«…О башмаках и сургуче
Капусте, королях,
И почему, как суп в котле,
Кипит вода в морях»

Один из неписанных законов трейдинга похож чем-то на второе начало термодинамики: если центральный банк повышает ставку, то доходность по всем возможным ценным бумагам начинает расти, за счёт падения цены, так, чтобы дивиденды или купоны, приведённые к цене, давали не слишком уж больше ставки рефинансирования. 

Если ЦБ снижает ставку, то цена акций растёт, снижая дивидендную доходность. Достаточно простой механизм, понятный на пальцах, без всякого кукла/демона максвелла и метафизики.

Т.е. формула ожидаемой цены акции это: Ц = f(ДД/С): цена — это функция, пропорциональная дивидендам и обратно пропорциональная ставке рефинансирования ЦБ.

Что происходит сейчас на американском рынке? ЦБ/ФРС понизил ставку до нуля или около того. В этой ситуации акции выросли в цене. 
Что дальше? Дальше финансовые отчёты, реальная экономика, её снижение и корректировка доходностей. Снижение дивидендов. А значит и снижение цены.

Грубо говоря, рост в пять раз ДД на американском рынке даёт рост цены акций в 5 раз: AAPL в дек 2006 EPS $0.28, в 2020 $12.7, или 12.7/0.28 = 45.35, а цена дек 2006 $12, а в дек 2019 $289, то есть 289/12 = 24, цена выросла в 24 раза. Цифры расходятся, пусть это будет погрешность счёта на пальцах. Но порядок совпадает. Плюс мы не учитывали изменение ставки. Для справки, ставка в дек 2006 была 5.27, в марте 2019 2.44, дек 2019 1.5, т.е. идеальная картина — рост ДД, снижение ставки ФРС.

Итого, если в реальной экономике нас ждёт долгий кризис, то ДД акций, а с ней и цена, заметно упадёт. Так что вопросы, как мне кажется, надо задавать реальной экономике, а не маэстро фибоначчи и элиотту.
Что упадёт в реальной экономике, что вырастет, а что останется стабильным. Вот и все ориентиры на действия.
А точка входа? Максимальное ожидание треша в реальной экономике. Наступило ли оно? Кмк, ещё нет. 

Вчера индекс РТС «потерял в весе» 7,62%. Наш фондовый рынок довольно слаб — он связан с ценами на нефть. А на графике нефти «V-образные» модели разворота нисходящего тренда  или «шипы» довольно редкое явление.  А по моделям разворота  «голова и плечи», «двойное дно», «тройное дно», «алмаз» цены на нефть еще должны показать низкие значения. Следовательно, как только начинают снижаться нефтяные цены у инвесторов начинается паника. В лучшем случае они продают нефтяные акции и покупают на коррекции акции золотодобытчиков,  в худшем (для фондового рынка) они покупают доллары. Если мы увидим в этом году надежную модель разворота, например ложное пробитие уровня  809 пунктов по индексу РТС, то ситуация изменится в лучшую сторону.

В понедельничном комментарии я писал что зона сопротивления по золоту находится в диапазоне 1740-1770 долларов  и есть большая вероятность, что цены на золото начнут буксовать. Прогноз подтверждается и акции компании Полюс вчера упали, на 5,58%, отыграв рост вторника. Хочу правильно расставить акценты… Еще до начала вспышки COVID-19 золото было в восходящем тренде и у меня нет оснований говорить о том что золото это «атавизм» и покупать золото не модно. Поэтому, я не призываю открывать «короткие» позиции в золоте. Любая коррекция это отличная возможность для покупок. В этом году мы увидим цену 1850 или даже 2000 долларов за унцию. Сильное снижение цен на золото маловероятно. Их будут поддерживать опасения относительно темпов глобального экономического роста в условиях кризиса, вызванного коронавирусом, и меры стимулирования со стороны центральных банков по противодействию замедления экономики.

Ключевые новости — 15/04/2020 – Акела промахнулся?

Пишут, что сокращение добычи нефти – крупное поражение Путина. На предыдущем собрании ОПЕК нам предлагали сократить добычу на 300-500 тыс. барр. – мы отказались. Теперь сокращаем на 2.5 млн…

Технология добычи российской нефти такова, что если её остановить, то возобновить потом будет невозможно. В США же технология такова, что можно заморозить и снова начать качать в любой момент.

Вывод:
— либо мы будем качать столько же, сколько было (как нас проверят?);
— ну либо «Акела промахнулся», и это будет удар по экономике. Тогда Путин направит всю помощь из ФНБ крупному бизнесу – нефтяникам.

Интересный вопрос: кто будет сокращать, кого выберут жертвой? А тем временем Саудовская Аравия продолжает продавать нефть в Европу со скидками… Нефть стоит низко.

Т.е. в сухом остатке мы получили: низкую цену на нефть + сокращение добычи…

Я просто похлопаю...

Ключевые новости – 10.04.2020

Нефть:

• ОПЕК снизил добычу на 10 миллионов баррелей. Цифра не очень-то большая. Генеральный секретарь ОПЕК: “The supply and demand fundamentals are horrifying”. Я вам скажу, страны ОПЕК и так были бы вынуждены сократить добычу и без этой встречи. Однако, это только первый шаг. G20, к примеру, создают целый комитет по стабилизацию рынка нефти.
• Россия снизила на добычу на 2 млн. (почти на 20%). США — 0. Ну что, чувствуете, кто в доме хозяин? На этом фоне заявления Пескова о том, что «мы добычу не сократим, потому что США не сокращают», выглядят смешно. Впрочем, возможно, Россия исходила не из горделивых соображений, а чисто из того, что нефть никто не покупает.
• СА сократила на 3.3 млн, но с повышенного апрельского уровня.
• Как и ожидал, на конференции нефть сделала spike вверх, а потом всё распродали. Успел часть на спайке продать, но не всё.

США:

• Morgan Stanley: темп нынешнего QE в 3 раза превосходит темп QE после финансового кризиса 2008. Объем фискальной помощи огромен. Произойдет мощный инфляционный сдвиг. 35-летний бычий рынок в облигациях может закончиться.
• В чем суть нового расширения QE?