1.Валютный завал и рост цен (идёт с лета).
1.б Попытка населения «сохранить» сбережения с помощью приобретение материальных активов (недвижимость, техника, авто) идёт с весны, летом было ускорение, но данный спрос конечен и это сейчас закончится.
2. Рост ставок ЦБ идёт с марта 14 года

3. Завал долговых рынков (до этого было умеренное снижение, на этой неделе пошёл завал)
4. Банкротства банков  (банки закрывали по желанию ЦБ, теперь будут закрывать по воле рынка и вкладчиков)
5. Рост ставок по кредитам для физиков и юриков (в начале пути)
6. Падение денежной массы из-за пунктов 1 и 4 (только началось)
7. обвал в экономике-дефляция на средства производства и товары долгосрочного пользования (недвижимость), сокращение зарплат, увольнения, банкротства предприятий (это впереди)

Вроде ничего не забыл
И между пунктами 3 и 4 скорее всего будет завал акций (особенно банков), большую часть роста первой половины этой недели за эти два дня «съели», хотя я думал, что после прорыва треугольника полетим на 1800 по ММВБ (я-ля Аргентина и Иран)

Банк «Зенит» (RTS Board:zent)

Банк ЗЕНИТ учрежден в декабре 1994 года Академией народного хозяйства при Правительстве РФ, нефтяной компанией «Татнефть» и рядом других юридических лиц.

( Читать дальше )

В связи с приближением активной фазы отсечек под дивиденды мы сопоставили доходность в текущем и прошлом году по наиболее интересным дивидендным бумагам, а также крупнейшим эмитентам. Дивидендная доходность по прошлому году рассчитана, исходя из средних цен акций в январе-марте 2013г., когда рынок достигал максимума в преддивидендный период (на закрытие реестров в апреле-мае цены уже снизились).

Как видно из таблицы, текущая доходность заметно выше прошлогодней. Очевидной причиной этого является рост риска из-за геополитической ситуации в Украине. Для сравнения, доходность сопоставимых коротких ОФЗ выросла на 35%: до 7.9% по ОФЗ15 сейчас против 5.8% по ОФЗ14 в январе-марте 2013г.

По голубым фишкам результат примерно такой же: в среднем, сейчас доходность выше на 30%, чем в 2013г. Однако следует учесть также и то, что в этом году существенно изменились условия выплат дивидендов. В частности, если раньше дивиденды выплачивались лишь через 3 месяца после дат отсечек, то теперь этот срок сокращен до 25 рабочих дней. Данный фактор должен снижать стоимость риска, тем в большей степени, чем ближе даты отсечек.

( Читать дальше )

 

Взаимосвязь между скидками на поставки газа Украине и фьючерсами на акции Газпрома (GZM4) имеет фундаментальное значение.

Себестоимость добычи газа в России

Без малого триллион рублей у нашего национального достояния уходит на покупку сырья. Покупная стоимость газа, проданного за пределами Российской Федерации – 573,5 млрд рублей, в том числе в страны дальнего зарубежья – 488,5 млрд. 

Нужно для поставки газа топливо? Нет! Энергия? Нет! Кредиты? Смотря кому.



Российский газовый монополист в них точно не нуждается. У него на сырьё и материалы приходится 4-5% затрат, на налоги 3-4%, затраты на оплату труда занимают ещё около 1,5% расходов. Амортизация основных средств около 24-25%. Остальные две трети приходятся на работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями. 

( Читать дальше )

Очень давно не затрагивал тему бросового рынка, да и вообще, в последнее время стал значительно меньше писать из-за полного отсутствия свободного времени. Ну что же, год спустя  я вернулся к этой теме. Тем более, что за этот год не многое изменилось в денежно-кредитной политики ФРС, но стоит отметить, что в конце этого года нас уже ждут сюрпризы в виде окончания “QE Infinity” и более точных сроков повышения базовой процентной ставки.
                2013 год стал ничуть не меньше примечательным в плане выпуска по отношению к 2012 году. Не смотря на то, что объем несколько снизился, это стал вторым годом, который побил рекорд по выпуску бросовых долговых бумаг с 324 млрд. долларами, что на 20 млрд. меньше рекорда предыдущего года.

