Добрый день, Коллеги!

Продолжаем обзор наиболее перспективных американских эмитентов по итогам I квартала 2019 г. (начало см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/539549.php). 

Сегодня мы хотели бы обратить внимание инвесторов на Veeva Systems (VEEV). Компания была основана в 2007 году и первоначально называлась Verticals onDemand (текущее наименование было получено в 2009). Основной вид деятельности – медицинские информационные услуги, оказываемые через облачные технологии. Компания предлагает комплекс многоканальных приложений для управления клиническими данными клиентов, включая медицинские, продажи и маркетинг, а также функции исследований и разработок.

В 2014 году Veeva Systems вышла на IPO. За истекший период успехи компании в информационной медицине привели к многократному росту её денежных потоков: с 2014 по 2018 гг. годовая выручка компании возросла с 210 до 862 млн. USD, а цена акции возросла с 20 до 170 USD. Финансовые показатели компании по последней отчетности (опубликована в начале июня с. г.) также впечатляют: рентабельность продаж составляет 30 %, рост выручки к АППГ составил 25%, а коэффициент текущей ликвидности – 3,7х (более подробно с финансовыми показателями можно ознакомиться здесь: www.morningstar.com/stocks/xnys/veev/quote.html). Капитализация компании на данный момент превышает 24 млрд. USD. Акции эмитента доступны к покупке на Санкт-Петербургской бирже. Динамику котировок акций компании за последние 6 месяцев приводим ниже.

Нас убеждают, что ставка по федеральным фондам будет падать (читай, у них там дешеветь кредиты).


И что это для нас …?!

Мировые фондовые рынки выросли в четверг после того, как ФРС дала сигнал к понижению ставок, предположительно на следующем заседании, убрав из заявления формулировку о «терпеливости», подчеркнув рост неопределенности в прогнозах. Обновленный график мнений (dot plot) показал, что все больше чиновников склоняются к снижению ставки на ближайших заседаниях. 

Индекс MSCI реплицирующий портфель акций из 47 стран вырос на 0.4% ожидая свежую порцию стимулирования от крупных мировых ЦБ, намереваясь закрыть уже третью торговую сессию в плюсе. Азиатский индекс MSCI вырос на 1.2% благодаря подъему на фондовом рынке Китая. 

Несмотря на отсутствие прямых намеков на сокращение ставки в июле, фьючерсы на ставку оценили шансы на сохранение ставки на текущем уровне в 0%. Основным исходом по итогам июльского заседания считается диапазон ставки в 2-2.25% (снижение на 25 б.п.), с шансами в 67.7%. 

Долгосрочный прогноз по процентной ставке снизился с 2.75% до 2.5%. Примечательно также то, что прогнозы по ВВП и инфляции (staff economic projections) изменились разнонаправленно. ФРС ожидает что ВВП в 2019 году вырастет на 2.0% (+0.1% по сравнению с предыдущим прогнозом), а инфляция замедлится до 1.5% (-0.3%). Относительно позитивный прогноз по экономике может говорить о том, что потенциальное сокращение ставки будет носить предупреждающий характер, нежели чем являться ответом на приближающуюся рецессию, что и создало относительно безопасную возможность толкать фондовые индексы вверх, к новым максимумам. Фьючерсы на S&P 500 в ходе торговой сессии в четверг обновили максимум и находятся в 42 пунктах от круглой отметки в 3000 пунктов. На следующей неделе, скорей всего S&P 500 преодолеет отметку в 3000, так как тупик в переговорах США и Китая скорей всего заложен в ожиданиях, а следующая порция важных данных по экономке США поступит только в начале следующего месяца.  

Отток с развивающихся рынков продолжился, в то время как фонды американских акций привлекли рекордную сумму с марта 2019 г.

Развивающиеся рынки

Шестую неделю подряд фонды развивающихся рынков фиксируют отток капитала. По итогам прошлой недели инвесторы в общем забрали 45 млн долларов. В то же самое время продолжилась тенденция изъятия денег из фондов акций и вложения в фонды облигаций.

К примеру, с 08 по 14 июня из ETF акций вывели 238 млн долларов, а в ETF долговых бумаг принесли почти 193 млн долларов.

Россия на прошлой неделе стала лидером по объему оттока капитала — из нашей страны забрали 122,7 млн долларов. В общей сложности с начала года чистое сальдо потоков капитала сократилось до 289 млн долларов, тогда как к 10 мая оно было равно 637,3 млн.

Суммарный приток средств в ETF российских акций (млн дол.)

Источник: ETF, расчеты Investbrothers