В 1936 году французы наконец достроили свою линию Мажино — эта система укреплений считалась неприступной и должна была защитить Францию от немецкого вторжения.

Помимо своей неприступности, подземная крепость могла похвастаться комфортными условиями жизни — здесь были кондиционеры, зоны отдыха, склады хранения и железнодорожные пути для перевозки грузов. Французские военные могли жить там годами, поэтому Париж чувствовал себя в полной безопасности.

Однако немцы учли уроки Первой мировой войны — на этот раз они не стали ввязываться в позиционные бои, а просто обошли «неприступную» линию со стороны Бельгии. В итоге французские пушки оказались бесполезными — их дула были направлены в другую сторону и развернуть их было невозможно.

История с «неприступной» линией Мажино — это яркий пример закона непреднамеренных последствий, который чаще всего проявляется в сложных системах. Работа таких систем зависит от многих факторов — именно поэтому они не всегда ведут себя так, как нам бы этого хотелось.

( Читать дальше )

Небольшое вступление: я достаточно долго живу в Таиланде (город Хуа Хин), и понемногу изучаю возможности инвестиций в страны Азии. Предполагаю, что это будет некоторая серия постов как об устройстве фондового рынке, так и, надеюсь, об интересных эмитентах на этих рынках.

Основная биржа Таиланда — SET - Stock Exchange Thailand. Есть еще TFEX (биржа деривативов) и mai (биржа small caps, где пытаются заявить о себе «молодые да ранние»), но на первую достаточно сложно получить доступ, а на второй очень мало (если вообще есть) интересных эмитентов.

На бирже можно торговать тремя типами ценных бумаг:

• Local shares — акции для тайцев. Тайцы по ним имеют право голоса и дивиденды, иностранцы — ничего;
• Foreign shares — акции для иностранцев, суффикс "-F". Иностранцы по этим бумагам имеют и право голоса, и дивиденды, но по закону таких акций не может быть больше 49% от уставного капитала, а по многим сектора и эмитентам — вообще не больше 25%. Стакан по этим типам акций практически всегда пустой, ликвидности ноль, поэтому ориентироваться на них не стоит. В теории, можно купить обычные локальные акции и подать заявление за конвертацию этих акций в F-акции — вроде бы стоит эта процедура 100 бат за одно наименование, но не все брокера это делают легко, и чаще всего есть вариант проще. Это…

( Читать дальше )

Добрый день!

Какое-то время назад по свету коллеги-опционщика @Stanis решил попробовать межопционный арбитраж между Маржируемыми (МО) и Премиальными (ПО) опционами. Пару дней назад позицию закрыл и результатом остался доволен.

Но обо всем по порядку. Для арбитража выбрал $SBER следующую пару: Buy SBRF-6.24M170424CA31000 – Sell SBERP170424CE310. Для тестовой сделки выбрал пару, которая давала самую большую разницу. И для простоты с дельтой не заморачивался: взял один контракт МО по 229 рублей и продал 100 ПО по 4,8 рублей. Скрин позиции ниже

Я исходил из того, что если ни один из опционов до страйка не дойдёт, то буду держать до экспирации и тупо заработаю арбитражную разницу: 480 — 229 = 251 рубль.

Сразу хочу сказать, что биржа межопционный арбитраж не видит. Пониженного ГО не даёт. По ПО мне начислили ГО как за непокрытую продажу 4425 рублей, по МО взяли 414 рублей ГО и в процессе выросло до 850 рублей. Итого отношение потенциальная прибыль/ГО составила 5,18% на старте.

( Читать дальше )

...cказали герои сегодняшней статьи.

Обычно облигации выпускаются компаниями, чтобы получить деньги для своего развития или выплаты предыдущих долгов, не привлекая банки с их жёсткими и условиями и потенциальных инвесторов, чтобы не давать часть доли своего бизнеса. Но есть примеры, когда облигации были у физических лиц, о чём и хотелось бы рассказать подробнее.

Дэвид Боуи

В 1997 году Боуи уже был известен, как один из величайших музыкантов своего времени. Но как это часто бывает с музыкантами, он не владел безусловными правами на свои песни, они были у его бывшего менеджера. Для выкупа прав требовалась большая сумма, поэтому был придуман уникальной для своего времени способ — выпустить собственные облигации.

В итоге совместно с Prudential Financial были выпущены «облигации» Боуи на сумму 55 млн долларов с процентной ставкой 7.9% годовых и рейтингом от Moody A3 (средний рейтинг, не говорящий, что облигация сильно надёжная, но и не Колосс на глиняных ножках). Для сравнения, знаменитые американские казначейские 10-летние облигации были с процентной ставкой 6.

( Читать дальше )

Вчера основателя FTX Сэма Бэнкмана-Фрида приговорили к 25 годам тюрьмы. По словам судьи, его клиенты потеряли $8 млрд, еще $1,7 млрд потеряли инвесторы, и $1,3 млрд — кредиторы биржи. Как минимум трое клиентов FTX покончили жизнь самоубийством.

После этой новости я решил вспомнить о статье, которую написал сразу же после его ареста. История порой очень любопытно повторяется :)

*****

Джон Ло был авантюристом, картежником, дуэлянтом и одним из величайших аферистов в истории. Финансы были его страстью, причем он любил не только легкий заработок и роскошную жизнь, но и чтение серьезной финансовой литературы.