Европа не отстает от своего “преданного” союзника. Марио Драги сделал все возможное и сделает еще больше уже в июне, чтоб европейский бросовый долговой рынок стал ярче. Только будет он светиться или пылать? – время покажет. А пока можно судить из цифр, которые показал рынок в 2013 году:


( Читать дальше )

«Если знания выгоднее продавать, чем применять — они бесполезны»

   Меня всегда удивляло: почему когда цена растёт, сразу начинают многие писать топики, про космос, ударный день… а если падает, то всёпрапала, ртс — 1000 (500) и армагеддон? Ну это было бы понятно, если бы на нашем рынке были устойчивые тренды. Но сейчас, когда мы 2 года болтаемся в глабальном боковике, и даже падение рубля не способно существенно двинуть нашу Ри..  Где тренды? На каких-нибудь 5-минутках? И что, на 5-минутках мы имеем шанс дойти куда-нибудь существенно, например на 1000 или 1800 ртс? Пффф… Ну может и правда, просто поза давит, эйфория от правильно угаданного направления туманит мозг… А может быть всё гораздо хуже. Наслушавшись на всяких платных курсах всяких гуру и гурчиков, люди просто не понимают, что у каждого локального рынка есть свои особенности, которые гораздо важнее общих правил и подходов. Как говорится, "дьявол самое важное кроется в деталях". И, применительно к нашему рынку, прибыль кроется как раз в этих деталях. Но большинство упорно продолжает пялиться в графики, искать всякие классические фигурки, уровни и показатели индикаторов. Ну удачи!))

Вот исходя из вышесказанного, мне порой приходится слышать примерно такой разговор:



То есть я не понимаю стенаний и нытья, что рынок наш уже не тот (не торт), что тут болото, что пора валить на западные площадки и всё такое…

( Читать дальше )

 

Аналитический департамент United Traders начинает вводный курс по правилам анализа финансовой активности.

Меня часто просят рассказать о том, как я анализирую компании Nyse и Nasdaq. В одном посте вряд ли можно всё это уместить, но в этом деле главное — начать. Попробуем начать так же, как CFA Institute, — с выработки алгоритма финансового анализа. 

Главная цель финансового анализа — выяснить, может ли компания быть прибыльной, выполнять обязательства и привлекать дополнительное финансирование.



Фундаментальный анализ акций: базовые уравнения

Первое базовое уравнение финансового анализа: Активы = Обязательства + Акционерный капитал.У владельца фирмы есть права на активы за вычетом обязательств.

( Читать дальше )

Вышел анализ оттока/притока владов за проблемный ноябрь 2013 на основании 101 формы очтетности, опубликованной наконец на сайте ЦБ


--------------------------


( Читать дальше )

Чтобы не влазить с покупками в рынок после важной статы — лучше перетряхнуть позиции заранее. Видимо стата из США будет ободряющей для рынков.
В районе 138200 п. по фьючу РТС проходит сейчас верхняя граница нисходящего наклонного тренда последних дней. Дальше нас немного от нее отожмут. Если стата выйдет, какая надо, то фьючерс РТС может закрыть день где-то в районе 140 тыс п.

В августе/сентбяре писал пост про Бернанке, процентные ставки и временную премию, в котором рассказывал из чего формируется доходность 10-летних трежериз, главного индикатора стоимости длинных денег в мире.

Напомню, что это:

1. Ожидаемая инфляция в течение срока действия ценной бумаги

2. Ожидаемая реальная процентная ставка по краткосрочным ценным бумагам (реальная, т.е. с поправкой на инфляцию)

3. Временная премия (term premium)


Источник здесь

Первый параметр остается достаточно стабильным в последнее десятилетие, как результат строгой приверженности ФРС к одному из своих мандатов — стабильности цен.

Второй параметр четко реагирует на действия монетарных властей. Плавное нисходящее движение номинальных реальных краткосрочных процентных ставок в течение последующих 10 лет отражает ожидания относительно темпов восстановления экономики. Восстановление это очень слабое. Поэтому реальные краткосрочные ставки еще долго будут болтаться на границе с отрицательной зоной. Участники рынка закладываются на 

( Читать дальше )