Доходности по итогам 2018 года

Индекс мировых акций MSCI World в 2018 году упал на 10,4%, что оказалось самым сильным снижением за 10 лет. Впервые с 2011 года все индексы крупнейших рынков акций оказались в минусе. На негативные настроения инвесторов повлияли прогнозы по сокращению темпов роста выручки и прибыли крупнейших компаний США. Увеличение процентных ставок со стороны ФРС, привело к росту стоимости доллара, что сказалось на ослаблении валют развивающихся рынков и снижению стоимости их индексов акций в долларовом выражении.

США

Рост ВВП и рынок акций

Башнефть — вертикально-интегрированная нефтяная компания, осуществляющая добычу и переработку нефти в России, реализует нефть и продукты нефтепереработки на внутреннем и зарубежных рынках.

Упрощенно бизнес-модель компании можно представить в следующем виде:

Разведка и добыча — Нефтепереработка и нефтехимия — Коммерция и логистика.

Пока не настал момент подводить очередные промежуточные итоги портфеля, потянуло на лирику.

Читая одну из старых статей на сайте, я понял, я – любитель. Я не профессионал, не чемпион биржи и трейдинга, я обычный любитель и совсем не хочу становиться чемпионом. Век чемпиона не долог (и ЛЧИ это показывает), на смену одному рекорду быстро приходит другой (даже повторить показанные рекорды не получается), у чемпионов в голове только одна цель – только 1 место, только 1 миллион процентов за полдня, на меньшее никто не согласен. У хорошего любителя, который занимается одним делом много лет множество преимуществ перед профессионалом-чемпионом на длинной дистанции.

Множество участников сайта борются за право называться трейдерами (профессионалами-чемпионами), хотя даже о значении терминов трейдер и трейдинг пока не договорились, устраиваются различные опросы, холивары в комментариях, кто же может называться трейдером, а кто нет. Пишут, как много лет они себя перебарывают, борются с рынком, переживают многие серии убыточных лет, бьются в неравной схватке с Мистером Рынком, пытаются найти свою систему, стремятся провести 10тыс. часов в обнимку с терминалом, чтобы стать профи, сливают депозиты и все равно возвращаются в надежде стать чемпионами – заработать, наконец, 1 миллион процентов за полдня. Ну, или на крайний случай занять 2 место – найти мифический «грааль», который позволит им «жить с рынка» («грааль» давным-давно найден – покупайте акции хороших компаний).

Отец фундаментального анализа, учитель Уоррена Баффета и просто финансовый гуру Бенджамин Грэхем в своей книге «Разумный инвестор» писал:

«Единственная стратегия инвестирования, которая может обеспечить вам относительную безопасность вложений наряду с доходностью, превышающей доходность рынка, основана на оценке реальной стоимости акций компании.»

Разберем же детальнее стратегию Грэхема и идею всего фундаментального анализа.

Наша задача как инвестора, найти неправильно оцененные (=недооцененные) компании, реальная стоимость которых выгодно отличается от их рыночной стоимости (рыночной капитализации. Именно такие недооцененные компании имеют фундаментальные, обоснованные и лучшие перспективы роста, и кроме того, что не менее важно, данные компании подвержены меньшему риску в периоды кризиса.

Добрый день, уважаемые читатели, рад приветствовать вас!

Сегодня я не буду говорить о конкретной компании. Скорее конкретном человеке и многие его знают. Это Асват Дамодаран.

Для тех, кто не знаком, Википедия сообщает.

Асват Дамодаран — профессор финансов в Школе бизнеса Стерна в Нью-Йоркском университете, где он преподает корпоративные финансы и оценку стоимости акций. Он наиболее известен и известен как автор нескольких широко используемых научных и практических текстов по оценке, корпоративным финансам и управлению инвестициями.

