Избранное трейдера Tatatom
В пятницу 20 декабря на рынке произошло экстраординарное событие — рост индекса на 9% за 1 день. Причина — резкий разрыв между ожиданиями в отношении кредитной политики ЦБ и свершившимся фактом. Смена тренда процентной ставки отменяет примитивные ожидания того, что “акции будут стоить дешевле потому что ставка будет выше”.
Но в этой заметке я бы хотел обратить внимание на прошлые выстрелы рынка, подобные тому, что был 20 декабря.
ЦБ загнал себя в тупик, и вместо сокращения потребительской активности ударил по экономике, сократив предложение при высоком спросе, что может и гиперинфляцию породить, они сами так и сказали в релизе.
Поэтому многие, я думаю, увидели, что в феврале даже понизить ставку могут, так как ну не работает ее повышение на пользу. С начала года годовая инфляция выросла с 7.4 до 9.5%, хотя ЦБ полгода верил, что она вернется к 4-4.5% сама. До июля ЦБ верил, что в этом году вернет инфляцию к 4%. А в итоге сейчас пишут эти же планы, но уже на 2026 год!
Теперь рынок вообразил себе:
1.спокойный растущий январь (до +10% по акциям)
2.Восстановление в декабре на +15 минимум и еще январь хороший, то есть сразу можно было купить на +10% за день, что и сделали.
3.Сегодня в пнд-вторник уже +4+5%, а потом плоский фикс.
Но нужен и откат, чтобы дать потенциал на январь. например сбербанк к 265, и закрыть год под 260, в январе 275-280. Газпром к 124 и закрыть год под 122, в январе 132.
____________
пишу умные мысли и не только свои здесь
Продолжаю писать про свой портфель (либо ежемесячно, либо если есть сделки). Сделки сегодня есть.
Прошлый пост: Мой Рюкзак #47: В кэше сидеть страшнее, чем в акциях (при низких ценах). У меня одного такое?) smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1074368.php
Было 20,9 млн рублей на 23.10.24
Стало 19,5 млн рублей на 22.11.24
Вчера написали в комментарии:
Я из индекса выбрал 5 бумаг, критерий один, стабильная выплата растущих дивов и долгосрочный рост котировок. Сбер, Татка, Лучок, Рося и Новатек. При этом две из них это акции роста, а три кеш-машины.
Покрутите бак-тест такого портфеля прозреете.
У нас особая любовь управляющих к дивидендным акциям, поэтому часто они становятся сильнее рынка, даже лидерами рынка.
Но в каждой такой акции есть большой изъян. В эту акцию все больше денег входит и не выходит. И эти деньги ждут высокие дивы и только поэтому сидят в выросшей акции.
Если рынок снижается, дивидендные акции могут какое-то время удерживаться на плаву. Но потом падают ускоренно, догоняя рынок, и фактически отнимая те повышенные дивиденды.
Как пример, Северсталь и НЛМК. Двойные дивиденды летом-2024 подняли СС до 2000, а НЛМК до 255, а потом случилось падение на -50% в каждой акции, НЛМК так до 115 (уровни конца 2022- начала 2023 года).
Причем сейчас рынок падает на повышении ключевой ставки, и под ударом закредитованные компании, а у Северстали положительная денежная подушка в +210 млрд. Плюс она назначила промежуточный дивиденд в 4% на декабрь.
Постараюсь коротко, по делу, без воды. Пишите пожалуйста комментарии, полезен ли данный формат.
В относительно “мирное время” с 2009 по 2021 год средняя доходность 10-летних ОФЗ была 8,8% годовых, обычно, превышая дивидендную доходность рынка акций. Дивдоходность рынка только сейчас подобралась к 10% годовых, но в моменте, длинные ОФЗ дают доходность 13,5%.
Означает ли что рынок дорогой? Средняя разница между ОФЗ и официальной инфляцией составляла в этот период 2пп, то есть реальная доходность ОФЗ составляла 2% годовых.
Как работают аналитики? Смотрят в зеркало заднего вида и глядя назад, пытаются проложить маршрут на километры вперед. Так делают все. При этом местность, где мы прокладываем дорогу, неизведанна, а самые большие прибыли находятся за углом, заглянуть куда обычно большинству аналитиков никак не под силу.
Глядя в зеркало заднего вида, почти все подряд аналитики второй год подряд кладут в портфели Сбербанк и Лукойл. (Так получилось, что и наша команда тут не оригинальна).
“Маршрут заднего вида 2024” в глазах рынка выглядит следующим образом:
👉рост индекса Мосбиржи 20%
👉курс доллара 90 рублей
👉нефть $85 за баррель
👉ставка ЦБ 12% к концу года
В этой стратегии мы хотели бы в большей степени подсветить неочевидные сценарии и неочевидные идеи, которые находятся за углом, вне поля зрения аналитиков. Примером таких идей в 2023 году были Сургут-п (в мае), Магнит (с мая по октябрь), Совкомфлот (весь год), которые так или иначе были подсвечены в нашей аналитике раньше других.
***
Оглавление:
***
💡Для понимания: конец/начало года — это не повод что-то купить, потом через 12 месяцев продать и думать снова что купить. Инвестиционный и аналитический процесс является не дискретным, а непрерывным. В течение года будет выходить новая информация, которая будет менять наш взгляд на акции. Будут меняться и сами цены на акции, которые будут менять наш взгляд.