Наша команда сейчас в основном сфокусирована на разборе отчетов за первое полугодие, которые шквально публикуются до конца августа. Очевидно, что краткосрочная динамика акций не определятся отчетами, в моменте рынок находится под влиянием:

👉общей тенденции к снижению

👉высокой процентной ставки

👉геополитики

Однако отчеты нам помогают понять, чей бизнес выглядит лучше и кто в лучшей форме переживет текущие волнения. 

_

Общие тенденции таковы:

📉у всех сильно растут издержки, существенно сильнее, чем официальная инфляция

📉особенно сильно растут затраты на труд

📉у закредитованных компаний очень сильно растут процентные расходы в связи с ростом ставок (SGZH, MTSS, MTLR, MVID, AFKS, VKCO, RUAL, GMKN, TRMK, SMLT, RTKM, EUTR, DELI)

👍хочу отметить, что это не новые тенденции, но рынок полностью игнорировал эти вещи весной

Дивидендная доходность
Цены компаний On line

Дивиденды, которые уже в 2024г выплачены и которые уже одобрены советами директоров внёс.
Расчёт дивидендной доходности в % от текущих цен.



Конечно,
будущие дивиденды не известны.
Будущее не известно.

Думаю,
в 1 очередь, станут покупать дивидендные бумаги
(Сургут пр. обычно на коррекциях лучше рынка).
Во 2 очередь купят то, что не выросло в первую очередь.
И когда начнут покупать всякий шлак, будет новая коррекция.
Цикл за циклом.

У многих компаний
уже более 15% дивидендная доходность.

Татнефть:
долга нет, див. дох. 16,6% годовых по текущим,
платят 2 — 3 раза в год,
7 октября ближайшая отсечка (по 38,20 руб. на акцию).
Интересно ?
Мне стало интересно и сегодня купил Татнефть

Конечно,
на рынке бывают ненормальные цены.
Например, Сбер привилегированный стоил 7р. в 2008г, на дне.

В отличии от вкладов,
основные средства предприятий при инфляции дорожают.

С уважением,
Олег

ГДЕ ДНО

На каком уровне покупать?

Многие сейчас занимаются гаданием,
где дно.
Заранее точно это нельзя знать.

Мониторю,
важны резкие изменения объёма по индексу Мосбиржи,
открытого интереса по фьючерсам.

Ничего особенного в объёмах торгов и в открытом интересе (ОИ)
сегодня не произошло.

Личное мнение.
Не виду смысла закрывать вклады,
продавать фонды денежного рынка (у кого они есть), чтобы срочно покупать акции.

Думаю, покупать надо при резком росте ОИ,
при маржин коллах
(когда видите обвальное, вертикальное падение — это маржин коллы).

Сейчас изменения объёма не существенные.

Ни Сбер, ни Лукойл, но Транснефть,... не стали хуже,
судя по отчётам.
Просто идёт игра:
падает оценка акций,
соответственно, растёт дивидендная доходность.

С уважением,
Олег

Последний обзор компании делал больше года назад, пора обновить взгляд. Кроме того, я давно не писал про бизнес и рынок в целом, так что этот пост получился большим, но мне кажется он дает отличное понимание бизнеса Ozon и его перспектив.

Основной тезис в Ozon заключается в том, что бизнес компании очень быстро растет и продолжит расти в будущем, поэтому сначала посмотрим на рынок Екома в целом, чтобы оценить перспективы. Ozon сейчас второй крупнейший игрок на российском рынке Екома после WB. В прошлом году GMV вырос на 111% (а за последние 5 лет – безумный рост в 42 раза), в этом планируют рост еще на 70%.

Ниже сравнение динамики GMV четырех основных игроков на российском рынке Екома, на которых в сумме приходится примерно 80% прироста всего онлайн рынка.

В 2022 г. российские компании, зарегистрированные в иностранных юрисдикциях, столкнулись с ограничениями (из-за разрыва отношений между Евроклиром и НРД). Для того чтобы держатели расписок и иностранных акций таких компаний смогли восстановить свои акционерные права (получать дивиденды, владеть долей в компании напрямую), компаниям важно было редомицилироваться.

Переезд в Россию стал возможен благодаря законам о добровольной и принудительной редомициляции. Немало компаний уже сменили юрисдикцию, а некоторые скоро завершат этот процесс. Часть компаний также пошла по пути переезда в дружественную юрисдикцию или разделения бизнеса на российский и иностранный.

Рассмотрим статус переезда каждой из таких компаний.

1. Процесс редомициляции завершен.

VK Group (VKCO) — переезд компании в САР (специальный административный район) на о. Октябрьский. В сентябре 2023 г. процесс завершился.

Softline (SOFL) — разделение бизнеса на иностранный и российский (аналогичным путем пошел Яндекс). Осенью 2023 г. процесс завершился.

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые хотят зафиксировать высокие ставки и получать стабильный доход. Рассказываем об основных событиях прошлой недели и интересных выпусках облигаций.

Доходности длинных ОФЗ стабилизируются

Котировки длинных ОФЗ перестали снижаться. Доходности длинных выпусков консолидируются около 15,1–15,4%. После достижения локального минимума 20 июня, ценовой индекс гособлигаций RGBI начал расти. Доходность индекса в моменте приближалась к 16%, сейчас стабилизировалась на уровне 15,6–15,7%.

В то же время факторов для дальнейшего укрепления котировок ОФЗ мало. Свежие данные об инфляции показывают, что темп роста потребительских цен вновь ускоряется, а недельный показатель обновил максимум за 2024 год. Вероятно, в июне инфляция с поправкой на сезонность снова превысит 10% в годовом выражении (в мае — 10,6%).

Инфляционные ожидания населения также растут. По заявлениям Банка России, прогноз инфляции на 2024 год может быть пересмотрен в сторону повышения в июле. Также может быть повышен прогноз средней ключевой ставки за год. Это означает, что шансов на сохранение ключевой ставки на текущем уровне на заседании ЦБ 26 июля становится всё меньше. Возрастает вероятность повышения ключевой ставки больше чем на 1 п.п.

Друзья,
в чате выкладываю и свои реальные, и виртуальный портфель.

Виртуальный портфель в облигациях,
обратите внимание на доходность виртуального портфеля.
При курсе около 88,5 переложился из рублёвых облигаций в валютные.

В 2023г была доходность 50% годовых.
В 2024г пока более 60% годовых, потому что во время перекладываюсь из валютных облигаций в рублёвые и обратно.
Писал, что 88,5 руб. за доллар — хороший уровень для перехода в валютные инструменты.
Сейчас USDRUB_TOM уже 89,3475
Думаю, что комфортный для бюджета курс в 95
мы увидим этим летом.

Всепропальщикам:
ослабление рубля (в данном случае, плавное и разумное) — поддержка фондовому рынку.
С одной стороны — высокие ставки, с другой — дивиденды и плавное снижение рубля.
Вероятно, лето 2024г. будет скучным и не будет ни стремительного роста, ни обвала, но
купить качественные активы за копейки не получится.

С уважением,
Олег

МАГНИТ:
когда объявил дивиденды 412 руб. (более чем в 2 раза ниже ожиданий),
началось переосмысление цены МАГНИТа.

Физ.лица резко покупают,
юр.лица резко продают.
Магнит по дневным:



Обратите внимание:
долг 4 EBITDA
P/BV = 4,3