Профессор Дамодаран прекрасное свидетельство того, что огромное количество бесплатных материалов лежит в интернете под совершенно непритязательной обложкой. У этих материалов мало просмотров, а дизайн не такой яркий (вообще сайт Асвата выглядит хуже, чем мой школьный проект по HTML). Огромное количество людей платит деньги за обучение у него, программы MBA, которые он ведет, и прочее, но не берут то, что лежит бесплатно.

Банкротство инвесткомпании «Энергокапитал» проявило серьезную проблему. В рамках него возникли требования о возврате клиентами компании средств с брокерского счета в конкурсную массу. Формально их исключение из имущества профучастника при банкротстве должно защищать клиентов. Однако практика ведения общих счетов позволяет конкурсному управляющему требовать возврата средств. При этом стоимость администрирования обособленных счетов высока, что невыгодно клиентам. Одновременно снижается и маржа брокера, что не устраивает бизнес.

В редакцию “Ъ” обратилась группа клиентов одного из старейших брокеров Санкт-Петербурга, компании «Энергокапитал», находящейся в состоянии банкротства. Осенью 2017 года 148 инвесторов получили уведомления о судебных исках о признании их последних сделок с компанией недействительными. Эти сделки заключались с брокером в рамках возврата клиентских средств в пределах одного месяца до объявления компании банкротом. Вместе с тем, согласно закону «О несостоятельности (банкротстве)», в конкурсную массу профучастника не включается имущество его клиентов, «находящееся на специальном брокерском счете». Тем не менее истец (в интересах конкурсного управляющего) настаивал, что сделки были заключены с «предпочтением», поэтому деньги должны быть возвращены в конкурсную массу.

При открытии брокерского счета, в соответствии с действующим налоговым законодательством, брокер берет на себя обязательства налогового агента по операциям клиента на финансовых рынках. Другими словами, при возникновении положительного финансового результата, то есть прибыли, удержание налога на доходы физических лиц является прямой обязанностью брокера. 

Налог на доход физических лиц удерживается в следующих случаях:

1. При выводе денежных средств с брокерского счета в течение налогового периода.

При выводе денежных средств, процесс удержания брокером НДФЛ имеет несколько особенностей. В том случае, если выводимая сумма меньше исчисленного НДФЛ, с выводимой суммы брокер удерживает 13%, при этом, сумма исчисленного налога к уплате уменьшается на сумму удержанного налога при выводе денежных средств. В случае, если выводимая сумма больше исчисленного НДФЛ, брокер удерживает ПОЛНОСТЬЮ исчисленный НДФЛ с выводимой суммы. 

Рынки эффективны, простая математика перед ними — мертва!

Хочу вот что сказать, 99,99% всех индикаторов построены по принципу простой математики и играют они с отрицательным математическим ожиданием. 
Как бы вы не извивались выстраивая математические комбинации, итог вашим усилиям будет — КРАХ!!! Не верите? Изучите как работает мат. ожидание на дистанции и все поймете. 

и что делать? 

Вариант №1. Снять розовые очки и признать что 99.99% всего что есть около рынка (книги, системы, методы, индикаторы, теории) — это все бесполезный хлам, который на дистанции разорит вас. 

По опыту скажу и ММ и РМ тоже хлам без первоначального положительного мат. ожидания. Да, мартин может отсрочить вашу кончину, но если вы торгуете с отрицательным мат. ожидание — вам крышка 100% на дистанции. ) Я понимаю оптимистично звучит. Но это факт, чем быстрее вы это поймете тем здоровее в итоге окажетесь, много нервов и денег сохраните. 

ЗАПОМНИТЕ!!! Математически рынок нельзя победить на дистанции, комиссия, спред и т.д. медленно но верно прикончат вас на дистанции. 

Но выход есть, в этой эффективности скрыта четкая модель, которую при должном подходе и практике, можно успешно применить в реальной торговле. Но легких путей здесь нет, придется повкалывать не один десяток часов. 

Готов заспорить, что на чистой математической комбинации рынок не победить, как не победить чистой математикой (без элемента предсказания) отрицательное математическое ожидание. Кто готов держать пари? )))