⁉️ Как не облажаться при инвестициях в банки?

2024 год не будет таким успешным, как предыдущий. На что ТОЧНО нужно обратить внимание при инвестициях?

🏦 Продолжаем рассказываем о самых важных показателях банковского сектора. 

🔹 Чистая процентная маржа (NIM, Net interest margin) — отношение чистых процентных доходов банка к его кредитному портфелю.

Показывает насколько эффективно банк использует кредитные активы в процентных доходах. В среднем по РФ NIM составляет 6%

По картинке видно, что самый сильный показатель у ТКС, а самый слабый — ВТБ.

🔹Стоимость риска (CoR, Cost of Risk) — показатель в процентах показывает какой резерв банк сделал по отношению к своему кредитному портфелю.

Чем больше резервов, тем меньше прибыль банка. Большие резервы могут намекать о низком качестве кредитного портфеля.

Например, ТКС дает много необеспеченных потребительских кредитов и занимает 2-е место на рынке кредитных карт. Поэтому банку нужно повышать свои резервы.

🔹 Операционные расходы к доходам (CIR, Cost to income ratio). Чем ниже процент, тем эффективнее работает банк на операционном уровне.

( Читать дальше )

Из разных источников собрал общее представление о структуре и основных держателях госдолга США. Докладываю по порядку:


Какова структура госдолга США?

Оказывается, госдолг США делится на внутренний и публичный  — $6.8 трлн. и $24.7 трлн. соответственно (по данным на середину 2023 года).



Внутренний госдолг (~20% от общей суммы) состоит из долгов бюджета США перед разными госструктурами, например государственными пенсионными фондами. Какой процент по этому долгу и каким образом он оформлен — выяснить не удалось. Скорее всего, процент равен нулю.

Публичный госдолг (~80% от общей суммы) представляет собой казначейские облигации, принадлежащие банковскому картелю «ФРС», корпорациям, частным лицам, а также правительствам штатов и иностранных государств. Процент по этому долгу измеряется доходностью гособлигаций разных выпусков (см. график доходности десятилеток).


Кто держит публичный госдолг США и получает по нему проценты?

Основным держателем гособлигаций является группа физических лиц, владеющих банковским картелем «ФРС». Сейчас в контролируемых ими банках находится пакет на $4.7 трлн. Данные об этой сумме обновляются еженедельно. Заходи и смотри:

( Читать дальше )

Мысли великих людей, которые стоит добавить в избранное. 

1. Что разум человека может постигнуть и во что он может поверить, того он способен достичь.

Наполеон Хилл, журналист и писатель 

2. Стремитесь не к успеху, а к ценностям, которые он дает.

Альберт Эйнштейн

3. Своим успехом я обязана тому, что никогда не оправдывалась и не принимала оправданий от других.

Флоренс Найтингейл

4. За свою карьеру я пропустил более 9000 бросков, проиграл почти 300 игр. 26 раз мне доверяли сделать финальный победный бросок, и я промахивался. Я терпел поражения снова, и снова, и снова. И именно поэтому я добился успеха.

Майкл Джордан

5. Сложнее всего начать действовать, все остальное зависит только от упорства.

Амелия Эрхарт

6. Надо любить жизнь больше, чем смысл жизни.

Федор Достоевский

7. Жизнь — это то, что с тобой происходит, пока ты строишь планы.

Джон Леннон

8. Логика может привести Вас от пункта А к пункту Б, а воображение — куда угодно.

Альберт Эйнштейн

( Читать дальше )

  

Добрый день, друзья!

Завершился 2023 год и наша исследовательская группа обновила параметры для оценки стоимости собственного капитала (модель CAPM), средневзвешенной стоимости капитала (модель WACC), а также ставок дисконтирования на базе российских финансовых активов и отечественных источников информации.

Импортозамещение в этой сфере требуется потому, что облигации недружественных государств больше не являются для российских инвесторов безрисковым активом. Поэтому использование известных таблиц Дамодарана в целях построения финансовых моделей для российского рынка становится бессмысленным.

Прошлогоднее исследование и методику расчётов см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/911710.php.

__________

Напомним, что стоимость собственного капитала определяется по следующей модели:

где    R_e– ожидаемая доходность (стоимость) собственного капитала, %;
         R_f – ожидаемая доходность безрискового актива, %;
         β – коэффициент, характеризующий меру рыночного риска актива;

( Читать дальше )

В настоящее время обращаю внимание только на облигации с доходностью 12% и выше (до налогов). Ещё есть интересные идеи, которыми хотел поделиться.

1. ТГК-14 1Р1
Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию.
Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A1066J2
Стоимость облигации: 104,91%
НКД: 18,79 р.
Доходность к погашению: 12,49% (купоны 14%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 30.04.2026
Дюрация: 867 дней
Обзор компании тут.

2. Ювелит 001P-01
Компания по производству и продаже ювелирных изделий.
Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
ISIN: RU000A105PK0
Стоимость облигации: 102,6%
НКД: 31,57 р.
Доходность к погашению: 12,75% (купоны 13,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 23.12.2025
Дюрация: 770 дней

3. АБЗ-1 1Р02
Производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов.
Рейтинг: ruBBB (эксперт РА)
ISIN: RU000A1046N6
Стоимость облигации: 100,6%
НКД: 5,59 р.
Доходность к погашению: 12,38% (купоны 12,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные

( Читать дальше )

Альберту Эйнштейну (помните такого лохматого дядьку с высунутым языком? Он ещё создал теорию относительности) приписывают фразу «Только идиот нуждается в порядке — гений повелевает хаосом». Это выражение очень любят вспоминать некоторые товарищи в момент генеральной уборки, тем более что у Эйнштейна есть ещё одно, подходящее к случаю: «Если хаос на столе является признаком хаоса в голове, о чем тогда говорит пустой стол?» Но что, если поискать в словах великого физика другой смысл? Тогда фразу о хаосе и порядке вполне можно вносить в трейдерский цитатник. Ведь мы же как раз этим и занимаемся — работаем в рыночном хаосе, ждём периодов хорошей волатильности, пережидаем штиль. Ключевые слова — повелевать хаосом. То есть контролировать свою работу. Как вам такая интерпретация?

