Итак, осмотритесь вокруг и спросите себя: оптимистично или пессимистично настроены инвесторы? Что советуют эксперты в СМИ: выходить на рынок или избегать этого? Новые инвестиционные схемы с готовностью принимаются или отвергаются? Предложение ценных бумаг и создание фондов считаются возможностью разбогатеть или потенциальными ловушками? Что кредитный цикл делает с капиталом — облегчает доступ к нему или усложняет до предела? Высокие ли коэффициенты P/E в исторической перспективе, велики ли спреды © Говард Маркс

Интересно, что бы он сейчас делал.Сейчас ситуация в России:

Инвесторы оптимистичны и верят в любые мифы и сущфакты
Эксперты советуют входить на рынок
IPO идет полным ходом
Про ловушки никто не говорит
Кредитный цикл ужесточается в России, мировой рынок капитала закрыт
P/E у многих компаний завышен (речь не про голубые фишки)

Продолжаю писать про свой портфель (либо ежемесячно, либо если есть сделки). Сделки сегодня есть, а последний раз про портфель писал 19 июля 2023 (месяц ничего не делал):

( Читать дальше )

Наш прогноз ВВП 2023 года меняется.

+7,4% мы ожидали в ноябре 2022.

+6,4% — в феврале 2023.

+6,8% — в мае 2023.

===

Настала пора уточнить прогноз, потому что поступили новые данные по денежной массе, инфляции, ВВП за первые два квартала.

Как мы это будем делать? Можно выделить шесть шагов, которые описаны ниже. При желании любой может воспользоваться этой методикой, повторить расчёт и проверить нас.

Для иллюстрации использованы графики из предыдущего уточнения.

Шаг первый: прогнозируем динамику денежной массы

С мая появились новые данные о динамике денежной массы за три месяца.

График 1.

   

Теперь нам известна динамика денежной массы на 1 августа. А ещё 21 июля ЦБ выдал обновлённый прогноз динамики денежной массы до 2026 года.

Шаг второй: прогнозируем динамику инфляции

Сейчас нам уже известно, как выросла инфляция на 1 августа. Воспользуемся нашими прогнозами (см. здесь) и прогнозом ЦБ до 2026 года, чтобы дорисовать вторую линию на графике 1.

( Читать дальше )

Ради интереса решил посмотреть, как менялась доходность 10-летних ОФЗ по годам:

Среднее значение за 15 лет получается = 8,81%.
Средняя доходность российского рынка (индекс MCFTR 2009-2021) в районе 14,1%.
Таким образом, историческая премия за риск в районе 5,3%.
Отсюда получается, что минимальная ставка дисконтирования российских акций составляет 11,16%+5,3% = 16,46%.
(11,16% — текущая доходность ОФЗ).

Кстати Баффет не заморачивается и дисконтирует все через 30-летние трежерис:

( Читать дальше )

Итак экстрацель поставленная на низах рынка -3200 достигнута.
Сам за коррекцию.

В пятницу сокращал долю среднесрок и увеличил долю кэша для перезахода ниже.
Взят хедж — частично он закрыт.



закрыта доля спек в ГП по 177,4. Среднесрок удерживаю.



( Читать дальше )

IMOEX вырос вчера на 2,1% за 1 день — это стало самым большим ростом с 20 марта 2023.
В этом году было всего 2 дня, когда индекс IMOEX рос более чем на 2% за день

Посмотрим о чем это может говорить на истории?


( Читать дальше )

Итак завтра мы покажем цель, за которую кто только меня не хейтил.
Отметим нижнюю границу зоны 3080-3226.

Итог — снова приличная прибыль.
Что делаю я — фиксирую прибыль полученную за последний год.
Ее паркую в безопасные активы.
Доля в акциях в абсолютной сумме возвращается к значениям год назад.
Кэш будет основой для закупки после коррекции.
Последует она сейчас или от 3200 мне не важно. Терпения не занимать. Но она последует.

Спеклонги на паузу.

Стоит ли шортить?
Импульс пока в развитии ускорении. Не исключен добой до 3226. Если таковой будет — сокращу еще позы.
Что касается шортов — то тактика поймать хай не самая лучшая. Если способны признавать ошибки можно входить от уровней.
Но такое получается далеко не у всех.

