РУСАЛ опубликовал отчёт по МСФО за 2022 год. 

Прибыль компании снизилась на 44,4% до 1793 млн долларов, против 3225 млн долларов в 2021-м.

Показатель EBITDA снизился до с $2893 до $2028 млн (- 29,8%)

Выручка $13.974 млрд (+16.5% г/г)

Скорр. чистая прибыль $0.725 млрд (-52.8% г/г)

Цена алюминия +16.6% г/г (себестоимость +31.8%)

Источник: https://rusal.ru/upload/iblock/d96/q4pq26x33gnnzoh0hqe07ieo66496h57.pdf

Полиметалл не так давно отчитался за 2022 год, поэтому сделал телеконференцию с красивой презентацией (ссылка на презентацию тут https://www.polymetalinternational.com/upload/ib/1/23-03-16/2023_03_16_Financial_results_2022.pdf)

Выписал основные и интересные моменты с телеконфы (сам акционером Полиметалла не являюсь), в скобках мои комментарии:

👉 Общие денежные затраты выросли на 29% до 942 доллара на унцию


👉 Надеемся, что плохой год был позади — в 2023 будет лучше.

👉 Третий год подряд в Полиметалле ни одного случая со смертельным сходом, даже с учетом подрядчиков.

👉 Неуклонно снижаем выбросы парниковых газов на унцию золотого эквивалента (кого это сейчас интересует?))

👉 Санкции сорвали летний сезон геологоразведки в России. Не удалось выполнить ключевые задачи по увеличению запасов


( Читать дальше )

Управляющий сообщает о начале процедуры прекращения ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал». Активы, составляющие фонд, будут реализованы, а полученные денежные средства выплачены инвесторам. Планируемый срок получения выплат: II квартал 2023 года.

 

Клиентам, инвестировавшим на их собственной платформе, выплаты будут на бансковский счёт.

Клиенты, купившие паи на Московской бирже, получат денежные средства на свои брокерские счета.

Сообщение написано большими буквами на сайте pnkrental.ru/

( Читать дальше )

Инвестировать в России, это как гулять по ночному лесу

Продолжаю отчитываться за время отдыха в начале года, сегодня закрываем январь. Отталкиваясь от целей на 2023г решил взять среднюю величину инвестиций, ежемесячно направляемых в свой мини-фонд: 20 000₽ (Напомню, задача min: 17к, max: 25к).

Приобрел акции новых компаний, которых, по-моему скромному мнению, не хватало в моей стратегии. Но давайте обо всем по порядку.

В этом месяце были куплены ценные бумаги следующих компаний:

• 1) Русал – 30 шт (1 259,85₽)
• 2) Алроса – 20 шт (1 237,2₽)
• 3) Ozon – 2 шт (3 451₽)
• 4) Яндекс – 1 шт (1 996,6₽)
• 5) Тинькофф – 1 шт (2 737₽)
• 6) Газпром – 10 шт (1 581,3₽)
• 7) Роснефть – 3 шт (1 019,85₽)
• 8) ИнтерРАО – 700 шт (2 429,35₽)
• 9) Татнефть – 4 шт (1 322,8₽)
• 10) Х5 Retail Group – 2 шт (3 001₽) 

Сумма вложений в ФР – 20 000₽

Комиссия брокера/биржи – 14,04₽

Сумма замороженных активов в январе составила 247 949,862₽ или 37% от стоимости портфеля.

( Читать дальше )

Микропредистория:
В начале 20-го века в США не было регулярной военной промышленности. Во времена конфликтов и воин, гражданские производства вставали на военные рельсы, например Ford выполнял военный государственный заказ. Идея была в том, что когда конфликт будет разрешён — нет нужды в узкоспециализированной военной машине, нужно развивать гражданскую отрасль. Ближе к середине 20-го века, когда Германия полностью превратилась в военную-фабрику, тем же путём были вынуждены пойти и в США — создав регулярную военную-промышленность, целью которой было(за редким исключением) лишь разрабатывать и производить оружие, системы вооружения, снаряды, технику.

Когда кончилась вторая мировая война, когда появилось ЯО, средства сдерживания и горячие континенты превратились в точки, ВПК никуда не делся, ему нужна была подпитка в виде огня, пороха, крови…

Влияние оружейников простиралось до самых высоких кабинетов и в какой-то момент государство стало работать на ВПК, а не наоборот, осыпая тех государственными контрактами, основу которых составляли зреющие и вялотекущие конфликты во всём мире, со времён второй мировой США были участниками нескольких десятков военных интервенций.

( Читать дальше )

Подведем итоги работы угольной отрасли Кузбасса по результатам февраля. Этот регион нам интересен, так как почти все добывающие мощности Распадской (кроме шахты Межэгейуголь) находятся тут. У Мечела на Кузбасс приходится около 70% добычи.
Прежде, чем приступить к статистике Кузбасса, обратим внимание, как дела с мировыми ценами.
Австралийский премиальный уголь с момента прошлого обзора снизился с 343 до 324 долларов за тонну.