Именно ему в голову пришла гениальная для XVIII века мысль — основать государственный банк, выпустить бумажные, а не золотые и серебряные деньги, и начать кредитовать всех и каждого. С этим предложением он обратился в парламент родной Шотландии, но его идея не нашла там поддержки.

Зато он сумел найти понимание при дворе герцога Орлеанского, который в тот момент был регентом малолетнего короля Франции Людовика XV. Французский парламент отказал Джону Ло в доступе к государственному банку, посчитав того опасным выдумщиком, но герцог дал ему разрешение основать собственный коммерческий банк.

( Читать дальше )

С Джоном Нэшем происходило что-то странное, и ему становилось только хуже. Все это привело к тому, что в 1959 году у гениального математика, получившего Нобелевскую премию за свою работу по теории игр, случился серьезный психический срыв.

То, что началось с невинной забавы, состоящей из поиска закономерностей в номерных знаках, быстро переросло в настоящую манию — Джон поверил, что инопланетяне посылают ему зашифрованные послания через газету New York Times.

В какой-то момент ученому стало казаться, что все больше мужчин в Бостоне носят красные галстуки чтобы привлечь его внимание. Джон Нэш везде видел шаблоны, которых там не было.

Наука до сих пор не знает, почему примерно у одного процента населения в мире развивается шизофрения. Одним из главных ее симптомов является способность находить закономерности в несвязанных между собой вещах — такое явление получило название апофения.

Возможно, вы уже знаете эту историю благодаря фильму «Игры разума», но там не была раскрыта причина того, почему гениальный математик верил в эти инопланетные сигналы.

( Читать дальше )

Остановите время, я сойду.

Писатель Саймон Гарфильд упал с велосипеда и словил ощущение замедления времени. И пришла ему после этого идея написать книгу о времени.

В книге приведены факты, о которых вы могли не знать. Например, сама идея того, что время унифицировано в каждом городе страны обязана появлению железных дорог. Раньше города считали время по Солнцу, в каждом городе восход Солнца отличается от других. Пока не было поездов, это не доставляло неудобств. С железнодорожным сообщением все изменилось.

«Даже в 1870-х годов пассажир американских железных дорог должен был обладать невероятной смелостью, поскольку станционные часы показывали 49 вариантов времени при движении с востока на запад».

Это рассинхронизация по времени приводила к авариям со смертельными исходами (для справки до сих пор в США 1000 поездов сходит с рельс каждый год, но уже по другим причинам).

( Читать дальше )

Книга представляет собой сборник историй (в основном из американской жизни), в которых вставала проблема определения собственности (на землю, наследство, пространство, интеллектуальную), а также выводов автора о поднятом споре. Интересно было узнать как из таких порой тупиковых историй находился выход и был ли он справедливым. Не знаю применима ли такая практика в реалиях нашей страны, но для общего развития было интересно узнать

В 1996 году компания Marvel объявила себя банкротом — на тот момент ее совокупный долг превысил 1,7 миллиарда долларов, и погасить его она никак не могла.

После этого многие крупные студии начали изучать ее активы, но ближе всех к их покупке оказалась компания Sony. Правда вместо того, чтобы купить всю компанию целиком, японцы нацелились лишь на франшизу о Человеке-пауке и предложили за нее 20 миллионов долларов.

Руководство Marvel остро нуждалось в деньгах и ответило встречным предложением — всего за 25 миллионов долларов оно отдавало права на всех своих главных персонажей. То есть, всего за 5 миллионов Sony могла получить Железного Человека, Черную Вдову, Тора, Халка и всех остальных!

На эту встречу японские боссы отправили Яира Ландау, который тогда был их исполнительным директором. Он передал им предложение Marvel по видеосвязи, после чего произошло следующее:

«Боссам не потребовалось много времени, чтобы быстро и решительно ответить: «Всем плевать на других персонажей Marvel, нам не нужна такая сделка». Они дали Ландау четкие инструкции: «Возвращайся к переговорам и привези нам Человека-паука!»

( Читать дальше )

В одном из разговоров с доктором Ватсоном Шерлок Холмс однажды раскрыл ему главный секрет своей гениальности:

«Мне представляется, что человеческий мозг похож на маленький пустой чердак, который вы можете обставить, как хотите. Дурак натащит туда всякой рухляди, какая попадется под руку, и полезные, нужные вещи уже некуда будет всунуть, или в лучшем случае до них среди всей этой завали не докопаешься».

Эти слова были сказаны в конце 19 века, но сегодня они актуальны как никогда — мы живем в век информации, которая ежедневно обрушивается на нас бесконечным и зачастую бесполезным потоком.

Понимал это и британский биолог Фрэнсис Крик, получивший Нобелевскую премию за открытие структуры ДНК: «Как добиться успеха в науке? О, это очень просто. Мой секрет заключался в том, что я знал, что нужно игнорировать».

Выработать в себе подобный навык не так то просто, но в современном мире он просто необходим — мы остались все с тем же «чердаком», что и столетие назад, а количество информации за это время выросло в десятки тысяч раз.

( Читать дальше )