Высокая ставка ЦБ в России надолго. Как накануне сообщил регулятор, даже в оптимистичном сценарии она будет находиться в диапазоне 12-14% годовых в следующем году, а в худшем случае составит 20-22%. Жесткая денежно-кредитная политика Банка России приводит к увеличению стоимости кредитов, в результате оказываются под давлением компании с высокой долговой нагрузкой. На фоне опасения по этому поводу в последние дни уже обвалились акции «Сегежи», «М.Видео» и «Мечела». Кто еще может стать «жертвой» высоких ставок и как в этой ситуации действовать инвесторам? Finam.ru подготовил обзор.

«Сегежа», «М.Видео», «Мечел» — насколько все плохо?

Акции «Сегежи» с 27 августа потеряли более 30% стоимости после того, как компания опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие и сообщила о планах допэмиссии. 

«Выручка и операционные доходы выросли. Но выросли и капитальные затраты. В результате чистый убыток увеличился почти на четверть.

( Читать дальше )

Накануне 3 июня на падении до 4% по индексу прошел один из максимальных объемов на рынке за 2 года — 175 млрд руб., в том числе 40 млрд вне индекса Мосбиржи. Средний оборот сейчас ~100 млрд в день, из них до 1/3 приходится на акции, не входящие в основной индекс Мосбиржи (до 2022 объемов вне индекса почти не было).

Топ-10 акций по ликвидности имеют оборот 2-8 млрд руб. в день. Чтобы попасть в топ-100 нужно иметь средний оборот от 0,2 млрд в день. В 2021 году такой оборот был только у топ-50 акций.

( Читать дальше )

В 2021-м я решил замахнуться на собственное производство тандыров. Мы хотели сделать премиальный продукт, мой партнер любит BMW, и говорил:

Пусть все производят Жигули, а мы произведем чистокровных баварцев!

С такой визуализацией мы скинулись по 1,5 млн и начали подготовку своего производства тандыров.

Это такой горшок весом 130 кг, где можно с кайфом пожарить шашлык или запечь лепешку.

 

ДИСКЛЕЙМЕР: Статья написана автором блога на основе интервью с основателем производства тандыров и компании Донградус Николаем Гончаровым.

Я занялся бизнесом в 2010-м году. Пока не было воды в спортзале, мы с другом взяли у родителей по 120к и открыли в подвале копицентр. Потом мой папа выпил и взял кредит на 1,5 млн. Мама плакала по телефону, тогда нельзя было без потерь вернуть эти деньги. И я сказал, что 1,5 млн мне как раз пригодятся в бизнесе, а все платежи я возьму на себя. Тогда я купил широкоформатные принтеры.

Позднее я начал заниматься отопительными печами, но поставщик одного завода сказал:

( Читать дальше )

Предоставляю обновлённую таблицу free-float компаний на Мосбирже. (вдруг кому было интересно, но найти так и не удосужился)

Код	Полное наименование организации	Уровень листинга	Коэффициент free-float, %
SVCB	«Совкомбанк»	Первый уровень	не рассчитан
TATNP	«Татнефть» имени В.Д. Шашина	Первый уровень	100
SBERP	«Сбербанк России»	Первый уровень	100
SNGSP	«Сургутнефтегаз»	Второй уровень	73
RTKMP	«Ростелеком»	Первый уровень	69
MOEX	«Московская Биржа ММВБ-РТС»	Первый уровень	65
HHRU	HeadHunter Group PLC	Первый уровень	62
MTLRP	«Мечел»	Первый уровень	60
TCSG	«ТКС Холдинг»	Первый уровень	56
LKOH	«Нефтяная компания „ЛУКОЙЛ“	Первый уровень	55
ETLN	ETALON GROUP PLC	Первый уровень	51
GAZP	»Газпром"	Первый уровень	50
SBER	«Сбербанк России»	Первый уровень	48
VKCO	«ВК»	Первый уровень	47
MTLR	«Мечел»	Первый уровень	43
MTSS	«Мобильные ТелеСистемы»	Первый уровень	41

( Читать дальше )

3 недели назад мы писали, что всплеск в котировках ОФЗ похож на просто всплеск. А затем 26 апреля ЦБ не только сохранил ключевую ставку на 16%, но и на словах сократил маневр для ее снижения в обозримом будущем.

Мы оказались правы, что не добавляет радости. ОФЗ вернулись к погружению (см. динамику Индекса гособлигаций RGBI 👇, нижняя часть — индекс полной доходности, включая купоны). В ответ на очередную жесткость регулятора еще и денежный рынок (однодневные сделки РЕПО с ЦК, оранжевая линия на графике доходностей) пошел вверх. То ли отражая нехватку денег на торгах, то ли потерю надежд на их дешевизну.

Надежды дешевизну и смягчение долго питали и ОФЗ. Оставляя доходности госбумаг относительно невысокими (13,8-15,5% по разной длины ОФЗ сейчас – тоже немного) и создавая опасность роста этих доходностей и падения котировок в будущем. С конца апреля у прикладного будущего новый этап.

