По ФА…

На уходящей неделе:


Симпозиум в Джексон-Хоул

Речь Йеллен не содержала комментариев по перспективам монетарной политики и оценки ситуации в экономике США.
Глава ФРС сосредоточила свое внимание на необходимости сохранения жестких правил финансового регулирования для предотвращения рисков наступления новых кризисов, тем самым подвергнув критике позицию Трампа по этому вопросу.
Через несколько секунд после публикации заявления Йеллен инвесторы продали доллар, доходность ГКО США упала.
Более вероятно, такая реакция связана с ожиданиями рынка, инвесторы опасались, что Йеллен свяжет облегчение финансовых условий с необходимостью повышения ставки, невзирая на отсутствие достижения цели ФРС по инфляции.
Закрытие лонгов доллара на неоправдавшихся ожиданиях привело к падению доллара.
Такое предположение только объясняет механику процесса, но не отвечает на вопрос о том, зачем рынок продает доллар на текущих уровнях.

( Читать дальше )

Доброго времени суток.

Создаем торговую систему.

Обратный календарный спред на ЗОЛОТО.

Изучаем историю золота за последние 20 лет.

s016.radikal.ru/i337/1708/75/8ba633ed0444.jpg

В среднем по золоту чтобы выйти в ноль, нужно пройти 20 долларов, в процентах это 1.6%.

С октября 2005 года видим, что цена по текущий момент ни разу не проходила меньше 20, это нам говорит, что позицию всегда можно было закрывать в б\у или в ноль.

А если брать в процентах, то за последние 20 лет, цена прошла менее 1.6% всего 3 (ТРИ!!!) раза.

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Протокол ФРС, 16 августа

В сопроводительном заявлении ФРС от заседания 26 июля участники рынка уделили внимание двум аспектам:
— Оценке роста инфляции;
— Времени старта сокращения баланса ФРС.

По инфляции формулировка была изменена на «снизилась ниже 2%» по сравнению с «немного ниже 2%» ранее, формулировка по времени старта сокращения реинвестиций была изменена на «относительно скоро» против «в этом году» в июньской сопроводиловке.
По факту заседания ФРС 26 июля инвесторы продали доллар, т.к. предпочли сосредоточиться на смягчении риторики относительно роста инфляции и проигнорировать указания относительно близости старта сокращения реинвестиций по причине отсутствия четкого указания на старт в сентябре.

С момента июльского заседания данные подтвердили замедление роста инфляции в США.

( Читать дальше )

Оригинал: http://zmey.club/opinion/2-zoloto.-spros-i-predlozhenie.html

Весь этот год золото радует хорошими СОТами. По состоянию на 8 августа цена выросла уже на 12%, а чистая спекулятивная позиция, которая отвечает за объём нереализованного металла, при этом почти не изменилась (рисунок 1). Получается, что удорожание золота имеет качественную основу, связанную с дефицитом на физическом рынке, и тем самым оно отличается от ситуации прошлого года, когда рост происходил исключительно по вине спекулянтов. Но чем обусловлен такой дефицит?

Рисунок 1 — СОТ-репорты по золоту. Синяя линия — цена,
красная — чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Годовое предложение золота на сегодня составляет около 4,5 тысячи тонн, из которых 3,2 тысячи тонн добывается и ещё 1,3 тысячи тонн приходится на вторичную переработку (все данные за 2016-ый год). Совокупное предложение пока стабильно, однако его вторая компонента явно снижается. Как видно из графика (рисунок 2), вторичная переработка чётко следует за ценой — когда-то она давала до 500 тонн в квартал, тогда как сейчас опустилась ниже 300, что соответствует уровням 2006-го года.

Первичное производство в силу длительного инвестиционного цикла все последние годы росло, однако сейчас тенденции изменились и здесь. В 2016-ом рост добычи составил всего 1% против 3% в среднем за 5 предыдущих лет, а в первой половине этого года было зафиксировано пусть и незначительное, но уже падение производства. Как видно из рисунка 3, добыча следует за ценой с временным лагом около 5 лет, так что в обозримом будущем нас ожидает в лучшем случае стагнация предложения.

( Читать дальше )

Эпиграф:
/М.А. Булгаков/
 «Маленький человек  в дырявом  желтом котелке  и с грушевидным малиновым носом, в клетчатых брюках и лакированных ботинках выехал на сцену Варьете на обыкновенном двухколесном  велосипеде. Под звуки фокстрота он сделал круг, а затем  испустил  победный  вопль,  от  чего  велосипед  поднялся   на  дыбы. Проехавшись  на  одном  заднем  колесе, человек перевернулся  вверх  ногами, ухитрился на ходу отвинтить переднее колесо и пустить его за кулисы, а затем продолжал путь на одном колесе, вертя педали руками.»

Что то велосипедно-похожее иногда происходит и в нашем «опционном» мире. Я собираюсь сейчас прокомментировать несколько опционных
мнений-фокусов, вполне безобидных в текущей ситуации, но опасных при наступлении катастрофически-волатильных событий по типу «чучхэ понад усе».

Предварительные условия — обсуждается исключительно опционный рынок forts, ставки ноль.

