Результат. Портфель PRObonds Акции / Деньги (состоит из корзины акций в соответствии с Индексом голубых фишек и денег в РЕПО с ЦК) за последние 12 месяцев показывает 14,5%. Индекс МосБиржи за то же время – 14,6%. Добавим к индексу дивиденды и получим около 20%. Т.е. портфель немного проигрывает рынку на относительно короткой дистанции. С поправкой на точку входа обыгрывает на длинной. И со временем заметно и в лучшую сторону отличается от рынка по волатильности. На майско-июньской просадке Индекс МосБиржи падал на -13,5%, портфель – всего на -3,5%.

Практика управления портфелем накапливается. Эффективность, надеемся, тоже. Раньше мы преследовали достижение низкой волатильности. Теперь вместе с ней неплохо бы добиться и повсеместного переигрывания рынка. С нашим портфелем ВДО спустя 3-4 года попыток сработало.

Тактика и предположения. Мы угадали снижение рынка в мае. И под это немного сократили вес акций. Который и до того был невелик. Сейчас, напротив, увеличиваем. Наверно, доведем примерно до половины активов портфеля (сегодня на акции приходится 42% от активов, 58% — деньги под эффективную ставку ~17,5% годовых).

( Читать дальше )

Сегодня Минфин провёл аукционы и привлёк суммарно 68,946 млрд руб. 54,162 млрд. руб. через ОФЗ-ПК 29025 $SU29025RMFS2 и 14,784 млрд. руб. через ОФЗ-ПД 26248 $SU26248RMFS3

• 69 млрд руб это много или мало?
За III квартал надо занять 1500 млрд руб по номинальной стоимости и всего будет 13 аукционов (рис 1). Делая нехитрые вычисления можно вывести средний плановый объём заимствований — 115,38 млрд руб. Делая другие нехитрые вычисления мы приходим к выводу, что Минфину надо занимать почти на 70% больше, чем он занял.

Источник: minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_65=307955-grafik_auktsionov_po_razmeshcheniyu_obligatsii_federalnykh_zaimov_na_iii_kvartal_2024_goda

• Что это значит?
Это значит, что такие объёмные заимствования со стороны Минфина приведут к дальнейшему росту доходностей ОФЗ по всей кривой (т.е. тело продолжит падать в цене). Мы это уже видим по нескольким маркерам:
— Доходность при размещении обновила очередной рекорд и составила 15,48% годовых (рис 2). Неделей ранее была 15,34% и это уже был рекорд за 9 лет.

( Читать дальше )

Статья с 9 добавлению в избранное. Посмотрим

• Смотрим, какая сейчас ключевая ставка и какие сигналы дает ЦБ — анализируем, ставка будет снижаться или повышаться. 

Ставка и ожидание УЖЕ в цене, как правило. Обыграть рынок в теории можно беря больше риска и исходя из экспертизы макро. В простейшем случае смотрим падение PMI, рост безработицы, замедление инфляции и предполагая что ЦБ это сподвигнет на неповышение (или снижение) ставки. В формулировки автора рекламирующего свой блог- довольно бесполезный тезис

 "
Например, сейчас ставка достаточно высокая, а значит с помощью облигаций можно зафиксировать высокую доходность на продолжительный срок. Впрочем, сложно угадать точное время покупки облигаций по самой низкой цене (а значит с большей доходностью) сложно. Не обращать внимание на волатильность рынка поможет регулярная покупка облигаций."

Высокой доходность является только в цифрах.

( Читать дальше )

Газпром за неделю вырос на 14%. Какие-то из инвесторов среагировали на новость и встали в очередь на покупку. В результате убыточный Газпром оттолкнулся от дна.