Как итог — в очередной раз доказана жизнеспособность системы. На пике пессимизма в феврале 2022 поставлена цель   3080-3226. Завтра отметитм нижнюю границу целевой зоны.


А  пока заслуженный отдых.


Удачи

     Нытики опять делятся слезами, что им что-то тут ни то и не так. На самом деле вы просто не умеете тут «готовить». Смотрите что тут есть из полезного:

1) Книги. Можно писать рецензии и делать для себя пометки, чтобы потом можно было в любой момент вернуться, прочитать, вспомнить. Почти две тысячи книг уже в базе и она постоянно увеличивается. Лично сегодня одну книгу добавил.


( Читать дальше )

Попытка налоговой взыскать в совокупности 51% от цены проданной квартиры, налог 88 млн руб. с полученной прибыли меньше 10 млн руб. «благодаря» автообмену с зарубежным банком, а также арест заграничных счетов в ОАЭ – в этой статье мы собрали самые жуткие истории из жизни, с которыми налоговые юристы сталкивались на практике.


Вася Ложкин. «Хорошая квартира»

Времена нынче такие, что вероятность возникновения острой необходимости в какой-то момент сорваться с привычного места и поехать в другое (менее привычное) сильно повысилась для многих россиян. И если подойти к этому процессу недостаточно вдумчиво – то есть весьма неиллюзорный риск потерять много лишних денег на налоговых вопросах.

В этом материале я попросил юристов из NSV Consulting собрать для меня топ «фейлов» из их практики за 2022–2023 годы, которые отражают самые типичные налоговые ошибки эмигрантов из РФ (да и в целом всех россиян, у кого есть какие-либо активы за рубежом). Так что, пробираться через юридические дебри всех этих историй мне помогали Сергей Назаркин (управляющий партнер) и Анастасия Васильева (руководитель налоговой практики) из NSV Consulting.

( Читать дальше )

Полководец Тимофей Мартынов решил пролить на нас всех, в эти выходные, золотой дождь, не тот, который получил Славик и Димон в одной из серий по неопытности, а самый настоящий — рублевый.

Наша цель — определить на что влияет пятничное решение ЦБ повысить ключевую ставку на 1%, с 7,5% до 8,5%.

Для того, чтобы прийти к этой цели, нам необходимо решить несколько задач:
1. Почему ставка была повышена и как прогнозировать это самое повышение;
2. Для чего Центральный Банк России повышает/понижает эту самую ставку.

Итак, погнали.

1. Почему ставка была повышена и как прогнозировать это самое повышение?
Для ответа на этот вопрос можно применить два логических метода: анализ ожиданий рынка и анализ первичных данных.

1.1. Анализ ожиданий рынка.
В качестве результирующей части, в рамках ожиданий рынка, можно выделить положение Кривой бескупонной доходности (КБД Московской биржи), а также ставку RUONIA. КБД показывает различные горизонты ожидания рынка, а RUONIA краткосрочные.
Для того, чтобы понять изменение ключевой ставки в рамках КБД достаточно посчитать дюрацию любой ОФЗ на день изменения ключевой ставки в прошлый раз (19 сентября 2022 года — 7,5%) и на дату ожидаемой изменении ставки (21 июля 2023 года — 8,5%).

( Читать дальше )

Ну, запилю и я пост в рамках конкурса. :) Но я хотел бы сделать акцент именно на влиянии ключевой ставки на нас с вами в первую очередь как на инвесторов и вкладчиков. К чему теоретические рассуждения? Давайте лучше подумаем как мы можем на этом заработать! Так что если вам понравится мой пост, ставьте лайк!

21 июля 2023 ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 8,5%. Как конкретно на нас с вами повлияет рост ключевой ставки? Простого ответа на этот вопрос не существует, на каждого из нас ставка будет влиять по-разному, все зависит от того держим ли мы вклады, копим ли мы деньги на покупки, берем ли мы кредиты, инвестируем ли в ценные бумаги или может быть вообще у нас нет ни накоплений, ни долгов.

По общему правилу рост ключевой ставки приводит к росту ставок по вкладам и кредитам, но в реальности все сильно сложнее.

Чтобы в этом было проще разобраться, я подготовил несколько таблиц, в котором указал основные виды влияния (конечно, люди «в теме» всегда могут набросать еще идей).

Вкладчики

( Читать дальше )