Фокус первый.
Бытует мнение: распределение цен БА на момент экспирации, порождаемое ценами опционов, предполагает одинаковые вероятности смещения цен БА вверх или вниз.
Источник: интернеты, комментарии в них, и, увы((, Стас Бржозовский тут: https://smart-lab.ru/blog/411878.php
Факт: это полная ерунда. На самом деле, если допустить справедливость формулы Блэка для опционных цен (при условии постоянной волатильности на всех страйках), мы получим, что вероятность снижения цен на момент экспирации всегда выше, чем вероятность их роста.
Доказательство: берем и считаем в лоб. Например, при волатильности 50 и сроке до экспирации 1 год, вероятность снижения цены на момент экспирации составит 0,6. При волатильности 200, допустимой при катастрофах, ситуация будет еще интереснее. Правда в том, что матожидание распределения, порождаемого ценами опционов, совпадает с ценой БА в каждый момент. Но мало кто замечает подмену понятий и задумывается об этом.

Фокус второй. 
Бытует мнение: дельта опциона колл на центральном страйке по модулю обязана совпадать с дельтой опциона пут и равняться 0,5.
Источник: многочисленные русскоязычные сайты, отдельные персонажи Смартлаба, тупые переводчики с английского на русский язык.
Факт — это вранье. Многие «канонические» авторы (Конноли, Натенберг, Мак-Миллан) действительно пишут, что дельта центрального колла ПРИМЕРНО совпадает по модулю с дельтой пута. И это правда, при низкой волатильности и малом времени до экспирации. Однако, при росте любого из этих двух показателей ситуация меняется кардинально.
Доказательство: все очень просто. Дельта центрального опциона колл (модель БШ) равна N(d1), d1>0, следовательно дельта центрального опциона колл в мире БШ всегда больше 0,5 и возрастает как с ростом iv, так и с ростом времени до экспирации. В предельном случае при бесконечной волатильности и/или времени до экспирации дельта центрального опциона колл — единица. Где живут риски неправильной оценки дельты? Сегодня — в Тихом океане. И если неистовый Ким попробует бабахнуть по душке-Дональду, то дельты опционов центральных страйков удивят многих. Пример: дельта центрального опцина колл при волатильности 50 и сроке до экспирации 1 год составляет 0,6. Каждый может в этом убедиться при помощи любого опционного калькулятора, живущего в интернетах.

Фокус третий.
Бытует мнение: вероятность выхода в деньги опциона колл совпадает с его дельтой.  
Источник: интернеты и прочие сомнительные места.
Факт — это вранье дважды.
Доказательство: см первые два фокуса. Пример: вероятность выхода центрального опциона колл «в деньги» при сроке до экспирации 1 год и влатильности 50 составляет 0,4. Дельта 0,6.

Можно еще, наверное, пофокусничать с общепринятыми мнениями, но пора откланяться

PS

/М.А. Булгаков/:

«А может  быть,  не было никаких  этих  слов,  а были другие  на эту  же музыку, какие-то неприличные крайне. Важно не это, а важно то, что в Варьете после всего  этого  началось  что-то  вроде  столпотворения вавилонского.»

В начале декабря 2016 – го года,  на фоне жутких бычьих настроений к американской валюте,  предполагая коррекцию индекса доллара и рынка форекс мы писали: Конечно же мы начали все чаще слышать о сильном долларе, победе Трампа, нейкое вмешательство ФРС. Для нас это означает очень высокий уровень оптимизма, который точно отражен на обложке журнала The Economist.



Данные воспоминания, должны еще раз нам показать влияние сентимента (настроения толпы)  на движение рынка, тогда он составлял 93% быков. Мы указали цели, которые немного подкорректировали в материале :Forex обзор на будущий год

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Nonfarm Payrolls

Отчет по рынку труда США за июль вышел уверенно сильным, но слабый рост зарплат подтверждает отсутствие инфляционного давления.
ФРС может спокойно начать сокращение баланса без необходимости совмещать столь рискованное действие с повышением ставок до момента возвращения инфляции к целевому уровню в 2% или до ратификации Конгрессом США фискальных стимулов Трампа.
Реакция участников рынка на нонфармы объясняется заниженными ожиданиями в отношении роста экономики США и чрезмерным позиционированием против доллара.

Основные компоненты июльского отчета по рынку труда США:
— Количество новых рабочих мест 209К против 180К/183К по разным прогнозам, ревизия за два месяца +2К: за май до 145К против 152К ранее, за июнь до 231К против 222К ранее;
— Уровень безработицы U3 4,3% против 4,4% ранее;
— Уровень безработицы U6 8,6% против 8,6% ранее;

( Читать дальше )

пацаны у меня кресло МАРКУС из икеи… зад болит от него очень сильно. поделитесь плиз у кого какое кресло. и если ли отзывы об эксплуатации кресел dxracer  

Причина первая – «Теория спроса и предложения»

Объём добычи золота в мире в 2016 году увеличился на 2% — до 3,150 тысячи тонн золота. При этом общемировое предложение на рынке практически не изменилось и составило 4,273 тысячи тонн. Производство первичного золота выросло на 2% — до 3,159 тысячи тонн, переработка вторичного золота снизилась на 11,1% — до 1,122 тысячи тонн. Спрос на золото в мире сократился на 18,7% — до 4,041 тысячи тонн.

Избыток предложения составляет 232 тонны или 5,7% от совокупного спроса.

В ближайшие годы статус кво сохранится.

В условиях финансового кризиса, производители будут вынуждены сократить объемы производства, но как правило вначале падает спрос.

2. «Теория циклов»

Согласно данной теории рынки имеют периоды роста и снижения, последний длительный период снижения цен на золото был с 1981 по 2000-ый г он длился почти 20 лет. Цикл роста длился с 2000 по 2012 г., почти 12 лет, сейчас вновь мы видим снижение, напоминающее движение цен в период 80-90-ых годов.

( Читать дальше )