Ни разу не был на конференции Смартлаба, возможно и вряд ли когда то буду. Могу судить о ней только по отзывам здесь и о спикерах этой самой конфы. Итак, я часто употребляю выражение «Если ты такой умный, то почему тогда такой бедный», я не понимаю как меня может учить чему-то какой-нибудь хрен в засаленной рубахе советских времен или чел с видом недоумка. Вот сидит какой-нибудь хрен с горы и учит нас тут всех, по его непререкаемому мнению, о том как космические корабли бороздят просторы Большого театра и как и куда прилетит какая-нибудь 5я в 150й усеченной волне.
         Кроме Орловского и Элвиса, ну и может Малышка, который тоже кстати разожрался и стал похож неизвестно на кого, ни разу не видел лиц на Смартлабе, которые бы говорили мне — «чувак, у меня все хорошо, инвестируй как я и будешь миллиардером»! Скорее наоборот, на их лицах написано «Следуй за мной и я любого миллиардера превращу в миллионера»!
         Зачем проводить конференцию 2 раза в год, если даже адекватным людям там сказать то особо нечего?

( Читать дальше )

Всем привет, друзья! 

В субботу был участником конференции Смартлаба, это самая большая конференция по инвестициям на фондовом рынке, которая проходит раз в полгода. 

Для меня главное выступление дня — это взгляд на рынок Максима Орловского, директора Ренессанс Капитал. Максима интервьюировал Тимофей Мартынов, думаю, он сам выложит через некоторое время его большое интервью. Мне удалось поймать Максима минут на 10 в кулуарах и коротко его расспросить про свои инвестиционные идеи. 



1️⃣ Про Магнит. У Максима нет Магнита в портфеле, он считает, что выкупленные акции не будут погашены, дивиденды пока под вопросом. Пообщались по этой идее еще с Тимофеем Мартыновым — Тимофей говорит, что идея в Магните в том, что Магнит, выкупив акции у нерезидентов, не будет выплачивать на них дивиденды, потому что нет смысла платить дивиденды самому себе. Компания может увеличить выплату на другие акции, и так можно будет получить двухзначную див доходность.  

Я Магнит держу на 3% портфеля, мой обзор — вот тут: 

( Читать дальше )

Мы начинаем аналитическое покрытие Novabev Group (бывшая Beluga Group) с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой на 12 месяцев 7000 руб. за акцию. Учитывая внушительные планы роста за счет активного открытия магазинов, считаем, что компания должна торговаться с премией 38% к историческому мультипликатору P/E (6,1x).

Главное

• Масштабная стратегия роста за счет расширения розничной сети. E-commerce поддержит средний чек и, вероятно, рентабельность. 

• Более 30 собственных и свыше 100 импортных брендов поддержат маржу.

• Дивиденды выросли с нуля в 2018 г. более чем до 100% чистой прибыли.

• Наша рекомендация — «Покупать», целевая цена 7000 руб. за акцию.

• Торгуется с ‘23п/’24п P/E 6,8x против исторического среднего 6,1x. Быстрый рост в ближайшей перспективе требует премии в 38%.

• Риски: потребители могут перейти на менее маржинальную продукцию.

В деталях

Стратегия роста выглядит достижимой, предполагает наращивание розницы. В 2021 г. Novabev поставила перед собой ряд стратегических задач, направленных на удвоение выручки к 2025 г. относительно 2021 г. Ключевой элемент — увеличение количества магазинов ВинЛаб до 2500 к 2024 г. с 1001 в 2021 г.

( Читать дальше )

В первый раз побывал на конференции Смартлаб, потому что выиграл билет за лучший комментарий на Ютуб под видео Антикризис. Хочу поделиться своими впечатлениями о конференции и рассказать о плюсах и минусах.

Плюсы:

1. Масштаб. Как и было заявлено, народу было много, были и состоятельные люди, и красивые девушки, представители крупных СМИ (РБК) и эмитенты. Также залы были на любой вкус: для трейдеров, для инвесторов, отдельно про облигации, выступления эмитентов. Если раньше я критиковал подобные конференции, т.к. там собирались только спекулянты и все, что с этим связано, то тут можно было послушать серьезные мнения относительно инвестиций.

2. Соблюдение тайминга и тематики выступлений. Никто не опаздывал, все четко по расписанию. Выступления были в соответствии с названиями, все в целом по делу говорили, без большого количества воды.

3. Если вы общительный человек, то можете найти много полезных знакомств, в этом плане конференция дает большие возможности. Но я закрытый человек, поэтому данный плюс конференции ко мне не применим.

( Читать дальше )

Начну с недавних странностей в золоте.

В своих постах и выступлениях я неоднократно говорил про отличную корреляцию объемов золота в ETF-ах и его ценой.


Однако, последние 3 недели золото неплохо растёт (на картинке последняя дата — 20 октября) при том, что нетто-отток из ETF-ов довольно большой. С одной стороны, корреляция вполне может иметь и запаздывания. Да и в принципе, ну не обязана же она соблюдаться еженедельно (и даже ежемесячно)! Но с другой, слишком уж странный рост был, решил поизучать поподробнее.

Интегральная картинка тоже красивая.