У Эйнштейна вообще много «трейдерских» высказываний. Вот смотрите:

«Есть только две бесконечные вещи: Вселенная и глупость. Хотя насчет Вселенной я не уверен». Прямо хоть распечатывай и на стену наклеивай, рядом с чек-листом «Мои торговые принципы: главное, не забывать».

( Читать дальше )

Есть мнение, что в России ничего не меняется столетиями. Во многом это верно: многие проблемы в экономике страны тянутся из глубокой древности. Но для инвестора, знакомого с историей, даже это можно обернуть в свою пользу.

Биржи в царской России

В этом году исполнилось 320 лет с основания Санкт-Петербургской биржи, первой в России. Изначально она работала в режиме купеческого собрания и по факту не являлась площадкой для обращения ценных бумаг.

Расцвет биржевой торговли пришелся на период приватизации в XIX веке, когда частникам позволили входить в уставный капитал. Помимо Петербурга, крупные площадки появились в Одессе и Варшаве, позднее в Москве, Риге и других городах империи.

Торговля акциями была сосредоточена в основном в Петербурге, остальные (около сотни бирж по всей стране) занимались преимущественно товарно-сырьевыми сделками и долговыми бумагами (векселями).

Чем торговали при Петре I 

На первом этапе биржа работала исключительно в интересах импортно-экспортных операций и обслуживала только иностранцев (тогдашних нерезидентов). Русские купцы предпочитали договариваться на ярмарках.

( Читать дальше )

продолжение, начало здесь

удобнее читать в telegra.ph




Инвесторы могут приобретать облигации в качестве альтернативы вкладу в банке, ради извлечения спекулятивного дохода или  чтобы припарковать временно свободные средства.  А иногда им требуется определенная сумма для выплаты долга или необходимо произвести ряд платежей в погашение  ипотеки. 

Методы подбора облигационных портфелей таким образом, чтобы обеспечить на заданном горизонте доходность  не меньше целевой, носят общее название стратегий  иммунизации. Целевая доходность рассчитывается для сценария неизменных форвардных ставок.

 В случае плоской  КБД  форвардные  и спотовые ставки равны единой  и постоянной во времени (эффективной) ставке дисконтирования r(t) = const.  Как обсуждалось  в прошлых частях, при  этих условиях мы можем гарантировать исполнение  номинального обязательства L (liability) через T лет, если приобретем портфель облигаций A (assets), стоимость P0[r] которого будет равна приведенной стоимости PV(L):

( Читать дальше )

В прошлой версии было много косяков: не работала на маках, считала некоторые данные не правильно, подставляла левые данные из API.
Теперь всё это исправлено
Вводите SECID и количество облигаций в портфеле, а остальное считается за вас по данным с Московской биржи.

Поля, которые заполняются автоматически:
👉 режим торгов бумаги;
👉 название бумаги;
👉 процент купонной доходности;
👉 цена бумаги;
👉 стоимость бумаг в портфеле;
👉 доля бумаг в портфеле;
👉 размер купона;
👉 дата следующего купона;
👉 количество выплат за год;
👉 сумма выплат с 1 облигации за год;
👉 размер выплаты с учетом количества бумаг;
👉 сумма налога;
👉 средний размер купонного дохода за месяц;
👉 средний размер купонного дохода за день.

Теперь таблица работает у всех, но есть пара нюансов: Таблица может долго грузиться 😅

Таблицу в формате excel и гугл таблицу вы найдете в телеграм-канале: t.me/filippovich_money



 Буду рад вашей подписке и комментариям 🙌

$RU000A105RF6 $RU000A105XF4 $RU000A103QJ5 $RU000A1058U6 $RU000A1032D7 $RU000A104WS2 $RU000A105SX7 $RU000A105PP9 $RU000A105TS5 $RU000A105VU7 $SU26241RMFS8 $SU26238RMFS4 $SU26240RMFS0

ЭКОНОМИКА РОССИИ

ВВП 2023 года: появляются первые цифры

Минэк выдал свою оценку роста ВВП в январе: -3,2%. Что это значит?

   

1. Мы видим, что в последние месяцы Минэк со своими месячными оценками постоянно промахивался. И всегда попадал ниже, то есть, по факту оказывалось лучше.

2. -3,2% в январе совпадает с нашей оценкой динамики 4 квартала 2022 года (тоже -3,2%; таким должна быть динамика 4 квартала, чтобы итог 2022 года получился как и по данным Росстата -2,1%).

3. Даже по этим неточным оценкам Минэка нижняя точка по темпам падения пройдена в июне.

Прогноз

Оценки МЭР опять излишне пессимистичны. Мы ожидаем, что фактические данные окажутся лучше этих оценок.

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам: -2,5% в январе

Индекс выпуска по базовым видам деятельности в январе был на 2,5% ниже, чем в январе прошлого года.

Для сравнения:

— динамика декабря -4,3%;

— максимальное падение было в июне (-4,5%);

  

( Читать дальше )