Дошли руки до дивполитики Россетей.

Интересная фраза тут есть.

---

Общество ориентируется на выплату дивидендов по итогам отчетного периода при выполнении одновременно следующих критериев:

— наличие чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с Российскими стандартами бухгалтерского учета (далее – РСБУ), по итогам отчетного периода;

— наличие чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с РСБУ, по итогам отчетного периода без учета доходов и расходов, связанных с переоценкой обращающихся на рынке ценных бумаг акций дочерних обществ.

----

То есть, если появляется убыток по РСБУ (с переоценкой или без), то дивидендов не будет.

Смотрю отчёт по РСБУ за 9 месяцев, там сейчас результат 7 млрд.

Что будет по итогам года? Выручка рсбушная немного подрастёт – состоит из дивидендов и услуг по управлению. Дивов не было, услуг будет на 0,7 млрд. Всё это будет полностью съедено себестоимостью и годовой результат по валовой прибыли будет похуже на 1-2 млрд, чем по результатам 3 кв. Плюс разница от процентов к уплате/получению в районе 1 млрд. В общем, финансовый результат без учёта переоценки практически не изменится.

( Читать дальше )

Поводом для написания сего опуса(лат. opus — работа, произведение) послужила книга Асвата Дамодарана «Оценка стоимости активов», в оригинале на английском она называется «The Little Book Of Valuation». Интересный кусочек оттуда, с небольшими моими комментариями.

Как известно, одной из вариаций модели дисконтирования дивидендов, является так называемая модель Гордона. В книге она записана так:

Стоимость собственного(акционерного) капитала — стоимость всех акций компании, полученная на основе данной модели дисконтирования. Другими словами это ожидаемая капитализация компании. Стоимость привлечения собственного капитала(она же ставка дисконтирования) — отражает ожидаемую доходность акций компании, если смотреть с позиции акционеров. Если смотреть с позиции компании, то это ожидаемая минимальная ставка процента, за которую инвесторы согласятся разместить свой капитал в акциях компании. Для определения стоимости привлечения собственного капитала Дамодаран использует

( Читать дальше )

UPD: Облигации Домашних Денег ввиду болльших проблем в компании заменены на ОФЗ-26209!

Очередное нерегулярное обновление по портфелю. Потерялась корреляция с индексом ММВБ, после дня ударного роста. На данный момент портфель просел на 1% от своего исторического максимума, и болтается в боковике плюс-минус 0.3%.

Сократил долю Энела и Мостотреста, заменил Газпром на Аэрофлот (возможно, зря), увеличил долю Саратовского НПЗ (взамен сокращенных Энела и Мостотреста).

МРСК Урала и НКХП заменил пока на ФосАгро и Акрон, считаю замену успешной.




Что порадовало с тех пор:
ФосАгро и Акрон неплохо выросли на росте бакса, хорошо отросли Сбер и Лукойл, в Газпроме собрать движение не успел.
Что больше всего огорчило:
ДЗРД — не успел зафиксировать по 2500,
Распадская — конкретно просела с максимумов, несмотря на хороший фундамент. Из-за этого упустил движуху сегодня в Мечеле.

( Читать дальше )