( Читать дальше )

Тезисно для тех, кому лень смотреть:

• Контора – сеть салонов мужской одежды, у них 159 магазинов, в основном в центральной части РФ (кто с местности, тот точно видел, в каждом шмоточном ТЦ оно обязательно представлено)
• Производство на аутсорсе, в основном в Азии. Это стандартная история для их сектора, не осуждаю
• 80% продаж приходится на оффлайн, доля онлайна (собственный + маркетплейсы) особо не растет
• После событий 2022 стали лидером по доле рынка в своем сегменте специализированной мужской одежды. Справедливости ради, и сам сегмент, и доля – относительно небольшие, но тем не менее

Как продают это IPO: акцент делают на ускорении роста с 2019 года + дополнительный скачок в 2022 году. Как это получилось:

• В 2017 запустили концепцию переоткрытия салонов – рост не через увеличение кол-ва точек, а через увеличение их метража, при этом прибыль на кв.м сохраняется и даже растет за счет более широкого ассортимента, а также некоторого снижения аренды и операционных расходов. Это выглядит хорошей и годной стратегией, первый результат стал виден как раз в 2019, и потенциал еще есть (сейчас переоткрыто 60 салонов из 159, на очереди еще ~90)

( Читать дальше )

В рамках конференции Smart Lab была проведена встреча Совкомфлота с аналитиками и инвесторами. Помимо красочных видео и фото танкеров и газовозов, компания представила аналитику конъюнктуры рынка и ожидания своих результатов текущего года.


Наиболее интересные тезисы представлены ниже:

1. Ставки на фрахт сохраняются на стабильно премиальном уровне.  Компания планирует достичь исторически рекордную выручку ТЧЭ в размере порядка 2 млрд долларов США в 2023 г.; 

2. Компания оценивает текущие уровни фрахта как устойчивые в среднесрочной перспективе, исходя из таких фундаментальных рыночных факторов, как отсутствие роста мирового флота в результате низкой книги заказов, структурный дефицит тоннажа как на мировом, так и в особенности на российском рынке за счет изменившей географии торговли и выросшего спроса в эквиваленте тонно-миль.  

3. Высокая предсказуемость денежного потока обеспечивается значительным объемом законтрактованной выручки в размере более 11 млрд долларов США со средним сроком контракта 7 лет.

( Читать дальше )

Добрый день!
Решил поделиться своим мнение о конференции, так сказать, по горячим следам. 
Начну с плюсов:
1. Место проведения и организация. Все на самом высоком уровне. Удобные залы, хорошая акустика, работа вентиляции. Все тайминги проведения конферерции соблюдались очень тщательно.
2. Очень обширная программа. Это кстати один из основных аргументов, который сподвиг меня на посещение данного мероприятия. Лично я посетил: Mozgovik research, круглый стол брокеров, Норникель, Северсталь, Мосгорломбард, М.ВидеоЭльдорадо, Х5 Retail, несколько сессий про облигационный рынок,  выступление Александра Душкина.
3. Неплохой фуршет для перекуса между сессиями))).

Отмечу и  пару минусов:
1. Было явно не достаточно выделено времени на ответы эмитентов на вопросы со стороны зала. Хотя в некоторых случаях модераторам удалось эту проблему купировать, сократив вступительные речи эмитентов(в части успехов и какие они молодцы). Для этого было достаточно не выходя из дома ознакомиться с их презентациями и последними отчетами. Всех присутствующих больше интересовали конкретные вопросы о текущих проблемах и вызовах, стоящими перед компаниями, и путях их решения. Ну и конечно постоянно звучал вопрос «Где мои дивиденды».

( Читать дальше )

Сегодня 29 октября 2023 года. Это 302-ой день в текущем году. К чему это я?

Это не просто число, а возможный кусок данных, проанализировав который, можно построить некоторые предположения и оценить вероятность такого предположения.

Обратимся к методу небезызвестного Ларри Уильямса (или Вильямса – кому как удобней). Помимо того, что он отец актрисы Мишель Уильямс, он еще и трейдер-писатель с весьма обширным послужным списком (придумал множество индикаторов для трейдинга, выиграл чемпионат мира по трейдингу, известный как Кубок Роббинса и др.).

В одной из своих книг (Долгосрочные секреты краткосрочной торговли) автор говорит об определении сезонности в поведении акций, которую может определить каждый. У нас есть дни, недели, месяцы, в которых происходит некое движение. Хороший ли день для покупки, например, четверг? А третий день месяца? Все это можно посчитать, взяв исторические данные.

Ниже находится сводная таблица со средним изменением индекса МосБиржи по дням за последние 13 лет.

( Читать дальше )

🤔 Сходил я вчера на конференцию Смартлаба. Впечатление осталось неоднозначное.

Начну с общих вещей. С точки зрения организации претензий нет, кроме одной. Я привык, что даже в обычный билет входит полноценный обед. И в этом плане меня ждало небольшое разочарование. Ну что поделать, люблю вкусно поесть).

Дальше к сути: двинемся по маршруту от нейтрального к плохому, а закончим на позитивной😡 (оптимистичной!) ноте.

🦅 Максим Орловский

Максим был очень осторожен в своих высказываниях, много упирал на сузившийся горизонт планирования и предостерегал от недооценки неопределенности будущего. Уверен, что некоторые могли посчитать его выступление не содержательным, но я с этим не согласен. Максим сказал все честно как есть, а искатели инсайдов пусть идут лесом! И вообще, средний уровень вопросов неприятно удивил. Многие из них сводились именно к попыткам получить прогнозы и таргеты. А самый популярный вопрос, который задавали буквально всем — про влияние выросшей ключевой ставки (и это я еще на Сегеже не был!) В какой-то момент, я просто уже начал угорать с этого). Отсюда и название поста.

( Читать дальше )