В нашем чате возникают вопросы, где же пик ОФЗ-доходностей? Универсальный ответ: если не понимаете, что происходит на рынке (мы чаще не понимаем), ставьте на тренд. В случае с госбумагами есть тренд снижения котировок и роста доходностей.

( Читать дальше )

Друзья, приветствую. Короткая заметка по длинным ОФЗ.

В условиях, когда Минфин размещает огромные объемы облигаций, создается давление на котировки длинных ОФЗ, что приводит к весьма интересным уровням доходностей в бумагах со сроками погашения 10+ лет.

Сделал подборку из шести 10+ летних ОФЗ таким образом, чтобы можно было ежемесячно получать купоны и реинвестировать их, повышая свою доходность:

( Читать дальше )

     О паре предрассудков, популярных в инвесткругах.

     Человек купил какую-то акцию много лет назад за Х рублей. С тех пор бизнес разжирел, в разы вырос и сейчас платит, скажем 0.5Х рублей дивидендов в год. Или просто прошло много времени. Инфляция, деньги уже не те деньги, но главное, что вот такой дивиденд. И что говорит наш человек? «Смотрите, я инвестировал под 50% годовых! И это только дивидендами!».

     Если надо объяснять, где тут ошибка, боюсь, объяснять это бесполезно. Лохматый год не имеет значения. Пусть сделка была очень удачна, но это было тогда. Эту доходность вы уже давно поимели, и записали себе в архив. Доходность акции сейчас — это ее доходность к текущей цене, все.

     Понятно, откуда такое искажение возникает. Приятно же побыть самым умным и доходным, хотя бы мысленно. А успех какого-нибудь 2015 года растянуть на вечность…

     Второе, более популярное и уже всеобщее искажение, родственное вот этому. Мы все привыкли, что аналитики дают три типа рекомендации: «продавать», «покупать» и «держать». Мол, вот эта акция не плоха, но и не хороша, покупать ее фу, но держать нормально.

( Читать дальше )

В настоящее время после повышения ключевой ставки облигации подешевели. Для покупки выгоднее рассматривать новые выпуски облигаций, а также выпуски после выплаты купона. Посмотрел какие компании выплачивают купоны по своим облигациям в ноябре. Доходность указана до вычета налога на момент публикации.

1. Интерлизинг 1Р06
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A106SF2
Стоимость облигации: 96,85%
НКД: 25,89 р.
Доходность к погашению: 16,12% (купоны 13,5%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Выплата купона: 27.11.2023
Дата погашения: 24.08.2026

2. ЛСР 1Р6
Строительная компания, работает с 1993 года.
Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A102T63
Стоимость облигации: 91,69%
НКД: 15,12 ₽ Доходность к погашению: 15,18% (купоны 8%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Выплата купона: 28.11.2023
Дата погашения: 24.02.2026

3. Каршеринг Руссия 1Р2
Крупнейший сервис аренды автомобилей под брендом Делимобиль.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА

( Читать дальше )

Убытки от биржевых сделок можно учитывать на протяжении следующих 10 лет. А можно брать прибыль отчетного года и уменьшать на убытки 10-летней давности. Налоги можно возвращать за предыдущие 3 года. Часто возникает путаница в этих сроках и понятиях. Рассмотрим, как грамотно применять эти стратегии.

Перенос убытков прошлых лет

Если в прошлом у вас были убытки, вы можете использовать их для снижения прибыли текущего года. Однако есть правило: сальдировать эти убытки можно только в однородных операциях. Например:

— Убытки от сделок с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), уменьшают прибыль от сделок с ценными бумагами, обращающимися на ОРЦБ.
— Убытки от сделок с ПФИ, обращающимися на ОРЦБ, снижают прибыль от сделок с ПФИ, обращающимися на ОРЦБ.

Предположим, в 2022 году инвестор потерял 150 тыс. рублей от торговли акциями, а в текущем 2023 году заработал на них 500 тыс. рублей. Вместо того чтобы платить налог с полумиллиона он может снизить прибыль на сумму убытка и заплатить налог с 350 тыс. рублей. Так с 65 тыс рублей налог снизится до 45,5 тысяч.

( Читать дальше )

27 октября Набиуллина не просто представила новую ключевую ставку ЦБ, но и повысила прогноз на следующий год. Ориентир — 12,5–14,4% (в сентябре прогноз был 11,5–12,5%). Это значит, что времена очень дорогих денег закончились. Начались времена безумно дорогих денег. Как и на ком это всё отразится?

 

Стоит вспомнить, что буквально за день–два до повышения консенсус-прогноз был 14%. Повышения-то ждали почти все, но не сразу до 15%. Но логика понятна. Инфляция не притормозилась, доллар вообще от ставки не зависит, народ продолжает брать кредиты как не в себя (а скоро ведь распродажи и праздники). Не поднять ЦБ не мог, поднять сильнее уже бессмысленно — выглядит со стороны как-то примерно так. А теперь поразмышляем, что означает повышение ставки для инвесторов и как это отразится на акциях, облигациях, рубле и недвижимости, а также на гражданах.

Облигации

Бизнес получил очередной удар в виде более дорогих долгов. 15%, особенно в долгосрочной перспективе — это крайне мощно.

( Читать дальше )