     Вначале цены росли из-за падения цен на нефть, потом из-за слабеющего рубля и вот наконец-то мы достигли момента, когда цены растут из-за укрепления рубля. С 1 июля 2024 года произошла индексация цен на газ для всех категорий потребителей на 11,2%. Причём это даже не новость, а старость, ибо об этом уже было решено в сентябре 2023 года. Всё бы ничего, однако доля в выручке Газпрома по газу всего 36%, а вот по нефти 48%. В итоге прогнозируют увеличение выручки Газпрома на около 130 млрд рублей. И это при убытке за 2023 год в 629 млрд рублей. Но потом пошли сыпаться будто бы хорошие новости, намекающие, что нужно акции брать:

• к 2030 году крупнейшим экспортёром в Китай станет Газпром
• За 1 полугодие 2024 году экспорт трубопроводного газа в Евросоюз и Молдавию увеличился на 27%, а СПГ на 6,3% (в ЕС)
• США сократили отгрузку СПГ в Европу

( Читать дальше )

Коллеги, что происходит? Какая собака укусила рейтинговые агентства? Или мы живём в эпоху расцвета российской экономики, а я её прозевал?

Это неполный список лидирующих лидеров в различных отраслях, которые получили, или подтвердили, высокий рейтинг с 1 июля 2024 года.

• АКРА присвоило «Аэрофлоту» рейтинг АА(RU) со стабильным прогнозом
• «Эксперт РА» подтвердило рейтинг «Газпром нефти» на уровне ruAAA
• «Эксперт РА» подтвердило рейтинг ДОМ.РФ на уровне ruAAA со стабильным прогнозом
• «Эксперт РА» и АКРА подтвердили рейтинг «Мегафона» на уровне ruAАА и AAА(RU)
• «Эксперт РА» повысило рейтинг «Интерлизинга» и облигаций компании до уровня ruA

Теперь «Аэрофлот» хлопает себя крыльями в грудь и поёт инвесторам песни про успешную успешность флагмана российского воздухоплавания. "… Высокий уровень рейтинга отражает значительный прогресс в улучшении операционных и финансовых показателей в 2023 и 2024 годах..." При этом компания с 2020 года убыточная и принесла в общей сложности минус 186 млрд рублей на 01.01.2024 г.

( Читать дальше )

▪️ Золото, монеты «Победоносец» (7,78 гр): 20800₽ -> 53300₽, +156% за 6 лет или 17% годовых.

▪️ Мои акции РФ, сейчас там 8,5 млн ₽, доходность 14,3% годовых.
▪️ Вторичная недвижимость в СПБ, за квадратный метр: 125000₽ -> 215000₽, +72% или около 9,5% годовых. Аренду с учетом амортизации считаю как +4% годовых.
▪️ Наблюдаемая населением среднегодовая инфляция за 6 лет: 13,5%.
▪️ Средняя ключевая ставка Банка России: 8,5% (предположим, что это примерно равно усредненной ставке по вкладам).
▪️ Среднегодовая инфляция по Росстату за 6 лет: 6,7%.
▪️ Курс доллара: 66,21₽ -> 87,30₽ или +31,8% за 6 лет или около 5% годовых.

Моя личная инфляция 11% в год на том же периоде.

Все цифры считались по состоянию на 01.07.2024. В целом, с задачей сохранения ценности денег от инфляции портфель акций РФ без активного управления справляется. Но без выдающихся результатов. 

P.S.: Я конечно не Максим Орловский с 30% годовых на треке в 30 лет, и не Дмитрий Черёмушкин с безрисковыми 30% годовых в баксах на крипте (но надо всего лишь оплатить курс за 29000 рублей, чтобы узнать как).

( Читать дальше )

В 2022 г. российские компании, зарегистрированные в иностранных юрисдикциях, столкнулись с ограничениями (из-за разрыва отношений между Евроклиром и НРД). Для того чтобы держатели расписок и иностранных акций таких компаний смогли восстановить свои акционерные права (получать дивиденды, владеть долей в компании напрямую), компаниям важно было редомицилироваться.

Переезд в Россию стал возможен благодаря законам о добровольной и принудительной редомициляции. Немало компаний уже сменили юрисдикцию, а некоторые скоро завершат этот процесс. Часть компаний также пошла по пути переезда в дружественную юрисдикцию или разделения бизнеса на российский и иностранный.

Рассмотрим статус переезда каждой из таких компаний.

1. Процесс редомициляции завершен.

