит, Русагро отчасти "переждет" период удорожания инвестиций (если можно так выразиться).

В сложившихся условиях компания все равно остается недооцененной и имеет значительный потенциал роста котировок. Отдельно нас радуют озвученные менеджментом планы по развитию продуктов на основе растительных белков и жиров, а также активная работа по продвижению собственных брендов. Как нам кажется, «Слово мясника» стало более узнаваемо.

( Читать дальше )

Чуть более года назад компания провела IPO, в котором не поучаствовал только ленивый. Но сейчас акции подошли к своим историческим минимумам и с высокой долей вероятности могут их пробить.

В августе прошлого года я писал подробный пост, где сравнивал бизнес двух похожих маркетплейсов, OZON и Wildberries. Еще тогда эта идея казалась весьма сомнительной, поэтому, лично я участия в ней не принимал. 

Но что у нас сейчас с бизнесом, стал ли он за год более интересным, может быть появились новый драйверы роста или дисконт, попробуем разобраться.

📈Компания по-прежнему основную ставку делает на рост бизнеса и захват рынка, рентабельность и прибыль не в приоритете. Надо сказать, что расти у них получает хорошими темпами. По итогам 3 кв. оборот (GMV) вырос на 145% г/г, а количество заказов выросло на 239% г/г до 56,2 млн. штук.

📈По прогнозам менеджмента, рынок e-commerce в РФ будет расти в ближайшие 5 лет на 29% в год. При этом, весь рынок оценивается в $54 млрд., из которых $4,7 млрд. приходится на OZON.

( Читать дальше )

Первая часть smart-lab.ru/blog/744930.php многим понравилась, поэтому решил написать вторую, где соберу вообще все хитрости и настройки, которые вспомню.

1. Копирование строк из одной таблицы в другую простым перетаскиванием (к примеру, на строчке «газпром» зажать ЛКМ и потащить во вторую таблицу)
   
2. Удаление строк и столбцов (на строчке «газпром» зажать ЛКМ и потащить за пределы таблицы. Чтобы удалить столбец зажать ЛКМ в заголовке потащить за пределы таблицы.
   

( Читать дальше )

Фото КуйбышевАзот
Предыдущие статьи:

1. Как компании зарабатывают деньги. Производство прямогонного бензина
2. Как компании зарабатывают деньги. Производство бензола
3. Как компании зарабатывают деньги. Производство капролактама
4. Как компании зарабатывают деньги. Производство капрона

После того как мы рассмотрели производство полиамида-6 (капрона), можно изучить производство конечных продуктов этой технологической цепочки — полиамидных тканей, используемых для производства Шинного корда (основы автомобильных шин).


( Читать дальше )

Здесь я очень кратко расскажу о секретах торгового терминала, которые мне очень полезны.

Вот топ незаменимых настроек для торговли в Quik:

1. Для наглядности использую цветовые настройки таблиц (в заголовке нажать ПКМ и выбрать форматирование)
2. Отображение на графике уровней позиции, заявок, стоп-заявок на покупку и продажу, а также сделок. Заявки можно вводить прям на графике и легко менять цену просто двигая уровень мышью вверх или вниз.

( Читать дальше )

С начала текущего года акции компании вырастали на 85%, но сейчас мы наблюдаем коррекцию почти на 20% с пиков. Попробуем разобраться в причинах и оценить положение дел в бизнесе.

Изучая такие компании, как Русагро и Черкизово, мы с вами можем примерно оценить, что будет с ценами на основные продукты питания. Даже несмотря на вертикальную интеграцию, себестоимость и операционные издержки растут темпами, опережающими выручку. Это нам дает тонкий намек на то, что продуктовая инфляция отступит нескоро.

📉Выручка за 3 кв. выросла на 24,5%, а вот EBITDA наоборот показала снижение на (19,1% г/г). Продолжает расти и долговая нагрузка, чистый долг за 9 мес. вырос на 17,6% до 73,2 млрд. руб.

ND/EBITDA = 3 — мультипликатор выше нормы, высокая закредитованность.

🏭Несмотря на высокую долговую нагрузку, менеджмент не собирается сворачивать капексы. В 2022 году планируется ввести в эксплуатацию

( Читать дальше )

Диверсификация нужна:

🌡снизить риски, нести меньше текущих потерь
при обвалах рынков, стран, отраслей, компаний
🌡чтобы текущая доходность была положительной.
🌡иметь возможность продавать что-то с прибылью
🌡иметь возможность докупить подешевевшие акции.
БАЛАНС МЕЖДУ РАСТУЩИМИ И ПАДАЮЩИМИ АКТИВОВАМИ.

Разделю диверсификацию на уровни риска, или уровни диверсификации.

1 уровень
📌Если на всех рынках идет сильная коррекция.
(сейчас конец ноября-декабрь. И падение март 2020.)
📌Наибольшую защиту я вижу в облигациях с погашением до года.
Сколько вам лет , такой процент облигаций держим.
Выбираем надежные, и СПОКОЙНО держим до погашения.
Но периодически продаем и покупаем подешевевшие активы.
Но облигации это сложно и на самом деле не имеют
ГАРАНТИРОВАННОЙ доходности. Выбирать надо с умом.
У нас как минимум 2 тех.дефолта за ноябрь: РОСНАНО и ОВК финанс.

( Читать дальше )

Часть 1

Год назад мы делали обзор Русагро. Сейчас мы анализируем Черкизово. Несмотря на то что обе компании связаны с аграрным сектором, у них есть много различий. Предлагаем сравнить их.

1. Free-float и акционеры.

🐔 Черкизово:

У Черкизово экстремально низкое количество акций в свободном обращении — 2,5%. Недвано компания заявила, что не исключает возможность SPO в будущем. Хотя всего год назадбыло погашено около 6% акций, что ещё сильней сказалось на free-float.

Почти 60% бумаг сконцентрировано в руках сыновей основателя компании — Бабаева.

🐷Русагро:

Компания совсем недавно провела SPO без допэмиссии. В результате, free-float увеличился с 20,3% до 24,6%. Кроме того, в рамках публичного предложения свою долю снизил владелец компании — Мошкович.

А вот бывший генеральный директор (Басов) и

( Читать дальше )

Добрый день!

Решил сравнить "успехи" ПИФ в России с результатами индексного фонда за 5 лет. Т.е. рассматриваем два сценария: 1. пять лет назад мы доверили свои деньги одному из ПИФ, 2. просто купили паи индексного (ММВБ) фонда (FXRL,VTBX,SBMX и т.д.). Стоит оговориться, что пять лет назад был доступен лишь FXRL. 

Итак, замечательно что у нас есть сайт: investfunds.ru

Заходим, кликаем «Фонды», далее «Рэнкинг ПИФ по доходности»,  ставим фильтр — 5 лет: Рэнкинг ПИФ по доходности




Видим, что из российских фондов лидером является: "ВТБ — Фонд Металлургии" 
c результатом 216,98% (29.10.2016 — 29.10.2021) и т.д. по убывающей. Всего в таблице присутствует

( Читать дальше )