Цены на коксующийся уголь в Китае торгуются по цене 304 доллара за тонну, когда как в прошлом обзоре было 363 долларов. За месяц ушла премия к австралийскому углю, которая сохранялась почти 2 года, и даже появился дисконт. Интересный факт, возможно это временно.

( Читать дальше )

Наблюдая за падением бизнеса и котировок ряда американских и европейских банков, попробовал обосновать для себя логику происходящего.

Кризис, который, видимо, запускает банкротство американского SVB, в этой логике, имеет осязаемые причины и неприятные выводы.

За последние 30 лет произошло 2 крупных кризиса похожей природы. Нынешний – полагаю, другой. В 1997 и в 2007-8 годах схлопывались пузыри, в первом случае – на развивающихся фондовых рынках (рухнувшая пирамида российских ГКО – один из эпизодов), во втором – на рынке жилья и ипотечного кредитования США.

Первый прошел классически, обнулением слабых бизнесов и рискованных вложений. Конечно, с потрясением для всего остального. А во второй, дабы потрясений избежать, деятельно вмешались мировые центральные банки. Вмешались просто и без заморочек, покупая выше рынка у плохих банков и не только плохие активы на напечатанные или занятые деньги.

Операция длилась годами, с разной географией и интенсивностью. И в психологическом контексте удалась.

( Читать дальше )

Основного акционера без буковки «Г» в названии мы уже с вами рассмотрели вчера. Теперь очередь дошла до ее дочки, которая умудрилась в феврале вырасти на 110% и потом также эпично упасть на 45%. Давайте пробежимся по отчету за 2022 год и сделаем выводы по еще одному телекому на нашем рынке. 

Итак, выручка компании увеличилась на 3,6% и составила 42,6 млрд рублей. Сдерживающий эффект оказало падение доходов от услуг фиксированной телефонии. Помните мы с вами в разборах Ростелекома говорили об этом стагнирующем сегменте? Так вот у МГТС он занимает долю в 26% от выручки, и доходы продолжат снижаться в будущем.

Существенное влияние на чистую прибыль оказали финансовые доходы, которые выросли практически в 2 раза с 3,2 млрд рублей до 6,2 млрд. Данная статья доходов не является разовой. Она формируется из обслуживания и предоставления услуг материнской компании МТС. Это является надежным и стабильным источником дохода. В результате чистая прибыль МГТС выросла на 8,6% до 16,5 млрд рублей.

( Читать дальше )

📊 Активно следить за эмитентами и анализировать их я начал в 2016 году. На тот момент одной из моих любимых акций была как раз МТС. Простой и понятный бизнес, низкая зависимость от геополитики, отсутствие цикличности и, самое главное, высокие дивиденды. Но, какой ценой они доставались, попробуем сегодня разобраться.

Не будем в сегодняшнем посте подробно разбирать отчет, там ничего нового и интересного нет. Хочется просто порассуждать про свои наблюдения за бизнесом. Счастливым обладателем акций эмитента я стал впервые в 2016 году, тогда капитал компании составлял 168 млрд руб., а чистый долг был чуть выше 260 млрд руб.

📉 Интересный момент, что с июня 2016 года (тогда открыл свой ИИС) цена акции к сегодняшнему дню практически не выросла, торги шли по курсу в районе 260 руб. (идеальная квазиоблигация). Сейчас много таких эмитентов, не спорю, хочу просто еще раз подчеркнуть, что главной идеей в акциях были именно дивидендные выплаты. И, если учитывать эти самые выплаты, то акционеры с 2016 года получили по 160 рублей на акцию (до вычета НДФЛ). Если мы умножим эту сумму на количество акций, то получим примерно 320 млрд руб. Основная часть которых досталась АФК Системе #AFKS.

( Читать дальше )

Месяцем ранее я публиковал небольшое исследование по удобрениям. В принципе, за месяц произошло немало событий, можно и ревизию провести. Заодно в очередной раз сравним Акрон и Фосагро. Для начала немного цитат.

22-й год поставил рекорды по ценам на большинство сортов удобрений. В принципе, цены на все сорта имеет смысл охарактеризовать как сверхвысокие. Тем не менее, можно констатировать, что эпоха сверхвысоких цен прошла. На данный момент цены просто высокие (а в контексте наших химиков — скорее очень высокие).
...
Ключевой вопрос: а чего ждать дальше? С одной стороны, пространство для падения велико, с другой же — уже начинает проглядываться пространство для роста. Тут следует напомнить, что азотные удобрения требуется вносить регулярно, а вот фосфорные и калийные могут подождать. Так что «недовнесение» дорогих удобрений приведет к отложенному спросу потом. Пространство для коррекции все еще есть, но и точка разворота не за горами.
...
у удобрений в среднесрочной перспективе всё должно быть неплохо

( Читать дальше )