VK Group (VKCO) — переезд компании в САР (специальный административный район) на о. Октябрьский. В сентябре 2023 г. процесс завершился.

Softline (SOFL) — разделение бизнеса на иностранный и российский (аналогичным путем пошел Яндекс). Осенью 2023 г. процесс завершился.

( Читать дальше )

Рынок ждет повышения ключевой ставки. Поэтому ставки в банках ползут вверх/

Продолжаю мониторить выгодные предложения банков и брокеров. Пользуйтесь моментом для размещения свободных средств или части подушки безопасности. Выгодные предложения, в основном для новичков, но без дополнительных условий по тратам и подпискам. 

✅ Накопительные счета

На минимальный остаток:

▫️ 19% — Газпромбанк. Первые 2 месяца для новичков.

▫️ 18,5% — ББР Банк. Первые 2 месяца для новичков.

▫️ 18% — Ренессанс Банк. Первые 3 месяца для новичков.

▫️ 18% — Альфа Банк. Первые 2 месяца для новичков.

▫️ 18% — Локо-Банк. Первые 3 месяца для новичков.

▫️ 18% — Озон Банк. В первые два расчетных периода для новичков.

▫️ 18% — Абсолют Банк. Первые 2 месяца для новичков.

▫️ 17% — ПСБ. Первые 2 месяца для новичков.

▫️ 17% — Синара. Первые 2 месяца для новичков.

На ежедневный остаток:

▫️ 18% — ВТБ. Первые 3 месяца для новичков.

▫️ 17% — Азиатско-Тихоокеанский Банк. Всем.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 3 трлн / 126,22 руб за акцию
▫️ Выручка 2023: 8542 млрд (-27% г/г)
▫️ Опер. расходы: 8584 млрд (-8% г/г)
▫️ Убыток от продаж: 364 млрд р
▫️ Чистый убыток: 696 млрд р
▫️ Скорректированная прибыль: 770 млрд р
▫️ скор. P/E:3,9

ℹ️ Последний обзор компании делал еще до отрицательного решения по дивидендам, но глобально ситуация у компании не изменилась с тех пор. Газовый бизнес компании остается убыточным, а всё, что зарабатывает компания на уровне скорректированной прибыли — это заслуга Газпромнефти.

👆 Из-за негатива вокруг дивидендов, Газпром стал стоить дешевле своей дочерней компании Газпромнефть (капитализация3,3 трлн р). Конечно, Газпромнефть оценена сейчас дорого, но это не отменяет того факта, что газовый бизнес Газпрома сейчас оценивают < 0.

👉 Помимо огромных налогов и капитальных затрат, которые нависли над Газпромом, у компании есть чистый долг больше5,2 трлн р.





✅ Однако, если и положительные моменты. Оптовые регулируемые цены на газ «Газпрома» для всех категорий потребителей с 1 июля 2024 года вырастут на 11,2% в рамках макропрогноза. Скорее всего, проблемы компании будут постепенно перекладывать на потребителей, что вполне выгодно государству.

( Читать дальше )

О том, что открыта «охота» на дивидендные акции в разгар большого дивидендного сезона не писал только ленивый.
В июле мой портфель должен пополнится на 800 тыс, именно дивиденды поступят на брокерский счёт. Это будет продолжение сериала со сложным процентом. Если взять просто по минимуму, на вложенные дивиденды можно получить 10-12 % доходности. В денежном выражении это 80-100 тысяч рублей уже сложным процентом.
В июне было дивидендов гораздо меньше, нежели в июле. Вообще июль будет рекордным, все выплаты уже утверждены и сомнений в их выплате нет. Единственный волнующий вопрос, цены на дивидендные акции. Судя по всему, наш рынок постепенно оживает, разворачивается, устремился к росту.
В этой статье постараюсь раскрыть более детально куда инвестировал дивиденды за июнь, а также куда пойдут 800 тысяч июльских дивидендов.
Но прежде вашему вниманию представлю свой портфель, доходность и прибыль.

💼 Мой портфель
Более трёх лет я инвестирую в акции фондового рынка нашей РОДНОЙ Российской Федерации.

( Читать дальше )